Қарапайым сөздермен, құралдармен және әдістермен тәуекелді хеджирлеу дегеніміз не

Инвесторлар мен трейдерлер тәуекелді шектеуге көмектесетін бірнеше тәсілдер бар. Солардың бірі хеджирлеу.

Хеджирлеудің мәні неде, бұл не және ол нақты мысалда қалай жұмыс істейді

Хеджирлеу – бұл қаржы нарықтарында туындайтын тәуекелдерді азайту шарасы. Негізінде, сіз бұрын ашылған позициядағы ықтимал шығындарды өтеу үшін кері сауда жасайсыз.
Мысал:
Сіз Газпромның акциясын иелендіңіз делік. Газ бағасы мен геосаясаттағы ықтимал түзетуге байланысты сіз биржалық бағалар төмендейді деп қорқасыз. Бұл жағдайда сіз хеджирлеуге жүгіне аласыз. Яғни, қордың құлдырауы бойынша позицияны ашу. Егер бұл орындалмаса, сіз аздап жоғалтасыз. Күзде салынған астананың аз ғана бөлігі. Бірақ егер Газпромның қағаздары құлап кетсе, сіз қысқа мәміледен пайда табасыз. Ол бұрын ашылған позициядағы шығындарды өтейді.
Хеджирлеу стратегияларын кім пайдаланады:

1. Хеджирлеу қорлары . Олар басқа адамдардың капиталын кәсіби түрде басқарады және нарықтық тәуекелдерді шектеуге байланысты әртүрлі стратегияларды қолданады.
2. Экспорттаушылар мен импорттаушылар . Мұндай компаниялар жеткізу тізбегінің бұзылуына немесе валюта бағамының өзгеруіне байланысты тәуекелдерді сақтандырады.
3. Трейдерлер . Спекуляторлар бір аспапта кері позицияларды ашады. Мақсат – саудадағы құбылмалылық қаупін азайту.
4. Ірі инвесторлар . Олар ел, валюта және сала бойынша портфельдік тәуекелдерді сақтандырады.

Хедж тек ірі ойыншыларға ғана емес. Оны капиталы аз шағын жеке инвесторлар да пайдаланады.

Неліктен сізге қарапайым сөздермен тәуекелді хеджирлеу керек

Қауіпсіздік құралы келесі мақсаттарда қолданылады:

1. Активтің ықтимал құлдырауы жағдайында ұзақ позицияны қорғау. Бір бағалы қағаз бойынша қысқа сауданы ашуға болады. Егер сіз бағаны өзгертсеңіз, сіз ештеңе жоғалтпайсыз.
2. Актив бағасы өскен жағдайда қысқа сауданы сақтандыру. Ол үшін сол аспапта Long позициясын ашу керек. Бұл құбылмалылықтан сақтандыруға мүмкіндік береді.
3. Валюта бағамының өзгеруінен хеджирлеу. Валюталық тәуекелді хеджирлеу – валюта бағамының ауытқуы жағдайында өз қаржыңызды қорғау тәсілі.
4. Іскерлік циклге тән операциялық тәуекелдерді азайту. Мысалы, хеджирлеу жеткізу мерзімдері бұзылған жағдайда қолданылады.
5. Белгісіздікті жою. Жақын арада нарықта не болатыны туралы нақты жоспарыңыз болмаса, онда сіз хеджирлеуге жүгіне аласыз. Кері құралдарды сатып алыңыз және капиталды құнның ықтимал өзгерістерінен сақтаңыз.

Биржада емес, биржада, саудада хеджирлеу түрлері

Хеджирлеудің бірнеше классификациясы бар. Олардың барлығы тақырыпқа байланысты. Ең негізгілерін қарастырайық. Құрал түрі бойынша:

1. Биржа – биржада жасалатын шарттар. Танымал хеджирлеу құралдары опциондар мен фьючерстер болып табылады. Олар қаржылық тәуекелдерді сақтандыруға көмектеседі. Мәміледегі үшінші тұлға клирингтік орталық болып табылады. Ол келісім-шарттың орындалуына және жеткізілуіне жауап береді.
2. OTC – биржадан тыс жасалатын шарттар. Сатып алушы мен сатушы мәмілені тікелей орындай алады немесе үшінші тарапты тарта алады. Негізгі хеджирлеу құралдары форвард және своп болып табылады. Бұл транзакциялар бір реттік болып табылады. Оларды үшінші тұлғаларға сатуға болмайды. ОТС хеджирлеу әдетте бизнес тәуекелдерін шектеу үшін қолданылады.

Сақтандыру тәуекелдерінің мөлшері бойынша:

• толық хеджирлеу – кері операцияның мөлшері бірінші ашық позицияның көлеміне тең;
• ішінара хеджирлеу – қарсы сауданың көлемі бұрын ашылған позицияның көлемінен аз.

Қарсы тарап түрі бойынша:

• Сатып алушы хеджирлеуі . Инвестор бағаның ықтимал көтерілуімен немесе келісімшарт талаптарының нашарлауымен байланысты тәуекелдерді сақтандырады.
• Сатушы хеджирлеуі . Бұл жағдайда тәуекелдер бағаның мүмкін төмендеуінен немесе шарт талаптарының нашарлауынан сақтандырылады.

Мәміле жасалған уақыт бойынша:

• Классикалық хеджирлеу . Алдымен олар негізгі мәмілені, содан кейін сақтандыру келісімін жасайды.
• Жоғары хедж . Барлығы керісінше болады. Алдымен олар сақтандыру келісімін жасайды, содан кейін негізгі.

Базалық актив түрі бойынша:

• таза хеджирлеу – негізгі және кері сауда-саттықтағы базалық актив бірдей;
• кросс – негізгі позиция басқа базалық активпен сақтандырылған.

Хеджирлеу шартының түрлері бойынша:

• біржақты – қаржылық шығындар мен кірісті мәміленің бір жағы ғана көтереді;
• екіжақты – пайда мен шығындарды бөлу екі жаққа да түседі.

Хеджирлеу құралдары

Хеджирлеудің негізгі биржалық құралдары:

1. Қысқа позиция . Бұл жағдайда сіз бағалы қағаздарды қарызға аласыз, оларды сатасыз, содан кейін оларды төмен бағамен сатып аласыз. Сату және қайта сатып алу бағасының арасындағы айырмашылық төмен нарықта алынатын пайда болып табылады. Мұндай сауда маржа саудасы деп аталады. Сіз қарызға алынған акциялармен сауда жасайсыз. Брокер бағалы қағаздарды пайдаланғаны үшін комиссия алады. Сондай-ақ, егер позиция қамтамасыз етілмесе, ол сіз үшін қолайсыз бағам бойынша сауданы мәжбүрлеп жабуы мүмкін.
2. Опция . Бұл сатып алушы активті алдын ала белгіленген мөлшерлеме бойынша сата алатын шарт. Ал сату кезінде бағаның қандай болатыны маңызды емес. Активтердің баға белгілеулерінің төмендеуін күтсеңіз, PUT опциясын сатып алыңыз. Осылайша сіз қағаздың бағасын бекітесіз. Болашақта акциялар құлдырап кетсе, активті бастапқы бағамен сата аласыз. Егер баға белгіленімі төмендемесе, активті сатпауға құқығыңыз бар.
3. Фьючерс . Бұл активті алдын ала белгіленген мөлшерлеме бойынша белгілі бір күнге сатуға арналған келісім-шарт. Егер сіз қағаз арзандайды деп ойласаңыз, онда фьючерстік келісімшартты сатасыз. Келісімшарттың мерзімі өткен кезде екінші тарап активті алдын ала белгіленген баға бойынша сатып алуға міндетті болады.
4. Ауыстыру . Форвардтық мәміле шеңберінде тараптар белгілі бір мерзімге төлемдермен алмасады. Мұндай хеджирлеуге әдетте қор менеджерлері жүгінеді. Мысалы, ETF қорларын басқару кезінде FinEx компаниясы.
5. Кері ETFs . Мұндай қорлар өздері ұстанатын эталондарды көрсетуге арналған. Егер негізгі көрсеткіш төмендесе, онда олар көтеріледі. Кері ETFs 1x, 2x және т.б. өсуді ұсынады. Яғни, левередж арқылы сауда жасауға болады.

Маңызды! Жоғарыда аталған тәуекелдерді хеджирлеу құралдары тек білікті инвесторларға ғана қолжетімді.

Биржадан тыс нарықта хеджирлеу үшін форвард қолданылады. Бұл келісімшарт негізгі активті жеткізуді қамтиды. Форвардтық шарттың талаптарын тараптардың өздері белгілейді.

Хеджирлеу мысалы

АҚШ долларының индексі мен алтын жақсы кері корреляцияға ие. Егер инвестордың портфелінде алтын болса және ол актив бағасының төмендеуінен қорқатын болса, онда ол АҚШ долларының индексі бойынша фьючерстік келісімшарт арқылы тәуекелдерді хеджирлей алады. Бұл хеджирлеу түрі кросс хеджирлеу деп аталады.
Диаграммада көріп отырғаныңыздай, АҚШ доллары индексінің фьючерстері жыл ішінде өсті. Бұл алтынның әлсіреуі салдарынан болған шығынның көп бөлігін өтеуге мүмкіндік берді. Бір жыл ішінде АҚШ долларының индексі 6,34%-ға өсті, алтын 7,76%-ға төмендеді.

Хеджирлеуді пайдалану кезіндегі қателер

Тәуекелдерді хеджирлеу кезінде тәжірибесіз инвесторлар мен трейдерлер кейде қателіктер жібереді. Нәтижесінде олар капиталдың бір бөлігін жоғалтуға әкеледі. Ең көп тараған хеджирлеу қателері:

• кросс хеджирлеу кезінде базалық актив дұрыс таңдалмаған;
• мәміленің қате шарттары белгіленген;
• хеджирлеу үшін қате сауда құралы таңдалған;
• левередж арқылы сауда жасау үшін кепілдік жоқ;
• қарсы операцияның көлемі дұрыс есептелмеген.

Артықшылықтары мен кемшіліктері

Хеджирлеу – арнайы құралдарды қолдану арқылы тәуекелдерді азайтуға арналған күрделі операция. Оларды нарықтың кәсіби қатысушылары ғана пайдаланады. Сондықтан мұндай мәмілелерді жасамас бұрын әрбір туынды құралдың жұмыс істеу принципін түсініңіз. Бұл капиталды үнемдеп қана қоймай, болашақ инвестицияларды әртараптандыруға мүмкіндік береді.