Els bons escombraries (bons d’alt rendiment, bons sense grau d’inversió, bons de grau especulatiu, bons escombraries) són valors especulatius amb una qualificació creditícia extremadament baixa. Es caracteritzen per una reputació financera negativa i alts riscos. No obstant això, es tracta d’un instrument molt rendible, el comerç en el qual permet obtenir grans beneficis. Els bons s’emeten amb tipus d’interès elevats, i atrauen els emprenedors que volen comprar les seves empreses que estan a punt de fer fallida.
Com va començar la història del mercat de bons escombraries
La història del mercat de bons escombraries va començar als anys 70 del segle XX. Michael Milken ha fet investigacions analítiques sobre valors sense qualificació. Va poder demostrar que la construcció d’una cartera diversificada de bons de baixa qualitat és més rendible a llarg termini que els instruments amb alta qualificació. Tanmateix, en aquest cas, la probabilitat d’incompliment augmenta significativament. Michael Milken ha identificat el caràcter cíclic del mercat, que consisteix en caigudes periòdiques dels valors segurs, és en aquest moment que comença l’augment dels bons ferralla.
- àngels caiguts : empreses que abans tenien una qualificació alta, però que ara s’enfrontaven a certes dificultats;
- estrelles emergents: startups amb actius petits i força financera insuficient, que tenen una qualificació baixa;
- Les empreses d’alt endeutament són pràcticament en fallida o en realitat empreses adquirides amb grans deutes;
- Les empreses intensives en capital són les empreses que no tenen capital suficient o les empreses que no poden obtenir préstecs, així com les que volen atraure inversors entre persones físiques i jurídiques.
Com invertir en bons escombraries de la manera correcta
Abans d’invertir en aquest instrument, cal calcular la conveniència que és i analitzar els riscos existents. Inicialment, s’analitza el mercat per estudiar la història de les empreses emissores. S’està realitzant una investigació de mercat per fer-se una idea de l’activitat econòmica actual i altres factors que afecten la solvència de les empreses. Haureu de tenir cura de la diversificació de la inversió i comprar valors de diversos emissors. A partir de l’anàlisi realitzada, es realitza una previsió a llarg termini dels tipus d’interès i la dinàmica del seu canvi. La rendibilitat de l’instrument i el seu comportament al mercat es caracteritzen per una sèrie de característiques:
- ús actiu de les obligacions de deute en el mercat amb la seva rendibilitat superior al benefici dels actius de qualificació;
- un augment o disminució del tipus d’interès no afecta el preu de l’instrument, cosa que no es pot dir per a les obligacions de deute ordinària. Això es deu al curt període de venciment i a l’alt rendiment de l’actiu;
- La rendibilitat dels bons brossa depèn directament de la situació de l’economia.
Com triar un emissor
Els inversors recomanen invertir en bons escombraries no més d’una quarta part dels estalvis. Per reduir els riscos, la quota d’un emissor a la cartera no ha de superar el 5%. Els inversors experimentats poques vegades inverteixen en aquest tipus d’actius més del 10% dels seus fons en circulació. En triar bons per comprar, cal estudiar les activitats de l’emissor, en particular, esbrinar si té altres valors i obligacions de deute. Es fixen en els deutes públics de l’empresa i en l’import total de la càrrega del deute, que determina la possibilitat de re-préstec en una situació d’augment del risc d’impagament. També es tenen en compte les perspectives del negoci amb el qual està vinculada l’empresa. La perspectiva d’una idea de negoci molt probablement ajudarà l’empresa a establir-se amb els seus creditors.
