Šta je fjučers ugovor i kako funkcioniše, prednosti i nedostaci trgovine fjučersima

Fjučers ugovor se koristi za obavljanje transakcija za kupovinu i prodaju robe ili imovine u planiranoj budućnosti po fiksnoj cijeni. Ova obaveza je po čemu se ova hartija od vrijednosti razlikuje od opcije koja daje pravo na kupovinu ili prodaju, ali nije prisiljena na to. Fjučers obavezuju obe strane u transakciji da ispune svoje obaveze. Istovremeno, materijalna razmena robe u toku takvih trgovinskih poslova se ne vrši.

Šta su fjučersi i zašto se koriste na investicionom tržištu

Fjučers ugovori se koriste za utvrđivanje stvarne tržišne cijene za određeni instrument. Oni imaju određenu primijenjenu vrijednost za investitore:

1. Špekulativne transakcije , koje omogućavaju izvlačenje materijalnih koristi.
2. Osiguranje rizika putem hedžinga , što je interesantno dobavljačima i kupcima robe.

Fjučersi se koriste na robnim i robnim tržištima, karakterišu ih glavni parametri:

1. Vrijeme izvršenja, odnosno datum na koji je transakcija zakazana.
2. Predmet transakcije, posebno, sirovine, hartije od vrijednosti ili roba, valuta.
3. Burza na kojoj se vrši transakcija.
4. Citat jedinice.
5. Veličina marže.

Fjučers ugovor je rizičan, ali i izuzetno likvidan instrument koji nije baš stabilan. Kupac se obavezuje da će prihvatiti proizvod, koji trenutno nije pripremljen za prodaju. Međutim, po isteku navedenog roka, niko ga zapravo ne može obavezati da kupi robu naznačenu u obezbeđenju, budući da nema pravih isporuka. Fjučersi su potrebni da bi se fiksirala cijena nečega, a kada istekne, može se implementirati jedan od tri scenarija:

1. Očuvanje ravnoteže obje strane u ugovoru.
2. Dopuna bilansa A i smanjenje bilansa B.
3. Dopuna bilansa B na pozadini smanjenja bilansa A.

Ako dođe do dopune računa kupca u pozadini smanjenja računa prodavca, tada se povećava vrijednost instrumenta. Odnosno, investitor A bi mogao kupiti proizvod po nižoj cijeni i preprodati ga po višoj cijeni, čime bi izvukao materijalnu korist. U stvari, razmjena štedi učesnike na tržištu od obavljanja potrebnih operacija, poravnanja, odmah dajući stranci u transakciji razliku u stvarnom novcu. Ako se cijena nije promijenila, stanje ostaje isto. Treći scenario se ostvaruje ako cena robe padne, što je u početku bilo korisno za prodavca. Sada možete prodavati robu po povoljnijim uslovima, čija je trenutna tržišna cena niža od one koja je registrovana u kontaktu. Ako govorimo o stvarnom proizvodu, onda bi ga prodavac mogao kupiti po tržišnoj vrijednosti i prodati po cijeni navedenoj u fjučersu. Razmjena, u ovoj situaciji, oslobađa strane od potrebe transporta prave robe, već jednostavno vrši potrebne kalkulacije i dopunjava račun prodavca za određeni iznos, a to je razlika između tržišne vrednosti i cene navedene u ugovoru. Ako jedna od strana odbije fjučers prije trenutka njegovog izvršenja, onda se nakon isteka rokova propisanih u ugovoru upoređuju vrijednost navedena u dokumentu i tržišna cijena robe.

U slučaju fjučersa, kupci su obavezni da zaključe planiranu transakciju, a prilikom kupovine opcije dalje radnje se preduzimaju prema nahođenju investitora. Na primjer, sklapa se ugovor o nabavci dionica čiji vlasnik želi da ih u budućnosti proda po određenoj cijeni. Ako nađe kupca, onda sklapaju ugovor, a prodavac odmah dobija novac, a isporuka će biti izvršena u trenutku isteka roka. Ako je riječ o opcijskim ugovorima, na primjer, tipa call opcije, tada kupac izražava želju za kupovinom vrijednosnih papira, ali trenutno nema potreban iznos za to. Prodavac je saglasan da u takvoj situaciji ispiše opciju koja daje pravo kupovine dionica u trenutku isteka. Ako se u tom periodu kupac ne odluči na kupovinu, onda se opcija jednostavno ne koristi. Međutim, prodavac će morati da proda hartije od vrednosti ako kupac želi da iskoristi opciju, što se dešava kada se tržišna vrednost akcija značajno promeni od zaključenja ugovora. U ovom slučaju, transakcija se vrši po udarnoj cijeni. Ova razlika između opcija i fjučersa se izravnava ako se investitori bave isporučivim ugovorima. U situaciji sa ugovorima o poravnanju, varijantna marža se utvrđuje svakodnevno i suštinska razlika između opcija i fjučersa prestaje da se oseća. U ovom slučaju, prodavcu neće biti plaćena tržišna cijena kada se transakcija završi. Međutim, berza će moći da rezerviše određeni kolateral za obaveze koje su strane preuzele. kada se tržišna vrijednost akcija značajno promijenila od zaključenja ugovora. U ovom slučaju, transakcija se vrši po udarnoj cijeni. Ova razlika između opcija i fjučersa se izravnava ako se investitori bave isporučivim ugovorima. U situaciji sa ugovorima o poravnanju, varijantna marža se utvrđuje svakodnevno i suštinska razlika između opcija i fjučersa prestaje da se oseća. U ovom slučaju, prodavcu neće biti plaćena tržišna cijena kada se transakcija završi. Međutim, berza će moći da rezerviše određeni kolateral za obaveze koje su strane preuzele. kada se tržišna vrijednost akcija značajno promijenila od zaključenja ugovora. U ovom slučaju, transakcija se vrši po udarnoj cijeni. Ova razlika između opcija i fjučersa se izravnava ako se investitori bave isporučivim ugovorima. U situaciji sa ugovorima o poravnanju, varijantna marža se utvrđuje svakodnevno i suštinska razlika između opcija i fjučersa prestaje da se oseća. U ovom slučaju, prodavcu neće biti plaćena tržišna cijena kada se transakcija završi. Međutim, berza će moći da rezerviše određeni kolateral za obaveze koje su strane preuzele. U situaciji sa ugovorima o poravnanju, varijantna marža se utvrđuje svakodnevno i suštinska razlika između opcija i fjučersa prestaje da se oseća. U ovom slučaju, prodavcu neće biti plaćena tržišna cijena kada se transakcija završi. Međutim, berza će moći da rezerviše određeni kolateral za obaveze koje su strane preuzele. U situaciji sa ugovorima o poravnanju, varijantna marža se utvrđuje svakodnevno i suštinska razlika između opcija i fjučersa prestaje da se oseća. U ovom slučaju, prodavcu neće biti plaćena tržišna cijena kada se transakcija završi. Međutim, berza će moći da rezerviše određeni kolateral za obaveze koje su strane preuzele.
Kliring se vrši svakodnevno, u okviru kojeg se odvijaju međusobna plaćanja varijacione marže do isteka. U takvoj situaciji, korištenje opcije postaje ekonomski neisplativo, jer je nemoguće isporučiti sredstvo po cijeni koja je bila relevantna u trenutku zaključenja ugovora. U vrijednosti opcije, s takvim razvojem događaja, uvijek postoji privremena premija koja se gubi sa početkom isteka. Izvršenje opcije neće utjecati na stanje računa, a opcija će biti zamijenjena budućom u terminalu. Istek fjučersa – šta se dešava sa pozicijom: https://youtu.be/QQjRRxXZP3Y

Razlike između terminskih i terminskih ugovora

Postoje i razlike između terminskih i fjučers ugovora koje investitori sklapaju. Forvard je jednokratna transakcija napravljena van berzi i pod pretpostavkom da će se kupovina robe, hartija od vrednosti ili valute desiti u budućnosti. Strane unaprijed razgovaraju o glavnim uslovima:

• Cijena;
• uslovi;
• dodatni uslovi.

U ovom slučaju, transakcija se obavlja sa realnom imovinom, a ne kao sa fjučersima, kada ne govorimo o prenosu robe.

Forvard je dizajniran da osigura učesnike u transakciji od fluktuacija cijena koje će se vjerovatno dogoditi u budućnosti. Ne postoje strogi standardi prilikom sklapanja ugovora, pa se takve transakcije ne mogu obavljati na berzi.

Terminski i fjučers ugovori se razlikuju jedni od drugih u sljedećim aspektima:

• ciljevi – forvard će biti zaključen za prodaju ili kupovinu nekretnina, što podrazumijeva uvažavanje svih uslova koji su korisni za obje strane. U drugom slučaju, fjučers ugovori štite svoje pozicije ili imaju koristi od razlika u cijenama. Fjučersi samo u 5% slučajeva dovode strane do razmene stvarne robe ili finansijskih instrumenata;
• obim imovine – prilikom sklapanja terminskog ugovora, učesnici u transakciji samostalno izračunavaju potrebnu količinu, uzimajući u obzir svoje potrebe. U slučaju fjučersa, obim određuje berza, a učesnici na tržištu imaju pravo da realizuju određeni broj ugovora;
• kvalitet instrumenata – forvard pruža mogućnost korišćenja sredstava bilo kog kvaliteta, u zavisnosti od toga koji zahtevi dolaze od kupca. Kada su u pitanju fjučersi, kvalitet instrumenata je određen specifikacijom berze;
• isporuka robe – pri potpisivanju termina se uvek isporučuje imovina, a pri sklapanju fjučersa isporuka se vrši u formi koju je utvrdila berza, ali u većini slučajeva do toga uopšte ne dolazi;
• uslovi – uslove isporuke prilikom potpisivanja termina određuju strane u transakciji. Uslove fjučers ugovora utvrđuje berza;
• likvidnost – terminski ugovor karakteriše ograničena likvidnost, budući da su uslovi njegovog zaključivanja prihvatljivi za određeni krug ugovornih strana između kojih je zaključen. Fjučersi su visokolikvidni instrumenti, međutim, nivo ovog indikatora zavisi od kvaliteta osnovne imovine.

Rizičnost transakcije prilikom potpisivanja forvarda je prilično velika, jer postoji mogućnost da partner neće ispuniti svoje obaveze. Izuzetno je teško preprodati takav ugovor, jer su njegovi uvjeti sastavljeni uzimajući u obzir preferencije uskog kruga ljudi. Forvard se ne može poništiti ako druga strana na to ne da saglasnost. Što se tiče rizika vezanih za fjučers, njih klirinška kuća detaljno analizira prije zaključenja transakcije, zbog čega se derivati ​​odlikuju visokim stepenom pouzdanosti. Upotreba termina nije povezana sa davanjem početnih doprinosa kao garancijskih obaveza. Što se tiče budućnosti, u ovom slučaju je izuzetno rijetko bez njih. Postupak sklapanja transakcije prilikom sastavljanja terminskog ugovora niko ne reguliše,

Strategije trgovanja fjučersima

Za trgovinu fjučersima, trgovci koriste nekoliko popularnih tehnika:

• raspored razmene ugovora se upoređuje sa narednim mesecom za koji je predviđena isporuka i periodom izveštavanja koji sledi;
• pravi se poređenje između spot cijene dionice i fjučers ugovora, ako je njegova vrijednost veća, onda govorimo o kontangu , koji se smatra premijom u odnosu na cijenu imovine. Ako je situacija na tržištu obrnuta, onda se to naziva backwardation , što se smatra diskontom u odnosu na osnovnu cijenu. Trgovci zarađuju na kursnoj razlici koja nastaje u ovoj situaciji;
• proučavanje fjučers grafikona korišćenjem tehničke analize, indikatora, fundamentalnih faktora koji mogu uticati na cenu ugovora.

Trgovanje po nivoima podrške:
Strategija trgovanja “Arbitraža” uključuje transakcije u različitim pravcima. To vam omogućava da profitirate od razlike između kupovne i prodajne cijene. Postupak se provodi na različitim berzama ili na istom sajtu. Ponekad se koristi tehnika privremene arbitraže, kada se ugovori sklapaju na istoj berzi, ali u različitim periodima. Postoje sljedeće vrste arbitraže:

• temporalni;
• prostorni;
• kalendar.

Trgovci mogu otvarati kratke i duge pozicije kada trguju fjučers ugovorima. Ova tehnika podrazumeva kupovinu ugovora za nabavku određene imovine i, u slučaju povećanja vrednosti fjučersa, prodaje je i pre isteka ugovora. Rad sa kratkim pozicijama je prodaja fjučersa u slučaju nepovoljnih kretanja. Ako se situacija kasnije popravi, on otkupljuje ugovor, ali po nižoj cijeni, zarađujući na razlici u cijeni. Fjučersi će se kretati sinhronizovano sa osnovnom imovinom, međutim, postoji određena razlika između njih, koja se izjednačava kako se približava isteku.

Šta su fjučersi i kako trgovati na tržištu derivata Moskovske berze – strategije za trgovanje o terminskim ugovorima: https:// /youtu.be/ZDg14Rya6LI

Prednosti i mane trgovine fjučersima

Postoji nekoliko prednosti trgovine fjučersima:

• bez dodatnih troškova i skrivenih naknada;
• postoji pristup fondu fjučersa sa rokom trajanja od godinu dana;
• visoka likvidnost imovine, volatilnost i dinamično trgovanje.

Nedostaci trgovine terminskim ugovorima:

• nije pogodan za dugoročno trgovanje, jer važi određeno vreme;
• kada dođe do isteka, poslovi se automatski zatvaraju, uzimajući u obzir trenutnu tržišnu cijenu, a nalozi na čekanju se brišu;
• ne možete prenijeti otvorene trgovine na ugovor koji ističe sljedećeg mjeseca.

Izvagajte sve prednosti i nedostatke prije trgovine ovim visoko rizičnim instrumentima.

Vrste fjučers ugovora

Postoje dvije vrste fjučers ugovora:

1. Dostava.
2. Obračun – bez isporuka.

Isporučivi fjučers obavezuju kupca i prodavca da stvarno prodaju robu i plate je u skladu sa uslovima navedenim u ugovoru. Poravnanje između njih se vrši po cijeni koja je bila fiksirana posljednjeg dana trgovanja. Ako u roku dospijeća prodavac nije bio u mogućnosti da kupcu dostavi robu, onda mu mjenjačnica izriče kazne.
Procijenjenofjučers nije ni na koji način povezan sa stvarnim snabdevanjem proizvoda. Pretpostavlja se da će jedna od strana platiti drugoj strani u transakciji razliku između vrijednosti imovine u trenutku transakcije i stvarne cijene proizvoda u trenutku isteka ugovora. Poravnanje između ugovornih strana se vrši u novcu, a fizička isporuka robe nije obezbeđena. Takve transakcije se vrše radi zaštite ili špekulativne manipulacije. Hedžing vam omogućava da izravnate vjerovatne gubitke primljene prilikom sklapanja ugovora na drugom tržištu.

Cijena fjučersa – contango i backwardation

Fjučers ugovor je kategorisan kao roba na jednoj berzi, čija je vrednost različita od cene imovine. Na ovaj indikator mogu uticati prognoze i rizici uzrokovani vjerovatnom promjenom predmeta prethodno postignutih sporazuma. Cijena imovine na tržištu i cijena fjučersa ove robe mogu imati negativan ili pozitivan odnos.

Ako je ugovor skuplji od imovine, onda se ovo stanje naziva kontango. U slučaju kada je situacija obrnuta, govorimo o nazadovanju.

U ovoj situaciji većina investitora se nada da će cijena imovine na berzama uskoro značajno pasti.

Cijena fjučersa je trenutna tržišna vrijednost ugovora koji ima određeni datum isteka. Fer cijena se definira kao trošak stjecanja sredstva koje će se odmah isporučiti i zatim zadržati, do upotrebe, kroz ostvarivanje profita, prodaju ili korištenje. Istovremeno, po fer cijeni, trgovcu je isplativo kupiti ugovor za sredstvo sa određenim rokom dospijeća. Razlika između odgovarajuće i trenutne cijene naziva se osnova ugovora, koja je u dva stanja u odnosu na spot cijenu sredstva.

Osiguranje

Trgovanje se vrši uz obezbjeđivanje transakcije, putem depozita, čiji iznos iznosi 2 – 10% cijene ugovorene imovine. Ovo je osiguranje koje berza zahteva od obe strane koje sklapaju ugovor. Zadati iznos se blokira na računima, čineći neku vrstu kolaterala. Ako cijena fjučersa raste, onda se marža prodavca povećava, a ako padne, smanjuje se. Ovaj mehanizam vam omogućava da izbjegnete proceduru plaćanja prilikom sklapanja ugovora. Kada se fjučers drži do njegovog zatvaranja, strane ispunjavaju svoje obaveze isporukom sredstava ili prenosom gotovine. Kada neko od učesnika ne želi da ispuni svoje obaveze, menjač to čini umesto njega, ostavljajući sebi određeni iznos iz garancije. Ova šema funkcioniše samo za ugovore koji predviđaju isporuku imovine.

Datumi isteka

Postoji nekoliko datuma isteka ugovora. Na primjer, za dolarski indeks, akcije, finansijske instrumente, datum isteka je kvartalno trećeg petka posljednjeg mjeseca u kvartalu. Postoje fjučersi sa mjesečnim izlazom, posebno CME Crude Oil. Druge vrste ugovora mogu završiti drugim danima. Da biste produktivno trgovali fjučersima, trebali biste zapamtiti datum isteka ugovora. Ako dođe do neočekivanog smanjenja obima nakon isteka sljedećeg dana trgovanja, tada je pravo vrijeme i većina trgovaca počinje zatvarati transakcije prije raskida ugovora.

Svaki fjučers ugovor ima datum isteka. Provjerite specifikacije ugovora za datume isteka vašeg ugovora. Obično dolazi do značajnog pada obima pošto fjučers ugovor stiže u roku od nekoliko dana nakon njegovog isteka. To je zato što svi kratkoročni trgovci zatvaraju svoje pozicije i samo ljudi i kompanije koji žele kupiti ili prodati osnovni proizvod nastavljaju trgovati i držati svoje pozicije do datuma isteka. Kratkoročni trgovci ne sklapaju fjučers ugovore prije isteka, oni jednostavno zarađuju ili gube novac na osnovu fluktuacija cijena do kojih dolazi nakon kupovine ili skraćivanja ugovora.