Що таке сміттєві облігації і чи варто в них інвестувати

Сміттєвими облігаціями (high-yield bond, non-investment-grade bond, speculative-grade bond, junk bond) називають спекулятивні цінні папери з дуже невисоким кредитним рейтингом. Вони характеризуються негативною фінансовою репутацією та високими ризиками. Однак це високоприбутковий інструмент, торгівля яким дозволяє отримувати великі прибутки. Облігації випускають із високими відсотковими ставками, залучаючи за їх допомогою підприємців, які бажають викупити свої компанії, які ось-ось збанкрутують.
Інвестори вибирають цей інструмент через його велику прибутковість порівняно з традиційними цінними паперами. Прибутковість за безпечними облігаціями гарантовано становитиме 10% на рік. Тоді як прибутковість по сміттєвим цінним паперам може досягати 200%, проте ймовірність того, що емітент погасить свої борги вкрай незначна.

Незважаючи на це, є категорія інвесторів, які вкладають гроші саме в цей високо ризикований інструмент. Випуском облігацій для сміття займаються компанії з низькою репутацією, щоб швидко залучити оборотні кошти для ведення бізнесу або погашення боргів. Крім того, їх випускають під час поглинання підприємств, щоб замінити ними гроші для інвесторів.

Як почалася історія ринку сміттєвих бондів

Історія ринку сміттєвих облігацій почалася в 70-х роках XX століття. Майкл Мілкен займався аналітичними дослідженнями цінних паперів, які не мають рейтингу. Йому вдалося довести, що формування диверсифікованого портфеля, що складається з низькосортних облігацій у довгостроковій перспективі, приносить великий прибуток у порівнянні з інструментами, що мають високий рейтинг. Проте, у разі істотно зростає ймовірність дефолту. Майкл Мілкен виявив циклічність ринку, що полягає в періодичних спадах надійних цінних паперів, саме в цей час починається піднесення сміттєвих облігацій.
Є кілька різновидів таких паперів:

• занепалі ангели – фірми, які раніше мали високий рейтинг, але нині зіткнулися з певними труднощами;
• висхідні зірки – компанії-початківці з невеликими активами та недостатньою фінансовою стійкістю, у яких низький рейтинг;
• High-debt companies – це практично банкрути або фактично поглинені фірми з величезними заборгованостями;
• Сapital-intensive companies – фірми, у яких недостатній капітал чи підприємства, які мають можливості отримати кредити, і навіть бажаючі залучити інвесторів у складі фізичних, юридичних.

Як правильно інвестувати у сміттєві облігації

Перш ніж інвестувати в цей інструмент, треба розрахувати, наскільки це доцільно і проаналізувати існуючі ризики. Спочатку аналізують ринок вивчення історії компаній-емітентів. Проводиться дослідження ринкової кон’юнктури для отримання уявлення про поточну господарську діяльність та інші фактори, що впливають на платоспроможність фірм. Потрібно подбати про диверсифікацію інвестицій та купити папери кількох емітентів. На основі проведеного аналізу здійснюється довгостроковий прогноз відсоткових ставок та динаміки їх зміни. Прибутковість інструменту та його поведінка на ринку характеризується низкою особливостей:

• активне використання боргових зобов’язань на ринку за їхньої ральної прибутковості, що перевищує прибуток за рейтинговими активами;
• збільшення або зниження процентної ставки не впливає на ціну інструменту, чого не можна сказати про звичайні боргові зобов’язання. Це зумовлено незначними термінами до періоду погашення та великою прибутковістю активу;
• прибутковість за непрямими облігаціями безпосередньо залежить від ситуації в економіці.

Поведінка цих активів можна порівняти з динамікою акцій, оскільки їхня прибутковість залежить від стабільності стану емітента та його сильних сторін. Якщо економіці настає період рецесії, вартість сміттєвих паперів значно знижується, оскільки скорочується обсяг заробітку емітента. Якщо дохідність підприємства зростає, те вартість облігацій істотно збільшується. Стабільність економіки державі знижує ризики роботи з борговими зобов’язаннями. Високоприбуткові облігації (ВДО), історія становлення, сучасний стан, чи варто інвестувати у сміттєві облігації і як не втратити гроші, ринок сміттєвих облігацій у Росії: https://youtu.be/j8FsQKE2l84

Як вибрати емітента

Інвестори рекомендують вкладати в бонди сміття не більше чверті заощаджень. Щоб знизити ризики, частка одного емітента в портфелі не повинна перевищувати 5%. Досвідчені інвестори рідко вкладають у цей вид активів більше 10% наявних у них в обігу коштів. Вибираючи бонди для покупки, треба вивчити діяльність емітента, зокрема з’ясувати, чи є в нього інші цінні папери та боргові зобов’язання. Звертають увагу до громадські борги підприємства міста і загальний обсяг боргового навантаження, чого залежить можливість перекредитування у ситуації зі збільшенням ризику дефолту. Беруть до уваги перспективи бізнесу з яким пов’язане підприємство. Перспективність бізнес-ідеї найімовірніше допоможе компанії розрахуватися з кредиторами.
Для скорочення ризиків необхідно вкладати гроші у бонди, випущені компаніями, які у реальному секторі економіки. Вони володіють виробничими активами та генерують фінансові потоки. Рекомендується утриматися від активів, закладених за кредитами. Це важливо, оскільки при реалізації несприятливого сценарію спрощується процедура ведення переговорів щодо реструктуризації позик. Експерти рекомендують утриматися від вкладень у junk bonds IT-компаній, оскільки їхні боргові зобов’язання перевищують розміри активів, які перебувають у них на балансі. Вкладаючи гроші в сміттєві бонди, закордонних емітентів потрібно віддавати перевагу індексам облігацій з високим доходом. Це дозволить краще диверсифікувати портфель та мінімізувати ризики, спричинені ймовірним дефолтом емітента.Чи варто інвестувати в сміття облігації і якою є прибутковість сміттєвих облігацій: https://youtu.be/4Rfas4RGSEM Інвестори по всьому світу віддають перевагу сміттєвим бондам, оскільки інструменти з високим рейтингом не дозволяють розраховувати на високі доходи. Наприклад, десятирічні облігації американського казначейства дають річний дохід лише 2.1%. А середня прибутковість сміттєвих бондів США сягає 5.8% на рік.