Нежеланите облигации (облигации с висока доходност, облигации с неинвестиционен клас, облигации със спекулативен клас, облигации с боклуци) са спекулативни ценни книжа с изключително нисък кредитен рейтинг. Те се характеризират с отрицателна финансова репутация и високи рискове. Това обаче е много печеливш инструмент, търговията с който ви позволява да получите големи печалби. Облигациите се издават при високи лихвени проценти, привличайки предприемачи, които искат да изкупят своите компании, които са на път да фалират.
Как започна историята на пазара на нежелани облигации
Историята на пазара на нежелани облигации започва през 70-те години на миналия век. Майкъл Милкен се занимаваше с аналитични проучвания на ценни книжа, които нямат рейтинг. Той успя да докаже, че формирането на диверсифициран портфейл от нискокачествени облигации в дългосрочен план носи повече печалба в сравнение с инструменти с висок рейтинг. В този случай обаче вероятността от неизпълнение значително се увеличава. Майкъл Милкен идентифицира цикличността на пазара, която се състои в периодични спадове на надеждни ценни книжа, по това време започва възходът на боклуковите облигации.
- паднали ангели – фирми, които преди са имали висок рейтинг, но сега са изправени пред определени трудности;
- изгряващи звезди – стартиращи компании с малки активи и недостатъчна финансова стабилност, които имат нисък рейтинг;
- Компаниите с големи дългове са практически фалирали или всъщност придобити фирми с огромни дългове;
- Капиталоемките компании са фирми с недостатъчен капитал или предприятия, които не могат да получат заеми, както и такива, които желаят да привлекат инвеститори измежду физически и юридически лица.
Как да инвестирате в нежелани облигации
Преди да инвестирате в този инструмент, е необходимо да изчислите колко е целесъобразно и да анализирате съществуващите рискове. Първоначално пазарът се анализира, за да се проучи историята на емитиращите компании. Проучването на пазара се извършва, за да се получи представа за текущата икономическа активност и други фактори, влияещи върху платежоспособността на фирмите. Ще трябва да се погрижите за диверсификацията на инвестициите и да закупите ценни книжа на няколко емитента. Въз основа на направения анализ се прави дългосрочна прогноза за лихвените проценти и динамиката на тяхното изменение. Доходността на инструмента и неговото поведение на пазара се характеризира с редица характеристики:
- активно използване на дългови задължения на пазара, като тяхната реална доходност надвишава печалбата от рейтинговите активи;
- увеличаването или намаляването на лихвения процент не влияе върху цената на инструмента, което не може да се каже за обикновените дългови задължения. Това се дължи на незначителните срокове на падежа и високата доходност на актива;
- доходността на нежеланите облигации зависи пряко от ситуацията в икономиката.
Как да изберем емитент
Инвеститорите препоръчват да инвестирате не повече от една четвърт от спестяванията си в боклуци. За да се намалят рисковете, делът на един емитент в портфейла не трябва да надвишава 5%. Опитните инвеститори рядко инвестират повече от 10% от наличните си средства в този тип активи. Когато избирате облигации за закупуване, е необходимо да проучите дейността на емитента, по-специално, за да разберете дали той има други ценни книжа и дългови задължения. Те обръщат внимание на публичните дългове на компанията и общата дългова тежест, която определя възможността за кредитиране в ситуация с повишен риск от неизпълнение. Те също така отчитат перспективите на бизнеса, с който е свързано предприятието. Перспективите за бизнес идея най-вероятно ще помогнат на компанията да изплати кредиторите.
