Junk bonds (high-yield bond, non-investment-grade bond, speculative-grade bond, junk bond) špekulativne su vrijednosnice s iznimno niskim kreditnim rejtingom. Karakterizira ih negativna financijska reputacija i visoki rizici. Međutim, ovo je vrlo profitabilan instrument, trgovanje kojim možete ostvariti veliku zaradu. Obveznice se izdaju po visokim kamatama, privlačeći poduzetnike koji žele otkupiti svoje tvrtke koje su pred propašću.
Kako je započela povijest tržišta bezvrijednih obveznica
Povijest tržišta bezvrijednih obveznica započela je 1970-ih. Michael Milken se bavio analitičkim studijama vrijednosnih papira koji nemaju rejting. Uspio je dokazati da formiranje diverzificiranog portfelja niskokvalitetnih obveznica dugoročno donosi više profita u usporedbi s instrumentima s visokim rejtingom. Međutim, u ovom slučaju, vjerojatnost neplaćanja značajno se povećava. Michael Milken identificirao je cikličnost tržišta, koja se sastoji od povremenih padova pouzdanih vrijednosnih papira, u to vrijeme počinje porast junk obveznica.
- pali anđeli – tvrtke koje su prije imale visoku ocjenu, ali sada su suočene s određenim poteškoćama;
- zvijezde u usponu – start-up tvrtke s malom imovinom i nedovoljnom financijskom stabilnošću, koje imaju nisku ocjenu;
- Visokozadužene tvrtke praktički su bankrotirale ili zapravo stečene tvrtke s ogromnim dugovima;
- Kapitalno intenzivna poduzeća su poduzeća koja nemaju dovoljno kapitala ili poduzeća koja nisu u mogućnosti dobiti kredite, kao i ona koja žele privući investitore iz reda fizičkih i pravnih osoba.
Kako ulagati u bezvrijedne obveznice
Prije ulaganja u ovaj instrument potrebno je izračunati koliko je to svrsishodno i analizirati postojeće rizike. U početku se analizira tržište kako bi se proučila povijest kompanija koje su ih izdale. Istraživanje tržišta provodi se kako bi se dobila ideja o trenutnoj gospodarskoj aktivnosti i drugim čimbenicima koji utječu na solventnost poduzeća. Morat ćete se pobrinuti za diversifikaciju ulaganja i kupovati vrijednosne papire više izdavatelja. Na temelju provedene analize radi se dugoročna prognoza kamatnih stopa i dinamike njihovog mijenjanja. Profitabilnost instrumenta i njegovo ponašanje na tržištu karakterizira niz značajki:
- aktivno korištenje dužničkih obveza na tržištu s njihovim stvarnim prinosom većim od dobiti na rejting imovini;
- povećanje ili smanjenje kamatne stope ne utječe na cijenu instrumenta, što se ne može reći za obične dužničke obveze. To je zbog beznačajnih uvjeta dospijeća i visoke profitabilnosti imovine;
- profitabilnost na junk obveznicama izravno ovisi o situaciji u gospodarstvu.
Kako odabrati izdavatelja
Investitori preporučuju da ne uložite više od četvrtine svoje ušteđevine u junk obveznice. Kako bi se smanjili rizici, udio jednog izdavatelja u portfelju ne smije biti veći od 5%. Iskusni investitori rijetko ulažu više od 10% raspoloživih sredstava u ovu vrstu imovine. Prilikom odabira obveznica za kupnju, potrebno je proučiti aktivnosti izdavatelja, posebno, kako bi saznali ima li drugih vrijednosnih papira i dužničkih obveza. Obraćaju pozornost na javne dugove poduzeća i ukupno opterećenje duga, što određuje mogućnost kreditiranja u situaciji s povećanim rizikom neplaćanja. Oni također uzimaju u obzir izglede poslovanja s kojim je poduzeće povezano. Izgledi poslovne ideje najvjerojatnije će pomoći tvrtki da isplati vjerovnike.
