Што такое смеццевыя аблігацыі і ці варта ў іх інвеставаць

Облигации

Смеццевымі аблігацыямі (high-yield bond, non-investment-grade bond, speculative-grade bond, junk bond) называюць спекулятыўныя каштоўныя паперы з вельмі невысокім крэдытным рэйтынгам. Яны характарызуюцца адмоўнай фінансавай рэпутацыяй і высокімі рызыкамі. Аднак, гэта высокапрыбытковы інструмент, гандаль якім дазваляе атрымліваць вялікія прыбыткі. Аблігацыі выпускаюць з высокімі працэнтнымі стаўкамі, прыцягваючы з іх дапамогай прадпрымальнікаў, якія жадаюць выкупіць свае кампаніі, якія вось-вось збанкрутуюць.
Што такое смеццевыя аблігацыі і ці варта ў іх інвеставацьІнвестары выбіраюць гэтую прыладу з-за яго вялікай прыбытковасці ў параўнанні з традыцыйнымі каштоўнымі паперамі. Прыбытковасць па бяспечных аблігацыях гарантавана складзе 10 працэнтаў у год. Тады як, даходнасць па смеццевых каштоўных паперах можа дасягаць 200%, аднак верагоднасць таго, што эмітэнт пагасіць свае даўгі вельмі нязначная.

Што такое смеццевыя аблігацыі і ці варта ў іх інвеставаць
Верагоднасць дэфолту junk bond
Нягледзячы на ​​гэта, ёсць катэгорыя інвестараў, якія ўкладваюць грошы менавіта ў гэты высока рызыкоўны інструмент. Выпускам смеццевых аблігацый займаюцца кампаніі з нізкай рэпутацыяй, каб хутка прыцягнуць абаротныя сродкі для вядзення бізнесу або пагашэння даўгоў. Акрамя таго, іх выпускаюць пры паглынанні прадпрыемстваў, каб замяніць імі гроша для фундатараў.

Як пачалася гісторыя рынку смеццевых бондаў

Гісторыя рынку смеццевых аблігацый пачалася ў 70-х гады XX стагоддзі. Майкл Мілкен займаўся аналітычнымі даследаваннямі каштоўных папер, якія не маюць рэйтынгу. Яму ўдалося даказаць, што фарміраванне дыверсіфікаванага партфеля, які складаецца з нізкагатунковых аблігацый у доўгатэрміновай перспектыве, прыносіць вялікі прыбытак у параўнанні з інструментамі, якія валодаюць высокім рэйтынгам. Аднак, у дадзеным выпадку істотна ўзрастае верагоднасць дэфолту. Майкл Мілкен выявіў цыклічнасць рынку, якая заключаецца ў перыядычных спадах надзейных каштоўных папер, менавіта ў гэты час пачынаецца ўздым смеццевых аблігацый.
Што такое смеццевыя аблігацыі і ці варта ў іх інвеставацьЁсць некалькі разнавіднасцяў такіх папер:

  • заняпалыя анёлы – фірмы, якія раней валодалі высокім рэйтынгам, але цяпер, якія сутыкнуліся з пэўнымі цяжкасцямі;
  • узыходзячыя зоркі – пачаткоўцы кампаніі з невялікімі актывамі і недастатковай фінансавай устойлівасцю, у якіх нізкі рэйтынг;
  • High-debt companies – гэта практычна банкруты або фактычна паглынутыя фірмы з велізарнымі запазычанасцямі;
  • Сapital-intensive companies – фірмы, у якіх недастатковы капітал або прадпрыемствы, якія не маюць магчымасці атрымаць крэдыты, а таксама жадаючыя прыцягнуць інвестараў з ліку фізічных, юрыдычных асоб.

Як правільна інвеставаць у смеццевыя аблігацыі

Перш чым, інвеставаць у гэтую прыладу, трэба разлічыць наколькі гэта мэтазгодна і прааналізаваць існыя рызыкі. Першапачаткова аналізуюць рынак для вывучэння гісторыі кампаній-эмітэнтаў. Праводзіцца даследаванне рынкавай кан’юнктуры для атрымання ўяўлення аб бягучай гаспадарчай дзейнасці і іншых фактараў, якія ўплываюць на плацежаздольнасць фірм. Трэба паклапаціцца аб дыверсіфікацыі інвестыцый і купіць паперы некалькіх эмітэнтаў. На аснове праведзенага аналізу ажыццяўляецца доўгатэрміновы прагноз працэнтных ставак і дынамікі іх змены. Прыбытковасць прылады і яго паводзіны на рынку характарызуецца побач асаблівасцяў:

  • актыўнае выкарыстанне даўгавых абавязацельстваў на рынку пры іх ральнай даходнасці, якая перавышае прыбытак па рэйтынгавых актывах;
  • павелічэнне або зніжэнне працэнтнай стаўкі не ўплывае на цану інструмента, чаго нельга сказаць аб звычайных даўгавых абавязацельствах. Гэта абумоўлена нязначнымі тэрмінамі да перыяду пагашэння і вялікай прыбытковасцю актыву;
  • прыбытковасць па непрыдатных аблігацыях напрамую залежыць ад сітуацыі ў эканоміцы.

Што такое смеццевыя аблігацыі і ці варта ў іх інвеставацьПаводзіны гэтых актываў супастаўныя з дынамікай акцый, бо іх прыбытковасць залежыць ад стабільнасці стану эмітэнта і яго моцных бакоў. Калі ў эканоміцы надыходзіць перыяд рэцэсіі, кошт смеццевых папер істотна зніжаецца, бо скарачаецца памер заробку эмітэнта. Калі прыбытковасць кампаніі ўзрастае, то і кошт аблігацый істотна павялічваецца. Стабільнасць эканомікі ў дзяржаве зніжае рызыкі работы з даўгавымі абавязацельствамі. Высокапрыбытковыя аблігацыі (ВДО), гісторыя станаўлення, сучасны стан, ці варта інвеставаць у смеццевыя аблігацыі і як не страціць грошы, рынак смеццевых аблігацый у Расіі: https://youtu.be/j8FsQKE2l84

Як абраць эмітэнта

Інвестары рэкамендуюць укладваць у смеццевыя бонды не больш за чвэрць зберажэнняў. Каб знізіць рызыкі доля аднаго эмітэнта ў партфелі не павінна перавышаць 5 працэнтаў. Доследныя інвестары рэдка ўкладваюць у гэты від актываў больш за 10% наяўных у іх у абароце сродкаў. Выбіраючы бонды для пакупкі, трэба вывучыць дзейнасць эмітэнта, у прыватнасці высветліць, ці ёсць у яго іншыя каштоўныя паперы і даўгавыя абавязацельствы. Звяртаюць увагу на публічныя даўгі кампаніі і агульны аб’ём пазыковай нагрузкі, ад чаго залежыць магчымасць перакрэдытавацца ў сітуацыі з павелічэннем рызыкі дэфолту. Прымаюць да ўвагі і перспектывы бізнесу з якім звязана прадпрыемства. Перспектыўнасць бізнес-ідэі хутчэй за ўсё дапаможа кампаніі разлічыцца з крэдыторамі.
Што такое смеццевыя аблігацыі і ці варта ў іх інвеставацьДля скарачэння рызык трэба ўкладваць сродкі ў бонды, выпушчаныя кампаніямі, якія працуюць у рэальным сектары эканомікі. Яны валодаюць вытворчымі актывамі і генеруюць фінансавыя плыні. Рэкамендуецца ўстрымацца ад актываў, закладзеных па крэдытах. Гэта важна, паколькі пры рэалізацыі неспрыяльнага сцэнара спрашчаецца працэдура вядзення перамоваў па рэструктурызацыі пазык. Эксперты рэкамендуюць устрымацца ад укладанняў у junk bonds IT-кампаній, бо іх даўгавыя абавязацельствы перавышаюць памеры актываў, якія складаюцца ў іх на балансе. Укладваючы грошы ў смеццевыя бонды, замежных эмітэнтаў трэба аддаваць перавагу азначнікам аблігацый з высокім прыбыткам. Гэта дазволіць лепш дыверсіфікаваць партфель і мінімізаваць рызыкі, выкліканыя верагодным дэфолтам эмітэнта. Ці варта інвеставаць у смецці аблігацыі і якая прыбытковасць смеццевых аблігацый: https://youtu.be/4Rfas4RGSEM Інвестары па ўсім свеце аддаюць перавагу смеццевым бондам, бо прылады з высокім рэйтынгам не дазваляюць разлічваць на высокія прыбыткі. Напрыклад, дзесяцігадовыя аблігацыі амерыканскага казначэйства даюць гадавы даход за ўсё 2.1%. А сярэдняя прыбытковасць смеццевых бондаў ЗША дасягае 05/08% у год.

info
Rate author
Add a comment