Čo je to futures a ako to funguje, výhody a nevýhody obchodovania s futures

Futures kontrakt sa používa na uskutočnenie transakcií na nákup a predaj komodity alebo aktíva v plánovanej budúcnosti za pevnú cenu. Touto povinnosťou sa tento cenný papier líši od opcie, ktorá dáva právo na nákup alebo predaj, ale nie je k tomu nútená. Futures zaväzujú obe strany transakcie splniť si svoje záväzky. Zároveň sa pri takýchto obchodných operáciách nevykonáva materiálna výmena tovaru.

Čo sú futures a prečo sa používajú na investičnom trhu

Futures kontrakty sa používajú na stanovenie skutočnej trhovej ceny pre konkrétny nástroj. Majú určitú aplikovanú hodnotu pre investorov:

1. Špekulatívne transakcie , ktoré umožňujú získať materiálne výhody.
2. Rizikové poistenie prostredníctvom hedgingu , ktoré je zaujímavé pre dodávateľov a odberateľov tovaru.

Futures sa používajú na komoditných a komoditných trhoch, vyznačujú sa hlavnými parametrami:

1. Čas vykonania, konkrétne dátum, na ktorý je transakcia naplánovaná.
2. Predmetom obchodu sú najmä suroviny, cenné papiere alebo tovar, mena.
3. Burza, na ktorej sa transakcia uskutočňuje.
4. Jednotky kotácie.
5. Veľkosť okraja.

Futures kontrakt je rizikový, ale aj extrémne likvidný nástroj, ktorý nie je príliš stabilný. Kupujúci sa zaväzuje prevziať tovar, ktorý momentálne nie je pripravený na predaj. Po uplynutí stanovenej lehoty ho však nikto nemôže zaviazať k nákupu tovaru uvedeného v záruke, pretože neexistujú žiadne skutočné dodávky. Futures sú potrebné na fixáciu ceny niečoho, a keď vyprší, je možné implementovať jeden z troch scenárov:

1. Zachovanie rovnováhy oboch zmluvných strán.
2. Doplnenie zostatku A a zníženie zostatku B.
3. Doplnenie zostatku B na pozadí poklesu zostatku A.

Ak dôjde k doplneniu účtu kupujúceho na pozadí zníženia účtu predávajúceho, hodnota nástroja sa zvýši. To znamená, že investor A by mohol kúpiť produkt za nižšiu cenu a ďalej ho predať za vyššiu cenu, čím by získal materiálny prospech. Výmena v skutočnosti šetrí účastníkov trhu od vykonávania potrebných operácií, vyrovnaní a okamžite dáva strane transakcie rozdiel v skutočných peniazoch. Ak sa cena nezmenila, zostatok zostáva rovnaký. Tretí scenár sa realizuje, ak cena tovaru klesne, čo bolo pôvodne pre predávajúceho výhodné. Teraz môžete predávať tovar za výhodnejších podmienok, ktorého aktuálna trhová cena je nižšia ako tá, ktorá bola zaregistrovaná v kontakte. Ak by sme hovorili o skutočnom produkte, tak by ho predávajúci mohol kúpiť za trhovú hodnotu a predať za cenu uvedenú vo futures. Výmena v tejto situácii, zbaví strany potreby prepravy skutočného tovaru, ale jednoducho urobí potrebné kalkulácie a doplní účet predávajúceho o určitú sumu, ktorá je rozdielom medzi trhovou hodnotou a cenou uvedenou v zmluve. Ak jedna zo strán odmietne futures pred okamihom jeho vykonania, potom sa po uplynutí podmienok predpísaných v zmluve porovnáva hodnota uvedená v dokumente a trhová cena tovaru.

V prípade futures sú kupujúci povinní uzavrieť plánovanú transakciu a pri kúpe opcie sa podľa uváženia investora vykonajú ďalšie kroky. Napríklad sa uzatvára zmluva na dodávku akcií, ktorých vlastník ich chce v budúcnosti predať za určitú cenu. Ak nájde kupca, uzavrú zmluvu a predávajúci okamžite dostane peniaze a dodávka sa uskutoční v čase vypršania platnosti. Ak hovoríme o opčných zmluvách, napríklad typu call opcie, potom kupujúci vyjadrí želanie kúpiť cenné papiere, ale momentálne nemá na to potrebné množstvo. Predávajúci súhlasí s tým, že v takejto situácii vypíše opciu oprávňujúcu na kúpu akcií v čase exspirácie. Ak sa počas tohto obdobia kupujúci nerozhodne uskutočniť nákup, potom sa opcia jednoducho neuplatní. Predávajúci však bude musieť cenné papiere predať, ak chce kupujúci uplatniť opciu, čo nastáva vtedy, keď sa trhová hodnota akcií od uzavretia zmluvy výrazne zmenila. V tomto prípade sa transakcia uskutoční za realizačnú cenu. Tento rozdiel medzi opciami a futures sa vyrovnáva, ak investori riešia dodávky. V situácii s kontraktmi na vyrovnanie sa variačná marža určuje denne a zásadný rozdiel medzi opciami a futures prestáva byť cítiť. V tomto prípade nebude predajcovi po dokončení transakcie vyplatená trhová cena. Burza však bude môcť rezervovať určitý kolaterál voči záväzkom prevzatým stranami. keď sa trhová hodnota akcií od uzavretia zmluvy výrazne zmenila. V tomto prípade sa transakcia uskutoční za realizačnú cenu. Tento rozdiel medzi opciami a futures sa vyrovnáva, ak investori riešia dodávky. V situácii s kontraktmi na vyrovnanie sa variačná marža určuje denne a zásadný rozdiel medzi opciami a futures prestáva byť cítiť. V tomto prípade nebude predajcovi po dokončení transakcie vyplatená trhová cena. Burza však bude môcť rezervovať určitý kolaterál voči záväzkom prevzatým stranami. keď sa trhová hodnota akcií od uzavretia zmluvy výrazne zmenila. V tomto prípade sa transakcia uskutoční za realizačnú cenu. Tento rozdiel medzi opciami a futures sa vyrovnáva, ak investori riešia dodávky. V situácii s kontraktmi na vyrovnanie sa variačná marža určuje denne a zásadný rozdiel medzi opciami a futures prestáva byť cítiť. V tomto prípade nebude predajcovi po dokončení transakcie vyplatená trhová cena. Burza však bude môcť rezervovať určitý kolaterál voči záväzkom prevzatým stranami. V situácii s kontraktmi na vyrovnanie sa variačná marža určuje denne a zásadný rozdiel medzi opciami a futures prestáva byť cítiť. V tomto prípade nebude predajcovi po dokončení transakcie vyplatená trhová cena. Burza však bude môcť rezervovať určitý kolaterál voči záväzkom prevzatým stranami. V situácii s kontraktmi na vyrovnanie sa variačná marža určuje denne a zásadný rozdiel medzi opciami a futures prestáva byť cítiť. V tomto prípade nebude predajcovi po dokončení transakcie vyplatená trhová cena. Burza však bude môcť rezervovať určitý kolaterál voči záväzkom prevzatým stranami.
Zúčtovanie sa vykonáva denne, v rámci ktorého prebiehajú vzájomné platby variačnej marže až do expirácie. V takejto situácii sa uplatnenie opcie stáva ekonomicky neúčelným, pretože nie je možné dodať aktívum za cenu, ktorá bola relevantná v čase uzavretia zmluvy. V hodnote opcie je pri takomto vývoji udalostí vždy dočasná prémia, ktorá sa stráca s nástupom expirácie. Vykonanie opcie neovplyvní zostatok na účte a opcia bude nahradená budúcnosťou v termináli. Expirácia futures – čo sa stane s pozíciou: https://youtu.be/QQjRRxXZP3Y

Rozdiely medzi futures a forwardovými zmluvami

Existujú tiež rozdiely medzi forwardovými a termínovými zmluvami, ktoré investori uzatvárajú. Forward je jednorazová transakcia uskutočnená mimo búrz a za predpokladu, že nákup komodity, cenných papierov alebo meny sa uskutoční v budúcnosti. Strany vopred prerokujú hlavné podmienky:

• cena;
• podmienky;
• dodatočné podmienky.

V tomto prípade sa transakcia uskutočňuje s reálnymi aktívami, a nie ako s futures, keď nehovoríme o prevode tovaru.

Forward je navrhnutý tak, aby poistil účastníkov transakcie proti cenovým výkyvom, ktoré sa pravdepodobne vyskytnú v budúcnosti. Pri uzatváraní zmluvy neexistujú žiadne prísne normy, preto takéto transakcie na burze nemožno vykonávať.

Forwardové a futures sa navzájom líšia v nasledujúcich aspektoch:

• ciele – forward bude uzavretý na predaj alebo nákup nehnuteľností, čo znamená zváženie všetkých podmienok, ktoré sú výhodné pre obe strany. V druhom prípade futures kontrakty zabezpečujú svoje vlastné pozície alebo ťažia z cenových rozdielov. Futures len v 5 % prípadov vedú strany k výmene skutočného tovaru alebo finančných nástrojov;
• objem aktíva – pri uzatváraní forwardovej zmluvy si účastníci transakcie nezávisle vypočítajú požadovaný objem s prihliadnutím na svoje potreby. V prípade futures sú objemy určené burzou a účastníci trhu majú právo realizovať určitý počet kontraktov;
• kvalita nástrojov – forward poskytuje možnosť využiť aktíva akejkoľvek kvality v závislosti od požiadaviek kupujúceho. Pokiaľ ide o futures, kvalita nástrojov je určená špecifikáciou burzy;
• dodanie tovaru – pri podpise forwardu sa vždy doručí aktíva a pri uzatvorení futures sa dodávka uskutoční vo forme stanovenej burzou, ale vo väčšine prípadov k tomu vôbec nedôjde;
• podmienky – dodacie podmienky pri podpise forwardu určujú strany transakcie. Podmienky termínovaných zmlúv určuje burza;
• likvidita – forwardová zmluva sa vyznačuje obmedzenou likviditou, pretože podmienky jej uzavretia sú prijateľné pre určitý okruh protistrán, medzi ktorými bola uzavretá. Futures sú vysoko likvidné nástroje, avšak výška tohto ukazovateľa závisí od kvality podkladového aktíva.

Obchodníci môžu pri obchodovaní s futures kontraktmi otvárať krátke a dlhé pozície. Táto technika zahŕňa nákup kontraktu na dodávku určitého aktíva a v prípade zvýšenia hodnoty futures ho predá ešte pred uplynutím platnosti kontraktu. Práca s krátkymi pozíciami spočíva v predaji futures v prípade nepriaznivého vývoja. Ak sa situácia neskôr zlepší, odkúpi zmluvu späť, ale s nižšími nákladmi, pričom zarobí na rozdiele v cene. Futures sa budú pohybovať synchronizovane s podkladovým aktívom, je však medzi nimi určitý rozdiel, ktorý sa vyrovnáva s blížiacou sa expiráciou.

Čo sú futures a ako obchodovať na derivátovom trhu Moskovskej burzy – stratégie obchodovania o futures kontraktoch: https://youtu.be/ZDg14Rya6LI

Výhody a nevýhody obchodovania s futures

Obchodovanie s futures má niekoľko výhod:

• žiadne dodatočné náklady a skryté poplatky;
• existuje prístup k fondu futures s expiráciou na jeden rok;
• vysoká likvidita aktíva, volatilita a dynamické obchodovanie.

Nevýhody obchodovania s futures kontraktmi:

• nie je vhodný na dlhodobé obchodovanie, pretože platí určitý čas;
• po uplynutí platnosti sa obchody automaticky uzavrú, pričom sa zohľadní aktuálna trhová cena a čakajúce pokyny sa vymažú;
• nemôžete previesť otvorené obchody na zmluvu, ktorá skončí budúci mesiac.

Pred obchodovaním s týmito vysoko rizikovými nástrojmi zvážte všetky pre a proti.

Typy futures kontraktov

Existujú dva typy futures kontraktov:

1. Doručenie.
2. Vysporiadanie – bez dodávok.

Termínované obchody zaväzujú kupujúceho a predávajúceho skutočne predať tovar a zaplatiť zaň v rámci podmienok uvedených v zmluve. Vyrovnanie medzi nimi sa vykonáva za cenu, ktorá bola stanovená v posledný deň obchodovania. Ak v lehote splatnosti nebol predávajúci schopný poskytnúť kupujúcemu tovar, výmena mu ukladá sankcie.
Odhadovanýfutures v žiadnom prípade nesúvisia so skutočnou dodávkou produktov. Predpokladá sa, že jedna zo strán zaplatí druhej strane transakcie rozdiel medzi hodnotou aktíva v čase transakcie a skutočnou cenou produktu v čase uplynutia platnosti zmluvy. Vyrovnanie medzi protistranami sa uskutočňuje v peniazoch a fyzické doručenie tovaru sa neposkytuje. Takéto transakcie sa vykonávajú na zaistenie alebo špekulatívnu manipuláciu. Hedging vám umožňuje vyrovnať pravdepodobné straty získané pri uzatváraní zmluvy na inom trhu.

Cena futures – contango a backwardation

Futures kontrakt je kategorizovaný ako jedna výmenná komodita s hodnotou odlišnou od ceny aktíva. Tento ukazovateľ môže byť ovplyvnený prognózami a rizikami spôsobenými pravdepodobnou zmenou predmetu predtým uzatvorených dohôd. Cena aktíva na trhu a termínovaná cena tejto komodity môžu mať záporný alebo kladný pomer.

Ak je zmluva drahšia ako aktívum, potom sa tento stav nazýva contango. V prípade, že je situácia opačná, hovoríme o backwardácii.

V tejto situácii väčšina investorov dúfa, že cena aktíva na burzách čoskoro výrazne klesne.

Cena futures je aktuálna trhová hodnota kontraktu, ktorý má určitý dátum vypršania platnosti. Spravodlivá cena je definovaná ako náklady na nadobudnutie aktíva, ktoré bude okamžite dodané a následne držané až do používania, prostredníctvom tvorby zisku, predaja alebo používania. Zároveň za primeranú cenu je pre obchodníka výhodné kúpiť kontrakt na aktívum s určitým dátumom splatnosti. Rozdiel medzi zodpovedajúcou a aktuálnou cenou sa nazýva základ zmluvy, ktorý je v dvoch stavoch vo vzťahu k okamžitej cene aktíva.

poistenie

Obchodovanie sa uskutočňuje s výhradou poskytnutia obchodu prostredníctvom vkladu, ktorého výška je 2 – 10 % z ceny zmluvného aktíva. Ide o poistenie, ktoré výmena vyžaduje od oboch strán uzatvárajúcich zmluvu. Stanovená suma je zablokovaná na účtoch a tvorí akúsi zábezpeku. Ak cena futures stúpa, potom sa marža predajcu zvyšuje a ak klesá, klesá. Tento mechanizmus vám umožňuje vyhnúť sa platobnému postupu pri uzatváraní zmluvy. Keď je futures držaný až do jeho uzavretia, strany plnia svoje záväzky dodaním aktív alebo prevodom hotovosti. Keď jeden z účastníkov nechce plniť svoje záväzky, výmena to urobí za neho a nechá si určitú sumu zo záruky. Táto schéma funguje len pre zmluvy, ktoré zabezpečujú dodanie aktíva.

Dátumy expirácie

Existuje niekoľko dátumov vypršania platnosti zmlúv. Napríklad pre dolárový index, akcie, finančné nástroje je dátum exspirácie štvrťročný tretí piatok posledného mesiaca štvrťroka. Existujú futures s mesačným výstupom, najmä CME Crude Oil. Iné typy zmlúv môžu skončiť v iné dni. Ak chcete obchodovať s futures produktívne, mali by ste si pamätať dátum vypršania platnosti kontraktu. Ak dôjde k neočakávanému poklesu objemu po uplynutí nasledujúceho dňa obchodovania, potom je načasovanie správne a väčšina obchodníkov začína uzatvárať transakcie pred ukončením zmluvy.

Každá zmluva o budúcej zmluve má dátum vypršania platnosti. Skontrolujte špecifikácie zmluvy pre dátumy vypršania platnosti vašej zmluvy. Obyčajne dochádza k výraznému poklesu objemu, keďže futures kontrakt dorazí v priebehu niekoľkých dní po jeho expirácii. Je to preto, že všetci krátkodobí obchodníci uzatvárajú svoje pozície a len ľudia a spoločnosti, ktorí chcú kúpiť alebo predať podkladový produkt, pokračujú v obchodovaní a držia svoje pozície až do dátumu expirácie. Krátkodobí obchodníci neuzatvárajú futures pred expiráciou, jednoducho zarábajú alebo strácajú peniaze na základe cenových výkyvov, ktoré nastanú po kúpe alebo skrátení kontraktu.