Podřadné dluhopisy (vysoký výnos, dluhopis neinvestičního stupně, dluhopis spekulativního stupně, podřadný dluhopis) jsou spekulativní cenné papíry s extrémně nízkým úvěrovým hodnocením. Vyznačují se negativní finanční pověstí a vysokými riziky. Jedná se však o vysoce ziskový nástroj, jehož obchodování vám umožňuje získat velké zisky. Dluhopisy jsou vydávány s vysokými úrokovými sazbami, což přitahuje podnikatele, kteří chtějí vykoupit své společnosti, které jsou před krachem.
Jak začala historie trhu s podřadnými dluhopisy
Historie trhu s podřadnými dluhopisy začala v 70. letech 20. století. Michael Milken se zabýval analytickými studiemi cenných papírů, které nemají rating. Podařilo se mu prokázat, že tvorba diverzifikovaného portfolia dluhopisů nízkého stupně z dlouhodobého hlediska přináší vyšší zisk ve srovnání s nástroji s vysokým ratingem. V tomto případě se však výrazně zvyšuje pravděpodobnost selhání. Michael Milken identifikoval cykličnost trhu, která spočívá v periodických poklesech spolehlivých cenných papírů, právě v této době začíná vzestup podřadných dluhopisů.
- padlí andělé – firmy, které měly dříve vysoké hodnocení, ale nyní čelí určitým potížím;
- vycházející hvězdy – začínající společnosti s malým majetkem a nedostatečnou finanční stabilitou, které mají nízký rating;
- Vysoce zadlužené společnosti jsou prakticky zkrachovalé nebo skutečně získané firmy s obrovskými dluhy;
- Kapitálově náročné společnosti jsou firmy, které nemají dostatečný kapitál nebo podniky, které nejsou schopny získat úvěry, a také ty, které chtějí přilákat investory z řad fyzických a právnických osob.
Jak investovat do podřadných dluhopisů
Před investicí do tohoto nástroje je nutné spočítat, jak je výhodný a analyzovat stávající rizika. Zpočátku je trh analyzován za účelem studia historie emitujících společností. Průzkum trhu se provádí pro získání představy o současné ekonomické aktivitě a dalších faktorech ovlivňujících solventnost firem. Budete se muset starat o diverzifikaci investic a nakupovat cenné papíry několika emitentů. Na základě provedené analýzy je provedena dlouhodobá prognóza úrokových sazeb a dynamiky jejich změny. Ziskovost nástroje a jeho chování na trhu se vyznačuje řadou vlastností:
- aktivní využívání dluhových obligací na trhu s jejich reálným výnosem převyšujícím zisk z ratingových aktiv;
- zvýšení nebo snížení úrokové sazby nemá vliv na cenu nástroje, což nelze říci o běžných dluhových obligacích. To je způsobeno nevýznamnými podmínkami pro dobu splatnosti a vysokou ziskovostí aktiva;
- ziskovost podřadných dluhopisů přímo závisí na situaci v ekonomice.
Jak si vybrat emitenta
Investoři doporučují investovat ne více než čtvrtinu svých úspor do podřadných dluhopisů. Pro snížení rizik by podíl jednoho emitenta v portfoliu neměl přesáhnout 5 %. Zkušení investoři zřídka investují více než 10 % svých dostupných prostředků do tohoto typu aktiv. Při výběru dluhopisů ke koupi je nutné prostudovat činnost emitenta, zejména zjistit, zda nemá další cenné papíry a dluhové závazky. Věnují pozornost veřejným dluhům společnosti a celkové dluhové zátěži, která určuje možnost dalšího úvěrování v situaci se zvýšením rizika nesplácení. Berou také v úvahu vyhlídky podnikání, se kterým je podnik spojen. Vyhlídky podnikatelského nápadu s největší pravděpodobností pomohou společnosti vyplatit věřitele.
