Ano ang mga junk bond at dapat kang mamuhunan sa mga ito?

Ang junk bond (high-yield bond, non-investment-grade bond, speculative-grade bond, junk bond) ay mga speculative securities na may napakababang credit rating. Ang mga ito ay nailalarawan sa pamamagitan ng isang negatibong reputasyon sa pananalapi at mataas na panganib. Gayunpaman, ito ay isang lubos na kumikitang instrumento, ang pangangalakal na nagbibigay-daan sa iyo upang makakuha ng malaking kita. Ang mga bono ay ibinibigay sa mataas na mga rate ng interes, na umaakit sa mga negosyante na gustong bilhin ang kanilang mga kumpanya na malapit nang mabigo.
Pinipili ng mga mamumuhunan ang instrumentong ito dahil sa mataas na ani nito kumpara sa mga tradisyunal na securities. Ang kita sa ligtas na mga bono ay ginagarantiyahan na 10% bawat taon. Habang ang yield sa junk securities ay maaaring umabot sa 200%, gayunpaman, ang posibilidad na ang issuer ay magbabayad ng mga utang nito ay napakaliit.

Sa kabila nito, may kategorya ng mga mamumuhunan na namumuhunan sa lubhang mapanganib na instrumentong ito. Ang mga junk bond ay ibinibigay ng mga kumpanyang may mababang reputasyon upang mabilis na mapataas ang kapital para sa paggawa ng negosyo o pagbabayad ng mga utang. Bilang karagdagan, ang mga ito ay ibinibigay sa panahon ng pagkuha ng mga negosyo upang palitan ang pera para sa mga namumuhunan.

Paano nagsimula ang kasaysayan ng junk bond market

Ang kasaysayan ng junk bond market ay nagsimula noong 1970s. Si Michael Milken ay nakikibahagi sa analytical studies ng mga securities na walang rating. Nagawa niyang patunayan na ang pagbuo ng isang sari-sari na portfolio ng mga mababang-grade na bono sa katagalan, ay nagdudulot ng mas malaking kita kumpara sa mga instrumento na may mataas na rating. Gayunpaman, sa kasong ito, ang posibilidad ng default ay tumataas nang malaki. Natukoy ni Michael Milken ang cyclicality ng market, na binubuo ng pana-panahong pagbaba ng mga maaasahang securities, sa oras na ito magsisimula ang pagtaas ng junk bond.
Mayroong ilang mga uri ng naturang mga papel:

• fallen angels – mga kumpanya na dati ay may mataas na rating, ngunit ngayon ay nahaharap sa ilang mga paghihirap;
• tumataas na bituin – mga start-up na kumpanya na may maliliit na asset at hindi sapat na katatagan sa pananalapi, na may mababang rating;
• Ang mga kumpanyang may mataas na utang ay halos bangkarota o aktwal na nakakuha ng mga kumpanyang may malalaking utang;
• Ang mga kumpanyang may malaking kapital ay mga kumpanyang walang sapat na kapital o mga negosyong hindi nakakakuha ng mga pautang, gayundin ang mga nagnanais na makaakit ng mga mamumuhunan mula sa mga indibidwal at legal na entity.

Paano mamuhunan sa mga junk bond

Bago mamuhunan sa instrumento na ito, kinakailangang kalkulahin kung gaano ito karapat-dapat at pag-aralan ang mga umiiral na panganib. Sa una, ang merkado ay nasuri upang pag-aralan ang kasaysayan ng mga kumpanyang nag-isyu. Ang pananaliksik sa merkado ay isinasagawa upang makakuha ng ideya ng kasalukuyang aktibidad sa ekonomiya at iba pang mga kadahilanan na nakakaapekto sa solvency ng mga kumpanya. Kakailanganin mong alagaan ang pagkakaiba-iba ng mga pamumuhunan at bumili ng mga seguridad ng ilang mga issuer. Batay sa isinagawang pagsusuri, ang isang pangmatagalang pagtataya ng mga rate ng interes at ang dynamics ng kanilang pagbabago ay isinasagawa. Ang kakayahang kumita ng instrumento at ang pag-uugali nito sa merkado ay nailalarawan sa pamamagitan ng isang bilang ng mga tampok:

• aktibong paggamit ng mga obligasyon sa utang sa merkado na ang kanilang tunay na ani ay lumampas sa tubo sa mga asset ng rating;
• ang pagtaas o pagbaba sa rate ng interes ay hindi nakakaapekto sa presyo ng instrumento, na hindi masasabi tungkol sa mga ordinaryong obligasyon sa utang. Ito ay dahil sa hindi gaanong halaga sa panahon ng kapanahunan at ang mataas na kakayahang kumita ng asset;
• Ang kakayahang kumita sa mga junk bond ay direktang nakasalalay sa sitwasyon sa ekonomiya.

Ang pag-uugali ng mga asset na ito ay maihahambing sa dinamika ng mga pagbabahagi, dahil ang kanilang kakayahang kumita ay nakasalalay sa katatagan ng kondisyon ng nagbigay at mga lakas nito. Kung ang ekonomiya ay pumasok sa isang recession, ang presyo ng junk paper ay bumaba nang malaki, habang bumababa ang mga kita ng issuer. Kung ang ani ng kumpanya ay tumaas, kung gayon ang halaga ng mga bono ay tumataas nang malaki. Ang katatagan ng ekonomiya sa estado ay binabawasan ang mga panganib ng pagtatrabaho sa mga obligasyon sa utang. High-yield bond (HDO), kasaysayan ng pagbuo, kasalukuyang estado, sulit bang mamuhunan sa junk bond at kung paano hindi mawawalan ng pera, junk bond market sa Russia: https://youtu.be/j8FsQKE2l84

Paano pumili ng issuer

Inirerekomenda ng mga mamumuhunan na mag-invest ng hindi hihigit sa isang-kapat ng iyong mga naipon sa mga junk bond. Upang mabawasan ang mga panganib, ang bahagi ng isang issuer sa portfolio ay hindi dapat lumampas sa 5%. Ang mga may karanasang mamumuhunan ay bihirang mamuhunan ng higit sa 10% ng kanilang mga available na pondo sa ganitong uri ng mga asset. Kapag pumipili ng mga bono para sa pagbili, kinakailangang pag-aralan ang mga aktibidad ng nagbigay, lalo na, upang malaman kung mayroon siyang iba pang mga mahalagang papel at obligasyon sa utang. Binibigyang-pansin nila ang mga pampublikong utang ng kumpanya at ang kabuuang pasanin sa utang, na tumutukoy sa posibilidad ng on-lending sa isang sitwasyon na may pagtaas sa panganib ng default. Isinasaalang-alang din nila ang mga prospect ng negosyo kung saan konektado ang negosyo. Ang mga prospect ng isang ideya sa negosyo ay malamang na makakatulong sa kumpanya na magbayad ng mga nagpapautang.
Upang mabawasan ang mga panganib, kailangan mong mamuhunan sa mga bono na inisyu ng mga kumpanyang tumatakbo sa tunay na sektor ng ekonomiya. Nagmamay-ari sila ng mga asset ng produksyon at bumubuo ng mga daloy ng pananalapi. Inirerekomenda na umiwas sa mga asset na ipinangako para sa mga pautang. Mahalaga ito dahil pinapasimple ng worst-case scenario ang pamamaraan para sa negotiating loan restructuring. Inirerekomenda ng mga eksperto ang pag-iwas sa pamumuhunan sa mga junk bond ng mga kumpanya ng IT, dahil ang kanilang mga obligasyon sa utang ay lumampas sa halaga ng mga asset na mayroon sila sa kanilang mga balanse. Kapag namumuhunan sa mga junk bond, dapat unahin ng mga dayuhang issuer ang mga indeks ng high-yield na bono. Gagawin nitong posible na mas mahusay na pag-iba-ibahin ang portfolio at bawasan ang mga panganib na dulot ng posibleng default ng nagbigay. Sulit ba ang pamumuhunan sa junk bond at ano ang yield ng junk bond: https://youtu.be/4Rfas4RGSEM Mas gusto ng mga mamumuhunan sa buong mundo ang mga junk bond, dahil hindi ka pinapayagan ng mga instrumentong may mataas na rating na umasa sa mataas na kita. Halimbawa, ang sampung taong US Treasury bond ay nagbibigay ng taunang pagbabalik na 2.1% lamang. At ang average na kakayahang kumita ng mga junk bond ng US ay umabot sa 5.8% bawat taon.