Керексиз облигациялар (жогорку кирешелүү облигация, инвестициялык эмес облигация, алып-сатарлык класс, керексиз облигация) өтө төмөн кредиттик рейтинги бар алып-сатар баалуу кагаздар. Алар терс каржылык репутация жана жогорку тобокелдиктер менен мүнөздөлөт. Бирок, бул абдан кирешелүү инструмент болуп саналат, соода чоң киреше алууга мүмкүндүк берет. Облигациялар жогорку пайыздык ставкалар менен чыгарылып, алардын ишке ашпай турган компанияларын сатып алууну каалаган ишкерлерди тартууда.
керексиз облигациялар рыногунун тарыхы кантип башталган
Керексиз облигациялар рыногунун тарыхы 1970-жылдары башталган. Майкл Милкен рейтинги жок баалуу кагаздардын аналитикалык изилдөөлөрү менен алектенген. Ал узак мөөнөттүү келечекте төмөн баадагы облигациялардын диверсификацияланган портфелинин түзүлүшү рейтинги жогору инструменттер менен салыштырганда көбүрөөк пайда алып келерин далилдей алды. Бирок, бул учурда, дефолт ыктымалдыгы кыйла жогорулайт. Майкл Милкен рыноктун циклдүүлүгүн аныктады, ал ишенимдүү баалуу кагаздардын мезгил-мезгили менен төмөндөшүнөн турат, дал ушул учурда керексиз облигациялардын өсүшү башталат.
- кулаган периштелер – мурда жогорку рейтингге ээ болгон, бирок азыр белгилүү бир кыйынчылыктарга дуушар болгон фирмалар;
- өсүп жаткан жылдыздар – аз активдери бар жана финансылык туруктуулугу жетишсиз, рейтинги төмөн стартап компаниялар;
- Жогорку карызы бар компаниялар иш жүзүндө банкрот болгон же ири карызы бар фирмаларды сатып алган;
- Капиталды көп талап кылган компаниялар – капиталы жетишсиз фирмалар же кредит ала албаган ишканалар, ошондой эле жеке жана юридикалык жактардын ичинен инвесторлорду тартууну каалагандар.
керексиз облигацияларга кантип инвестициялоо керек
Бул инструментке инвестициялоодон мурун, анын канчалык максатка ылайыктуу экенин эсептеп, болгон тобокелдиктерди талдоо керек. Башында, рынок эмитент компаниялардын тарыхын изилдөө үчүн талданат. Рыноктук изилдөө учурдагы экономикалык ишмердүүлүк жана фирмалардын төлөө жөндөмдүүлүгүнө таасир этүүчү башка факторлор жөнүндө түшүнүк алуу үчүн жүргүзүлөт. Сиз инвестицияларды диверсификациялоого кам көрүп, бир нече эмитенттердин баалуу кагаздарын сатып алышыңыз керек. Жүргүзүлгөн талдоолордун негизинде пайыздык чендердин жана алардын өзгөрүү динамикасынын узак мөөнөттүү болжолу жүргүзүлөт. Инструменттин кирешелүүлүгү жана анын рыноктогу жүрүм-туруму бир катар өзгөчөлүктөр менен мүнөздөлөт:
- рынокто алардын реалдуу кирешелүүлүгү рейтингдик активдер боюнча пайдадан ашкан карыздык милдеттенмелерди жигердүү пайдалануу;
- пайыздык чендин көбөйүшү же төмөндөшү инструменттин баасына таасир этпейт, муну жөнөкөй карыздык милдеттенмелер жөнүндө айтууга болбойт. Бул төлөө мөөнөтү жана активдин жогорку кирешелүүлүгү үчүн анча маанилүү эмес шарттар менен шартталган;
- керексиз облигациялар боюнча рентабелдүүлүк экономикадагы кырдаалга түздөн-түз көз каранды.
Эмитентти кантип тандоо керек
Инвесторлор аманатыңыздын төрттөн биринен ашпаганын керексиз облигацияларга салууну сунушташат. Тобокелдиктерди азайтуу үчүн портфелдеги бир эмитенттин үлүшү 5%дан ашпашы керек. Тажрыйбалуу инвесторлор сейрек каражаттын 10% дан ашыгын активдердин бул түрүнө жумшашат. Сатып алуу үчүн облигацияларды тандоодо эмитенттин ишмердүүлүгүн изилдөө, атап айтканда, анын башка баалуу кагаздары жана карыздык милдеттенмелери бар же жок экендигин билүү зарыл. Алар компаниянын мамлекеттик карыздарына жана карыздын жалпы жүгүнө көңүл бурушат, бул дефолт коркунучу күчөгөн кырдаалда кредиттөө мүмкүнчүлүгүн аныктайт. Алар ишкананын байланышы бар бизнестин келечегин да эске алышат. Бизнес-идеянын келечеги, кыязы, компания кредиторлорду төлөөгө жардам берет.
