Kas ir nākotnes līgums un kā tas darbojas, nākotnes darījumu plusi un mīnusi

Nākotnes līgumu izmanto, lai veiktu darījumus par preces vai aktīva pirkšanu un pārdošanu plānotajā nākotnē par fiksētu cenu. Ar šo pienākumu šis vērtspapīrs atšķiras no opcijas, kas dod tiesības pirkt vai pārdot, bet nav spiesta to darīt. Nākotnes līgumi uzliek par pienākumu abām darījuma pusēm pildīt savas saistības. Tajā pašā laikā preču materiālā apmaiņa šādu tirdzniecības operāciju laikā netiek veikta.

Kas ir nākotnes līgumi un kāpēc tie tiek izmantoti investīciju tirgū

Nākotnes līgumus izmanto, lai noteiktu reālo tirgus cenu konkrētam instrumentam. Viņiem ir noteikta piemērotā vērtība investoriem:

1. Spekulatīvi darījumi , kas ļauj iegūt materiālu labumu.
2. Riska apdrošināšana ar riska ierobežošanu , kas ir interesanta preču piegādātājiem un pircējiem.

Fjūčeri tiek izmantoti preču un preču tirgos, tos raksturo galvenie parametri:

1. Izpildes laiks, proti, datums, kurā ieplānots darījums.
2. Darījuma priekšmets, jo īpaši, izejvielas, vērtspapīri vai preces, valūta.
3. Maiņa, kurā tiek veikts darījums.
4. Kotācijas vienības.
5. Margas lielums.

Nākotnes līgums ir riskants, bet arī ārkārtīgi likvīds instruments, kas nav īpaši stabils. Pircējs apņemas pieņemt preci, kas šobrīd nav sagatavota pārdošanai. Taču, beidzoties noteiktajam termiņam, neviens viņam nevar reāli uzlikt par pienākumu iegādāties nodrošinājumā norādītās preces, jo reālas piegādes nenotiek. Nākotnes līgumi ir nepieciešami, lai fiksētu kaut ko cenu, un, kad tiem beidzas termiņš, var īstenot vienu no trim scenārijiem:

1. Abu līguma pušu līdzsvara saglabāšana.
2. A bilances papildināšana un bilances B samazināšanās.
3. B bilances papildināšana uz A bilances samazināšanās fona.

Ja notiek pircēja konta papildināšana uz pārdevēja konta samazinājuma fona, instrumenta vērtība palielinās. Tas ir, investors A varētu iegādāties preci par zemāku cenu un pārdot tālāk par augstāku cenu, tādējādi iegūstot materiālo labumu. Faktiski birža glābj tirgus dalībniekus no nepieciešamo operāciju veikšanas, norēķiniem, uzreiz dodot darījuma pusei reālās naudas starpību. Ja cena nav mainījusies, tad atlikums paliek nemainīgs. Trešais scenārijs tiek realizēts, ja preces cena krītas, kas sākotnēji bija izdevīgi pārdevējam. Tagad uz izdevīgākiem nosacījumiem varat pārdot preces, kuru pašreizējā tirgus cena ir mazāka par kontaktā reģistrēto. Ja runātu par īstu preci, tad pārdevējs to varētu nopirkt par tirgus vērtību un pārdot par fjūčeros norādīto cenu. apmaiņa, šajā situācijā, atbrīvo puses no nepieciešamības pārvadāt īstās preces, bet vienkārši veic nepieciešamos aprēķinus un papildina pārdevēja kontu par noteiktu summu, kas ir starpība starp tirgus vērtību un līgumā noteikto cenu. Ja viena no pusēm atsakās no fjūčera pirms tā izpildes brīža, tad pēc līgumā noteikto termiņu notecēšanas tiek salīdzināta dokumentā norādītā vērtība un preces tirgus cena.

Nākotnes līgumu gadījumā pircējiem ir jānoslēdz plānotais darījums, un, pērkot opciju, turpmākās darbības tiek veiktas pēc investora ieskatiem. Piemēram, tiek slēgts līgums par akciju piegādi, kuru īpašnieks nākotnē vēlas tās pārdot par noteiktu cenu. Ja viņš atrod pircēju, viņi noslēdz līgumu, un pārdevējs nekavējoties saņem naudu, un piegāde tiks veikta termiņa beigām. Ja runājam par opciju līgumiem, piemēram, pirkšanas opcijas veida, tad pircējs izsaka vēlmi iegādāties vērtspapīrus, taču šobrīd viņam nav tam nepieciešamās summas. Pārdevējs šādā situācijā piekrīt izrakstīt opciju, kas dod tiesības pirkt akcijas termiņa beigās. Ja šajā periodā pircējs neizlemj veikt pirkumu, tad opcija vienkārši netiek izmantota. Taču pārdevējam būs pienākums pārdot vērtspapīrus, ja pircējs vēlēsies izmantot opciju, kas rodas, ja kopš līguma noslēgšanas akciju tirgus vērtība ir būtiski mainījusies. Šajā gadījumā darījums tiek veikts par izpildes cenu. Šī atšķirība starp opcijām un nākotnes līgumiem tiek izlīdzināta, ja investori nodarbojas ar līgumiem, par kuriem tiek nodrošināti nodevumi. Situācijā ar norēķinu līgumiem variācijas marža tiek noteikta katru dienu, un principiālā atšķirība starp opcijām un fjūčeriem vairs nav jūtama. Tādā gadījumā pārdevējam pēc darījuma pabeigšanas netiks samaksāta tirgus cena. Tomēr birža varēs rezervēt noteiktu nodrošinājumu pret pušu uzņemtajām saistībām. kad kopš līguma noslēgšanas akciju tirgus vērtība ir būtiski mainījusies. Šajā gadījumā darījums tiek veikts par izpildes cenu. Šī atšķirība starp opcijām un nākotnes līgumiem tiek izlīdzināta, ja investori nodarbojas ar līgumiem, par kuriem tiek nodrošināti nodevumi. Situācijā ar norēķinu līgumiem variācijas marža tiek noteikta katru dienu, un principiālā atšķirība starp opcijām un fjūčeriem vairs nav jūtama. Tādā gadījumā pārdevējam pēc darījuma pabeigšanas netiks samaksāta tirgus cena. Tomēr birža varēs rezervēt noteiktu nodrošinājumu pret pušu uzņemtajām saistībām. kad kopš līguma noslēgšanas akciju tirgus vērtība ir būtiski mainījusies. Šajā gadījumā darījums tiek veikts par izpildes cenu. Šī atšķirība starp opcijām un nākotnes līgumiem tiek izlīdzināta, ja investori nodarbojas ar līgumiem, par kuriem tiek nodrošināti nodevumi. Situācijā ar norēķinu līgumiem variācijas marža tiek noteikta katru dienu, un principiālā atšķirība starp opcijām un fjūčeriem vairs nav jūtama. Tādā gadījumā pārdevējam pēc darījuma pabeigšanas netiks samaksāta tirgus cena. Tomēr birža varēs rezervēt noteiktu nodrošinājumu pret pušu uzņemtajām saistībām. Situācijā ar norēķinu līgumiem variācijas marža tiek noteikta katru dienu, un principiālā atšķirība starp opcijām un fjūčeriem vairs nav jūtama. Tādā gadījumā pārdevējam pēc darījuma pabeigšanas netiks samaksāta tirgus cena. Tomēr birža varēs rezervēt noteiktu nodrošinājumu pret pušu uzņemtajām saistībām. Situācijā ar norēķinu līgumiem variācijas marža tiek noteikta katru dienu, un principiālā atšķirība starp opcijām un fjūčeriem vairs nav jūtama. Tādā gadījumā pārdevējam pēc darījuma pabeigšanas netiks samaksāta tirgus cena. Tomēr birža varēs rezervēt noteiktu nodrošinājumu pret pušu uzņemtajām saistībām.
Klīrings tiek veikts katru dienu, kura ietvaros līdz termiņa beigām notiek savstarpējie mainīgās maržas maksājumi. Šādā situācijā opcijas izmantošana kļūst ekonomiski nelietderīga, jo nav iespējams piegādāt aktīvu par cenu, kas bija aktuāla līguma noslēgšanas brīdī. Opcijas vērtībā ar šādu notikumu attīstību vienmēr ir pagaidu prēmija, kas tiek zaudēta, sākoties termiņa beigām. Opcijas izpilde neietekmēs konta atlikumu, un opciju terminālī nomainīs nākotne. Fjūčeru derīguma termiņš – kas notiek ar pozīciju: https://youtu.be/QQjRRxXZP3Y

Atšķirības starp nākotnes un nākotnes līgumiem

Pastāv arī atšķirības starp nākotnes un nākotnes līgumiem, ko investori noslēdz. Forvards ir vienreizējs darījums, kas tiek veikts ārpus biržām un pieņem, ka preces, vērtspapīru vai valūtas pirkšana notiks nākotnē. Puses iepriekš apspriež galvenos nosacījumus:

• cena;
• termini;
• papildu nosacījumi.

Šajā gadījumā darījums tiek veikts ar reāliem aktīviem, nevis kā ar nākotnes līgumiem, kad mēs nerunājam par preču nodošanu.

Forvards ir paredzēts, lai apdrošinātu darījuma dalībniekus pret cenu svārstībām, kas varētu rasties nākotnē. Slēdzot līgumu, nav stingru standartu, tāpēc šādus darījumus biržā veikt nevar.

Nestandartizēti nākotnes līgumi un nākotnes līgumi atšķiras šādos aspektos:

• mērķi – nākotnes darījums tiks noslēgts par nekustamo īpašumu pārdošanu vai pirkšanu, kas nozīmē visu nosacījumu ievērošanu, kas ir izdevīgi abām pusēm. Otrajā gadījumā nākotnes līgumi ierobežo savas pozīcijas vai gūst labumu no cenu atšķirībām. Futures tikai 5% gadījumu noved puses uz reālu preču vai finanšu instrumentu apmaiņu;
• aktīva apjoms – slēdzot nākotnes līgumu, darījuma dalībnieki patstāvīgi aprēķina nepieciešamo apjomu, ņemot vērā savas vajadzības. Nākotnes līgumu gadījumā apjomus nosaka birža, un tirgus dalībniekiem ir tiesības realizēt noteiktu skaitu līgumu;
• instrumentu kvalitāte – forvard sniedz iespēju izmantot jebkuras kvalitātes aktīvus atkarībā no pircēja pieprasījuma. Runājot par nākotnes līgumiem, instrumentu kvalitāti nosaka biržas specifikācija;
• preču piegāde – parakstot nākotnes līgumu, aktīvi vienmēr tiek piegādāti, un, noslēdzot nākotnes līgumu, piegāde tiek veikta biržas noteiktajā formā, bet vairumā gadījumu tas vispār nenotiek;
• termiņi – piegādes termiņus, parakstot priekšapmaksu, nosaka darījuma puses. Nākotnes līgumu nosacījumus nosaka birža;
• likviditāte – nākotnes līgumu raksturo ierobežota likviditāte, jo tā noslēgšanas nosacījumi ir pieņemami noteiktam darījuma partneru lokam, starp kuriem tas tika noslēgts. Nākotnes līgumi ir ļoti likvīdi instrumenti, tomēr šī rādītāja līmenis ir atkarīgs no bāzes aktīva kvalitātes.

Tirgojot nākotnes līgumus, tirgotāji var atvērt īsās un garās pozīcijas. Šis paņēmiens ietver līguma iegādi par noteikta aktīva piegādi un fjūčeru vērtības pieauguma gadījumā to pārdod pat pirms līguma termiņa beigām. Darbs ar īsajām pozīcijām ir fjūčeru pārdošana nelabvēlīgu notikumu gadījumā. Ja vēlāk situācija uzlabojas, viņš līgumu atpērk, bet par zemāku cenu, nopelnot no cenas starpības. Nākotnes līgumi pārvietosies sinhroni ar bāzes aktīvu, tomēr starp tiem ir zināma atšķirība, kas izlīdzinās, tuvojoties termiņa beigām.

Kas ir nākotnes līgumi un kā tirgoties Maskavas biržas atvasināto instrumentu tirgū – tirdzniecības stratēģijas par nākotnes līgumiem: https://youtu.be/ZDg14Rya6LI

Fjūčeru tirdzniecības plusi un mīnusi

Fjūčeru tirdzniecībai ir vairākas priekšrocības:

• nekādas papildu izmaksas un slēptās maksas;
• ir pieejams fjūčeru fonds ar derīguma termiņu uz gadu;
• augsta aktīva likviditāte, nepastāvība un dinamiska tirdzniecība.

Tirdzniecības nākotnes līgumu trūkumi:

• nav piemērots ilgtermiņa tirdzniecībai, jo ir derīgs noteiktu laiku;
• kad iestājas derīguma termiņš, darījumi tiek slēgti automātiski, ņemot vērā pašreizējo tirgus cenu un neapstiprinātie orderi tiek dzēsti;
• jūs nevarat pārcelt atvērtos darījumus uz līgumu, kura termiņš beidzas nākamajā mēnesī.

Pirms tirgojat šos ļoti riskantos instrumentus, nosveriet visus plusus un mīnusus.

Nākotnes līgumu veidi

Ir divu veidu nākotnes līgumi:

1. Piegāde.
2. Norēķins – bez piegādēm.

Piegādājamie nākotnes līgumi uzliek pircējam un pārdevējam pienākumu faktiski pārdot preces un samaksāt par tām līgumā noteiktajos termiņos. Norēķini starp tiem tiek veikti par cenu, kas tika fiksēta pēdējā tirdzniecības dienā. Ja noteiktajā termiņā pārdevējs nevarēja nodrošināt pircēju ar preci, tad maiņa uzliek viņam sodus.
Aptuvenaisnākotnes līgumi nekādā veidā nav saistīti ar faktisko produktu piegādi. Tiek pieņemts, ka viena no pusēm samaksās otrai darījuma pusei starpību starp aktīva vērtību darījuma brīdī un faktisko preces cenu līguma termiņa beigās. Norēķini starp darījuma partneriem tiek veikti naudā, un preču fiziska piegāde netiek nodrošināta. Šādi darījumi tiek veikti riska ierobežošanai vai spekulatīvai manipulācijai. Hedžēšana ļauj izlīdzināt iespējamos zaudējumus, kas saņemti, slēdzot līgumu citā tirgū.

Fjūčeru līguma cena – contango un backwardation

Nākotnes līgums tiek klasificēts kā viena apmaiņas prece, kuras vērtība atšķiras no aktīva cenas. Šo rādītāju var ietekmēt prognozes un riski, ko izraisa iespējamās izmaiņas iepriekš noslēgto vienošanos priekšmetā. Aktīva cenai tirgū un šīs preces nākotnes līguma cenai var būt negatīva vai pozitīva attiecība.

Ja līgums ir dārgāks par aktīvu, tad šo stāvokli sauc par contango. Gadījumā, ja situācija ir pretēja, mēs runājam par atpalicību.

Šajā situācijā lielākā daļa investoru cer, ka aktīva cena biržās drīzumā ievērojami kritīsies.

Nākotnes līguma cena ir līguma pašreizējā tirgus vērtība, kuram ir noteikts derīguma termiņš. Taisnīga cena ir definēta kā izmaksas par aktīva iegādi, kas tiks nekavējoties piegādāta un pēc tam turēta līdz lietošanai, peļņas gūšanas, pārdošanas vai lietošanas rezultātā. Tajā pašā laikā par godīgu cenu tirgotājam ir izdevīgi iegādāties līgumu par aktīvu ar noteiktu dzēšanas datumu. Atšķirību starp atbilstošo un pašreizējo cenu sauc par līguma pamatu, kas ir divos stāvokļos attiecībā pret aktīva tūlītējo cenu.

Apdrošināšana

Tirdzniecība tiek veikta ar nosacījumu, ka tiek nodrošināts darījums, izmantojot depozītu, kura summa ir 2 – 10% no līguma aktīva cenas. Tā ir apdrošināšana, ko birža pieprasa abām līgumslēdzējām pusēm. Noteiktā summa tiek bloķēta kontos, veidojot sava veida ķīlu. Ja fjūčeru cena paaugstinās, tad pārdevēja marža palielinās, un, ja tā samazinās, tā samazinās. Šis mehānisms ļauj izvairīties no maksājuma procedūras, slēdzot līgumu. Ja nākotnes līgums tiek turēts līdz tā slēgšanai, puses pilda savas saistības, piegādājot aktīvus vai pārskaitot skaidru naudu. Kad kāds no dalībniekiem nevēlas pildīt savas saistības, maiņa to dara viņa vietā, atstājot sev noteiktu summu no garantijas. Šī shēma darbojas tikai līgumiem, kas paredz aktīva piegādi.

Derīguma termiņi

Ir vairāki līguma beigu datumi. Piemēram, dolāra indeksam, akcijām, finanšu instrumentiem derīguma termiņš ir reizi ceturksnī ceturkšņa pēdējā mēneša trešajā piektdienā. Ir fjūčeri ar ikmēneša izeju, jo īpaši CME Crude Oil. Cita veida līgumi var beigties citās dienās. Lai produktīvi tirgotu fjūčerus, jāatceras līguma beigu datums. Ja pēc nākamās tirdzniecības dienas beigām notiek negaidīts apjoma samazinājums, tad laiks ir pareizs, un lielākā daļa tirgotāju sāk slēgt darījumus pirms līguma izbeigšanas.

Katram nākotnes līgumam ir derīguma termiņš. Pārbaudiet līguma specifikācijas, lai uzzinātu jūsu līguma termiņus. Parasti ir ievērojams apjoma kritums, jo nākotnes līgums tiek noslēgts dažu dienu laikā pēc tā termiņa beigām. Tas ir tāpēc, ka visi īstermiņa tirgotāji slēdz savas pozīcijas un tikai cilvēki un uzņēmumi, kas vēlas pirkt vai pārdot bāzes produktu, turpina tirgoties un noturēt savas pozīcijas līdz derīguma termiņa beigām. Īstermiņa tirgotāji neslēdz nākotnes līgumus pirms termiņa beigām, viņi vienkārši pelna vai zaudē naudu, pamatojoties uz cenu svārstībām, kas rodas pēc līguma pirkšanas vai saīsināšanas.