Çfarë është një kontratë e së ardhmes dhe si funksionon ajo, të mirat dhe të këqijat e tregtimit në të ardhmen

Një kontratë e së ardhmes përdoret për të bërë transaksione për blerjen dhe shitjen e një malli ose aktivi në të ardhmen e planifikuar me një çmim fiks. Ky detyrim është se si kjo letër me vlerë ndryshon nga një opsion që jep të drejtën për të blerë ose shitur, por nuk detyrohet ta bëjë këtë. Futures detyrojnë të dyja palët në transaksion të përmbushin detyrimet e tyre. Në të njëjtën kohë, shkëmbimi material i mallrave gjatë operacioneve të tilla tregtare nuk kryhet.

Cilat janë kontratat e së ardhmes dhe pse përdoren në tregun e investimeve

Kontratat e së ardhmes përdoren për të përcaktuar çmimin real të tregut për një instrument të caktuar. Ato kanë vlerë të caktuar të aplikuar për investitorët:

1. Transaksionet spekulative , duke lejuar nxjerrjen e përfitimeve materiale.
2. Sigurimi i rrezikut përmes mbrojtjes , i cili është interesant për furnitorët dhe blerësit e mallrave.

Futures përdoren në tregjet e mallrave dhe të mallrave, ato karakterizohen nga parametrat kryesorë:

1. Koha e ekzekutimit, përkatësisht data në të cilën është planifikuar transaksioni.
2. Subjekti i transaksionit, në veçanti, lëndët e para, letrat me vlerë ose mallrat, monedha.
3. Shkëmbimi në të cilin bëhet transaksioni.
4. Njësi kuotimi.
5. Madhësia e marzhit.

Një kontratë e së ardhmes është një instrument i rrezikshëm, por edhe jashtëzakonisht likuid që nuk është shumë i qëndrueshëm. Blerësi merr përsipër të pranojë produktin, për momentin, jo të përgatitur për shitje. Sidoqoftë, me skadimin e periudhës së specifikuar, askush nuk mund ta detyrojë atë të blejë mallrat e treguara në garanci, pasi nuk ka dërgesa reale. Të ardhmet janë të nevojshme për të rregulluar çmimin e diçkaje dhe kur ato skadojnë, mund të zbatohet një nga tre skenarët:

1. Ruajtja e ekuilibrit të të dyja palëve në kontratë.
2. Rimbushja e bilancit A dhe zvogëlimi i bilancit B.
3. Rimbushja e bilancit të B në sfondin e një rënie të bilancit të A.

Nëse ka një rimbushje të llogarisë së blerësit në sfondin e një uljeje në llogarinë e shitësit, atëherë vlera e instrumentit rritet. Kjo do të thotë, investitori A do të ishte në gjendje të blinte produktin me një çmim më të ulët dhe ta rishiste atë me një çmim më të lartë, duke nxjerrë kështu një përfitim material. Në fakt, shkëmbimi i kursen pjesëmarrësit e tregut nga kryerja e operacioneve të nevojshme, shlyerjet, duke i dhënë menjëherë palës së transaksionit diferencën në para reale. Nëse çmimi nuk ka ndryshuar, atëherë bilanci mbetet i njëjtë. Skenari i tretë realizohet nëse çmimi i mallit bie, gjë që fillimisht ishte e dobishme për shitësin. Tani mund të shesësh mallra me kushte më të favorshme, çmimi aktual i tregut i të cilave është më i ulët se ai që ishte regjistruar në kontakt. Nëse do të flisnim për një produkt të vërtetë, atëherë shitësi mund ta blinte atë me vlerën e tregut dhe ta shiste me çmimin e specifikuar në të ardhmen. Shkëmbimi, në këtë situatë, i çliron palët nga nevoja për të transportuar mallrat reale, por thjesht bën llogaritjet e nevojshme dhe plotëson llogarinë e shitësit për një shumë të caktuar, që është diferenca midis vlerës së tregut dhe çmimit të përcaktuar në kontratë. Nëse njëra nga palët refuzon të ardhmen përpara momentit të ekzekutimit të saj, atëherë pas skadimit të afateve të parashikuara në kontratë, krahasohet vlera e treguar në dokument dhe çmimi i tregut të mallrave.

Në rastin e kontratave të së ardhmes, blerësit u kërkohet të përfundojnë një transaksion të planifikuar dhe kur blejnë një opsion, veprimet e mëtejshme ndërmerren sipas gjykimit të investitorit. Për shembull, lidhet një kontratë për furnizimin e aksioneve, pronari i të cilave dëshiron t’i shesë ato në të ardhmen me një çmim të caktuar. Nëse ai gjen një blerës, atëherë ata lidhin një kontratë, dhe shitësi merr menjëherë paratë, dhe dorëzimi do të bëhet në kohën e skadimit. Nëse po flasim për kontrata opsionesh, për shembull, të llojit të opsionit të thirrjes, atëherë blerësi shpreh dëshirën për të blerë letra me vlerë, por për momentin ai nuk ka shumën e nevojshme për këtë. Shitësi pranon, në një situatë të tillë, të shkruajë një opsion që jep të drejtën për të blerë aksione në kohën e skadimit. Nëse gjatë kësaj periudhe blerësi nuk vendos të bëjë një blerje, atëherë opsioni thjesht nuk ushtrohet. Megjithatë, shitësi do t’i kërkohet të shesë letrat me vlerë nëse blerësi dëshiron të ushtrojë opsionin, i cili ndodh kur vlera e tregut e aksioneve ka ndryshuar ndjeshëm që nga lidhja e kontratës. Në këtë rast, transaksioni bëhet me çmimin e goditjes. Ky ndryshim midis opsioneve dhe kontratave të së ardhmes rrafshohet nëse investitorët kanë të bëjnë me kontrata të dorëzueshme. Në situatën me kontratat e shlyerjes, marzhi i variacionit përcaktohet çdo ditë dhe ndryshimi themelor midis opsioneve dhe të ardhmes pushon së ndjeri. Në këtë rast, shitësit nuk do t’i paguhet çmimi i tregut kur transaksioni të përfundojë. Megjithatë, shkëmbimi do të jetë në gjendje të rezervojë një kolateral të caktuar kundrejt detyrimeve të marra nga palët. kur vlera e tregut të aksioneve ka ndryshuar ndjeshëm që nga lidhja e kontratës. Në këtë rast, transaksioni bëhet me çmimin e goditjes. Ky ndryshim midis opsioneve dhe kontratave të së ardhmes rrafshohet nëse investitorët kanë të bëjnë me kontrata të dorëzueshme. Në situatën me kontratat e shlyerjes, marzhi i variacionit përcaktohet çdo ditë dhe ndryshimi themelor midis opsioneve dhe të ardhmes pushon së ndjeri. Në këtë rast, shitësit nuk do t’i paguhet çmimi i tregut kur transaksioni të përfundojë. Megjithatë, shkëmbimi do të jetë në gjendje të rezervojë një kolateral të caktuar kundrejt detyrimeve të marra nga palët. kur vlera e tregut të aksioneve ka ndryshuar ndjeshëm që nga lidhja e kontratës. Në këtë rast, transaksioni bëhet me çmimin e goditjes. Ky ndryshim midis opsioneve dhe kontratave të së ardhmes rrafshohet nëse investitorët kanë të bëjnë me kontrata të dorëzueshme. Në situatën me kontratat e shlyerjes, marzhi i variacionit përcaktohet çdo ditë dhe ndryshimi themelor midis opsioneve dhe të ardhmes pushon së ndjeri. Në këtë rast, shitësit nuk do t’i paguhet çmimi i tregut kur transaksioni të përfundojë. Megjithatë, shkëmbimi do të jetë në gjendje të rezervojë një kolateral të caktuar kundrejt detyrimeve të marra nga palët. Në situatën me kontratat e shlyerjes, marzhi i variacionit përcaktohet çdo ditë dhe ndryshimi themelor midis opsioneve dhe të ardhmes pushon së ndjeri. Në këtë rast, shitësit nuk do t’i paguhet çmimi i tregut kur transaksioni të përfundojë. Megjithatë, shkëmbimi do të jetë në gjendje të rezervojë një kolateral të caktuar kundrejt detyrimeve të marra nga palët. Në situatën me kontratat e shlyerjes, marzhi i variacionit përcaktohet çdo ditë dhe ndryshimi themelor midis opsioneve dhe të ardhmes pushon së ndjeri. Në këtë rast, shitësit nuk do t’i paguhet çmimi i tregut kur transaksioni të përfundojë. Megjithatë, shkëmbimi do të jetë në gjendje të rezervojë një kolateral të caktuar kundrejt detyrimeve të marra nga palët.
Klerimi kryhet çdo ditë, në kuadër të të cilit bëhen pagesat e ndërsjella të marzhit të variacionit deri në skadencë. Në një situatë të tillë, ushtrimi i opsionit bëhet ekonomikisht i papërshtatshëm, pasi është e pamundur të dorëzohet aktivi me çmimin që ishte i rëndësishëm në momentin e lidhjes së kontratës. Në vlerën e opsionit, me një zhvillim të tillë të ngjarjeve, ka gjithmonë një prim të përkohshëm që humbet me fillimin e skadimit. Ekzekutimi i opsionit nuk do të ndikojë në gjendjen e llogarisë dhe opsioni do të zëvendësohet me një të ardhme në terminal. Skadimi i të ardhmes – çfarë ndodh me pozicionin: https://youtu.be/QQjRRxXZP3Y

Dallimet midis kontratave të së ardhmes dhe kontratave të ardhshme

Ekzistojnë gjithashtu dallime midis kontratave të ardhshme dhe të së ardhmes që investitorët lidhin. Një forward është një transaksion i njëhershëm i kryer jashtë bursave dhe duke supozuar se blerja e një malli, letrash me vlerë ose monedhë do të bëhet në të ardhmen. Palët diskutojnë paraprakisht kushtet kryesore:

• çmimi;
• termat;
• kushte shtesë.

Në këtë rast, transaksioni kryhet me aktive të paluajtshme, dhe jo si me kontrata të së ardhmes, kur nuk bëhet fjalë për transferimin e mallrave.

Forward është krijuar për të siguruar pjesëmarrësit në transaksion kundër luhatjeve të çmimeve që ka të ngjarë të ndodhin në të ardhmen. Nuk ka standarde strikte kur lidhni një kontratë, prandaj, transaksione të tilla nuk mund të kryhen në bursë.

Kontratat e ardhshme dhe të së ardhmes ndryshojnë nga njëra-tjetra në aspektet e mëposhtme:

• qëllimet – transferta do të lidhet për shitjen ose blerjen e aktiveve të paluajtshme, që nënkupton marrjen në konsideratë të të gjitha kushteve që janë të dobishme për të dyja palët. Në rastin e dytë, kontratat e së ardhmes po mbrojnë pozicionet e tyre ose po përfitojnë nga diferencat e çmimeve. Futures vetëm në 5% të rasteve i çojnë palët në shkëmbimin e mallrave reale ose instrumenteve financiare;
• vëllimi i aktivit – kur lidhni një kontratë të ardhshme, pjesëmarrësit në transaksion llogarisin në mënyrë të pavarur vëllimin e kërkuar, duke marrë parasysh nevojat e tyre. Në rastin e kontratave të së ardhmes, vëllimet përcaktohen nga bursa, dhe pjesëmarrësit e tregut kanë të drejtë të zbatojnë një numër të caktuar kontratash;
• cilësia e instrumenteve – forward ofron një mundësi për të përdorur asetet e çdo cilësie, në varësi të kërkesave që vijnë nga blerësi. Kur bëhet fjalë për kontratat e së ardhmes, cilësia e instrumenteve përcaktohet nga specifikimi i bursës;
• dorëzimi i mallrave – gjatë nënshkrimit të një forward, aktivet dorëzohen gjithmonë, dhe kur përfundoni një dorëzim të së ardhmes kryhet në formën e vendosur nga shkëmbimi, por në shumicën e rasteve kjo nuk vjen fare;
• kushtet – kushtet e dorëzimit gjatë nënshkrimit të transfertës përcaktohen nga palët në transaksion. Kushtet e kontratave të së ardhmes përcaktohen nga shkëmbimi;
• likuiditeti – një kontratë e ardhshme karakterizohet nga likuiditet i kufizuar, pasi kushtet e lidhjes së saj janë të pranueshme për një rreth të caktuar palësh midis të cilave është lidhur. Futures janë instrumente shumë likuide, megjithatë, niveli i këtij treguesi varet nga cilësia e aktivit bazë.

Tregtarët mund të hapin pozicione të shkurtra dhe të gjata kur tregtojnë kontrata të së ardhmes. Kjo teknikë përfshin blerjen e një kontrate për furnizimin e një aktivi të caktuar dhe, në rast të rritjes së vlerës së të ardhmes, e shet atë edhe para skadimit të kontratës. Puna me pozicione të shkurtra është të shesësh të ardhme në rast zhvillimesh të pafavorshme. Nëse situata përmirësohet më vonë, ai e blen kontratën përsëri, por me një kosto më të ulët, duke fituar nga diferenca në çmim. Kontratat e së ardhmes do të lëvizin në sinkron me aktivin themelor, megjithatë, ka një ndryshim midis tyre, duke u niveluar me afrimin e skadimit.

Cilat janë të ardhmet dhe si të tregtoni në tregun e derivateve të Bursës së Moskës – strategji për tregtimin për kontratat e së ardhmes: https://youtu.be/ZDg14Rya6LI

Të mirat dhe të këqijat e tregtimit të së ardhmes

Ka disa avantazhe të tregtimit të së ardhmes:

• pa kosto shtesë dhe tarifa të fshehura;
• ka akses në një grup kontratash të së ardhmes me një skadim për një vit;
• likuiditet i lartë i aktivit, paqëndrueshmëri dhe tregtim dinamik.

Disavantazhet e tregtimit të kontratave të së ardhmes:

• jo i përshtatshëm për tregtim afatgjatë, pasi është i vlefshëm për një kohë të caktuar;
• kur ndodh skadimi, marrëveshjet mbyllen automatikisht, duke marrë parasysh çmimin aktual të tregut dhe porositë në pritje fshihen;
• ju nuk mund të transferoni tregti të hapura në një kontratë që skadon muajin e ardhshëm.

Peshoni të gjitha të mirat dhe të këqijat përpara se të tregtoni këto instrumente shumë të rrezikshme.

Llojet e kontratave të së ardhmes

Ekzistojnë dy lloje të kontratave të së ardhmes:

1. Dorëzimi.
2. Zgjidhje – pa dërgesa.

Kontratat e së ardhmes së dorëzueshme detyrojnë blerësin dhe shitësin të shesin realisht mallrat dhe të paguajnë për to brenda kushteve të përcaktuara në kontratë. Shlyerja ndërmjet tyre kryhet me çmimin që është caktuar në ditën e fundit të tregtimit. Nëse, me afatin e caktuar, shitësi nuk ka mundur t’i sigurojë blerësit mallrat, atëherë shkëmbimi i shqipton atij gjoba.
e vlerësuare ardhmja nuk është në asnjë mënyrë e lidhur me furnizimin aktual të produkteve. Supozohet se njëra nga palët do t’i paguajë palës tjetër në transaksion diferencën midis vlerës së aktivit në kohën e transaksionit dhe çmimit aktual të produktit në kohën e skadimit të kontratës. Shlyerja ndërmjet palëve bëhet në para dhe nuk ofrohet dorëzimi fizik i mallrave. Transaksione të tilla bëhen për mbrojtje ose manipulime spekulative. Mbrojtja ju lejon të nivelizoni humbjet e mundshme të marra kur lidhni një kontratë në një treg tjetër.

Çmimi i kontratës së së ardhmes – kontango dhe prapambetje

Një kontratë e së ardhmes kategorizohet si një mall i vetëm shkëmbimi, me një vlerë të ndryshme nga çmimi i aktivit. Ky tregues mund të ndikohet nga parashikimet dhe rreziqet e shkaktuara nga një ndryshim i mundshëm në subjektin e marrëveshjeve të arritura më parë. Çmimi i një aktivi në treg dhe çmimi i së ardhmes i këtij malli mund të kenë një raport negativ ose pozitiv.

Nëse kontrata është më e shtrenjtë se aktivi, atëherë ky shtet quhet contango. Në rastin kur situata është e kundërt, flasim për prapambetje.

Në këtë situatë, shumica e investitorëve shpresojnë që së shpejti çmimi i aktivit në bursa të bjerë ndjeshëm.

Çmimi i një të ardhmeje është vlera aktuale e tregut e një kontrate që ka një datë të caktuar skadimi. Çmimi i drejtë përkufizohet si kosto për të blerë një aktiv që do të dorëzohet menjëherë dhe më pas do ta mbajë atë, përmes përdorimit, përmes fitimit, shitjes ose përdorimit. Në të njëjtën kohë, me një çmim të drejtë, është fitimprurëse për një tregtar të blejë një kontratë për një aktiv me një datë maturimi të caktuar. Diferenca midis çmimit korrespondues dhe atij aktual quhet baza e kontratës, e cila është në dy gjendje në raport me çmimin spot të aktivit.

Sigurimi

Tregtimi kryhet me kusht që të sigurohet një transaksion, nëpërmjet një depozite, shuma e së cilës është 2 – 10% e çmimit të aktivit të kontratës. Ky është sigurimi i kërkuar nga shkëmbimi nga të dyja palët që lidhin kontratën. Shuma e caktuar bllokohet në llogari, duke formuar një lloj kolaterali. Nëse çmimi i të ardhmes rritet, atëherë marzhi i shitësit rritet, dhe nëse zbret, zvogëlohet. Ky mekanizëm ju lejon të shmangni procedurën e pagesës kur lidhni një kontratë. Kur një e ardhme mbahet derisa të mbyllet, palët përmbushin detyrimet e tyre duke dorëzuar aktive ose duke transferuar para. Kur një nga pjesëmarrësit nuk dëshiron të përmbushë detyrimet e tij, shkëmbimi e bën atë për të, duke i lënë vetes një shumë të caktuar nga garancia. Kjo skemë funksionon vetëm për kontratat që parashikojnë dorëzimin e një aktivi.

Datat e skadencës

Ka disa data të skadimit të kontratës. Për shembull, për indeksin e dollarit, stoqet, instrumentet financiare, data e skadencës është tremujore të premten e tretë të muajit të fundit të tremujorit. Ka kontrata të së ardhmes me një dalje mujore, në veçanti CME Crude Oil. Llojet e tjera të kontratave mund të përfundojnë në ditë të tjera. Për të tregtuar të ardhmen produktive, duhet të mbani mend datën e skadimit të kontratës. Nëse ka një rënie të papritur të vëllimit pas skadimit të ditës tjetër të tregtimit, atëherë koha është e duhur dhe shumica e tregtarëve fillojnë të mbyllin transaksionet përpara përfundimit të kontratës.

Çdo kontratë e së ardhmes ka një datë skadimi. Kontrolloni specifikimet e kontratës për datat e skadimit të kontratës suaj. Zakonisht ka një rënie të konsiderueshme në vëllim pasi kontrata e së ardhmes arrin brenda pak ditësh nga skadimi i saj. Kjo për shkak se të gjithë tregtarët afatshkurtër mbyllin pozicionet e tyre dhe vetëm njerëzit dhe kompanitë që duan të blejnë ose shesin produktin bazë vazhdojnë të tregtojnë dhe mbajnë pozicionet e tyre deri në datën e skadimit. Tregtarët afatshkurtër nuk lidhin kontrata të së ardhmes para skadimit, ata thjesht fitojnë ose humbasin para bazuar në luhatjet e çmimeve që ndodhin pas blerjes ose shkurtimit të një kontrate.