ऐसे कई तरीके हैं जिनसे निवेशक और व्यापारी जोखिम को सीमित करने में मदद कर सकते हैं। इनमें से एक हेजिंग है।
हेजिंग का सार क्या है, यह क्या है और यह वास्तविक उदाहरण पर कैसे काम करता है
वित्तीय बाजारों में उत्पन्न होने वाले जोखिमों को कम करने के लिए हेजिंग एक उपाय है। संक्षेप में, आप पहले से खोली गई स्थिति पर संभावित नुकसान की भरपाई के लिए एक रिवर्स ट्रेड करते हैं।
उदाहरण:
मान लें कि आप Gazprom के शेयर के मालिक हैं। गैस की कीमतों और भू-राजनीति में संभावित सुधार के कारण, आपको डर है कि स्टॉक भाव गिर जाएंगे। ऐसे में आप हेजिंग का सहारा ले सकते हैं। यानी शेयर में गिरावट पर पोजीशन खोलें। अगर ऐसा नहीं हुआ तो आपको थोड़ा नुकसान होगा। राजधानी का केवल एक छोटा सा हिस्सा, जो पतन पर रखा गया था। लेकिन अगर गज़प्रोम के कागजात गिर जाते हैं, तो आप एक छोटे सौदे पर लाभ कमाएंगे। यह पहले से खोले गए पोजीशन पर नुकसान को कवर करेगा।
- हेज फंड । वे पेशेवर रूप से अन्य लोगों की पूंजी का प्रबंधन करते हैं और बाजार जोखिमों को सीमित करने से संबंधित विभिन्न रणनीतियों को लागू करते हैं।
- निर्यातक और आयातक । ऐसी कंपनियां आपूर्ति श्रृंखला के विघटन या विनिमय दर में बदलाव से जुड़े जोखिमों का बीमा करती हैं।
- व्यापारी । सट्टेबाज एक ही उपकरण पर रिवर्स पोजीशन खोलते हैं। लक्ष्य व्यापार में अस्थिरता के जोखिम को कम करना है।
- बड़े निवेशक । वे देश, मुद्रा और उद्योग द्वारा पोर्टफोलियो जोखिमों का बीमा करते हैं।
हेज न केवल बड़े खिलाड़ियों के लिए उपलब्ध है। इसका उपयोग छोटे निजी निवेशकों द्वारा भी कम पूंजी के साथ किया जाता है।
आपको सरल शब्दों में जोखिम हेजिंग की आवश्यकता क्यों है
सुरक्षा उपकरण का उपयोग निम्नलिखित उद्देश्यों के लिए किया जाता है:
- संपत्ति में संभावित गिरावट के मामले में एक लंबी स्थिति की सुरक्षा। आप उसी सिक्योरिटी पर शॉर्ट ट्रेड खोल सकते हैं। यदि आप मूल्य दर बदलते हैं, तो आप लगभग कुछ भी नहीं खोएंगे।
- परिसंपत्ति मूल्य में वृद्धि की स्थिति में लघु व्यापार के लिए बीमा। ऐसा करने के लिए, आपको उसी इंस्ट्रूमेंट पर लॉन्ग पोजीशन खोलने की जरूरत है। यह अस्थिरता के खिलाफ बीमा करेगा।
- विनिमय दर में बदलाव के खिलाफ बचाव। मुद्रा जोखिम हेजिंग विदेशी विनिमय दर में उतार-चढ़ाव के मामले में आपके वित्त की रक्षा करने का एक तरीका है।
- व्यापार चक्र के लिए विशिष्ट परिचालन जोखिमों को कम करना। उदाहरण के लिए, डिलीवरी की तारीखों के उल्लंघन के मामले में हेज का उपयोग किया जाता है।
- अनिश्चितता का उन्मूलन। यदि आपके पास निकट भविष्य में बाजार का क्या होगा, इसकी स्पष्ट योजना नहीं है, तो आप हेज का सहारा ले सकते हैं। प्रतिलोम लिखत खरीदें और मूल्य में संभावित परिवर्तनों के विरुद्ध पूंजी का बीमा करें।
एक्सचेंज पर हेजिंग के प्रकार, ट्रेडिंग में और एक्सचेंज पर नहीं
हेज के कई वर्गीकरण हैं। ये सभी विषय पर निर्भर हैं। आइए सबसे बुनियादी लोगों पर विचार करें। साधन के प्रकार से:
- एक्सचेंज – अनुबंध जो एक्सचेंज पर तैयार किए जाते हैं। लोकप्रिय हेजिंग उपकरण विकल्प और वायदा हैं। वे वित्तीय जोखिमों का बीमा करने में मदद करते हैं। लेनदेन में तीसरा पक्ष समाशोधन गृह है। वह अनुबंध के निष्पादन और वितरण के लिए जिम्मेदार है।
- ओटीसी – अनुबंध जो एक्सचेंज के बाहर संपन्न होते हैं। खरीदार और विक्रेता लेनदेन को सीधे निष्पादित कर सकते हैं या किसी तीसरे पक्ष को शामिल कर सकते हैं। मुख्य हेजिंग उपकरण फॉरवर्ड और स्वैप हैं। ये लेनदेन एकमुश्त हैं। उन्हें तीसरे पक्ष को नहीं बेचा जा सकता है। ओटीसी हेजिंग आमतौर पर व्यावसायिक जोखिमों को सीमित करने के लिए उपयोग किया जाता है।
बीमित जोखिमों के आकार के अनुसार:
- पूर्ण हेजिंग – रिवर्स लेनदेन का आकार पहली खुली स्थिति की मात्रा के बराबर है;
- आंशिक हेजिंग – काउंटर-ट्रेड की मात्रा पहले से खोले गए पोजीशन के आकार से कम है।
प्रतिपक्ष प्रकार द्वारा:
- खरीदार हेज । निवेशक उन जोखिमों का बीमा करता है जो कीमतों में संभावित वृद्धि या अनुबंध की संविदात्मक शर्तों में गिरावट से जुड़े हैं।
- विक्रेता की हेज । इस मामले में, कीमतों में संभावित गिरावट या अनुबंध की शर्तों में गिरावट के खिलाफ जोखिमों का बीमा किया जाता है।
लेन-देन के समय तक:
- क्लासिक हेज । सबसे पहले, वे मुख्य सौदा तैयार करते हैं, फिर बीमा सौदा।
- सुपीरियर हेज । सब कुछ उल्टा होता है। सबसे पहले, वे एक बीमा सौदा तैयार करते हैं, फिर मुख्य।
अंतर्निहित परिसंपत्ति के प्रकार से:
- शुद्ध हेजिंग – मुख्य और रिवर्स ट्रेडों में अंतर्निहित परिसंपत्ति समान है;
- क्रॉस – मुख्य स्थिति का बीमा किसी अन्य अंतर्निहित परिसंपत्ति द्वारा किया जाता है।
हेजिंग अनुबंध शर्तों के प्रकार से:
- एकतरफा – वित्तीय नुकसान और आय लेनदेन के केवल एक पक्ष द्वारा वहन की जाती है;
- द्विपक्षीय – लाभ और व्यय का विभाजन दोनों पक्षों पर पड़ता है।
हेजिंग उपकरण
हेजिंग के लिए मुख्य विनिमय साधन हैं:
- लघु स्थिति । इस स्थिति में, आप प्रतिभूतियों को उधार लेते हैं, उन्हें बेचते हैं, और फिर उन्हें कम दर पर खरीदते हैं। बिक्री और पुनर्खरीद मूल्य के बीच का अंतर वह लाभ है जो एक डाउन मार्केट में बनाया जाएगा। ऐसी ट्रेडिंग को मार्जिन ट्रेडिंग कहा जाता है। आप उधार के शेयरों में व्यापार करते हैं। प्रतिभूतियों के उपयोग के लिए दलाल कमीशन लेगा। यदि स्थिति सुरक्षित नहीं है तो यह आपके लिए प्रतिकूल दर पर एक व्यापार को जबरन बंद कर सकता है।
- विकल्प । यह एक अनुबंध है जिसके तहत खरीदार किसी संपत्ति को पूर्व निर्धारित दर पर बेच सकता है। और इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि बिक्री के समय कीमत क्या होगी। अगर आप एसेट कोट्स में कमी की उम्मीद करते हैं, तो एक पुट ऑप्शन खरीदें। इस प्रकार, आप कागज की कीमत तय करते हैं। भविष्य में, यदि शेयर गिरते हैं, तो आप परिसंपत्ति को मूल कीमत पर बेच सकते हैं। यदि भाव नहीं गिरते हैं, तो आपको संपत्ति को न बेचने का अधिकार है।
- वायदा । यह एक पूर्व निर्धारित दर पर एक विशिष्ट तिथि पर संपत्ति की बिक्री के लिए एक अनुबंध है। अगर आपको लगता है कि कागज सस्ता हो जाएगा, तो आप एक वायदा अनुबंध बेचते हैं। अनुबंध की नियत तिथि पर, दूसरे पक्ष को पूर्व निर्धारित मूल्य पर संपत्ति खरीदने के लिए बाध्य किया जाएगा।
- अदला-बदली करें । फॉरवर्ड ट्रांजैक्शन के हिस्से के रूप में, पार्टियां एक निश्चित अवधि के लिए भुगतान का आदान-प्रदान करती हैं। इस तरह की हेजिंग आमतौर पर फंड मैनेजरों द्वारा की जाती है। उदाहरण के लिए, ईटीएफ फंड का प्रबंधन करते समय फिनएक्स कंपनी।
- उलटा ईटीएफ । ऐसे फंडों को उनके द्वारा अनुसरण किए जाने वाले बेंचमार्क को प्रतिबिंबित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। यदि मुख्य सूचकांक गिरता है, तो वे बढ़ते हैं। व्युत्क्रम ईटीएफ 1x, 2x, आदि में वृद्धि प्रदान करते हैं। यानी लीवरेज के साथ ट्रेडिंग उपलब्ध है।
जरूरी! उपरोक्त जोखिम हेजिंग उपकरण केवल योग्य निवेशकों के लिए उपलब्ध हैं।
ओवर-द-काउंटर बाजार में, हेज करने के लिए फॉरवर्ड का उपयोग किया जाता है। इस अनुबंध में अंतर्निहित परिसंपत्ति की डिलीवरी शामिल है। वायदा अनुबंध की शर्तें पार्टियों द्वारा स्वयं निर्धारित की जाती हैं। [कैप्शन आईडी = “अटैचमेंट_14276” एलाइन = “एलाइनसेंटर” चौड़ाई = “631”]
हेजिंग उदाहरण
अमेरिकी डॉलर सूचकांक और सोने का उलटा सहसंबंध अच्छा है। यदि किसी निवेशक के पोर्टफोलियो में सोना है, और वह परिसंपत्ति की कीमत में गिरावट से डरता है, तो वह यूएस डॉलर इंडेक्स के लिए वायदा अनुबंध के माध्यम से जोखिमों को कम कर सकता है। इस प्रकार की हेजिंग को क्रॉस हेजिंग कहा जाता है।
हेज का उपयोग करते समय गलतियाँ
जोखिम से बचाव करते समय, अनुभवहीन निवेशक और व्यापारी कभी-कभी गलतियाँ करते हैं। नतीजतन, वे पूंजी के हिस्से के नुकसान की ओर ले जाते हैं। सबसे आम हेजिंग गलतियाँ हैं:
- क्रॉस हेज के दौरान अंतर्निहित परिसंपत्ति को गलत तरीके से चुना गया था;
- लेन-देन की गलत शर्तें निर्धारित की गई हैं;
- हेजिंग के लिए गलत ट्रेडिंग इंस्ट्रूमेंट चुना गया है;
- उत्तोलन के साथ व्यापार के लिए कोई संपार्श्विक नहीं;
- प्रति-लेनदेन की मात्रा की गणना गलत तरीके से की गई है।
फायदे और नुकसान
| लाभ | नुकसान |
| एक हेजिंग रणनीति एक परिसंपत्ति की कीमत में गिरावट को आसान बनाने में मदद करती है। | रिवर्स ट्रेड करने के लिए आपको दलालों को कमीशन देना होगा। |
| लंबी दूरी पर पोर्टफोलियो आय की स्थिरता में वृद्धि हुई है। | बीमा हमेशा भुगतान नहीं करता है। खासकर जब विभिन्न अंतर्निहित परिसंपत्तियों के साथ क्रॉस हेजिंग। |
| कोई बड़ी गिरावट नहीं है। पोर्टफोलियो उद्धरणों में तेज उतार-चढ़ाव के प्रति अधिक प्रतिरोधी हो जाता है। | विनिमय प्रतिबंधों की स्थिति में आपको गंभीर नुकसान हो सकता है। उदाहरण के लिए, लीवरेज या कम तरलता के साथ मार्जिन ट्रेडिंग के दौरान। |
| हेजिंग रणनीतियाँ एक्सचेंज मार्केट और क्रिप्टो ट्रेडिंग में लागू होती हैं। | लेन-देन की कुल संख्या में वृद्धि हुई है। हर खुली स्थिति पर नजर रखनी होगी। अन्यथा, आप बाहर निकलने के लिए एक अच्छा क्षण चूक सकते हैं। |
| सभी लेनदेन सुरक्षित हैं। | उपकरणों की एक विस्तृत श्रृंखला तक पहुँचने के लिए, आपको एक योग्य निवेशक की स्थिति की आवश्यकता होती है। |
विशेष उपकरणों के उपयोग के माध्यम से जोखिम को कम करने के लिए हेजिंग एक जटिल ऑपरेशन है। उनका उपयोग केवल पेशेवर बाजार सहभागियों द्वारा किया जाता है। इसलिए, इस तरह के लेनदेन करने से पहले, प्रत्येक डेरिवेटिव के संचालन के सिद्धांत को समझें। इससे न केवल पूंजी की बचत होगी, बल्कि भविष्य के निवेश में भी विविधता आएगी।
