Что такое фьючерсный контракт и как он работает, плюсы и минусы торгов на фьючерсах

Используют фьючерсный контракт для совершения сделок купли-продажи товара или актива в запланированном будущем по фиксированной цене.

Обратите внимание! В разработке уникальная экосистема для алготрейдинга и часть функционала уже готова для тестирования!

Это обязательство, — то, чем данная бумага отличается от опциона, дающего право приобретать или продавать, но не вынуждают это делать.

Фьючерсы обязывают обоих участников сделки выполнять взятые на себя обязательства. При этом материальный обмен товарами при совершении таких торговых операций не выполняется.

Что такое фьючерсы и зачем их используют на инвестрынке

Фьючерсные контракты применяют для установления реальной рыночной цены на тот или иной инструмент.  Они имеют определённые прикладное значение для инвесторов:

1. Спекулятивные операции, позволяющие извлечь материальную выгоду.
2. Страхование от рисков путём хеджирования, что интересно для поставщиков и покупателей товаров.

Фьючерсы используют на сырьевых и товарных рынках, их характеризуют основные параметры:

1. Время исполнения, а именно дата, на которую запланирована сделка.
2. Предмет совершения сделки, в частности, сырьё, ценные бумаги или товары, валюта.
3. Биржа, на которой заключается сделка.
4. Единицы котировки.
5. Размер маржи.

Фьючерсный контракт это рисковый, но и крайне ликвидный инструмент, не отличающийся стабильностью. Покупатель берёт на себя обязательство принять продукт, на данный момент, не подготовленный к продаже. Однако при наступлении указанного срока, его никто не может обязать в  реальности приобрести указанный в ценной бумаге товар, так как здесь отсутствуют реальные поставки.

Фьючерсы нужны для фиксации цены на что-либо, а при наступлении срока их исполнения возможна реализация одного из трёх сценариев:

1. Сохранение баланса обеих сторон договора.
2. Пополнение баланса А и снижение баланса Б.
3. Пополнение баланса Б на фоне сокращения баланса А.

Если происходит пополнение счёта покупателя на фоне сокращения счёта продавца, то стоимость инструмента возрастает. То есть, инвестор А смог бы купить продукт по более низкой цене и перепродать его дороже, извлекая, таким образом, материальную выгоду.

В действительности биржа избавляет участников рынка от проведения необходимых операций, расчётов, сразу выдавая стороне сделки разницу в реальных деньгах. Если цена не изменилась, то баланс остаётся прежним.

Третий сценарий реализуется, если цена на товар падает, что изначально было выгодно продавцу.

Теперь можно на более выгодных условиях реализовать товар, текущая рыночная цена которого меньше той, что была прописана в контакте.

Если бы речь шла о реальном товаре, то продавец смог бы его приобрести по рыночной стоимости и реализовать по цене, прописанной во фьючерсе.

Биржа, в этой ситуации, избавляет стороны от необходимости транспортировать реальный товар, а просто совершает нужные расчёты и пополняет счёт продавца на определённую сумму, являющейся разницей между рыночной стоимостью и ценой, прописанной в контракте.

Если одна из сторон отказывается от фьючерса до момента его исполнения, то по истечению прописанных в контракте сроков происходит сравнение стоимости, указанной в документе и рыночной цены товара.

Введение во фьючерсный контракт — урок простыми руками для начинающих инвесторов и трейдеров:

Различия между фьючерсами и опционами

Отличаются между собой фьючерсные и опционные контракты обязательствами сторон. Это проявляется в период экспирации.

В случае с фьючерсами покупатели обязаны заключить запланированную сделку, а при покупке опциона, дальнейшие действия совершаются  на усмотрение инвестора.  Например, заключается контракт на поставку акций, владелец которых желает в будущем их продать по определённой цене. Если он находит покупателя, то они заключают контракт, причём продавец сразу получает деньги, а поставку совершит в момент экспирации.

Если речь идёт об опционных контрактах, например, типа колл-опцион, то покупатель изъявляет желание приобрести ценные бумаги, однако на данный момент, у него отсутствует необходимая для этого сумма.

Продавец соглашается, в такой ситуации, выписать опцион, дающий право купить акции в момент наступления экспирации. Если в этот период покупатель не решается совершить покупку, то опцион просто не выполняется. Однако продавец будет обязан продать ценные бумаги, если покупатель захочет исполнить опцион, что происходит, когда рыночная стоимость акций существенно изменяется с момента заключения контракта. В таком случае, сделка совершается по страйк-цене.

Эта разница между опционами и фьючерсами нивелируется, если инвесторы имеют дело с поставочными контрактами. В ситуации с расчётными контрактами  ежедневно определяется вариационная маржа и принципиальная разница между опционами и фьючерсами перестаёт ощущаться.

В данном случае при совершении сделки продавцу не будет выплачиваться рыночная цена. Однако биржа сможет зарезервировать определённые гарантийные обеспечения под обязательства, взятые на себя сторонами.

Ежедневно проводится клиринг, в рамках которого  происходят взаимные выплаты вариационной маржи вплоть до экспирации.

В такой ситуации исполнять опцион становится экономически нецелесообразным, так как невозможно поставить актив по стоимости, которая была актуальна на момент заключения контракта. В стоимости опциона, при таком развитии событий, постоянно имеет место временная премия, утрачиваемая с наступлением экспирации.

Исполнение опциона не повлияет на баланс счёта, а в терминале произойдёт замена опциона фьючерсом.

Экспирация фьючерсов — что происходит с позицией:

Различия между фьючерсами и форвардными контрактами

Также имеют отличия форвардные и фьючерсные контракты, которые заключают инвесторы.

Форвардом называют одноразовые сделки, совершаемые за рамками бирж и предполагающие, что покупка товара, ценных бумаг или валюты произойдёт в будущем времени. Сторонами заблаговременно обсуждаются основные условия:

• цена;
• сроки;
• дополнительные условия.

В данном случае сделка проводится с реальными активами, а не как с фьючерсами, когда речь о передаче товара не идёт.

Форвард призван застраховать участников сделки от ценовых колебаний, которые вероятно могут произойти в будущем времени. Жёсткие стандарты при заключении контракта отсутствуют, поэтому на бирже такие сделки проводиться не могут.

Форвардный и фьючерсный контракт отличаются друг от друга следующими аспектами:

• цели – форвард заключат для продажи или покупки реальных активов, что подразумевает рассмотрение всех условий, выгодных для обеих сторон. Во втором случае осуществляется хеджирование фьючерсными контрактами собственных позиций или же извлечение выгоды из разницы цен. Фьючерсы только в 5% случаев приводят стороны к обмену реальными товарами или финансовыми инструментами;
• объём актива – заключая форвардный контракт, участники сделки самостоятельно рассчитывают требуемый объем, учитывая имеющиеся у них надобности. В случае с фьючерсами объёмы определяет биржа, а участники рынка вправе реализовывать определённое количество контрактов;
• качество инструментов – форвард предоставляет возможность пользоваться активами любого качества в зависимости от того, каике запросы поступают от покупателя. Когда речь заходит о фьючерсах, то качество инструментов определяется спецификацией биржи;
• поставки товара – при подписании форварда активы поставляют всегда, а при заключении фьючерса поставка осуществляется в форме, установленной биржей, но в большинстве случаев до этого не доходит вовсе;
• сроки – сроки поставок при подписании форварда определяют участники сделки. Сроки фьючерсных контрактов определяет биржа;
• ликвидность – форвардный контракт характеризуется ограниченной ликвидностью, так как условия его заключения приемлемы для определённого круга контрагентов, между которыми он был заключён. Фьючерсы это высоколиквидные инструменты, однако, уровень этого показателя зависит от качества базового актива.

Рискованность сделки при подписании форварда достаточно высокая, так как имеет место вероятность невыполнения партнёром взятых на себя обязательств.

Перепродать такой контракт крайне сложно, ведь его условия составлялись с учётом предпочтений узкого круга лиц. Аннулировать форвард нельзя, если контрагент не даёт на это своё согласие.

Что касается рисков, связанных с фьючерсами, то перед заключением сделки они детально анализируются клиринговой палатой, благодаря чему деривативы характеризуются высокой степенью надёжности.

Использование форварда не связано с внесением первоначальных взносов в качестве гарантийных обязательств. Что касается фьючерсов, то в данном случае без них обходится крайне редко.

Порядок заключения сделки при составлении форвардного контракта никем не регулируется, а вот фьючерсы полностью контролируются биржей.

Стратегии торговли фьючерсами

Чтобы торговать фьючерсами трейдеры используют несколько популярных методик:

• осуществляется сравнение биржевого графика контракта с ближайшим месяцем, на который запланирована поставка и следующего за ним отчётного периода;
• осуществляется сравнение спот-цены на акцию и фьючерса, если его стоимость выше, то идёт речь о контанго, что считается премией относительно цены актива. Если на рынке обратная ситуация, то она носит название бэквордэйшен, что считается скидкой в отношении базовой стоимости. Именно на возникающей в этой ситуации курсовой разнице зарабатывают трейдеры;
• изучение графика фьючерса с применением технического анализа, индикаторов, фундаментальных факторов, способных повлиять на цену контракта.

Торговля по уровням поддержки:

Торговая стратегия «Арбитраж» предполагает совершение сделок с разной направленностью. Это позволяет извлечь прибыль из разницы между ценой покупки и продажи. Процедура проводится на разных биржах или на одной площадке.

Иногда применяется техника временного арбитража, когда договоры составляют на одной бирже, но в разные периоды. Выделяют следующие виды «Арбитража»:

• временной;
• пространственный;
• календарный.

Трейдеры при торговле фьючерсными контрактами  могут открывать короткие и длинные позиции.

Эта методика предполагает покупку контракта на поставку определённого актива и в случае роста стоимости фьючерса, реализует его ещё до истечения срока контракта. Работа с короткими позициями заключается в продаже фьючерса при неблагоприятном развитии событий.

Если впоследствии ситуация выправляется, то выкупает контракт обратно, но уже по меньшей стоимости, зарабатывая на разнице в цене. Фьючерс будет двигаться синхронно с базовым активом, однако между ними есть некоторая разница, нивелирующая по мере приближения экспирации.

Фьючерсный спрэд заключается в одновременном открытии коротких и длинных позиций, например, покупка и продажа одного и того же базового актива. Отличаться они будут датами экспирации.

Если трейдер открывает длинную позицию, то речь идёт о бычьем спрэде. Короткими позициями пользуются  на медвежьем рынке применительно к ближним контрактам. Если стратегия используется в отношении различных активов, то речь идёт о межтоварном спрэде.

Что такое фьючерсы и как торговать на срочном рынке Московской биржи — стратегии торгов на фьючерсных контрактах:

Плюсы и минусы торговли фьючерсами

Можно выделить несколько плюсов торговли фьючерсами:

• нет дополнительных издержек и скрытых комиссионных платежей;
• есть доступ к пулу фьючерсов с экспирацией на год;
• высокая ликвидность актива, волатильность и динамичность торговли.

Минус торговли фьючерсными контрактами:

• не подходит для долгосрочной торговли, так как действует на протяжении определённого времени;
• при наступлении экспирации происходит закрытие сделок автоматически с учётом нынешней рыночной цены и удалением отложенных ордеров;
• нельзя перенести открытые сделки на контракт, истекающий в следующем месяце.

Взвесьте все плюсы и минусы, прежде чем торговать этими высоко рискованными инструментами.

Виды фьючерсных контрактов

Есть два вида фьючерсных контрактов:

1. Поставочный.
2. Расчётный – без поставок.

Поставочные фьючерсы обязуют покупателя и продавца совершить фактическую продажу товара и его оплату в указанные в контракте сроки.

Расчёт между ними осуществляется по цене, которая была зафиксирована на последний день торгов. Если с наступлением срока исполнения продавец не смог обеспечить покупателя товаром, то биржа на него налагает штрафные санкции.

Расчётный фьючерс никак не связан с реальными поставками продукции. Предполагается, что одна из сторон будет выплачивать второму  участнику сделки разницу между стоимостью актива в период заключения сделки и фактической ценой продукции на момент истечения контракта.

Расчёт между контрагентами производится в деньгах, а физическая поставка товара не предусмотрена. Такие сделки совершают для хеджирования или спекулятивных манипуляций.

Хеджирование позволяет нивелировать вероятные потери, полученные при заключении контракта на другом рынке.

Цена фьючерсного контракта — контанго и бэквордация

Фьючерсный контракт относится к категории отдельных биржевых товаров, со стоимостью,  отличающейся от цены актива.

На этот показатель могут влиять прогнозы и риски, вызванные вероятным изменением предмета достигнутых ранее договорённостей. Цена актива на рынке и стоимость фьючерса этого товара может иметь отрицательное или положительное соотношение.

Если контракт дороже актива, то это состояние носит название контанго. В случае, когда ситуация носит обратный характер, речь идёт о бэквордации.

В этой ситуации большинство инвесторов надеются, что цена актива на биржах в скором времени существенно снизится.

Ценой фьючерса называют текущую рыночную стоимость контракта, у которого есть определённый срок истечения. Справедливая цена определяется, как стоимость, выгодная для приобретения актива, который будет немедленно поставлен и его последующего удержания, вплоть до использования, посредством извлечения выгоды, реализации или использования.

Одновременно с этим при справедливой цене, трейдеру выгодно приобрести контракт на актив с определённым сроком исполнения. Разница соответствующей и текущей цены называется базисом контракта, который пребывает относительной спотовой стоимости актива в двух состояниях.

Страховка

Торговля ведётся при условии обеспечения сделки, посредством депозита, размер которого составляет 2 – 10% от цены актива контракта.

Это страховка, требуемая биржей от обеих сторон, заключающих договор. Установленная сумма блокируется на счетах, формируя своеобразный залог.

Если цена фьючерса растёт, то обеспечение продавца возрастает, а при её снижении, уменьшается.  Этот механизм позволяет избегать процедуры оплаты при заключении контракта.

Когда фьючерс сохраняется до момента его закрытия, стороны выполняют свои обязательства, поставляя активы или перечисляя денежные средства.

Когда кто-то из участников не хочет выполнять свои обязательства, это за него делает биржа, оставляя себе некоторую сумму из гарантийного обеспечения. Такая схема работает только в отношении контрактов, по которым предусмотрена поставка актива.

Сроки истечения

Есть несколько дат истечения срока контракта. Например, для индекса доллара, акций, финансовых инструментов срок истечения наступает ежеквартально в третью пятницу последнего месяца квартала.

Существуют фьючерсы с ежемесячным выходом, в частности CME Crude Oil. Прочие виды контрактов могут заканчиваться в другие дни. Чтобы продуктивно торговать фьючерсами, следует помнить дату истечения контракта.

Если отмечается неожиданное уменьшение объёма после истечения очередного дня торгов, то сроки подходят, и большая часть трейдеров начинают закрывать сделки до прекращения действия договора.

У каждого фьючерсного контракта есть срок действия. Проверьте спецификации контракта на даты истечения срока действия вашего контракта. Обычно происходит значительное падение объема, поскольку фьючерсный контракт приходит в течение нескольких дней после его истечения.

Это связано с тем, что все краткосрочные трейдеры закрывают свои позиции, и только люди и компании, которые хотят купить или продать базовый продукт, продолжают торговать и удерживать свои позиции до истечения срока.

Краткосрочные трейдеры не заключают фьючерсные контракты до истечения срока действия, они просто делают или теряют деньги на основе колебаний цен, которые возникают после покупки или сокращения контракта.

Если вам понравилась статья, то подписывайтесь на мой телеграм канал.