A junkkötvények (magas hozamú kötvény, nem befektetési besorolású kötvény, spekulatív besorolású kötvény, ócska kötvény) rendkívül alacsony hitelminősítésű spekulatív értékpapírok. Negatív pénzügyi hírnév és magas kockázat jellemzi őket. Ez azonban egy rendkívül jövedelmező eszköz, amellyel a kereskedés lehetővé teszi nagy nyereség elérését. A kötvényeket magas kamattal bocsátják ki, így vonzzák azokat a vállalkozókat, akik ki akarják vásárolni csőd előtt álló cégeiket.
Hogyan kezdődött az ócska kötvénypiac története
Az ócska kötvénypiac története a XX. század 70-es éveiben kezdődött. Michael Milken elemző kutatást végzett a nem minősített értékpapírokkal kapcsolatban. Be tudta bizonyítani, hogy az alacsony minősítésű kötvényekből álló diverzifikált portfólió felépítése hosszú távon jövedelmezőbb, mint a magas minősítésű instrumentumok. Ebben az esetben azonban a nemteljesítés valószínűsége jelentősen megnő. Michael Milken azonosította a piac ciklikus jellegét, ami a biztonságos értékpapírok időszakos visszaeséséből áll, ekkor kezdődik meg az ócska kötvények felfutása.
- bukott angyalok – olyan cégek, amelyek korábban magas minősítéssel rendelkeztek, de most bizonyos nehézségekkel szembesültek;
- feltörekvő csillagok – kis vagyonnal és elégtelen pénzügyi erővel rendelkező induló vállalkozások, amelyek alacsony minősítéssel rendelkeznek;
- A nagy adósságállományú cégek gyakorlatilag csődbe mentek vagy ténylegesen felvásárolt cégek, hatalmas adósságokkal;
- Tőkeintenzív társaságnak nevezzük azokat a cégeket, amelyek nem rendelkeznek elegendő tőkével, vagy nem tudnak hitelt felvenni, valamint azokat, amelyek magánszemélyek és jogi személyek közül kívánnak befektetőket vonzani.
Hogyan fektess be a megfelelő módon ócska kötvényekbe
Mielőtt ebbe az eszközbe fektetne be, ki kell számítani, hogy mennyire célszerű, és elemezni kell a fennálló kockázatokat. Kezdetben a piacot elemzik, hogy tanulmányozzák a kibocsátó társaságok történetét. Piackutatás folyik, hogy képet kapjunk a jelenlegi gazdasági tevékenységről és a cégek fizetőképességét befolyásoló egyéb tényezőkről. Gondoskodnia kell a befektetések diverzifikációjáról, és több kibocsátótól kell értékpapírt vásárolnia. Az elvégzett elemzés alapján a kamatlábak és azok változásának dinamikájának hosszú távú előrejelzése készül. Az eszköz jövedelmezőségét és piaci viselkedését számos jellemző jellemzi:
- olyan adósságkötelezettségek aktív felhasználása a piacon, amelyek jövedelmezősége meghaladja a minősített eszközök nyereségét;
- a kamatláb emelkedése vagy csökkenése nem befolyásolja az eszköz árfolyamát, ami a szokásos adósságkötelezettségekre nem mondható el. Ennek oka a rövid futamidő és az eszköz magas hozama;
- az ócska kötvények jövedelmezősége közvetlenül függ a gazdaság helyzetétől.
Hogyan válasszunk kibocsátót
A befektetők azt javasolják, hogy a megtakarítások legfeljebb egynegyedét fektessenek be ócska kötvényekbe. A kockázatok csökkentése érdekében egy kibocsátó részesedése a portfólióban nem haladhatja meg az 5%-ot. A tapasztalt befektetők ritkán fektetnek be ilyen típusú eszközökbe forgalomban lévő pénzeszközeik 10%-ánál többet. A vásárolni kívánt kötvények kiválasztásakor tanulmányoznia kell a kibocsátó tevékenységét, különös tekintettel arra, hogy van-e más értékpapírja és adósságkötelezettsége. Figyelnek a cég köztartozásaira és az adósságteher teljes mértékére, ami meghatározza a továbbhitelezés lehetőségét fokozott nemteljesítési kockázatú helyzetben. Figyelembe veszik annak az üzletnek a kilátásait is, amelyhez a társaság kapcsolódik. Az üzleti ötlet kilátásba helyezése nagy valószínűséggel segíti a céget a hitelezőivel való elszámolásban.
