Какво е фючърсен договор и как работи, плюсовете и минусите на търговията с фючърси

Фючърсен договор се използва за извършване на сделки за покупка и продажба на стока или актив в планираното бъдеще на фиксирана цена. Това задължение е как тази ценна книга се различава от опция, която дава правото да се купи или продаде, но не е принудена да го направи. Фючърсите задължават и двете страни по сделката да изпълнят задълженията си. В същото време материалният обмен на стоки в хода на такива търговски операции не се извършва.

Какво представляват фючърсите и защо се използват на инвестиционния пазар

Фючърсните договори се използват за установяване на реалната пазарна цена за определен инструмент. Те имат определена приложна стойност за инвеститорите:

1. Спекулативни сделки , позволяващи извличане на материални облаги.
2. Застраховане на риска чрез хеджиране , което е интересно за доставчици и купувачи на стоки.

Фючърсите се използват на стоковите и стоковите пазари, те се характеризират с основните параметри:

1. Време на изпълнение, а именно датата, на която е планирана транзакцията.
2. Предмет на сделката, по-специално суровини, ценни книжа или стоки, валута.
3. Борсата, на която се извършва транзакцията.
4. Котирайте единици.
5. Размер на маржа.

Фючърсният договор е рисков, но и изключително ликвиден инструмент, който не е много стабилен. Купувачът се задължава да приеме стоката, в момента неподготвена за продажба. След изтичане на посочения срок обаче никой не може реално да го задължи да закупи посочените в обезпечението стоки, тъй като няма реални доставки. Фючърсите са необходими за фиксиране на цената на нещо и когато изтекат, може да се приложи един от трите сценария:

1. Запазване на баланса на двете страни по договора.
2. Попълване на баланс А и намаление на баланс Б.
3. Попълване на баланса на Б на фона на намаляване на баланса на А.

Ако има попълване на сметката на купувача на фона на намаление на сметката на продавача, тогава стойността на инструмента се увеличава. Тоест, инвеститор А би могъл да закупи продукта на по-ниска цена и да го препродаде на по-висока цена, като по този начин извлече материална изгода. Всъщност борсата спестява на участниците на пазара да извършват необходимите операции, сетълменти, като незабавно дава на страната по сделката разликата в реални пари. Ако цената не се е променила, тогава балансът остава същият. Третият сценарий се реализира, ако цената на стоките падне, което първоначално е било изгодно за продавача. Сега можете да продавате стоки при по-изгодни условия, чиято текуща пазарна цена е по-ниска от тази, която е регистрирана в контакта. Ако говорим за реален продукт, тогава продавачът може да го купи на пазарна стойност и да го продаде на цената, посочена във фючърса. Размяна, в тази ситуация, освобождава страните от необходимостта да транспортират реалните стоки, а просто прави необходимите изчисления и попълва сметката на продавача за определена сума, която е разликата между пазарната стойност и цената, посочена в договора. Ако една от страните откаже фючърса преди момента на неговото изпълнение, тогава след изтичане на сроковете, предвидени в договора, се сравняват стойността, посочена в документа, и пазарната цена на стоките.

При фючърсите купувачите са длъжни да сключат планирана сделка, а при закупуване на опция се предприемат допълнителни действия по преценка на инвеститора. Например, сключва се договор за доставка на акции, чийто собственик иска да ги продаде в бъдеще на определена цена. Ако намери купувач, те сключват договор и продавачът веднага получава парите, а доставката ще бъде извършена в момента на изтичане. Ако говорим за опционни договори, например от типа кол опция, тогава купувачът изразява желание да закупи ценни книжа, но в момента той няма необходимата сума за това. Продавачът се съгласява в такава ситуация да изпише опция, даваща право за закупуване на акции в момента на изтичане. Ако през този период купувачът не реши да направи покупка, тогава опцията просто не се упражнява. От продавача обаче ще се изисква да продаде ценните книжа, ако купувачът иска да упражни опцията, което се случва, когато пазарната стойност на акциите се е променила значително след сключването на договора. В този случай сделката се извършва на цената на изпълнение. Тази разлика между опциите и фючърсите се изравнява, ако инвеститорите работят с доставими договори. В ситуацията с договорите за сетълмент маржът на вариация се определя ежедневно и фундаменталната разлика между опции и фючърси престава да се усеща. В този случай на продавача няма да бъде изплатена пазарната цена, когато транзакцията приключи. Обменът обаче ще може да запази определени обезпечения срещу задължения, поети от страните. когато пазарната стойност на акциите се е променила значително след сключването на договора. В този случай сделката се извършва на цената на изпълнение. Тази разлика между опциите и фючърсите се изравнява, ако инвеститорите работят с доставими договори. В ситуацията с договорите за сетълмент маржът на вариация се определя ежедневно и фундаменталната разлика между опции и фючърси престава да се усеща. В този случай на продавача няма да бъде изплатена пазарната цена, когато транзакцията приключи. Обменът обаче ще може да запази определени обезпечения срещу задължения, поети от страните. когато пазарната стойност на акциите се е променила значително след сключването на договора. В този случай сделката се извършва на цената на изпълнение. Тази разлика между опциите и фючърсите се изравнява, ако инвеститорите работят с доставими договори. В ситуацията с договорите за сетълмент маржът на вариация се определя ежедневно и фундаменталната разлика между опции и фючърси престава да се усеща. В този случай на продавача няма да бъде изплатена пазарната цена, когато транзакцията приключи. Обменът обаче ще може да запази определени обезпечения срещу задължения, поети от страните. В ситуацията с договорите за сетълмент маржът на вариация се определя ежедневно и фундаменталната разлика между опции и фючърси престава да се усеща. В този случай на продавача няма да бъде изплатена пазарната цена, когато транзакцията приключи. Обменът обаче ще може да запази определени обезпечения срещу задължения, поети от страните. В ситуацията с договорите за сетълмент маржът на вариация се определя ежедневно и фундаменталната разлика между опции и фючърси престава да се усеща. В този случай на продавача няма да бъде изплатена пазарната цена, когато транзакцията приключи. Обменът обаче ще може да запази определени обезпечения срещу задължения, поети от страните.
Клирингът се извършва ежедневно, в рамките на който се извършват взаимни плащания на вариационен маржин до изтичане. В такава ситуация упражняването на опцията става икономически нецелесъобразно, тъй като е невъзможно да се достави активът на цената, която е била актуална към момента на сключване на договора. В стойността на опцията при такова развитие на събитията винаги има временна премия, която се губи с настъпването на изтичането. Изпълнението на опцията няма да повлияе на салдото по сметката и опцията ще бъде заменена от фючърс в терминала. Изтичане на фючърси – какво се случва с позицията: https://youtu.be/QQjRRxXZP3Y

Разлики между фючърсни и форуърдни договори

Има и разлики между форуърдни и фючърсни договори, които инвеститорите сключват. Форуърдът е еднократна сделка, извършена извън борсите и предполагаща, че покупката на стока, ценни книжа или валута ще се извърши в бъдеще. Страните предварително обсъждат основните условия:

• цена;
• условия;
• допълнителни условия.

В този случай сделката се извършва с реални активи, а не както при фючърси, когато не говорим за прехвърляне на стоки.

Форуърдът е предназначен да застрахова участниците в транзакцията срещу колебания в цената, които е вероятно да възникнат в бъдеще. Няма строги стандарти при сключване на договор, следователно такива транзакции не могат да се извършват на борсата.

Форуърдните и фючърсните договори се различават един от друг в следните аспекти:

• цели – форуърдът ще бъде сключен за продажба или покупка на реални активи, което предполага отчитане на всички условия, които са изгодни и за двете страни. Във втория случай фючърсните договори хеджират собствените си позиции или се възползват от ценовите разлики. Фючърсите само в 5% от случаите водят страните до обмен на реални стоки или финансови инструменти;
• обем на актива – при сключване на форуърден договор участниците в сделката самостоятелно изчисляват необходимия обем, като се вземат предвид техните нужди. При фючърсите обемите се определят от борсата и участниците на пазара имат право да изпълняват определен брой договори;
• качество на инструментите – форуърд предоставя възможност за използване на активи с всякакво качество, в зависимост от това какви искания идват от купувача. Когато става въпрос за фючърси, качеството на инструментите се определя от спецификацията на борсата;
• доставка на стоки – при подписване на форуърд активите винаги се доставят, а при сключване на фючърс доставката се извършва във формата, установена от борсата, но в повечето случаи изобщо не се стига до това;
• условия – условията на доставка при подписване на форуърд се определят от страните по сделката. Условията на фючърсните договори се определят от борсата;
• ликвидност – форуърдният договор се характеризира с ограничена ликвидност, тъй като условията за неговото сключване са приемливи за определен кръг контрагенти, между които е сключен. Фючърсите са високо ликвидни инструменти, но нивото на този индикатор зависи от качеството на базовия актив.

Търговците могат да отварят къси и дълги позиции, когато търгуват с фючърсни договори. Тази техника включва закупуване на договор за доставка на определен актив и в случай на увеличение на стойността на фючърса го продава дори преди изтичането на договора. Работата с къси позиции означава продажба на фючърси в случай на неблагоприятно развитие. Ако ситуацията се подобри по-късно, той изкупува договора обратно, но на по-ниска цена, печелейки от разликата в цената. Фючърсите ще се движат в синхрон с базовия актив, но между тях има известна разлика, която се изравнява с наближаването на изтичането.

Какво представляват фючърсите и как да търгувате на пазара на деривати на Московската борса – стратегии за търговия относно фючърсни договори: https:// /youtu.be/ZDg14Rya6LI

Плюсове и минуси на фючърсната търговия

Има няколко предимства на фючърсната търговия:

• без допълнителни разходи и скрити такси;
• има достъп до набор от фючърси с изтичане за една година;
• висока ликвидност на актива, волатилност и динамична търговия.

Недостатъци на търговията с фючърсни договори:

• не е подходящ за дългосрочна търговия, тъй като е валиден за определено време;
• когато настъпи изтичане, сделките се затварят автоматично, като се вземе предвид текущата пазарна цена и чакащите поръчки се изтриват;
• не можете да прехвърляте отворени сделки към договор, който изтича следващия месец.

Претеглете всички плюсове и минуси, преди да търгувате с тези изключително рискови инструменти.

Видове фючърсни договори

Има два вида фючърсни договори:

1. Доставка.
2. Разплащане – без доставки.

Доставими фючърси задължават купувача и продавача действително да продадат стоките и да ги платят в сроковете, посочени в договора. Сетълментът между тях се извършва по цената, която е била фиксирана в последния ден на търговия. Ако с падежа продавачът не е успял да предостави на купувача стоките, тогава борсата му налага санкции.
Приблизителнофючърси по никакъв начин не е свързан с действителното предлагане на продукти. Предполага се, че една от страните ще заплати на другата страна по сделката разликата между стойността на актива към момента на сделката и действителната цена на продукта към момента на изтичане на договора. Разплащането между контрагентите се извършва в пари и не се предоставя физическа доставка на стоки. Такива транзакции се правят за хеджиране или спекулативна манипулация. Хеджирането ви позволява да изравните вероятните загуби, получени при сключване на договор на друг пазар.

Цена на фючърсен договор – контанго и беквордиране

Фючърсен договор се категоризира като единична борсова стока със стойност, различна от цената на актива. Този показател може да бъде повлиян от прогнози и рискове, причинени от вероятна промяна в предмета на предварително постигнати споразумения. Цената на даден актив на пазара и фючърсната цена на тази стока могат да имат отрицателно или положително съотношение.

Ако договорът е по-скъп от актива, тогава това състояние се нарича контанго. В случай, че ситуацията е обратна, говорим за беквардация.

В тази ситуация повечето инвеститори се надяват, че цената на актива на борсите скоро ще падне значително.

Цената на фючърс е текущата пазарна стойност на договор, който има определена дата на изтичане. Справедливата цена се дефинира като разходите за придобиване на актив, който ще бъде доставен незабавно и след това да бъде задържан до употреба, чрез реализиране на печалба, продажба или използване. В същото време, на справедлива цена, за търговеца е изгодно да закупи договор за актив с определена дата на падеж. Разликата между съответната и текущата цена се нарича база на договора, която е в две състояния спрямо спот цената на актива.

Застраховка

Търговията се извършва при предоставяне на сделка, чрез депозит, чийто размер е 2 – 10% от цената на договорния актив. Това е застраховката, която се изисква от борсата и от двете страни, сключващи договора. Определената сума се блокира по сметките, образувайки своеобразно обезпечение. Ако цената на фючърса се покачи, тогава маржът на продавача се увеличава, а ако се понижи, намалява. Този механизъм ви позволява да избегнете процедурата по плащане при сключване на договор. Когато фючърсът се държи до затварянето му, страните изпълняват задълженията си, като доставят активи или прехвърлят парични средства. Когато някой от участниците не желае да изпълни задълженията си, борсата го прави вместо него, като си оставя определена сума от гаранцията. Тази схема работи само за договори, които предвиждат доставка на актив.

Срокове на годност

Има няколко дати на изтичане на договора. Например, за доларов индекс, акции, финансови инструменти, датата на изтичане е тримесечна на третия петък на последния месец от тримесечието. Има фючърси с месечно излизане, по-специално CME Crude Oil. Други видове договори може да изтекат в други дни. За да търгувате продуктивно с фючърси, трябва да запомните датата на изтичане на договора. Ако има неочакван спад в обема след изтичането на следващия ден на търговия, тогава моментът е подходящ и повечето търговци започват да затварят транзакции преди прекратяването на договора.

Всеки фючърсен договор има дата на изтичане. Проверете спецификациите на договора за датите на изтичане на вашия договор. Обикновено има значителен спад в обема, тъй като фючърсният договор пристига в рамките на няколко дни след изтичането му. Това е така, защото всички краткосрочни търговци затварят своите позиции и само хора и компании, които искат да купят или продадат основния продукт, продължават да търгуват и задържат позициите си до датата на изтичане. Краткосрочните търговци не сключват фючърсни договори преди изтичането им, те просто правят или губят пари въз основа на колебанията в цените, които възникват след закупуване или съкращаване на договор.