Mis on futuurileping ja kuidas see toimib, futuuridega kauplemise plussid ja miinused

Futuurlepinguga tehakse tehinguid kauba või vara ostu-müügiks planeeritud tulevikus fikseeritud hinnaga. Selle kohustusega erineb see väärtpaber optsioonist, mis annab õiguse osta või müüa, kuid ei ole selleks sunnitud. Futuurid kohustavad mõlemat tehingupoolt oma kohustusi täitma. Samal ajal ei toimu selliste kaubandustoimingute käigus kaupade materiaalset vahetust.

Mis on futuurid ja miks neid investeerimisturul kasutatakse

Futuurlepinguid kasutatakse konkreetse instrumendi tegeliku turuhinna määramiseks. Neil on investorite jaoks teatud rakenduslik väärtus:

1. Spekulatiivsed tehingud , mis võimaldavad saada materiaalset kasu.
2. Riskikindlustus läbi maandamise , mis on huvitav kaupade tarnijatele ja ostjatele.

Futuure kasutatakse kauba- ja kaubaturgudel, neid iseloomustavad peamised parameetrid:

1. Täitmise aeg, nimelt kuupäev, millal tehing on kavandatud.
2. Tehingu objekt, eelkõige tooraine, väärtpaberid või kaubad, valuuta.
3. Vahetus, millel tehing tehakse.
4. Tsiteeri ühikud.
5. Veerise suurus.

Futuurleping on riskantne, aga ka äärmiselt likviidne instrument, mis ei ole kuigi stabiilne. Ostja kohustub vastu võtma hetkel müügiks ettevalmistamata toote. Nimetatud tähtaja möödumisel ei saa aga keegi teda reaalselt kohustada tagatisel märgitud kaupa ostma, kuna reaalseid tarneid ei toimu. Futuurid on vajalikud millegi hinna fikseerimiseks ja kui need aeguvad, saab rakendada ühte kolmest stsenaariumist:

1. Lepingu mõlema poole tasakaalu säilitamine.
2. Tasakaalu A täiendamine ja tasakaalu B vähenemine.
3. B bilansi täiendamine A bilansi vähenemise taustal.

Kui müüja konto vähenemise taustal toimub ostja konto täiendamine, siis instrumendi väärtus suureneb. See tähendab, et investor A saaks osta toote madalama hinnaga ja müüa seda kõrgema hinnaga edasi, saades seeläbi materiaalset kasu. Tegelikult säästab börs turuosalisi vajalike toimingute, arvelduste tegemisest, andes tehingu osapoolele koheselt vahe pärisrahas. Kui hind pole muutunud, jääb ka saldo samaks. Kolmas stsenaarium realiseerub siis, kui kauba hind langeb, mis oli algselt müüjale kasulik. Nüüd saab soodsamatel tingimustel müüa kaupu, mille hetke turuhind on väiksem kui kontaktis registreeritud. Kui me räägime päris tootest, siis müüja saaks selle osta turuväärtusega ja müüa futuurides määratud hinnaga. Vahetage selles olukorras vabastab osapooled reaalse kauba transpordi vajadusest, vaid teeb lihtsalt vajalikud arvutused ja täiendab müüja kontot teatud summa ulatuses, milleks on turuväärtuse ja lepingus märgitud hinna vahe. Kui üks pooltest keeldub futuurist enne selle vormistamise hetke, siis pärast lepingus ettenähtud tähtaegade möödumist võrreldakse dokumendis märgitud väärtust ja kauba turuhinda.

Futuuride puhul on ostjatel kohustus sõlmida planeeritud tehing ning optsiooni ostmisel tehakse edasised toimingud investori äranägemisel. Näiteks sõlmitakse leping aktsiate tarnimiseks, mille omanik soovib need tulevikus teatud hinnaga maha müüa. Kui ta leiab ostja, sõlmivad nad lepingu ja müüja saab raha kohe kätte ja tarnimine toimub aegumise ajal. Kui me räägime näiteks ostuoptsiooni tüüpi optsioonilepingutest, siis ostja avaldab soovi väärtpabereid osta, kuid hetkel tal selleks vajalikku summat ei ole. Müüja on sellises olukorras nõus välja kirjutama optsiooni, mis annab õiguse aktsiate aegumise hetkel osta. Kui selle aja jooksul ostja ei otsusta ostu sooritada, siis optsiooni lihtsalt ei kasutata. Müüja on aga kohustatud väärtpaberid müüma, kui ostja soovib optsiooni kasutada, mis tekib siis, kui aktsiate turuväärtus on pärast lepingu sõlmimist oluliselt muutunud. Sellisel juhul tehakse tehing alghinnaga. See erinevus optsioonide ja futuuride vahel tasandatakse, kui investorid tegelevad tarnitavate lepingutega. Arvelduslepingute olukorras määratakse variatsioonimarginaal igapäevaselt ning põhimõtteline erinevus optsioonide ja futuuride vahel kaob. Sel juhul ei maksta müüjale tehingu sooritamisel turuhinda. Börsil on siiski võimalik teatud tagatisi reserveerida poolte võetud kohustuste katteks. kui aktsiate turuväärtus on pärast lepingu sõlmimist oluliselt muutunud. Sellisel juhul tehakse tehing alghinnaga. See erinevus optsioonide ja futuuride vahel tasandatakse, kui investorid tegelevad tarnitavate lepingutega. Arvelduslepingute olukorras määratakse variatsioonimarginaal igapäevaselt ning põhimõtteline erinevus optsioonide ja futuuride vahel kaob. Sel juhul ei maksta müüjale tehingu sooritamisel turuhinda. Börsil on siiski võimalik teatud tagatisi reserveerida poolte võetud kohustuste katteks. kui aktsiate turuväärtus on pärast lepingu sõlmimist oluliselt muutunud. Sellisel juhul tehakse tehing alghinnaga. See erinevus optsioonide ja futuuride vahel tasandatakse, kui investorid tegelevad tarnitavate lepingutega. Arvelduslepingute olukorras määratakse variatsioonimarginaal igapäevaselt ning põhimõtteline erinevus optsioonide ja futuuride vahel kaob. Sel juhul ei maksta müüjale tehingu sooritamisel turuhinda. Börsil on siiski võimalik teatud tagatisi reserveerida poolte võetud kohustuste katteks. Arvelduslepingute olukorras määratakse variatsioonimarginaal igapäevaselt ning põhimõtteline erinevus optsioonide ja futuuride vahel kaob. Sel juhul ei maksta müüjale tehingu sooritamisel turuhinda. Börsil on siiski võimalik teatud tagatisi reserveerida poolte võetud kohustuste katteks. Arvelduslepingute olukorras määratakse variatsioonimarginaal igapäevaselt ning põhimõtteline erinevus optsioonide ja futuuride vahel kaob. Sel juhul ei maksta müüjale tehingu sooritamisel turuhinda. Börsil on siiski võimalik teatud tagatisi reserveerida poolte võetud kohustuste katteks.
Kliiring toimub igapäevaselt, mille raames toimuvad vastastikused variatsioonimarginaali maksed kuni aegumiseni. Sellises olukorras muutub optsiooni realiseerimine majanduslikult ebaotstarbekaks, kuna ei ole võimalik vara tarnida hinnaga, mis kehtis lepingu sõlmimise ajal. Optsiooni väärtuses on sündmuste sellise arengu korral alati ajutine preemia, mis kaotatakse aegumise alguses. Optsiooni realiseerimine ei mõjuta kontojääki ning optsioon asendub terminalis tulevikuga. Futuuride aegumine – mis saab positsioonist: https://youtu.be/QQjRRxXZP3Y

Futuuride ja forvardlepingute erinevused

Samuti on erinevusi investorite sõlmitavate tähtpäeva- ja futuurilepingute vahel. Forvard on ühekordne tehing, mis tehakse väljaspool börse ja eeldades, et tulevikus toimub kauba, väärtpaberi või valuuta ost. Osapooled arutavad eelnevalt läbi peamised tingimused:

• hind;
• terminid;
• lisatingimused.

Sel juhul tehakse tehing reaalvaraga, mitte nagu futuuridega, kui me ei räägi kauba üleandmisest.

Forvard on mõeldud tehingus osalejate kindlustamiseks hinnakõikumiste vastu, mis võivad tulevikus tekkida. Lepingu sõlmimisel puuduvad ranged standardid, mistõttu selliseid tehinguid börsil teha ei saa.

Forward- ja futuurilepingud erinevad üksteisest järgmiste aspektide poolest:

• eesmärgid – forvard sõlmitakse kinnisvara müügiks või ostmiseks, mis eeldab kõigi mõlemale poolele kasulike tingimuste arvestamist. Teisel juhul maandavad futuurilepingud oma positsioone või saavad hinnaerinevusest kasu. Futuurid viivad osapooled reaalsete kaupade või finantsinstrumentide vahetamiseni vaid 5% juhtudest;
• vara maht – forvardlepingu sõlmimisel arvutavad tehingus osalejad iseseisvalt vajaliku mahu, võttes arvesse oma vajadusi. Futuuride puhul määrab mahud börs ning turuosalistel on õigus realiseerida teatud arv lepinguid;
• instrumentide kvaliteet – forvard annab võimaluse kasutada mis tahes kvaliteediga varasid, olenevalt sellest, millised nõudmised ostjalt tulevad. Futuuride puhul määrab instrumentide kvaliteedi börsi spetsifikatsioon;
• kauba kohaletoimetamine – forvardi sõlmimisel tarnitakse alati varad ja futuuri sõlmimisel toimub tarne börsi poolt kehtestatud vormis, kuid enamasti ei jõuta selleni;
• tingimused – tarnetingimused forwardi allkirjastamisel määravad kindlaks tehingu pooled. Futuurlepingute tingimused määrab börs;
• likviidsus – forvardlepingut iseloomustab piiratud likviidsus, kuna selle sõlmimise tingimused on vastuvõetavad teatud osapoolte ringile, kelle vahel see sõlmiti. Futuurid on väga likviidsed instrumendid, kuid selle näitaja tase sõltub alusvara kvaliteedist.

Kauplejad saavad futuurilepingutega kaubeldes avada lühikesi ja pikki positsioone. See tehnika hõlmab teatud vara tarnimise lepingu ostmist ja futuuride väärtuse suurenemise korral selle müümist isegi enne lepingu lõppemist. Töö lühikeste positsioonidega on ebasoodsate arengute korral futuuride müümine. Kui olukord hiljem paraneb, ostab ta lepingu tagasi, kuid madalama hinnaga, teenides hinnavahe pealt. Futuurid liiguvad alusvaraga sünkroonis, kuid nende vahel on teatav erinevus, mis aegumise lähenedes tasaneb.

Mis on futuurid ja kuidas Moskva börsi tuletisinstrumentide turul kaubelda – kauplemise strateegiad futuurilepingute kohta: https://youtu.be/ZDg14Rya6LI

Futuuridega kauplemise plussid ja miinused

Futuuridega kauplemisel on mitmeid eeliseid:

• puuduvad lisakulud ja varjatud tasud;
• on juurdepääs futuuride basseinile, mille kehtivusaeg on aasta;
• vara kõrge likviidsus, volatiilsus ja dünaamiline kauplemine.

Futuurlepingute kauplemise puudused:

• ei sobi pikaajaliseks kauplemiseks, kuna kehtib teatud aja;
• aegumise saabumisel suletakse tehingud automaatselt, võttes arvesse hetke turuhinda ja ootel olevad orderid kustutatakse;
• avatud tehinguid ei saa üle kanda järgmisel kuul lõppevasse lepingusse.

Enne nende väga riskantsete instrumentidega kauplemist kaaluge kõiki plusse ja miinuseid.

Futuurlepingute tüübid

Futuurlepinguid on kahte tüüpi:

1. Kohaletoimetamine.
2. Arveldamine – ilma tarneteta.

Tarnitavad futuurid kohustavad ostjat ja müüjat kauba reaalselt müüma ja selle eest lepingus määratud tähtaegadel tasuma. Nendevaheline arveldamine toimub viimasel kauplemispäeval fikseeritud hinnaga. Kui müüja ei suutnud tähtajaks ostjale kaupa üle anda, siis vahetus määrab talle trahvi. Hinnangulinefutuurid ei ole kuidagi seotud tegeliku toodete tarnimisega. Eeldatakse, et üks pooltest tasub tehingu teisele poolele vara tehinguaegse väärtuse ja toote tegeliku hinna vahe lepingu lõppemise ajal. Arveldamine osapoolte vahel toimub rahas ja kauba füüsilist kohaletoimetamist ei toimu. Sellised tehingud tehakse maandamiseks või spekulatiivseks manipuleerimiseks. Maandamine võimaldab tasandada mõnel teisel turul lepingu sõlmimisel saadud tõenäolisi kahjusid.

Futuurilepingu hind – contango ja tagasiminek

Futuurleping liigitatakse üheks börsikaubaks, mille väärtus erineb vara hinnast. Seda näitajat võivad mõjutada prognoosid ja riskid, mis tulenevad tõenäolisest muutusest varem sõlmitud kokkulepete teemas. Vara hinnal turul ja selle kauba futuurihinnal võib olla negatiivne või positiivne suhe.

Kui leping on varast kallim, nimetatakse seda seisundit contangoks. Kui olukord on vastupidine, räägime tagurdamisest.

Selles olukorras loodab enamik investoreid, et vara hind börsidel langeb peagi oluliselt.

Futuuri hind on lepingu hetke turuväärtus, millel on kindel aegumiskuupäev. Õiglane hind on defineeritud kui vara soetamise kulu, mis tarnitakse kohe ja seejärel hoitakse seda kuni kasutamise, kasumi teenimise, müügi või kasutamise kaudu. Samas on kauplejal õiglase hinna eest tasuv osta teatud tähtajaga varale leping. Vastava ja jooksva hinna vahet nimetatakse lepingu aluseks, mis on vara hetkehinna suhtes kahes olekus.

Kindlustus

Kauplemine toimub tehingu tegemisel deposiidi kaudu, mille suurus on 2–10% lepingu vara hinnast. See on kindlustus, mida börs nõuab mõlemalt lepingut sõlmivalt poolelt. Määratud summa blokeeritakse kontodel, moodustades omamoodi tagatise. Kui futuuride hind tõuseb, siis müüja marginaal tõuseb ja kui langeb, siis väheneb. See mehhanism võimaldab teil lepingu sõlmimisel vältida maksemenetlust. Kui futuuri hoitakse kuni selle sulgemiseni, täidavad pooled oma kohustusi varade üleandmise või sularaha ülekandmisega. Kui üks osalejatest ei soovi oma kohustusi täita, teeb selle tema eest vahetus, jättes endale teatud summa garantiist. See skeem töötab ainult lepingute puhul, mis näevad ette vara tarnimise.

Aegumiskuupäevad

Lepingul on mitu aegumiskuupäeva. Näiteks dollariindeksi, aktsiate, finantsinstrumentide puhul on aegumiskuupäev kord kvartalis kvartali viimase kuu kolmandal reedel. On igakuise väljumisega futuurid, eriti CME toornafta. Muud tüüpi lepingud võivad lõppeda muudel päevadel. Futuuride produktiivseks kauplemiseks peaksite meeles pidama lepingu aegumiskuupäeva. Kui pärast järgmise kauplemispäeva möödumist toimub ootamatu mahu vähenemine, siis on ajastus õige ja enamik kauplejaid hakkab tehinguid sulgema enne lepingu lõppemist.

Igal futuurlepingul on aegumiskuupäev. Kontrollige oma lepingu aegumiskuupäevi lepingu spetsifikatsioonidest. Tavaliselt väheneb oluliselt maht, kuna futuurleping saabub mõne päeva jooksul pärast selle lõppemist. Seda seetõttu, et kõik lühiajalised kauplejad sulgevad oma positsioonid ning ainult inimesed ja ettevõtted, kes soovivad alustoodet osta või müüa, jätkavad kauplemist ja hoiavad oma positsioone kuni aegumiskuupäevani. Lühiajalised kauplejad ei sõlmi futuurlepinguid enne aegumist, nad lihtsalt teenivad või kaotavad raha, lähtudes hinnakõikumistest, mis tekivad pärast lepingu ostmist või lühendamist.