ایسے کئی طریقے ہیں جن سے سرمایہ کار اور تاجر خطرے کو محدود کرنے میں مدد کر سکتے ہیں۔ ان میں سے ایک ہیجنگ ہے۔
ہیجنگ کا جوہر کیا ہے، یہ کیا ہے اور یہ ایک حقیقی مثال پر کیسے کام کرتا ہے۔
ہیجنگ مالیاتی منڈیوں میں پیدا ہونے والے خطرات کو کم کرنے کا ایک اقدام ہے۔ جوہر میں، آپ پہلے سے کھلی ہوئی پوزیشن پر ممکنہ نقصانات کی تلافی کے لیے الٹ تجارت کرتے ہیں۔
مثال:
مان لیں کہ آپ Gazprom شیئر کے مالک ہیں۔ گیس کی قیمتوں اور جغرافیائی سیاست میں ممکنہ اصلاح کی وجہ سے، آپ کو ڈر ہے کہ اسٹاک کی قیمتیں گر جائیں گی۔ اس صورت میں، آپ ہیجنگ کا سہارا لے سکتے ہیں. یعنی اسٹاک کے زوال پر پوزیشن کھولیں۔ اگر ایسا نہ ہوا تو آپ کا تھوڑا بہت نقصان ہوگا۔ دارالحکومت کا صرف ایک چھوٹا سا حصہ، جو زوال پر ڈال دیا گیا تھا. لیکن اگر Gazprom کے کاغذات گر جاتے ہیں، تو آپ کو ایک مختصر ڈیل پر منافع ملے گا۔ یہ پہلے سے کھولی گئی پوزیشن پر ہونے والے نقصانات کو پورا کرے گا۔
- ہیج فنڈز وہ پیشہ ورانہ طور پر دوسرے لوگوں کے سرمائے کا انتظام کرتے ہیں اور مارکیٹ کے خطرات کو محدود کرنے سے متعلق مختلف حکمت عملیوں کا اطلاق کرتے ہیں۔
- برآمد کنندگان اور درآمد کنندگان ۔ ایسی کمپنیاں سپلائی چین میں خلل یا شرح مبادلہ میں تبدیلی سے وابستہ خطرات کا بیمہ کرتی ہیں۔
- تاجروں _ قیاس آرائی کرنے والے ایک ہی آلے پر ریورس پوزیشن کھولتے ہیں۔ مقصد تجارت میں اتار چڑھاؤ کے خطرے کو کم کرنا ہے۔
- بڑے سرمایہ کار ۔ وہ ملک، کرنسی اور صنعت کے لحاظ سے پورٹ فولیو کے خطرات کا بیمہ کرتے ہیں۔
ہیج نہ صرف بڑے کھلاڑیوں کے لیے دستیاب ہے۔ اس کا استعمال چھوٹے پرائیویٹ سرمایہ کار بھی کم سرمائے کے ساتھ کرتے ہیں۔
آپ کو آسان الفاظ میں رسک ہیجنگ کی ضرورت کیوں ہے؟
حفاظتی آلے کو درج ذیل مقاصد کے لیے استعمال کیا جاتا ہے۔
- اثاثہ میں ممکنہ گرنے کی صورت میں لمبی پوزیشن کا تحفظ۔ آپ اسی کاغذ پر شارٹ ٹریڈ کھول سکتے ہیں۔ اگر آپ قیمت کی شرح کو تبدیل کرتے ہیں، تو آپ تقریباً کچھ نہیں کھویں گے۔
- اثاثہ کی قیمت میں اضافے کی صورت میں مختصر تجارت کے لیے انشورنس۔ ایسا کرنے کے لیے، آپ کو اسی آلے پر ایک لمبی پوزیشن کھولنے کی ضرورت ہے۔ یہ اتار چڑھاؤ کے خلاف بیمہ کرے گا۔
- زر مبادلہ کی شرح میں تبدیلیوں کے خلاف حفاظت کریں۔ زرمبادلہ کی شرح میں اتار چڑھاؤ کی صورت میں کرنسی رسک ہیجنگ آپ کے مالیات کی حفاظت کا ایک طریقہ ہے۔
- کاروباری سائیکل کے لیے مخصوص آپریشنل خطرات کو کم کرنا۔ مثال کے طور پر، ترسیل کی تاریخوں کی خلاف ورزی کی صورت میں ایک ہیج استعمال کیا جاتا ہے۔
- بے یقینی کا خاتمہ۔ اگر آپ کے پاس مستقبل قریب میں مارکیٹ کا کیا ہوگا اس کے لیے کوئی واضح منصوبہ نہیں ہے، تو آپ ہیج کا سہارا لے سکتے ہیں۔ معکوس آلات خریدیں اور قدر میں ممکنہ تبدیلیوں کے خلاف سرمائے کا بیمہ کریں۔
ایکسچینج پر ہیجنگ کی اقسام، ٹریڈنگ میں اور ایکسچینج میں نہیں۔
ہیج کی کئی درجہ بندییں ہیں۔ ان سب کا انحصار موضوع پر ہے۔ آئیے سب سے بنیادی پر غور کریں۔ آلے کی قسم کے مطابق:
- ایکسچینج – وہ معاہدے جو ایکسچینج پر بنائے جاتے ہیں۔ ہیجنگ کے مقبول آلات اختیارات اور مستقبل ہیں۔ وہ مالی خطرات کو بیمہ کرنے میں مدد کرتے ہیں۔ لین دین میں تیسرا فریق کلیئرنگ ہاؤس ہے۔ وہ معاہدے کی تکمیل اور فراہمی کی ذمہ دار ہے۔
- OTC – معاہدے جو ایکسچینج کے باہر انجام پاتے ہیں۔ خریدار اور بیچنے والے براہ راست لین دین کو انجام دے سکتے ہیں یا کسی تیسرے فریق کو شامل کر سکتے ہیں۔ ہیجنگ کے اہم آلات فارورڈز اور سویپس ہیں۔ یہ لین دین ایک بار ہوتے ہیں۔ انہیں تیسرے فریق کو فروخت نہیں کیا جا سکتا۔ OTC ہیجنگ کا استعمال عام طور پر کاروباری خطرات کو محدود کرنے کے لیے کیا جاتا ہے۔
بیمہ شدہ خطرات کے سائز سے:
- مکمل ہیجنگ – ریورس ٹرانزیکشن کا سائز پہلی کھلی پوزیشن کے حجم کے برابر ہے؛
- جزوی ہیجنگ – جوابی تجارت کا حجم پہلے کھولی گئی پوزیشن کے سائز سے کم ہے۔
کاؤنٹر پارٹی کی قسم کے مطابق:
- خریدار ہیج سرمایہ کار ان خطرات کا بیمہ کرتا ہے جو معاہدے کی شرائط میں قیمتوں میں ممکنہ اضافے یا بگاڑ سے وابستہ ہوتے ہیں۔
- بیچنے والے کا ہیج ۔ اس صورت میں، معاہدے کی شرائط میں قیمتوں میں ممکنہ کمی یا بگاڑ کے خلاف خطرات کا بیمہ کیا جاتا ہے۔
لین دین کے وقت تک:
- کلاسیکی ہیج سب سے پہلے، وہ اہم ڈیل تیار کرتے ہیں، پھر انشورنس ڈیل۔
- سپیریئر ہیج سب کچھ دوسری طرف ہوتا ہے۔ سب سے پہلے، وہ ایک انشورنس ڈیل تیار کرتے ہیں، پھر اہم۔
بنیادی اثاثہ کی قسم کے لحاظ سے:
- خالص ہیجنگ – مین اور ریورس ٹریڈز میں بنیادی اثاثہ ایک جیسا ہے؛
- کراس – اہم پوزیشن ایک اور بنیادی اثاثہ کے ذریعہ بیمہ شدہ ہے۔
ہیجنگ معاہدے کی شرائط کی قسم کے مطابق:
- یکطرفہ – مالی نقصانات اور آمدنی لین دین کے صرف ایک طرف سے برداشت کی جاتی ہے۔
- دو طرفہ – منافع اور اخراجات کی تقسیم دونوں طرف سے ہوتی ہے۔
ہیجنگ کے آلات
ہیجنگ کے لیے تبادلے کے اہم آلات ہیں:
- مختصر پوزیشن اس صورت حال میں، آپ سیکیورٹیز ادھار لیتے ہیں، انہیں بیچتے ہیں، اور پھر انہیں کم شرح پر خریدتے ہیں۔ فروخت اور دوبارہ خریداری کی قیمت کے درمیان فرق وہ منافع ہے جو ڈاؤن مارکیٹ میں کیا جائے گا۔ اس طرح کی تجارت کو مارجن ٹریڈنگ کہا جاتا ہے۔ آپ ادھار اسٹاک میں تجارت کرتے ہیں۔ بروکر سیکیورٹیز کے استعمال کے لیے کمیشن لے گا۔ اگر پوزیشن محفوظ نہیں ہے تو یہ آپ کے لیے غیر موافق شرح پر تجارت کو زبردستی بند کر سکتا ہے۔
- آپشن _ یہ ایک معاہدہ ہے جس کے تحت خریدار پہلے سے طے شدہ شرح پر کوئی اثاثہ فروخت کر سکتا ہے۔ اور اس سے کوئی فرق نہیں پڑتا کہ فروخت کے وقت قیمت کیا ہوگی۔ اگر آپ اثاثہ جات کی قیمتوں میں کمی کی توقع کرتے ہیں، تو ایک PUT اختیار خریدیں۔ اس طرح آپ کاغذ کی قیمت طے کرتے ہیں۔ مستقبل میں، اگر حصص گر جاتے ہیں، تو آپ اصل قیمت پر اثاثہ فروخت کر سکتے ہیں۔ اگر قیمتیں نہیں گرتی ہیں، تو آپ کو اثاثہ فروخت نہ کرنے کا حق ہے۔
- مستقبل _ یہ ایک مخصوص تاریخ پر پہلے سے طے شدہ شرح پر کسی اثاثے کی فروخت کا معاہدہ ہے۔ اگر آپ سوچتے ہیں کہ کاغذ سستا ہو جائے گا، تو آپ مستقبل کا معاہدہ فروخت کرتے ہیں۔ معاہدے کی مقررہ تاریخ پر، دوسرا فریق پہلے سے طے شدہ قیمت پر اثاثہ خریدنے کا پابند ہوگا۔
- تبادلہ _ فارورڈ ٹرانزیکشن کے حصے کے طور پر، فریقین ایک مخصوص مدت کے لیے ادائیگیوں کا تبادلہ کرتے ہیں۔ اس طرح کی ہیجنگ کا سہارا عام طور پر فنڈ مینیجر کرتے ہیں۔ مثال کے طور پر، FinEx کمپنی جب ETF فنڈز کا انتظام کرتی ہے۔
- الٹا ETFs _ اس طرح کے فنڈز ان معیارات کی عکس بندی کے لیے بنائے گئے ہیں جن کی وہ پیروی کرتے ہیں۔ اگر مرکزی انڈیکس گرتا ہے، تو وہ بڑھتے ہیں. الٹا ETFs 1x، 2x، وغیرہ میں ترقی پیش کرتے ہیں۔ یعنی لیوریج کے ساتھ تجارت دستیاب ہے۔
اہم! مندرجہ بالا رسک ہیجنگ کے آلات صرف اہل سرمایہ کاروں کے لیے دستیاب ہیں۔
اوور دی کاؤنٹر مارکیٹ میں، ایک فارورڈ کو ہیج کرنے کے لیے استعمال کیا جاتا ہے۔ اس معاہدے میں بنیادی اثاثہ کی فراہمی شامل ہے۔ فارورڈ کنٹریکٹ کی شرائط فریقین خود طے کرتے ہیں۔
ہیجنگ کی مثال
امریکی ڈالر انڈیکس اور سونے کا ایک اچھا الٹا تعلق ہے۔ اگر کسی سرمایہ کار کے پاس اپنے پورٹ فولیو میں سونا ہے، اور وہ اثاثے کی قیمت میں کمی سے ڈرتا ہے، تو وہ امریکی ڈالر انڈیکس کے لیے فیوچر کنٹریکٹ کے ذریعے خطرات سے بچا سکتا ہے۔ اس قسم کی ہیجنگ کو کراس ہیجنگ کہا جاتا ہے۔
ہیج استعمال کرتے وقت غلطیاں
خطرات کو ہیج کرتے وقت، ناتجربہ کار سرمایہ کار اور تاجر بعض اوقات غلطیاں کرتے ہیں۔ نتیجے کے طور پر، وہ سرمائے کے کچھ حصے کے نقصان کا باعث بنتے ہیں۔ ہیجنگ کی سب سے عام غلطیاں یہ ہیں:
- کراس ہیج کے دوران بنیادی اثاثہ غلط طریقے سے منتخب کیا گیا تھا۔
- لین دین کی غلط شرائط مقرر ہیں؛
- ہیجنگ کے لیے غلط تجارتی آلے کا انتخاب کیا گیا ہے۔
- بیعانہ کے ساتھ تجارت کے لیے کوئی ضمانت نہیں؛
- جوابی لین دین کے حجم کا غلط حساب لگایا گیا ہے۔
فائدے اور نقصانات
| فوائد | خامیوں |
| ہیجنگ کی حکمت عملی اثاثہ کی قیمت میں کمی کو ہموار کرنے میں مدد کرتی ہے۔ | الٹ تجارت کرنے کے لیے آپ کو بروکرز کو کمیشن ادا کرنے کی ضرورت ہے۔ |
| طویل فاصلے پر پورٹ فولیو آمدنی کے استحکام میں اضافہ ہوا ہے۔ | انشورنس ہمیشہ ادا نہیں کرتا۔ خاص طور پر جب مختلف بنیادی اثاثوں کے ساتھ کراس ہیجنگ۔ |
| کوئی بڑی کمی نہیں ہے۔ پورٹ فولیو کوٹس میں تیز اتار چڑھاو کے لیے زیادہ مزاحم ہو جاتا ہے۔ | تبادلے کی پابندیوں کی صورت میں آپ کو شدید نقصان ہو سکتا ہے۔ مثال کے طور پر، لیوریج یا کم لیکویڈیٹی کے ساتھ مارجن ٹریڈنگ کے دوران۔ |
| ہیجنگ کی حکمت عملی ایکسچینج مارکیٹ اور کرپٹو ٹریڈنگ میں لاگو ہوتی ہے۔ | لین دین کی کل تعداد میں اضافہ ہوا ہے۔ ہر کھلی پوزیشن کی نگرانی کرنی ہوگی۔ بصورت دیگر، آپ باہر نکلنے کے لیے ایک اچھا لمحہ کھو سکتے ہیں۔ |
| تمام لین دین محفوظ ہیں۔ | ٹولز کی وسیع رینج تک رسائی حاصل کرنے کے لیے، آپ کو ایک قابل سرمایہ کار کی حیثیت کی ضرورت ہے۔ |
ہیجنگ خاص ٹولز کے استعمال سے خطرات کو کم کرنے کے لیے ایک پیچیدہ آپریشن ہے۔ وہ صرف پیشہ ورانہ مارکیٹ کے شرکاء کے ذریعہ استعمال ہوتے ہیں۔ لہذا، اس طرح کے لین دین کرنے سے پہلے، ہر مشتق کے آپریشن کے اصول کو سمجھیں۔ اس سے نہ صرف سرمائے کی بچت ہوگی بلکہ مستقبل کی سرمایہ کاری میں تنوع بھی آئے گا۔
