Kontiraata fuulduraa maali fi akkamitti hojjeta, bu’aa fi miidhaa fuulduraa irratti daldaluu qabu

Waliigaltee fuulduraa (futures contract) jechuun meeshaa ykn qabeenya tokko gara fuulduraatti karoorfametti gatii murtaa’een bittaa fi gurgurtaa daldalaa raawwachuuf kan gargaarudha. Dirqamni kun akkaataa wabii kun filannoo mirga bitachuu ykn gurguruu kennu irraa adda ta’eedha, garuu akkas gochuuf hin dirqamnedha. Futures qaamolee lamaan daldala irratti dirqama isaanii akka ba’an dirqisiisu. Kanuma waliin adeemsa hojii daldalaa akkasii keessatti jijjiirraan meeshaalee meeshaa hin raawwatamu.

Fuulduraan maal akka ta’ee fi gabaa invastimantii keessatti maaliif akka itti fayyadamu

Waliigalteewwan fuulduraa meeshaa murtaa’e tokkoof gatii gabaa dhugaa hundeessuuf kan ooludha. Invastarootaaf gatii hojiirra oole murtaa’e qabu:

1. Speculative transactions , faayidaa meeshaa baasuuf kan hayyamu.
2. Inshuraansii balaa karaa hedging , kunis dhiyeessitootaa fi bitoota meeshaalee hawwataadha.

Futures gabaa meeshaalee fi meeshaalee keessatti kan fayyadaman yoo ta’u, isaanis parameetaroota ijootiin kan beekaman:

1. Yeroo raawwii, jechuunis guyyaa daldalli itti beellamame.
2. Dhimmi daldalaa, keessumaa, meeshaalee jallisii, sekuritiiwwan yookiin meeshaalee, maallaqa.
3. Jijjiirraa daldalli irratti raawwatamu.
4. Yuunitii caqasaa.
5. Guddina margina.

Kontiraata fuulduraa meeshaa balaa qabu, garuu garmalee dhangala’aa ta’ee fi baay’ee tasgabbaa’aa hin taanedha. Bittaan oomisha fudhachuuf waadaa seena, yeroo ammaa kana, gurgurtaaf hin qophoofne. Haa ta’u malee, yeroon murtaa’e yeroo xumuramu, geejjibni dhugaa waan hin jirreef, meeshaalee wabii keessatti ibsaman akka bitatu namni qabatamaan dirqama itti gochuu hin danda’u. Gatii waan tokkoo murteessuuf futures barbaachisa, yeroo yeroon isaa dhumus, senaariyoota sadii keessaa tokko hojiirra oolchuun ni danda’ama:

1. Madaallii qaamolee waliigaltee kanaa lamaan eeguu.
2. Hafnaan A guutuu fi madaallii B hir’isuu.
3. Hafnaan B duubbee hir’ina madaallii A irratti guutamuu.

Herrega gurguraa hir’achuu isaatiin herrega bitaa guutuun yoo jiraate, gatii meeshaa sanaa ni dabala. Kunis, invastimantiin A oomisha sana gatii gadi aanaadhaan bitee gatii ol’aanaadhaan irra deebi’ee gurguruu danda’a, kanaanis faayidaa meeshaa argachuu danda’a ture. Dhugaa dubbachuuf, jijjiirraan hirmaattonni gabaa hojiiwwan barbaachisoo ta’an raawwachuu irraa qusata, qubsuma, battalumatti qaama daldalaaf garaagarummaa maallaqa dhugaa kennuudha. Yoo gatiin hin jijjiiramne, sana booda hafnaan akkuma jirutti hafa. Seenaariyoonni sadaffaan yoo gatiin meeshaa gadi bu’e kan dhugoomu yoo ta’u, kunis jalqaba gurgurataaf faayidaa kan qabu ture. Amma meeshaalee haala mijataa ta’een gurguruu dandeessu, gatiin gabaa ammaa kan quunnamtii keessatti galmaa’ee ture gadi ta’a. Yoo waa’ee oomisha dhugaa dubbanne ta’e, gurgurataan gatii gabaatiin bitee gatii fuulduraa keessatti ibsameen gurguruu danda’a. Jijjiirraa, haala kana keessatti, . barbaachisummaa meeshaalee dhugaa geejjibuu irraa gareewwan bilisa taasisa, garuu salphaatti shallaggii barbaachisaa ta’e gochuu fi herrega gurgurataa maallaqa murtaa’eef guuta, kunis garaagarummaa gatii gabaa fi gatii waliigaltee keessatti ibsame gidduu jirudha. Qaamolee keessaa tokko yeroo raawwii isaa dura fuulduraa yoo dide, sana booda yeroon waliigaltee keessatti tumame erga xumuramee booda gatii sanada keessatti ibsamee fi gatii gabaa meeshaalee wal bira qabamee ilaalama. Fuulduraa yoo ta’e, bitoonni daldala karoorfame xumuruu qabu, yeroo filannoo bitatan ammoo tarkaanfiin dabalataa akka fedhii invastaraan fudhatama. Fakkeenyaaf, dhiyeessii aksiyoonaaf waliigaltee kan xumuramu yoo ta’u, abbaan qabeenyaa isaa gara fuulduraatti gatii murtaa’een gurguruu barbaada. Yoo bituu argate, sana booda waliigaltee ni xumuran, gurgurataan battalumatti maallaqa sana argata, yeroo yeroon isaa xumuramus geejjibni ni raawwatama. Yoo waa’ee waliigaltee filannoo dubbanne, fakkeenyaaf, gosa filannoo waamichaa, sana booda bitu fedhii sekuritiiwwan bitachuuf qabu ibsa, garuu yeroo ammaa kana maallaqa kanaaf barbaachisu hin qabu. Gurguraan haala akkasii keessatti, yeroo yeroon isaa xumuramutti mirga aksiyoona bitachuuf filannoo kennu barreessuudhaaf walii gala. Yeroo kana keessatti bitataan bittaa gochuuf yoo hin murteessine, filannoon sun salphaatti hojiirra hin oolu. Haa ta’u malee, gurgurataan sekuritiiwwan gurguruun kan dirqama ta’u yoo bitu filannoo fayyadamuu barbaade yoo ta’e, kunis kan uumamu erga waliigaltichi taasifamee asitti gatii gabaa aksiyoonaa haalaan jijjiirame. Haala kana keessatti daldalli gatii lagannaatiin raawwatama. Garaagarummaan filannoo fi fuulduraa gidduu jiru kun kan wal qixa ta’u yoo invastaroota waliigalteewwan dhiyaachuu danda’an waliin hojjetan ta’a. Haala waliigaltee qubsumaa keessatti, margiin jijjiirama guyyaa guyyaan kan murtaa’ee fi garaagarummaan bu’uuraa filannoo fi fuulduraa gidduu jiru dhaga’amuu dhaaba. Haala kana keessatti gurgurataan yeroo daldalli xumuramu gatii gabaa hin kaffalamu. Haa ta’u malee, jijjiirraan dirqama gareewwan fudhatan irratti wabii murtaa’e qabachuu ni danda’a. erga waliigaltichi xumuramee as gatii gabaa aksiyoonaa haalaan jijjiirame yeroo ta’e. Haala kana keessatti daldalli gatii lagannaatiin raawwatama. Garaagarummaan filannoo fi fuulduraa gidduu jiru kun kan wal qixa ta’u yoo invastaroota waliigalteewwan dhiyaachuu danda’an waliin hojjetan ta’a. Haala waliigaltee qubsumaa keessatti, margiin jijjiirama guyyaa guyyaan kan murtaa’ee fi garaagarummaan bu’uuraa filannoo fi fuulduraa gidduu jiru dhaga’amuu dhaaba. Haala kana keessatti gurgurataan yeroo daldalli xumuramu gatii gabaa hin kaffalamu. Haa ta’u malee, jijjiirraan dirqama gareewwan fudhatan irratti wabii murtaa’e qabachuu ni danda’a. erga waliigaltichi xumuramee as gatii gabaa aksiyoonaa haalaan jijjiirame yeroo ta’e. Haala kana keessatti daldalli gatii lagannaatiin raawwatama. Garaagarummaan filannoo fi fuulduraa gidduu jiru kun kan wal qixa ta’u yoo invastaroota waliigalteewwan dhiyaachuu danda’an waliin hojjetan ta’a. Haala waliigaltee qubsumaa keessatti, margiin jijjiirama guyyaa guyyaan kan murtaa’ee fi garaagarummaan bu’uuraa filannoo fi fuulduraa gidduu jiru dhaga’amuu dhaaba. Haala kana keessatti gurgurataan yeroo daldalli xumuramu gatii gabaa hin kaffalamu. Haa ta’u malee, jijjiirraan dirqama gareewwan fudhatan irratti wabii murtaa’e qabachuu ni danda’a. Haala waliigaltee qubsumaa keessatti, margiin jijjiirama guyyaa guyyaan kan murtaa’ee fi garaagarummaan bu’uuraa filannoo fi fuulduraa gidduu jiru dhaga’amuu dhaaba. Haala kana keessatti gurgurataan yeroo daldalli xumuramu gatii gabaa hin kaffalamu. Haa ta’u malee, jijjiirraan dirqama gareewwan fudhatan irratti wabii murtaa’e qabachuu ni danda’a. Haala waliigaltee qubsumaa keessatti, margiin jijjiirama guyyaa guyyaan kan murtaa’ee fi garaagarummaan bu’uuraa filannoo fi fuulduraa gidduu jiru dhaga’amuu dhaaba. Haala kana keessatti gurgurataan yeroo daldalli xumuramu gatii gabaa hin kaffalamu. Haa ta’u malee, jijjiirraan dirqama gareewwan fudhatan irratti wabii murtaa’e qabachuu ni danda’a.
Qulqulleessuun guyyaa guyyaan kan raawwatamu yoo ta’u, bu’uura kana keessatti kaffaltiin waliinii margina jijjiiramaa hanga yeroon isaa xumuramutti raawwatama. Haala akkasii keessatti qabeenyicha yeroo waliigaltichi xumurame gatii barbaachisaa tureen geessuun waan hin danda’amneef, filannootti fayyadamuun dinagdeen bu’aa kan hin qabne ta’a. Gatii filannoo keessatti, guddina taateewwan akkasii wajjin, yeroo hunda kaffaltiin yeroof kennamu kan jalqaba yeroon isaa darbuu wajjin badu jira. Raawwiin filannoo hafnaan herregaa irratti dhiibbaa hin qabu, fi filannoo tarminaala keessatti gara fuula duraatiin bakka bu’a. Futures expiration – ejjennoo kana maaltu mudata: https://youtu.be/QQjRRxXZP3Y

Garaagarummaa waliigaltee fuulduraa fi fuulduraa gidduu jiru

Kontiraata fuulduraa fi fuulduraa invastaroota itti seenanis garaagarummaa qaba. Forward jechuun yeroo tokkotti kan raawwatamu jijjiirraa ala ta’ee fi bittaa meeshaa, sekuritiiwwan ykn maallaqaa gara fuulduraatti akka raawwatamu tilmaamuun kan raawwatamudha. Paartileen haal-duree ijoo irratti dursanii mari’atan:

• gatii;
• jechoota;
• haal-duree dabalataa.

Haala kana keessatti, daldalli qabeenya dhugaatiin kan raawwatamu malee akka fuulduraa osoo hin taane, yeroo waa’ee dabarsuu meeshaalee hin dubbanne.

Fuulduraan kun hirmaattonni daldala kanaa jijjiirama gatii gara fuulduraatti uumamuu malu irraa akka hin miidhamneef kan qophaa’edha. Yeroo waliigaltee xumuramu ulaagaaleen ciccimoon hin jiran, kanaaf, daldalli akkasii jijjiirraa irratti raawwatamuu hin danda’u.

Waliigalteewwan fuulduraa fi fuulduraa gama armaan gadiitiin walirraa adda:

• galmoota – fuulduraan gurgurtaa ykn bittaa qabeenya dhugaatiif kan xumuramu yoo ta’u, kunis haalawwan qaama lamaaniif faayidaa qaban hunda ilaaluu kan agarsiisudha. Haala lammaffaa keessatti waliigalteewwan fuulduraa ejjennoo mataa isaanii hedging ykn garaagarummaa gatii irraa fayyadamoo ta’aa jiru. Futures dhimmoota %5 qofa keessatti gareewwan gara jijjiirraa meeshaalee dhugaa ykn meeshaalee faayinaansii geessu;
• ulfaatina qabeenyaa – yeroo waliigaltee fuulduraa xumuran hirmaattonni daldalaa fedhii isaanii tilmaama keessa galchuun of danda’anii baay’ina barbaadamu shallagu. Fuulduraa yoo ta’e, jildii jijjiirraadhaan kan murtaa’u yoo ta’u, hirmaattonni gabaa waliigaltee lakkoofsa murtaa’e hojiirra oolchuuf mirga qabu;
• qulqullina meeshaalee – fuulduratti qabeenya qulqullina kamiyyuu qabutti fayyadamuuf carraa kan kennu yoo ta’u, gaaffiin bitaa irraa dhufu irratti hundaa’uun. Fuulduraa ilaalchisee qulqullinni meeshaalee kan murtaa’u ibsa jijjiirraatiin;
• geejjibni meeshaalee – yeroo fuulduraa mallatteessinu qabeenyi yeroo hunda ni kennama, akkasumas yeroo xumuramu geejjibni fuulduraa bifa jijjiirraan hundeesseen raawwatama, garuu yeroo baay’ee tasumaa gara kanaatti hin dhufu;
• haalawwan – haalawwan geejjibaa yeroo fuulduraa mallatteessinu gareewwan daldalaatiin murtaa’u. Haalli waliigalteewwan fuulduraa jijjiirraan kan murtaa’u yoo ta’u;
• dhangala’aa – waliigaltee fuulduraa dhangala’aa daangeffameen kan amala qabu yoo ta’u, haalli xumura isaa geengoo murtaa’aa gareewwan walfalmitootaa gidduutti xumurameef fudhatama waan qabaniif. Futures meeshaalee dhangala’oo olaanaa qaban yoo ta’an, haa ta’u malee, sadarkaan agarsiiftuu kanaa qulqullina qabeenya bu’uuraa irratti hundaa’a.

Daldaltoonni yeroo waliigaltee fuulduraa daldalan bakka gabaabaa fi dheeraa banuu danda’u. Tooftaan kun qabeenya murtaa’e tokkoof dhiyeessii waliigaltee bitachuu kan of keessaa qabu yoo ta’u, gatiin fuulduraa yoo dabale, osoo waliigaltichi hin xumuramin illee ni gurgura. Poozishinii gabaabaa waliin hojjechuun yoo guddinni mijataa hin taane fuulduraa gurguruudha. Yoo haalli booda fooyya’e, kontiraata sana deebisee bita, garuu baasii xiqqaadhaan, garaagarummaa gatii irraa argatu. Fuuldurri qabeenya bu’uuraa wajjin walsimsiisuun ni socho’a, haa ta’u malee, garaagarummaan tokko tokko isaan gidduu jira, akkuma yeroon itti darbeetti walqixxeessuu. [id mata duree=”dabalata_11880″ align=”
Kontiraata fuulduraa irratti iddoo banachuu[/caption] Faca’iinsi fuulduraa yeroo tokkotti iddoo gabaabaa fi dheeraa banuudha, fakkeenyaaf qabeenya bu’uuraa tokko bitachuu fi gurguruu. Guyyaa xumuramuu isaaniitiin garaagarummaa ni qabaatu. Daldalaan tokko ejjennoo dheeraa yoo bane, egaa waa’ee bullish spread dubbanna jechuudha. Poozishiniin gabaabaan gabaa risaa keessatti waliigaltee dhiyoo jiruun walqabatee fayyadama. Tarsiimoon qabeenya adda addaa waliin walqabatee yoo fayyadame waa’ee intercommodity spread dubbanna jechuudha.

Fuulduraa maal fa’a fi gabaa bu’aa Jijjiirraa Moskoo irratti akkamitti akka daldalamu – tooftaalee daldalaaf waliigaltee fuulduraa irratti: https:/ /youtu.be/ZDg14Rya6LI

Bu’aa fi miidhaa daldala fuulduraa

Faayidaaleen daldala fuulduraa hedduu qaba:

• baasii dabalataa fi kaffaltii dhokataa hin qabu;
• poolii fuulduraa waggaa tokkoof xumuramuu danda’u argachuun ni jira;
• dhangala’aa ol’aanaa qabeenyichaa, jijjiirama fi daldala daayinamikii.

Miidhaa waliigalteewwan fuulduraa daldalaa:

• yeroo murtaa’eef hojiirra waan ooluuf, daldala yeroo dheeraaf kan hin mijanne;
• yeroo yeroon isaa darbu gatii gabaa ammaa ilaalcha keessa galchuun waliigalteewwan ofumaan ni cufamu fi ajajni eegamaa jiru ni haqama;
• daldala banaa gara kontiraata ji’a dhufu xumuramutti dabarsuu hin dandeessu.

Meeshaalee balaa guddaa qaban kana daldaluu dura bu’aa fi miidhaa hunda madaali.

Gosoota waliigalteewwan fuulduraa

Waliigalteewwan fuulduraa gosa lama qabu: 1.1.

1. Qaqqabsiisuu.
2. Qubsuma – geejjibaa malee.

Fuulduraan geejjibsiifamuu danda’u bitaa fi gurgurataan meeshaalee qabatamaan gurguruu fi haala waliigaltee keessatti ibsame keessatti akka kaffalan dirqisiisa. Qubsuma isaan gidduu jiru gatii guyyaa dhumaa daldalaa murtaa’een raawwatama. Guyyaa murtaa’e waliin gurgurataan meeshaa bitateef dhiyeessuu yoo dadhabe, jijjiirraan adabbii isa irratti fe’a.
Tilmaamamefutures karaa kamiinuu dhiyeessii qabatamaa oomishaa wajjin kan walqabatu miti. Qaamolee keessaa tokko garaagarummaa gatii qabeenya yeroo daldallichaa fi gatii qabatamaa oomishaa yeroo waliigaltee xumuramu gidduu jiru qaama daldalaa isa kaaniif ni kaffala jedhamee tilmaamameera. Qubsumni qaamolee walfalman gidduutti taasifamu maallaqaan kan raawwatamu yoo ta’u, geejjibni meeshaalee qaamaan hin kennamne. Daldalli akkasii kan raawwatamu hedging ykn speculative manipulation tiif. Hedging kasaaraa gabaa biraa keessatti waliigaltee yeroo xumurtan argamuu danda’u walqixxeessuuf si dandeessisa.

Futures gatii waliigaltee – contango fi duubatti hafummaa

Waliigaltee fuulduraa akka meeshaa jijjiirraa tokkootti kan ramadamu yoo ta’u, gatiin isaa gatii qabeenya sanaa irraa adda ta’a. Agarsiiftuu kun tilmaamaafi balaa jijjiirama dhimma waliigalteewwan kanaan dura irra ga’ame irratti ta’uu danda’uun dhufuun dhiibbaa irra ga’uu danda’a. Gatiin qabeenya gabaa keessa jiruu fi gatii fuulduraa meeshaa kanaa reeshiyoo negaatiivii ykn pozaatiivii qabaachuu danda’a.

Yoo waliigaltee qabeenya caalaa qaala’aa ta’e, mootummaan kun contango jedhama. Haala yeroo haalli jiru duubatti deebi’u keessatti waa’ee duubatti hafummaa dubbanna.

Haala kana keessatti invastaroota baay’een isaanii gatiin qabeenya sharafa irratti argamu yeroo dhiyootti haalaan akka gadi bu’u abdatu. Gatiin fuulduraa gatii gabaa ammaa waliigaltee guyyaa xumuraa murtaa’e qabuudha. Gatiin madaalawaa qabeenya battalumatti dhiyaatu argachuu fi sana booda qabachuuf, karaa itti fayyadamuutti, karaa bu’aa argachuu, gurgurtaa ykn itti fayyadamuuf baasii bahu jedhamee ibsama. Kanuma waliin gatii madaalawaadhaan daldalaan qabeenya guyyaa bilchinaa murtaa’eef waliigaltee bituun bu’aa qaba. Garaagarummaan gatii walgitu fi ammaa gidduu jiru bu’uura waliigaltee jedhama, kunis gatii bakka qabeenya sanaa wajjin walqabatee haala lama keessatti argama.

Baraarsa

Daldalli kan raawwatamu dhiyeessii daldalaatiin, karaa kuufama, maallaqni isaa gatii qabeenya waliigaltee irraa %2 – 10 ta’a. Kunis inshuraansii jijjiirraan qaamolee waliigaltee seenan lamaan irraa barbaadudha. Maallaqni murtaa’e herrega irratti ugguramee gosa wabii uuma. Yoo gatiin fuulduraa ol ka’e, sana booda margiin gurgurataa ni dabala, yoo gadi bu’e immoo ni hir’ata. Malli kun yeroo waliigaltee xumurtan hojimaata kaffaltii irraa akka of qusattan isin dandeessisa. Fuuldurri hanga cufamutti yeroo qabamu gareewwan qabeenya geessuun ykn maallaqa callaa dabarsuudhaan dirqama isaanii ni bahu. Hirmaattota keessaa tokko dirqama isaa bahuu yeroo hin barbaanne jijjiirraan isaaf godha, wabii irraa maallaqa murtaa’e ofiif dhiisa. Iskimiin kun waliigalteewwan qabeenya tokko akka dhiyaatu tuman qofaaf kan hojjetudha.

Guyyoota xumuramuu

Guyyoonni kontiraata itti xumuramu hedduudha. Fakkeenyaaf, indeeksii doolaaraa, aksiyoonaa, meeshaalee faayinaansii, guyyaan xumuraa kurmaana kurmaanaan Jimaata sadaffaa ji’a dhumaa kurmaanaati. Fuuldura ji’a ji’aan ba’uu qaban jiru, keessattuu CME Crude Oil. Gosoonni waliigaltee biroo guyyoota birootti xumuramuu danda’u. Futures bu’a qabeessa ta’een daldaluuf guyyaa waliigalteen sun itti xumuramu yaadachuu qabda. Guyyaan daldalaa itti aanu erga xumuramee booda heddummina hin eegamne yoo hir’ate, yeroon isaa sirrii dha, daldaltoonni baay’een isaanii waliigaltichi osoo hin xumuramin dura daldala cufuu jalqabu. Tokkoon tokkoon waliigaltee fuulduraa guyyaa xumuramuu qaba. Guyyoota xumura waliigaltee keessaniif ibsa waliigaltee ilaalaa. Yeroo baayyee waliigaltee fuulduraa erga xumuramee guyyoota muraasa keessatti waan dhufuuf baay’inni isaa gadi bu’iinsi guddaan ni mul’ata. Sababni isaas daldaltoonni yeroo gabaabaa hundi iddoo isaanii waan cufaniif namootaa fi dhaabbilee oomisha bu’uuraa bitachuu ykn gurguruu barbaadan qofti hanga guyyaa xumuraatti daldalaa fi bakka isaanii qabachuu waan itti fufaniif. Daldaltoonni yeroo gabaabaa osoo yeroon isaanii hin xumuramin dura waliigaltee fuulduraa hin seenan, salphaatti jijjiirama gatii waliigaltee erga bitatanii ykn gabaabsanii booda uumamu irratti hundaa’uun maallaqa argatu ykn dhabu.