Фьючерстік келісімшарт дегеніміз не және ол қалай жұмыс істейді, фьючерстік сауданың жақсы және жаман жақтары

Фьючерстік келісімшарт белгіленген баға бойынша жоспарланған болашақта тауарды немесе активті сатып алу-сату мәмілелерін жасау үшін қолданылады. Бұл міндеттеме – бұл бағалы қағаздың сатып алу немесе сату құқығын беретін, бірақ мәжбүрлі түрде орындалмайтын опционнан айырмашылығы. Фьючерстер мәміленің екі жағын да өз міндеттемелерін орындауға міндеттейді. Сонымен қатар мұндай сауда операциялары барысында тауардың материалдық айырбасы орындалмайды.

Фьючерстер дегеніміз не және олар инвестициялық нарықта не үшін қолданылады

Фьючерстік келісімшарттар белгілі бір құралдың нақты нарықтық бағасын белгілеу үшін қолданылады. Олардың инвесторлар үшін белгілі бір қолданбалы мәні бар:

1. Материалдық пайда алуға мүмкіндік беретін алыпсатарлық операциялар .
2. Хеджирлеу арқылы тәуекелді сақтандыру , бұл жеткізушілер мен тауарларды сатып алушылар үшін қызықты.

Фьючерстер тауар және тауар нарықтарында қолданылады, олар негізгі параметрлермен сипатталады:

1. Орындау уақыты, атап айтқанда транзакция жоспарланған күн.
2. Мәміленің мәні, атап айтқанда, шикізат, бағалы қағаздар немесе тауарлар, валюта.
3. Мәміле жасалатын биржа.
4. Дәйексөз бірліктері.
5. Маржа өлшемі.

Фьючерстік келісімшарт тәуекелді, бірақ сонымен бірге өте тұрақты емес өте өтімді құрал болып табылады. Сатып алушы сатуға дайын емес өнімді қабылдауға міндеттенеді. Алайда, көрсетілген мерзім өткеннен кейін ешкім оны бағалы қағазда көрсетілген тауарды сатып алуға міндеттей алмайды, өйткені нақты жеткізілімдер жоқ. Фьючерстер бір нәрсенің бағасын бекіту үшін қажет және олардың мерзімі біткен кезде үш сценарийдің бірін орындауға болады:

1. Шарт бойынша екі тараптың тепе-теңдігін сақтау.
2. А балансының толтырылуы және В балансының төмендеуі.
3. А балансының төмендеуі фонында В балансын толықтыру.

Егер сатушының шотының азаюы фонында сатып алушының шотын толықтыру болса, онда құралдың құны артады. Яғни, инвестор А өнімді төмен бағамен сатып алып, оны жоғары бағамен қайта сата алады, сөйтіп материалдық пайда алады. Іс жүзінде биржа нарыққа қатысушыларды қажетті операцияларды, есеп айырысуларды жүргізуден құтқарады, мәміле тарапына нақты ақшадағы айырмашылықты бірден береді. Егер баға өзгермесе, теңгерім сол күйінде қалады. Үшінші сценарий бастапқыда сатушыға тиімді болған тауардың бағасы төмендеген жағдайда жүзеге асады. Енді сіз ағымдағы нарықтық бағасы контактіде тіркелген бағадан төмен тауарларды неғұрлым тиімді шарттармен сата аласыз. Егер біз нақты өнім туралы айтатын болсақ, онда сатушы оны нарықтық бағамен сатып алып, фьючерстерде көрсетілген бағамен сата алады. Бұл жағдайда алмасу, тараптарды нақты тауарды тасымалдау қажеттілігінен босатады, бірақ жай ғана қажетті есептеулерді жасайды және сатушының есепшотын белгілі бір сомаға толтырады, бұл нарықтық құн мен шартта көрсетілген баға арасындағы айырмашылық болып табылады. Егер тараптардың бірі фьючерстен оны орындау сәтіне дейін бас тартса, онда шартта көзделген мерзімдер өткеннен кейін құжатта көрсетілген құн мен тауардың нарықтық бағасы салыстырылады. [ Caption id=”attachment_11873″ align=”aligncenter” ені=”613″] содан кейін шартта көрсетілген мерзім өткеннен кейін құжатта көрсетілген құн мен тауардың нарықтық бағасын салыстыру жүргізіледі. [ Caption id=”attachment_11873″ align=”aligncenter” ені=”613″] содан кейін шартта көрсетілген мерзім өткеннен кейін құжатта көрсетілген құн мен тауардың нарықтық бағасын салыстыру жүргізіледі. [ Caption id=”attachment_11873″ align=”aligncenter” ені=”613″]
Фьючерстік келісімшарт қалай жұмыс істейді – есептеудің практикалық мысалы

Фьючерстер мен опциондар арасындағы айырмашылықтар

Фьючерстік және опциондық келісімшарттар тараптардың міндеттемелері бойынша ерекшеленеді. Бұл жарамдылық мерзімінде көрінеді. [ Caption id=”attachment_11885″ align=”aligncenter” ені=”391″]
Жарамдылық мерзімі[/caption] Фьючерс жағдайында сатып алушылар жоспарланған мәмілені жасасуға міндетті, ал опционды сатып алған кезде инвестордың қалауы бойынша одан әрі әрекеттер жасалады. Мысалы, иесі болашақта белгілі бір бағамен сатқысы келетін акцияларды жеткізуге келісім-шарт жасалады. Егер ол сатып алушыны тапса, онда олар келісім-шарт жасасады, ал сатушы ақшаны дереу алады, ал жеткізу мерзімі аяқталған кезде жүзеге асырылады. Егер біз опциондық келісім-шарттар туралы айтатын болсақ, мысалы, опциондық түрдегі, онда сатып алушы бағалы қағаздарды сатып алғысы келетінін білдіреді, бірақ қазіргі уақытта ол үшін қажетті сома жоқ. Сатушы мұндай жағдайда акцияларды сатып алу құқығын беретін опционды мерзімі біткен кезде жазуға келіседі. Егер осы кезеңде сатып алушы сатып алуды шешпесе, онда опцион жай ғана орындалмайды. Алайда, егер сатып алушы опционды жүзеге асырғысы келсе, сатушы бағалы қағаздарды сатуға міндетті болады, бұл шарт жасалған кезден бастап акциялардың нарықтық құны айтарлықтай өзгерген кезде пайда болады. Бұл жағдайда мәміле ереуіл бағасы бойынша жасалады. Опциондар мен фьючерстер арасындағы бұл айырмашылық инвесторлар жеткізілетін келісімшарттармен айналысатын болса, теңестіріледі. Есеп айырысу келісімшарттары жағдайында вариациялық маржа күн сайын анықталады және опциондар мен фьючерстер арасындағы түбегейлі айырмашылық сезілмейді. Бұл жағдайда сатушыға мәміле аяқталғаннан кейін нарықтық баға төленбейді. Дегенмен, биржа тараптар қабылдаған міндеттемелерге қатысты белгілі бір кепілдікті сақтай алады. акциялардың нарықтық құны шарт жасасқаннан кейін айтарлықтай өзгерген кезде. Бұл жағдайда мәміле ереуіл бағасы бойынша жасалады. Опциондар мен фьючерстер арасындағы бұл айырмашылық инвесторлар жеткізілетін келісімшарттармен айналысатын болса, теңестіріледі. Есеп айырысу келісімшарттары жағдайында вариациялық маржа күн сайын анықталады және опциондар мен фьючерстер арасындағы түбегейлі айырмашылық сезілмейді. Бұл жағдайда сатушыға мәміле аяқталғаннан кейін нарықтық баға төленбейді. Дегенмен, биржа тараптар қабылдаған міндеттемелерге қатысты белгілі бір кепілдікті сақтай алады. акциялардың нарықтық құны шарт жасасқаннан кейін айтарлықтай өзгерген кезде. Бұл жағдайда мәміле ереуіл бағасы бойынша жасалады. Опциондар мен фьючерстер арасындағы бұл айырмашылық инвесторлар жеткізілетін келісімшарттармен айналысатын болса, теңестіріледі. Есеп айырысу келісімшарттары жағдайында вариациялық маржа күн сайын анықталады және опциондар мен фьючерстер арасындағы түбегейлі айырмашылық сезілмейді. Бұл жағдайда сатушыға мәміле аяқталғаннан кейін нарықтық баға төленбейді. Дегенмен, биржа тараптар қабылдаған міндеттемелерге қатысты белгілі бір кепілдікті сақтай алады. Есеп айырысу келісімшарттары жағдайында вариациялық маржа күн сайын анықталады және опциондар мен фьючерстер арасындағы түбегейлі айырмашылық сезілмейді. Бұл жағдайда сатушыға мәміле аяқталғаннан кейін нарықтық баға төленбейді. Дегенмен, биржа тараптар қабылдаған міндеттемелерге қатысты белгілі бір кепілдікті сақтай алады. Есеп айырысу келісімшарттары жағдайында вариациялық маржа күн сайын анықталады және опциондар мен фьючерстер арасындағы түбегейлі айырмашылық сезілмейді. Бұл жағдайда сатушыға мәміле аяқталғаннан кейін нарықтық баға төленбейді. Дегенмен, биржа тараптар қабылдаған міндеттемелерге қатысты белгілі бір кепілдікті сақтай алады.
Клиринг күн сайын жүзеге асырылады, оның аясында вариациялық маржаның өзара төлемдері мерзімі аяқталғанға дейін жүзеге асырылады. Мұндай жағдайда опционды жүзеге асыру экономикалық тұрғыдан мақсатсыз болып қалады, өйткені шартты жасау кезінде өзекті болған баға бойынша активті жеткізу мүмкін емес. Опционның құндылығында оқиғалардың осындай дамуымен әрқашан жарамдылық мерзімінің басталуымен жоғалатын уақытша сыйлықақы бар. Опционды орындау шоттағы теңгерімге әсер етпейді, ал опцион терминалдағы болашақпен ауыстырылады. Фьючерстердің мерзімі – позицияға не болады: https://youtu.be/QQjRRxXZP3Y

Фьючерстік және форвардтық келісімшарттардың айырмашылығы

Инвесторлар жасайтын форвардтық және фьючерстік келісім-шарттар арасында да айырмашылықтар бар. Форвард – бұл биржалардан тыс жасалған және болашақта тауарды, бағалы қағаздарды немесе валютаны сатып алу жүзеге асады деп есептейтін бір реттік мәміле. Тараптар негізгі шарттарды алдын ала талқылайды:

• бағасы;
• шарттар;
• қосымша шарттар.

Бұл жағдайда мәміле біз тауарларды беру туралы айтпаған кезде фьючерстердегідей емес, нақты активтермен жүзеге асырылады.

Форвард мәміле қатысушыларын болашақта болуы мүмкін баға ауытқуларынан сақтандыруға арналған. Келісім-шарт жасау кезінде қатаң стандарттар жоқ, сондықтан мұндай мәмілелер биржада жүзеге асырылмайды.

Форвардтық және фьючерстік келісімшарттар бір-бірінен келесі аспектілер бойынша ерекшеленеді:

• мақсаттар – форвард нақты активтерді сату немесе сатып алу үшін жасалатын болады, бұл екі тарап үшін де тиімді барлық шарттарды қарастыруды білдіреді. Екінші жағдайда фьючерстік келісімшарттар өз позицияларын хеджирлейді немесе баға айырмашылығынан пайда көреді. Фьючерстер 5% жағдайда ғана тараптарды нақты тауарлармен немесе қаржы құралдарымен алмасуға әкеледі;
• активтің көлемі – форвардтық шартты жасау кезінде мәмілеге қатысушылар өздерінің қажеттіліктерін ескере отырып, қажетті көлемді дербес есептейді. Фьючерс жағдайында көлемдерді биржа анықтайды, ал нарыққа қатысушылар келісім-шарттардың белгілі бір санын орындауға құқылы;
• құралдардың сапасы – форвард сатып алушыдан қандай сұраныстар түсетініне байланысты кез келген сападағы активтерді пайдалану мүмкіндігін береді. Фьючерстерге келетін болсақ, құралдардың сапасы биржаның спецификациясымен анықталады;
• тауарларды жеткізу – форвардқа қол қою кезінде активтер әрқашан жеткізіледі, ал фьючерстік келісімді жасау кезінде жеткізу биржа белгілеген нысан бойынша жүзеге асырылады, бірақ көп жағдайда бұл мүлде келмейді;
• шарттар – форвардқа қол қою кезінде жеткізу шарттарын мәміле тараптары анықтайды. Фьючерстік келісімшарттардың талаптарын биржа анықтайды;
• өтімділік – форвардтық келісімшарт шектеулі өтімділікпен сипатталады, өйткені оны жасау шарттары ол жасалған контрагенттердің белгілі бір шеңбері үшін қолайлы. Фьючерстер өтімділігі жоғары құралдар болып табылады, дегенмен бұл көрсеткіштің деңгейі базалық активтің сапасына байланысты.

[ Caption id=”attachment_11876″ align=”aligncenter” ені=”456″]
фьючерстер және опциондар [/ caption] Форвардқа қол қою кезінде мәміленің тәуекелділігі айтарлықтай жоғары, өйткені серіктес өз міндеттемелерін орындамау мүмкіндігі бар. Мұндай келісімшартты қайта сату өте қиын, өйткені оның шарттары тар шеңбердегі адамдардың қалауын ескере отырып жасалған. Егер контрагент бұған келісімін бермесе, форвардтың күшін жоюға болмайды. Фьючерстермен байланысты тәуекелдерге келетін болсақ, олар мәміле жасалғанға дейін клирингтік орталықпен егжей-тегжейлі талданады, соның арқасында туынды құралдар сенімділіктің жоғары дәрежесімен сипатталады. Форвардты пайдалану кепілдік міндеттемелер ретінде бастапқы жарналарды енгізумен байланысты емес. Фьючерстерге келетін болсақ, бұл жағдайда оларсыз жасау өте сирек. Форвардтық шартты жасау кезінде мәмілені жасау тәртібі ешкіммен реттелмейді,

Фьючерстік сауда стратегиялары

Фьючерстермен сауда жасау үшін трейдерлер бірнеше танымал әдістерді пайдаланады:

• шарттың айырбастау кестесі жеткізу жоспарланған келесі аймен және одан кейінгі есепті кезеңмен салыстырылады ;
• Акцияның спот бағасы мен фьючерстік келісім-шарт арасында салыстыру жүргізіледі , егер оның құны жоғары болса, онда біз актив бағасына қатысты премиум болып саналатын контанго туралы айтып отырмыз. Егер жағдай нарықта кері болса, онда ол кері қайтару деп аталады , ол базалық құнға қатысты жеңілдік болып саналады. Дәл осы жағдайда пайда болатын бағамдық айырма бойынша трейдерлер табыс табады;
• келісім-шарт бағасына әсер етуі мүмкін техникалық талдауды, көрсеткіштерді, іргелі факторларды пайдалана отырып фьючерстік диаграмманы зерттеу .

Қолдау деңгейлері бойынша сауда:
«Арбитраж» сауда стратегиясы әртүрлі бағыттағы транзакцияларды қамтиды. Бұл сатып алу және сату бағасы арасындағы айырмашылықтан пайда табуға мүмкіндік береді. Процедура әртүрлі биржаларда немесе бір сайтта жүзеге асырылады. Кейде келісім-шарттар бір биржада, бірақ әртүрлі кезеңдерде жасалғанда, уақытша арбитраж әдісі қолданылады. Арбитраждың келесі түрлері бар:

• уақытша;
• кеңістіктік;
• күнтізбе.

Трейдерлер фьючерстік келісімшарттармен сауда жасау кезінде қысқа және ұзақ позицияларды аша алады. Бұл әдіс белгілі бір активті жеткізу шартын сатып алуды көздейді және фьючерстер құны өскен жағдайда оны келісімшарт мерзімі біткенге дейін де сатады. Қысқа позициялармен жұмыс істеу – қолайсыз даму жағдайында фьючерстерді сату. Жағдай кейінірек жақсарса, ол келісімшартты қайта сатып алады, бірақ баға айырмашылығынан пайда табады. Фьючерстер негізгі активпен синхронды түрде қозғалады, дегенмен олардың арасында біршама айырмашылық бар, жарамдылық мерзімі жақындаған сайын теңестіріледі. [тақырып идентификаторы=”қосымша_11880″ туралау=”
Фьючерстік келісімшарт бойынша позицияны ашу[/caption] Фьючерстік спрэд – қысқа және ұзақ позициялардың бір уақытта ашылуы, мысалы, бір базалық активті сатып алу және сату. Олар жарамдылық мерзімі бойынша ерекшеленеді. Егер трейдер ұзақ позицияны ашса, онда біз бычий спред туралы айтып отырмыз. Қысқа позициялар жақын келісімдерге қатысты аю нарығында қолданылады. Егер стратегия әртүрлі активтерге қатысты қолданылса, онда біз тауар аралық спрэд туралы айтып отырмыз.

Фьючерс дегеніміз не және Мәскеу биржасының туынды нарықтарында қалай сауда жасау керек – сауда стратегиялары фьючерстік келісімшарттар бойынша: https:/ /youtu.be/ZDg14Rya6LI

Фьючерстік сауданың оң және теріс жақтары

Фьючерстік сауданың бірнеше артықшылықтары бар:

• қосымша шығындар мен жасырын алымдар жоқ;
• мерзімі бір жылға созылатын фьючерстер пулына қолжетімділік бар;
• активтің жоғары өтімділігі, құбылмалылығы және динамикалық саудасы.

Фьючерстік келісімшарттардың кемшіліктері:

• ұзақ мерзімді саудаға жарамсыз, өйткені ол белгілі бір уақытқа жарамды;
• мерзімі біткен кезде мәмілелер ағымдағы нарықтық бағаны ескере отырып автоматты түрде жабылады және күтудегі өтінімдер жойылады;
• келесі айда аяқталатын келісім-шартқа ашық сауда-саттықты аудара алмайсыз.

Осы өте қауіпті құралдармен сауда жасамас бұрын барлық артықшылықтар мен кемшіліктерді өлшеп алыңыз.

Фьючерстік келісімдердің түрлері

Фьючерстік келісімшарттардың екі түрі бар:

1. Жеткізу.
2. Есеп айырысу – жеткізусіз.

Жеткізілетін фьючерстер сатып алушы мен сатушыны тауарды нақты сатуға және келісім-шартта көрсетілген мерзімде төлеуге міндеттейді. Олардың арасындағы есеп айырысу соңғы сауда күнінде бекітілген баға бойынша жүзеге асырылады. Егер белгіленген мерзімде сатушы сатып алушыға тауарды бере алмаса, онда биржа оған айыппұл салады.
Болжалдыфьючерстер өнімді нақты жеткізумен ешқандай байланысы жоқ. Тараптардың бірі мәміленің екінші тарапына мәміле жасалған кездегі актив құны мен шарттың қолданылу мерзімі аяқталған кездегі өнімнің нақты бағасы арасындағы айырмашылықты төлейді деп болжанады. Контрагенттер арасындағы есеп айырысу ақшамен жүзеге асырылады, ал тауарды физикалық жеткізу қамтамасыз етілмейді. Мұндай операциялар хеджирлеу немесе алыпсатарлық манипуляция үшін жасалады. Хеджирлеу басқа нарықта келісім-шарт жасау кезінде алынған ықтимал шығындарды теңестіруге мүмкіндік береді.

Фьючерстік келісімшарт бағасы – контанго және кері қайтару

Фьючерстік келісім-шарт актив бағасынан өзгеше құны бар біртұтас биржалық тауар ретінде жіктеледі. Бұл көрсеткішке алдын ала қол жеткізілген келісімдер тақырыбының ықтимал өзгеруінен туындаған болжамдар мен тәуекелдер әсер етуі мүмкін. Нарықтағы актив бағасы мен осы тауардың фьючерстік бағасы теріс немесе оң қатынасқа ие болуы мүмкін.

Егер келісімшарт активтен қымбат болса, онда бұл күй контанго деп аталады. Жағдай кері болған жағдайда, біз артта қалу туралы айтып отырмыз.

Бұл жағдайда инвесторлардың көпшілігі активтің биржалардағы бағасы жақын арада айтарлықтай төмендейді деп үміттенеді. [ Caption id=”attachment_11886″ align=”aligncenter” ені=”800″]
Диаграммадағы контанго және кері қайтару[/caption] Фьючерс бағасы – белгілі бір жарамдылық мерзімі бар келісімшарттың ағымдағы нарықтық құны. Әділ баға дереу жеткізілетін, содан кейін пайда табу, сату немесе пайдалану арқылы оны пайдалану арқылы ұстауға болатын активті сатып алу құны ретінде анықталады. Сонымен қатар, әділ баға бойынша, белгілі бір өтеу мерзімі бар активке келісімшартты сатып алу трейдер үшін тиімді. Сәйкес және ағымдағы баға арасындағы айырмашылық активтің спот бағасына қатысты екі күйде болатын шарттың негізі деп аталады.

Сақтандыру

Сауда-саттық мәмілені қамтамасыз ету шартымен, депозит арқылы жүзеге асырылады, оның сомасы келісім-шарт активінің бағасының 2 – 10% құрайды. Бұл шартқа отырған екі жақтан алмасу талап ететін сақтандыру. Белгіленген сома кепілдік түрін құра отырып, шоттар бойынша блокталады. Егер фьючерстің бағасы көтерілсе, онда сатушының маржасы артады, ал төмендесе, ол төмендейді. Бұл механизм шарт жасасу кезінде төлем тәртібін болдырмауға мүмкіндік береді. Фьючерс жабылғанға дейін ұсталған кезде, тараптар активтерді жеткізу немесе ақша қаражаттарын аудару арқылы өз міндеттемелерін орындайды. Қатысушылардың бірі өз міндеттемелерін орындағысы келмегенде, айырбастаушы кепілдіктен өзіне белгілі бір соманы қалдырып, ол үшін жасайды. Бұл схема тек активті жеткізуді қарастыратын келісімшарттар үшін жұмыс істейді.

Жарамдылық мерзімі

Келісімшарттың аяқталу мерзімі бірнеше. Мысалы, доллар индексі, акциялар, қаржы құралдары үшін жарамдылық мерзімі тоқсан сайын тоқсанның соңғы айының үшінші жұмасында болады. Ай сайынғы шығуы бар фьючерстер бар, атап айтқанда CME Crude Oil. Келісімшарттардың басқа түрлері басқа күндері аяқталуы мүмкін. Фьючерстермен өнімді сауда жасау үшін келісімшарттың жарамдылық мерзімін есте сақтау керек. Сауда-саттықтың келесі күні аяқталғаннан кейін көлемнің күтпеген төмендеуі байқалса, онда уақыт дұрыс, ал трейдерлердің көпшілігі келісім-шарт бұзылғанға дейін мәмілелерді жабуға кіріседі. [ Caption id=”attachment_11871″ align=”aligncenter” ені=”498″]
Фьючерстік келісімшарттың құрылымы[/caption] Әрбір фьючерстік келісімшарттың жарамдылық мерзімі болады. Келісімшарттың жарамдылық мерзіміне арналған келісім-шарт сипаттамаларын тексеріңіз. Әдетте көлемнің айтарлықтай төмендеуі байқалады, өйткені фьючерстік келісімшарт оның мерзімі аяқталғаннан кейін бірнеше күн ішінде келеді. Өйткені, барлық қысқа мерзімді трейдерлер өз позицияларын жауып тастайды және тек негізгі өнімді сатып алғысы келетін немесе сатқысы келетін адамдар мен компаниялар ғана сауда-саттықты жалғастырады және жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін өз позицияларын сақтайды. Қысқа мерзімді трейдерлер фьючерстік келісім-шарттарды мерзімі біткенге дейін жасамайды, олар жай ғана келісімшартты сатып алғаннан немесе қысқартқаннан кейін пайда болатын бағаның ауытқуы негізінде ақша жасайды немесе жоғалтады.