எதிர்கால ஒப்பந்தம் ஒரு நிலையான விலையில் திட்டமிடப்பட்ட எதிர்காலத்தில் ஒரு பண்டம் அல்லது சொத்தை வாங்குவதற்கும் விற்பதற்கும் பரிவர்த்தனைகளை மேற்கொள்ள பயன்படுத்தப்படுகிறது. வாங்க அல்லது விற்கும் உரிமையை வழங்கும் ஒரு விருப்பத்திலிருந்து இந்தப் பாதுகாப்பு எவ்வாறு வேறுபடுகிறது, ஆனால் அவ்வாறு செய்ய வேண்டிய கட்டாயம் இல்லை என்பது இந்தக் கடமையாகும். எதிர்காலம் இரு தரப்பினரையும் பரிவர்த்தனைக்கு தங்கள் கடமைகளை நிறைவேற்ற கட்டாயப்படுத்துகிறது. அதே நேரத்தில், அத்தகைய வர்த்தக நடவடிக்கைகளின் போது பொருட்களின் பொருள் பரிமாற்றம் செய்யப்படவில்லை.
- எதிர்காலங்கள் என்றால் என்ன, அவை ஏன் முதலீட்டு சந்தையில் பயன்படுத்தப்படுகின்றன
- எதிர்காலம் மற்றும் விருப்பங்களுக்கு இடையிலான வேறுபாடுகள்
- எதிர்கால மற்றும் முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்களுக்கு இடையிலான வேறுபாடுகள்
- எதிர்கால வர்த்தக உத்திகள்
- எதிர்கால வர்த்தகத்தின் நன்மை தீமைகள்
- எதிர்கால ஒப்பந்தங்களின் வகைகள்
- எதிர்கால ஒப்பந்த விலை – கான்டாங்கோ மற்றும் பின்தங்கிய நிலை
- காப்பீடு
- காலாவதி தேதிகள்
எதிர்காலங்கள் என்றால் என்ன, அவை ஏன் முதலீட்டு சந்தையில் பயன்படுத்தப்படுகின்றன
ஒரு குறிப்பிட்ட கருவிக்கான உண்மையான சந்தை விலையை நிறுவ எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. முதலீட்டாளர்களுக்கு அவை குறிப்பிட்ட பயன்பாட்டு மதிப்பைக் கொண்டுள்ளன:
- ஊக பரிவர்த்தனைகள் , பொருள் பலன்களைப் பெற அனுமதிக்கிறது.
- ஹெட்ஜிங் மூலம் இடர் காப்பீடு , இது சப்ளையர்கள் மற்றும் பொருட்களை வாங்குபவர்களுக்கு சுவாரஸ்யமானது.
பொருட்கள் மற்றும் பொருட்களின் சந்தைகளில் எதிர்காலங்கள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன, அவை முக்கிய அளவுருக்களால் வகைப்படுத்தப்படுகின்றன:
- செயல்படுத்தும் நேரம், அதாவது பரிவர்த்தனை திட்டமிடப்பட்ட தேதி.
- பரிவர்த்தனையின் பொருள், குறிப்பாக, மூலப்பொருட்கள், பத்திரங்கள் அல்லது பொருட்கள், நாணயம்.
- பரிவர்த்தனை செய்யப்படும் பரிமாற்றம்.
- மேற்கோள் அலகுகள்.
- விளிம்பு அளவு.
- ஒப்பந்தத்தில் இரு தரப்பினரின் சமநிலையைப் பாதுகாத்தல்.
- சமநிலை A ஐ நிரப்புதல் மற்றும் சமநிலை B குறைதல்.
- A இன் சமநிலை குறைவதன் பின்னணியில் B இன் சமநிலையை நிரப்புதல்.
விற்பனையாளரின் கணக்கில் குறைக்கப்பட்ட பின்னணிக்கு எதிராக வாங்குபவரின் கணக்கில் நிரப்புதல் இருந்தால், கருவியின் மதிப்பு அதிகரிக்கிறது. அதாவது, முதலீட்டாளர் A குறைந்த விலையில் பொருளை வாங்கி அதிக விலைக்கு மறுவிற்பனை செய்ய முடியும், இதனால் பொருள் பலன் கிடைக்கும். உண்மையில், பரிமாற்றம் சந்தை பங்கேற்பாளர்களை தேவையான நடவடிக்கைகள், தீர்வுகளை மேற்கொள்வதில் இருந்து காப்பாற்றுகிறது, பரிவர்த்தனையின் கட்சிக்கு உண்மையான பணத்தில் உள்ள வித்தியாசத்தை உடனடியாக அளிக்கிறது. விலை மாறவில்லை என்றால், இருப்பு அப்படியே இருக்கும். விற்பனையாளருக்கு ஆரம்பத்தில் நன்மை பயக்கும் பொருட்களின் விலை வீழ்ச்சியடைந்தால் மூன்றாவது காட்சி உணரப்படுகிறது. இப்போது நீங்கள் பொருட்களை மிகவும் சாதகமான விதிமுறைகளில் விற்கலாம், தற்போதைய சந்தை விலையானது தொடர்பில் பதிவு செய்யப்பட்டதை விட குறைவாக உள்ளது. நாங்கள் ஒரு உண்மையான பொருளைப் பற்றி பேசினால், விற்பனையாளர் அதை சந்தை மதிப்பில் வாங்கலாம் மற்றும் எதிர்காலத்தில் குறிப்பிடப்பட்ட விலையில் விற்கலாம். பரிமாற்றம், இந்த சூழ்நிலையில், உண்மையான பொருட்களை கொண்டு செல்ல வேண்டிய அவசியத்திலிருந்து கட்சிகளை விடுவிக்கிறது, ஆனால் தேவையான கணக்கீடுகளை செய்து விற்பனையாளரின் கணக்கை ஒரு குறிப்பிட்ட தொகைக்கு நிரப்புகிறது, இது சந்தை மதிப்புக்கும் ஒப்பந்தத்தில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள விலைக்கும் உள்ள வித்தியாசம். தரப்பினரில் ஒருவர் அதை நிறைவேற்றும் தருணத்திற்கு முன் எதிர்காலத்தை மறுத்தால், ஒப்பந்தத்தில் பரிந்துரைக்கப்பட்ட விதிமுறைகள் காலாவதியான பிறகு, ஆவணத்தில் சுட்டிக்காட்டப்பட்ட மதிப்பு மற்றும் பொருட்களின் சந்தை விலை ஆகியவை ஒப்பிடப்படுகின்றன. எதிர்கால மற்றும் விருப்ப ஒப்பந்தங்கள் கட்சிகளின் கடமைகளில் வேறுபடுகின்றன. இது காலாவதியாகும் காலத்தில் வெளிப்படுகிறது. [caption id="attachment_11885" align="aligncenter" width="391"] முதலீட்டாளர்கள் நுழையும் முன்னோக்கி மற்றும் எதிர்கால ஒப்பந்தங்களுக்கு இடையே வேறுபாடுகள் உள்ளன. ஒரு முன்னோக்கு என்பது பரிமாற்றங்களுக்கு வெளியே செய்யப்படும் ஒரு முறை பரிவர்த்தனையாகும் மற்றும் எதிர்காலத்தில் ஒரு பண்டம், பத்திரங்கள் அல்லது நாணயத்தை வாங்குவது நடைபெறும் என்று கருதுகிறது. கட்சிகள் முக்கிய நிபந்தனைகளை முன்கூட்டியே விவாதிக்கின்றன: இந்த வழக்கில், பரிவர்த்தனை உண்மையான சொத்துக்களுடன் மேற்கொள்ளப்படுகிறது, மேலும் எதிர்காலத்தைப் போல அல்ல, பொருட்களின் பரிமாற்றத்தைப் பற்றி நாங்கள் பேசாதபோது. எதிர்காலத்தில் ஏற்படக்கூடிய விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு எதிராக பரிவர்த்தனையில் பங்கேற்பாளர்களை காப்பீடு செய்யும் வகையில் ஃபார்வர்ட் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது. ஒரு ஒப்பந்தத்தை முடிக்கும்போது கடுமையான தரநிலைகள் எதுவும் இல்லை, எனவே, அத்தகைய பரிவர்த்தனைகளை பரிமாற்றத்தில் மேற்கொள்ள முடியாது. [caption id="attachment_11877" align="aligncenter" width="653"]
எதிர்காலம் மற்றும் விருப்பங்களுக்கு இடையிலான வேறுபாடுகள்
எதிர்கால மற்றும் முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்களுக்கு இடையிலான வேறுபாடுகள்
- இலக்குகள் – உண்மையான சொத்துக்களை விற்பதற்கு அல்லது வாங்குவதற்கு முன்னோக்கி முடிவு செய்யப்படும், இது இரு தரப்பினருக்கும் நன்மை பயக்கும் அனைத்து நிபந்தனைகளையும் கருத்தில் கொள்வதைக் குறிக்கிறது. இரண்டாவது வழக்கில், எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் தங்களுடைய சொந்த நிலைகளை பாதுகாக்கின்றன அல்லது விலை வேறுபாடுகளிலிருந்து பயனடைகின்றன. 5% வழக்குகளில் மட்டுமே எதிர்காலங்கள் உண்மையான பொருட்கள் அல்லது நிதிக் கருவிகளின் பரிமாற்றத்திற்கு கட்சிகளை வழிநடத்துகின்றன;
- சொத்தின் அளவு – முன்னோக்கி ஒப்பந்தத்தை முடிக்கும்போது, பரிவர்த்தனையில் பங்கேற்பாளர்கள் தங்கள் தேவைகளை கணக்கில் எடுத்துக்கொண்டு தேவையான அளவை சுயாதீனமாக கணக்கிடுகிறார்கள். எதிர்காலத்தைப் பொறுத்தவரை, தொகுதிகள் பரிமாற்றத்தால் தீர்மானிக்கப்படுகின்றன, மேலும் சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் குறிப்பிட்ட எண்ணிக்கையிலான ஒப்பந்தங்களைச் செயல்படுத்த உரிமை உண்டு;
- கருவிகளின் தரம் – வாங்குபவரிடமிருந்து என்ன கோரிக்கைகள் வருகின்றன என்பதைப் பொறுத்து, எந்தவொரு தரத்தின் சொத்துக்களையும் பயன்படுத்துவதற்கான வாய்ப்பை முன்னோக்கி வழங்குகிறது. எதிர்காலத்திற்கு வரும்போது, கருவிகளின் தரம் பரிமாற்றத்தின் விவரக்குறிப்பால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது;
- பொருட்களின் விநியோகம் – முன்னோக்கி கையொப்பமிடும்போது, சொத்துக்கள் எப்போதும் வழங்கப்படுகின்றன, மேலும் எதிர்கால விநியோகத்தை முடிக்கும்போது பரிமாற்றத்தால் நிறுவப்பட்ட வடிவத்தில் மேற்கொள்ளப்படுகிறது, ஆனால் பெரும்பாலான சந்தர்ப்பங்களில் இது வராது;
- விதிமுறைகள் – முன்னோக்கி கையொப்பமிடும்போது விநியோக விதிமுறைகள் பரிவர்த்தனையின் தரப்பினரால் தீர்மானிக்கப்படுகின்றன. எதிர்கால ஒப்பந்தங்களின் விதிமுறைகள் பரிமாற்றத்தால் தீர்மானிக்கப்படுகின்றன;
- பணப்புழக்கம் – ஒரு முன்னோக்கி ஒப்பந்தம் வரையறுக்கப்பட்ட பணப்புழக்கத்தால் வகைப்படுத்தப்படுகிறது, ஏனெனில் அதன் முடிவின் விதிமுறைகள் ஒரு குறிப்பிட்ட வட்ட எதிர் கட்சிகளுக்கு ஏற்றுக்கொள்ளப்படுகின்றன. எதிர்காலங்கள் மிகவும் திரவமான கருவிகள், இருப்பினும், இந்த குறிகாட்டியின் நிலை அடிப்படை சொத்தின் தரத்தைப் பொறுத்தது.
எதிர்கால வர்த்தக உத்திகள்
எதிர்காலத்தை வர்த்தகம் செய்ய, வர்த்தகர்கள் பல பிரபலமான நுட்பங்களைப் பயன்படுத்துகின்றனர்:
- ஒப்பந்தத்தின் பரிமாற்ற அட்டவணை அடுத்த மாதத்துடன் ஒப்பிடப்படுகிறது, அதற்கான விநியோகம் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது மற்றும் அதைத் தொடர்ந்து அறிக்கையிடும் காலம்;
- ஒரு பங்கின் ஸ்பாட் விலைக்கும் எதிர்கால ஒப்பந்தத்திற்கும் இடையே ஒரு ஒப்பீடு செய்யப்படுகிறது , அதன் மதிப்பு அதிகமாக இருந்தால், நாம் contango பற்றி பேசுகிறோம் , இது ஒரு சொத்தின் விலையுடன் தொடர்புடைய பிரீமியமாக கருதப்படுகிறது. சந்தையில் நிலைமை தலைகீழாக மாறினால், அது பின்தங்கிய நிலை என்று அழைக்கப்படுகிறது , இது அடிப்படை விலையுடன் தொடர்புடைய தள்ளுபடியாகக் கருதப்படுகிறது. இந்த சூழ்நிலையில் எழும் மாற்று விகித வித்தியாசத்தில்தான் வர்த்தகர்கள் சம்பாதிக்கிறார்கள்;
- தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வு, குறிகாட்டிகள், ஒப்பந்தத்தின் விலையை பாதிக்கும் அடிப்படை காரணிகள் ஆகியவற்றைப் பயன்படுத்தி எதிர்கால விளக்கப்படத்தின் ஆய்வு.
ஆதரவு நிலைகள் மூலம் வர்த்தகம்:
- தற்காலிக;
- இடஞ்சார்ந்த;
- நாட்காட்டி.
[caption id="attachment_11884" align="aligncenter" width="820"]
எதிர்கால வர்த்தகத்தின் நன்மை தீமைகள்
எதிர்கால வர்த்தகத்தில் பல நன்மைகள் உள்ளன:
- கூடுதல் செலவுகள் மற்றும் மறைக்கப்பட்ட கட்டணங்கள் இல்லை;
- ஒரு வருடத்திற்கான காலாவதியுடன் கூடிய எதிர்காலத்திற்கான அணுகல் உள்ளது;
- சொத்தின் உயர் பணப்புழக்கம், ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் மாறும் வர்த்தகம்.
வர்த்தக எதிர்கால ஒப்பந்தங்களின் தீமைகள்:
- நீண்ட கால வர்த்தகத்திற்கு ஏற்றது அல்ல, ஏனெனில் இது ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு செல்லுபடியாகும்;
- காலாவதியாகும் போது, ஒப்பந்தங்கள் தானாகவே மூடப்படும், தற்போதைய சந்தை விலை மற்றும் நிலுவையில் உள்ள ஆர்டர்கள் நீக்கப்படும்;
- அடுத்த மாதம் காலாவதியாகும் ஒப்பந்தத்திற்கு திறந்த வர்த்தகத்தை மாற்ற முடியாது.
மிகவும் ஆபத்தான இந்த கருவிகளை வர்த்தகம் செய்வதற்கு முன் அனைத்து நன்மை தீமைகளையும் எடைபோடுங்கள்.
எதிர்கால ஒப்பந்தங்களின் வகைகள்
இரண்டு வகையான எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் உள்ளன:
- டெலிவரி.
- தீர்வு – விநியோகம் இல்லாமல்.
வழங்கக்கூடிய எதிர்காலங்கள், வாங்குபவர் மற்றும் விற்பவரை உண்மையில் பொருட்களை விற்க வேண்டும் மற்றும் ஒப்பந்தத்தில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள விதிமுறைகளுக்குள் செலுத்த வேண்டும். அவர்களுக்கு இடையேயான தீர்வு வர்த்தகத்தின் கடைசி நாளில் நிர்ணயிக்கப்பட்ட விலையில் மேற்கொள்ளப்படுகிறது. குறிப்பிட்ட தேதியுடன், விற்பனையாளரால் பொருட்களை வாங்குபவருக்கு வழங்க முடியவில்லை என்றால், பரிமாற்றம் அவருக்கு அபராதம் விதிக்கிறது.
மதிப்பிடப்பட்டுள்ளதுஎதிர்காலம் எந்த வகையிலும் தயாரிப்புகளின் உண்மையான விநியோகத்துடன் இணைக்கப்படவில்லை. பரிவர்த்தனையின் போது உள்ள சொத்தின் மதிப்புக்கும் ஒப்பந்த காலாவதியின் போது பொருளின் உண்மையான விலைக்கும் உள்ள வித்தியாசத்தை ஒரு தரப்பினர் மற்ற தரப்பினருக்கு பரிவர்த்தனைக்கு செலுத்துவார்கள் என்று கருதப்படுகிறது. எதிர் கட்சிகளுக்கு இடையிலான தீர்வு பணத்தில் செய்யப்படுகிறது, மேலும் பொருட்களின் உடல் விநியோகம் வழங்கப்படவில்லை. இத்தகைய பரிவர்த்தனைகள் ஹெட்ஜிங் அல்லது ஊக கையாளுதலுக்காக செய்யப்படுகின்றன. மற்றொரு சந்தையில் ஒரு ஒப்பந்தத்தை முடிக்கும்போது பெறப்பட்ட சாத்தியமான இழப்புகளை சமன் செய்ய ஹெட்ஜிங் உங்களை அனுமதிக்கிறது.
எதிர்கால ஒப்பந்த விலை – கான்டாங்கோ மற்றும் பின்தங்கிய நிலை
எதிர்கால ஒப்பந்தம், சொத்தின் விலையிலிருந்து வேறுபட்ட மதிப்புடன், ஒற்றை பரிமாற்றப் பொருளாக வகைப்படுத்தப்படுகிறது. இந்த குறிகாட்டியானது முன்னறிவிப்புகள் மற்றும் முன்னர் எட்டப்பட்ட ஒப்பந்தங்களின் விஷயத்தில் ஏற்படும் மாற்றத்தால் ஏற்படும் அபாயங்களால் பாதிக்கப்படலாம். சந்தையில் உள்ள ஒரு சொத்தின் விலை மற்றும் இந்தப் பொருளின் எதிர்கால விலை ஆகியவை எதிர்மறை அல்லது நேர்மறை விகிதத்தைக் கொண்டிருக்கலாம்.
ஒப்பந்தம் சொத்தை விட விலை உயர்ந்ததாக இருந்தால், இந்த நிலை கான்டாங்கோ என்று அழைக்கப்படுகிறது. நிலைமை தலைகீழாக இருக்கும்போது, நாம் பின்தங்கியதைப் பற்றி பேசுகிறோம்.
இந்த சூழ்நிலையில், பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்கள் பரிமாற்றங்களில் சொத்தின் விலை விரைவில் கணிசமாகக் குறையும் என்று நம்புகிறார்கள். [caption id="attachment_11886" align="aligncenter" width="800"]
காப்பீடு
ஒரு பரிவர்த்தனையின் விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டு, ஒரு வைப்புத்தொகை மூலம் வர்த்தகம் மேற்கொள்ளப்படுகிறது, இதன் அளவு ஒப்பந்த சொத்தின் விலையில் 2 – 10% ஆகும். ஒப்பந்தத்தில் நுழையும் இரு தரப்பினரிடமிருந்தும் பரிமாற்றத்திற்கு தேவைப்படும் காப்பீடு இதுவாகும். செட் தொகை கணக்குகளில் தடுக்கப்பட்டு, ஒரு வகையான பிணையத்தை உருவாக்குகிறது. ஃபியூச்சர்களின் விலை உயர்ந்தால், விற்பனையாளரின் விளிம்பு அதிகரிக்கிறது, அது குறைந்தால், அது குறைகிறது. ஒப்பந்தத்தை முடிக்கும்போது பணம் செலுத்தும் நடைமுறையைத் தவிர்க்க இந்த வழிமுறை உங்களை அனுமதிக்கிறது. எதிர்காலம் முடிவடையும் வரை வைத்திருக்கும் போது, கட்சிகள் சொத்துக்களை வழங்குவதன் மூலம் அல்லது பணத்தை மாற்றுவதன் மூலம் தங்கள் கடமைகளை நிறைவேற்றுகின்றன. பங்கேற்பாளர்களில் ஒருவர் தனது கடமைகளை நிறைவேற்ற விரும்பவில்லை என்றால், பரிமாற்றம் அவருக்காக அதைச் செய்கிறது, உத்தரவாதத்திலிருந்து ஒரு குறிப்பிட்ட தொகையை தானே விட்டுவிடுகிறது. இந்த திட்டம் ஒரு சொத்தை வழங்குவதற்கான ஒப்பந்தங்களுக்கு மட்டுமே வேலை செய்கிறது.
காலாவதி தேதிகள்
பல ஒப்பந்த காலாவதி தேதிகள் உள்ளன. எடுத்துக்காட்டாக, டாலர் குறியீடு, பங்குகள், நிதிக் கருவிகள், காலாவதி தேதி காலாண்டின் கடைசி மாதத்தின் மூன்றாவது வெள்ளிக்கிழமை காலாண்டுக்கு ஒருமுறை ஆகும். மாதாந்திர வெளியேற்றத்துடன் கூடிய எதிர்காலங்கள் உள்ளன, குறிப்பாக CME கச்சா எண்ணெய். மற்ற வகை ஒப்பந்தங்கள் மற்ற நாட்களில் முடிவடையும். எதிர்காலத்தை உற்பத்தி ரீதியாக வர்த்தகம் செய்ய, ஒப்பந்தத்தின் காலாவதி தேதியை நீங்கள் நினைவில் கொள்ள வேண்டும். வர்த்தகத்தின் அடுத்த நாள் காலாவதியான பிறகு எதிர்பாராத அளவு குறைவு ஏற்பட்டால், நேரம் சரியாக இருக்கும், மேலும் பெரும்பாலான வர்த்தகர்கள் ஒப்பந்தம் முடிவதற்குள் பரிவர்த்தனைகளை மூடத் தொடங்குகிறார்கள்.
