Önemsiz tahviller (yüksek getirili tahvil, yatırım amaçlı olmayan tahvil, spekülatif dereceli tahvil, önemsiz tahvil), son derece düşük kredi notuna sahip spekülatif menkul kıymetlerdir. Olumsuz bir finansal itibar ve yüksek riskler ile karakterize edilirler. Bununla birlikte, bu, ticarette büyük karlar elde etmenizi sağlayan oldukça karlı bir araçtır. Yüksek faiz oranlarıyla ihraç edilen tahviller, iflas etmek üzere olan şirketlerini satın almak isteyen girişimcileri cezbetmektedir.
Önemsiz tahvil piyasasının tarihi nasıl başladı?
Önemsiz tahvil piyasasının tarihi, XX yüzyılın 70’lerinde başladı. Michael Milken, derecelendirilmemiş menkul kıymetler hakkında analitik araştırma yaptı. Çeşitlendirilmiş bir düşük dereceli tahvil portföyü oluşturmanın uzun vadede yüksek puanlı araçlardan daha karlı olduğunu kanıtlamayı başardı. Ancak, bu durumda, temerrüt olasılığı önemli ölçüde artar. Michael Milken, güvenli menkul kıymetlerdeki periyodik düşüşlerden oluşan piyasanın döngüsel yapısını tanımladı, bu sırada hurda tahvillerin yükselişi başlıyor.
- düşmüş melekler – daha önce yüksek bir derecelendirmeye sahip olan ancak şimdi belirli zorluklarla karşı karşıya kalan firmalar;
- yükselen yıldızlar – düşük bir derecelendirmeye sahip küçük varlıklara ve yetersiz finansal güce sahip girişimler;
- Yüksek borçlu şirketler, fiilen iflas etmiş veya büyük borçları olan fiilen satın alınmış şirketlerdir;
- Sermaye yoğun şirketler , sermayesi yetersiz olan veya kredi alamayan işletmeler ile gerçek ve tüzel kişiler arasından yatırımcı çekmek isteyenlerdir.
Önemsiz tahvillere doğru şekilde nasıl yatırım yapılır
Bu araca yatırım yapmadan önce ne kadar uygun olduğunu hesaplamak ve mevcut riskleri analiz etmek gerekir. İlk olarak, ihraç eden şirketlerin tarihini incelemek için piyasa analiz edilir. Mevcut ekonomik faaliyet ve firmaların ödeme gücünü etkileyen diğer faktörler hakkında fikir edinmek için bir pazar araştırması yürütülmektedir. Yatırım çeşitlendirmesine dikkat etmeniz ve birkaç ihraççıdan menkul kıymet satın almanız gerekecektir. Yapılan analize dayanarak, uzun vadeli bir faiz oranları tahmini ve değişim dinamikleri gerçekleştirilir. Enstrümanın karlılığı ve piyasadaki davranışı bir dizi özellikle karakterize edilir:
- derecelendirme varlıklarından elde edilen karı aşan karlılıkları ile piyasada borç yükümlülüklerinin aktif kullanımı;
- Faiz oranındaki artış veya azalış, aracın fiyatını etkilemez ki bu, olağan borç yükümlülükleri için söylenemez. Bunun nedeni, vade süresinin kısa olması ve varlığın getirisinin yüksek olmasıdır;
- önemsiz tahvillerdeki karlılık doğrudan ekonomideki duruma bağlıdır.
Bir ihraççı nasıl seçilir
Yatırımcılar, tasarrufların dörtte birinden fazla olmayan önemsiz tahvillere yatırım yapılmasını tavsiye ediyor. Riskleri azaltmak için bir ihraççının portföydeki payı %5’i geçmemelidir. Deneyimli yatırımcılar nadiren bu tür varlıklara dolaşımdaki fonlarının %10’undan fazlasına yatırım yaparlar. Satın alınacak tahvilleri seçerken, ihraççının faaliyetlerini incelemek, özellikle başka menkul kıymetleri ve borç yükümlülükleri olup olmadığını öğrenmek gerekir. Şirketin kamu borçlarına ve artan temerrüt riskinin olduğu bir durumda borç verme olasılığını belirleyen toplam borç yükü miktarına dikkat ederler. Şirketin bağlı olduğu işin beklentileri de dikkate alınır. Bir iş fikri olasılığı, büyük olasılıkla şirketin alacaklılarıyla uzlaşmasına yardımcı olacaktır.
