Kaj je terminska pogodba in kako deluje, prednosti in slabosti trgovanja s terminskimi pogodbami

Terminska pogodba se uporablja za sklepanje transakcij za nakup in prodajo blaga ali sredstva v načrtovani prihodnosti po fiksni ceni. Po tej obveznosti se ta vrednostni papir razlikuje od opcije, ki daje pravico do nakupa ali prodaje, vendar k temu ni prisiljena. Terminske pogodbe zavezujejo obe stranki transakcije, da izpolnita svoje obveznosti. Hkrati se materialna menjava blaga pri takšnih trgovinskih poslih ne izvaja.

Kaj so terminske pogodbe in zakaj se uporabljajo na naložbenem trgu

Terminske pogodbe se uporabljajo za določitev realne tržne cene za določen instrument. Imajo določeno uporabno vrednost za vlagatelje:

1. Špekulativne transakcije , ki omogočajo pridobivanje materialnih koristi.
2. Zavarovanje tveganj z varovanjem pred tveganjem , ki je zanimivo za dobavitelje in kupce blaga.

Terminske pogodbe se uporabljajo na blagovnih in blagovnih trgih, zanje so značilni glavni parametri:

1. Čas izvršitve, in sicer datum, ko je transakcija načrtovana.
2. Predmet transakcije, zlasti surovine, vrednostni papirji ali blago, valuta.
3. Borza, na kateri je opravljena transakcija.
4. Navedite enote.
5. Velikost marže.

Terminska pogodba je tvegan, a tudi izjemno likviden instrument, ki ni zelo stabilen. Kupec se zavezuje, da bo prevzel izdelek, ki trenutno ni pripravljen za prodajo. Vendar pa ga po izteku navedenega roka nihče ne more dejansko zavezati k nakupu blaga, navedenega v varščini, saj ni dejanskih dobav. Terminske pogodbe so potrebne za določitev cene nečesa, in ko potečejo, je mogoče izvesti enega od treh scenarijev:

1. Ohranjanje ravnovesja obeh pogodbenih strank.
2. Polnjenje stanja A in zmanjšanje stanja B.
3. Dopolnjevanje stanja B v ozadju zmanjšanja stanja A.

Če pride do polnjenja računa kupca ob zmanjšanju računa prodajalca, se vrednost instrumenta poveča. To pomeni, da bi vlagatelj A lahko kupil izdelek po nižji ceni in ga prodal naprej po višji ceni ter tako pridobil materialno korist. Pravzaprav menjava prihrani udeležence na trgu pri izvajanju potrebnih operacij, poravnav, pri čemer stranki transakcije takoj da razliko v pravem denarju. Če se cena ni spremenila, ostane stanje enako. Tretji scenarij se uresniči, če cena blaga pade, kar je bilo sprva koristno za prodajalca. Zdaj lahko pod ugodnejšimi pogoji prodajate blago, katerega trenutna tržna cena je nižja od tiste, ki je bila registrirana v kontaktu. Če bi govorili o pravem izdelku, bi ga lahko prodajalec kupil po tržni vrednosti in prodal po ceni, določeni v terminskih pogodbah. Menjava, v tej situaciji, stranki razbremeni potrebe po prevozu pravega blaga, ampak preprosto opravi potrebne izračune in napolni račun prodajalca za določen znesek, ki je razlika med tržno vrednostjo in ceno, določeno v pogodbi. Če ena od strank zavrne terminsko pogodbo pred trenutkom njene izvršitve, se po izteku pogojev, predpisanih v pogodbi, primerjata vrednost, navedena v dokumentu, in tržna cena blaga.

Pri terminskih pogodbah se od kupcev zahteva sklenitev načrtovanega posla, pri nakupu opcije pa se nadaljnji ukrepi izvajajo po lastni presoji vlagatelja. Na primer, sklene se pogodba o dobavi delnic, katerih lastnik jih želi v prihodnosti prodati po določeni ceni. Če najde kupca, potem skleneta pogodbo in prodajalec takoj prejme denar, dobava pa bo opravljena ob izteku. Če govorimo o opcijskih pogodbah, na primer tipa nakupne opcije, potem kupec izrazi željo po nakupu vrednostnih papirjev, vendar trenutno nima potrebnega zneska za to. Prodajalec se strinja, da v takšni situaciji izpiše opcijo, ki daje pravico do nakupa delnic ob izteku. Če se v tem obdobju kupec ne odloči za nakup, potem se opcija preprosto ne izkoristi. Prodajalec pa bo moral vrednostne papirje prodati, če bo kupec želel izkoristiti opcijo, do katere pride, ko se je tržna vrednost delnic od sklenitve pogodbe bistveno spremenila. V tem primeru se transakcija izvede po udarni ceni. Ta razlika med opcijami in terminskimi pogodbami je izničena, če se vlagatelji ukvarjajo z dobavljivimi pogodbami. V primeru poravnalnih pogodb se gibljivo kritje določa dnevno in ni več čutiti temeljne razlike med opcijami in terminskimi pogodbami. V tem primeru prodajalec ob zaključku transakcije ne bo prejel tržne cene. Vendar bo borza lahko rezervirala določeno zavarovanje za obveznosti, ki jih prevzameta stranki. ko se je tržna vrednost delnic od sklenitve pogodbe bistveno spremenila. V tem primeru se transakcija izvede po udarni ceni. Ta razlika med opcijami in terminskimi pogodbami je izničena, če se vlagatelji ukvarjajo z dobavljivimi pogodbami. V primeru poravnalnih pogodb se gibljivo kritje določa dnevno in ni več čutiti temeljne razlike med opcijami in terminskimi pogodbami. V tem primeru prodajalec ob zaključku transakcije ne bo prejel tržne cene. Vendar bo borza lahko rezervirala določeno zavarovanje za obveznosti, ki jih prevzameta stranki. ko se je tržna vrednost delnic od sklenitve pogodbe bistveno spremenila. V tem primeru se transakcija izvede po udarni ceni. Ta razlika med opcijami in terminskimi pogodbami je izničena, če se vlagatelji ukvarjajo z dobavljivimi pogodbami. V primeru poravnalnih pogodb se gibljivo kritje določa dnevno in ni več čutiti temeljne razlike med opcijami in terminskimi pogodbami. V tem primeru prodajalec ob zaključku transakcije ne bo prejel tržne cene. Vendar bo borza lahko rezervirala določeno zavarovanje za obveznosti, ki jih prevzameta stranki. V primeru poravnalnih pogodb se gibljivo kritje določa dnevno in ni več čutiti temeljne razlike med opcijami in terminskimi pogodbami. V tem primeru prodajalec ob zaključku transakcije ne bo prejel tržne cene. Vendar bo borza lahko rezervirala določeno zavarovanje za obveznosti, ki jih prevzameta stranki. V primeru poravnalnih pogodb se gibljivo kritje določa dnevno in ni več čutiti temeljne razlike med opcijami in terminskimi pogodbami. V tem primeru prodajalec ob zaključku transakcije ne bo prejel tržne cene. Vendar bo borza lahko rezervirala določeno zavarovanje za obveznosti, ki jih prevzameta stranki.
Kliring se izvaja dnevno, v okviru katerega potekajo medsebojna vplačila gibljivega kritja do izteka. V takšnih razmerah postane uveljavljanje opcije ekonomsko nesmotrno, saj je nemogoče izročiti sredstvo po ceni, ki je veljala v času sklenitve pogodbe. V vrednosti opcije je ob takšnem razvoju dogodkov vedno začasna premija, ki se izgubi z nastopom izteka. Izvršitev opcije ne bo vplivala na stanje računa, opcijo pa bo nadomestila terminska pogodba v terminalu. Iztek terminskih pogodb – kaj se zgodi s pozicijo: https://youtu.be/QQjRRxXZP3Y

Razlike med terminskimi in terminskimi pogodbami

Obstajajo tudi razlike med terminskimi in terminskimi pogodbami, ki jih sklepajo vlagatelji. Terminski posel je enkratna transakcija, sklenjena zunaj borz in ob predpostavki, da bo nakup blaga, vrednostnih papirjev ali valute opravljen v prihodnosti. Stranke se vnaprej pogovorijo o glavnih pogojih:

• cena;
• pogoji;
• dodatni pogoji.

V tem primeru se transakcija izvaja z realnimi sredstvi in ​​ne kot pri terminskih pogodbah, ko ne govorimo o prenosu blaga.

Terminski posel je zasnovan tako, da zavaruje udeležence v transakciji pred nihanji cen, do katerih bo verjetno prišlo v prihodnosti. Pri sklenitvi pogodbe ni strogih standardov, zato takšnih transakcij ni mogoče izvajati na borzi.

Terminske in terminske pogodbe se med seboj razlikujejo v naslednjih vidikih:

• cilji – terminski posel bo sklenjen za prodajo ali nakup realnega premoženja, kar pomeni upoštevanje vseh pogojev, ki so koristni za obe strani. V drugem primeru terminske pogodbe varujejo lastne pozicije ali koristijo razlike v ceni. Terminske pogodbe le v 5% primerov stranki pripeljejo do izmenjave realnega blaga ali finančnih instrumentov;
• obseg sredstva – pri sklenitvi terminske pogodbe udeleženci transakcije neodvisno izračunajo zahtevano količino ob upoštevanju svojih potreb. Pri terminskih pogodbah količine določa borza, udeleženci na trgu pa imajo pravico izvajati določeno število pogodb;
• kakovost instrumentov – naprej ponuja možnost uporabe sredstev katere koli kakovosti, odvisno od tega, kakšne zahteve prihajajo od kupca. Kar zadeva terminske pogodbe, je kakovost instrumentov določena s specifikacijo borze;
• dobava blaga – pri podpisu terminske pogodbe se sredstva vedno dostavijo, pri sklenitvi terminske pogodbe pa se dobava izvede v obliki, ki jo določi borza, vendar v večini primerov do tega sploh ne pride;
• pogoji – pogoje dobave ob podpisu terminskega posla določita stranki posla. Pogoje terminskih pogodb določi borza;
• likvidnost – za terminsko pogodbo je značilna omejena likvidnost, saj so pogoji njene sklenitve sprejemljivi za določen krog nasprotnih strank, med katerimi je bila sklenjena. Terminske pogodbe so visoko likvidni instrumenti, vendar je raven tega kazalnika odvisna od kakovosti osnovnega sredstva.

Trgovci lahko pri trgovanju s terminskimi pogodbami odpirajo kratke in dolge pozicije. Pri tej tehniki gre za nakup pogodbe o dobavi določenega sredstva in ga v primeru povečanja vrednosti terminske pogodbe proda še pred iztekom pogodbe. Delo s kratkimi pozicijami je prodaja terminskih pogodb v primeru neugodnega razvoja dogodkov. Če se pozneje stanje izboljša, odkupi pogodbo nazaj, vendar po nižji ceni, pri čemer zasluži na razliki v ceni. Terminske pogodbe se bodo gibale sinhronizirano z osnovnim sredstvom, vendar je med njimi nekaj razlik, ki se izravnajo, ko se približuje iztek.

Kaj so terminske pogodbe in kako trgovati na trgu izvedenih finančnih instrumentov Moskovske borze – strategije za trgovanje o terminskih pogodbah: https:// /youtu.be/ZDg14Rya6LI

Prednosti in slabosti terminskega trgovanja

Obstaja več prednosti terminskega trgovanja:

• brez dodatnih stroškov in skritih stroškov;
• obstaja dostop do skupine terminskih pogodb z iztekom enega leta;
• visoka likvidnost sredstva, volatilnost in dinamično trgovanje.

Slabosti trgovanja s terminskimi pogodbami:

• ni primeren za dolgoročno trgovanje, saj velja določen čas;
• ob poteku se posli samodejno zaprejo ob upoštevanju trenutne tržne cene in čakajoča naročila se izbrišejo;
• odprtih poslov ne morete prenesti na pogodbo, ki poteče naslednji mesec.

Pred trgovanjem s temi zelo tveganimi instrumenti pretehtajte vse prednosti in slabosti.

Vrste terminskih pogodb

Obstajata dve vrsti terminskih pogodb:

1. Dostava.
2. Poravnava – brez dostave.

Dobavljive terminske pogodbe zavezujejo kupca in prodajalca, da dejansko prodata blago in ga plačata v pogojih, določenih v pogodbi. Poravnava med njima se izvede po ceni, ki je bila določena na zadnji dan trgovanja. Če ob roku zapadlosti prodajalec kupcu ni mogel zagotoviti blaga, mu menjalnica naloži kazni.
Ocenjenoterminskih pogodb ni v nobeni povezavi z dejansko dobavo izdelkov. Predpostavlja se, da bo ena od strank drugi stranki transakcije plačala razliko med vrednostjo sredstva v trenutku transakcije in dejansko ceno izdelka ob izteku pogodbe. Poravnava med nasprotnimi strankami poteka v denarju, fizična dobava blaga pa ni zagotovljena. Takšne transakcije se izvajajo zaradi varovanja pred tveganjem ali špekulativne manipulacije. Varovanje pred tveganjem vam omogoča izravnavo verjetnih izgub, prejetih pri sklenitvi pogodbe na drugem trgu.

Cena terminske pogodbe – contango in backwardation

Terminska pogodba je kategorizirana kot eno samo borzno blago z vrednostjo, ki se razlikuje od cene sredstva. Na ta kazalnik lahko vplivajo napovedi in tveganja, ki jih povzroča verjetna sprememba predmeta predhodno doseženih dogovorov. Cena sredstva na trgu in terminska cena tega blaga imata lahko negativno ali pozitivno razmerje.

Če je pogodba dražja od sredstva, se to stanje imenuje contango. V primeru, da je situacija obrnjena, govorimo o backwardationu.

V tej situaciji večina vlagateljev upa, da bo cena sredstva na borzah kmalu občutno padla.

Cena terminske pogodbe je trenutna tržna vrednost pogodbe, ki ima določen datum poteka. Poštena cena je opredeljena kot strošek pridobitve sredstva, ki bo takoj dostavljeno in ga nato obdržati do uporabe, z ustvarjanjem dobička, prodajo ali uporabo. Hkrati je trgovcu po pošteni ceni dobičkonosno kupiti pogodbo za sredstvo z določenim rokom zapadlosti. Razlika med ustrezno in trenutno ceno se imenuje osnova pogodbe, ki je v dveh stanjih glede na promptno ceno sredstva.

Zavarovanje

Trgovanje se izvaja pod pogojem, da se zagotovi transakcija, z depozitom, katerega znesek je 2 – 10% cene pogodbenega sredstva. To je zavarovanje, ki ga zamenjava zahteva od obeh strank, ki skleneta pogodbo. Določeni znesek je blokiran na računih in predstavlja nekakšno zavarovanje. Če cena terminske pogodbe naraste, se marža prodajalca poveča, če pade, se zniža. Ta mehanizem vam omogoča, da se izognete plačilnemu postopku pri sklenitvi pogodbe. Ko se terminska pogodba drži do zaključka, stranki izpolnita svoje obveznosti z izročitvijo sredstev ali prenosom gotovine. Ko eden od udeležencev ne želi izpolniti svojih obveznosti, to namesto njega stori menjalnica, pri čemer sebi pusti določen znesek iz garancije. Ta shema deluje samo za pogodbe, ki predvidevajo dobavo sredstva.

Datumi poteka

Obstaja več datumov poteka pogodbe. Na primer, za dolarski indeks, delnice, finančne instrumente je datum poteka četrtletno tretji petek zadnjega meseca četrtletja. Obstajajo terminske pogodbe z mesečnim izstopom, zlasti CME Crude Oil. Druge vrste pogodb se lahko iztečejo ob drugih dneh. Za produktivno trgovanje s terminskimi pogodbami si morate zapomniti datum izteka pogodbe. Če pride do nepričakovanega zmanjšanja obsega po izteku naslednjega dne trgovanja, je čas pravi in ​​večina trgovcev začne zapirati transakcije pred prekinitvijo pogodbe.

Vsaka terminska pogodba ima datum poteka. Preverite pogodbene specifikacije za datume poteka vaše pogodbe. Običajno pride do znatnega zmanjšanja količine, saj terminska pogodba prispe v nekaj dneh po izteku. To je zato, ker vsi kratkoročni trgovci zaprejo svoje pozicije in samo ljudje in podjetja, ki želijo kupiti ali prodati osnovni izdelek, nadaljujejo s trgovanjem in obdržijo svoje pozicije do datuma poteka. Kratkoročni trgovci ne sklepajo terminskih pogodb pred iztekom, preprosto zaslužijo ali izgubijo denar na podlagi nihanj cen, do katerih pride po nakupu ali skrajšanju pogodbe.