Obligacje śmieciowe (obligacje o wysokiej rentowności, obligacje o ratingu nieinwestycyjnym, obligacje o ratingu spekulacyjnym, obligacje śmieciowe) to spekulacyjne papiery wartościowe o wyjątkowo niskim ratingu kredytowym. Charakteryzują się negatywną reputacją finansową i wysokim ryzykiem. Jest to jednak bardzo dochodowy instrument, którego handel pozwala na uzyskanie dużych zysków. Obligacje emitowane są z wysokim oprocentowaniem, co przyciąga przedsiębiorców, którzy chcą wykupić swoje zagrożone upadkiem firmy.
Jak zaczęła się historia rynku obligacji śmieciowych
Historia rynku obligacji śmieciowych rozpoczęła się w latach 70. XX wieku. Michael Milken przeprowadził badania analityczne dotyczące papierów wartościowych bez ratingu. Udowodnił, że budowanie zdywersyfikowanego portfela obligacji o niskim ratingu jest bardziej opłacalne w długim terminie niż instrumenty wysoko oceniane. Jednak w tym przypadku prawdopodobieństwo niewypłacalności znacznie wzrasta. Michael Milken zidentyfikował cykliczność rynku, polegającą na okresowych spadkach cen bezpiecznych papierów wartościowych, to właśnie w tym momencie zaczyna się wzrost obligacji śmieciowych.
- upadłe anioły – firmy, które wcześniej miały wysoką ocenę, ale teraz borykają się z pewnymi trudnościami;
- wschodzące gwiazdy – startupy z niewielkimi aktywami i niewystarczającą siłą finansową, które mają niską ocenę;
- Firmy wysoko zadłużone to praktycznie bankruty lub faktycznie przejęte firmy z ogromnymi długami;
- Firmy kapitałochłonne to firmy, które mają niewystarczający kapitał lub przedsiębiorstwa, które nie są w stanie uzyskać kredytów, a także te, które chcą pozyskać inwestorów spośród osób fizycznych i prawnych.
Jak właściwie inwestować w obligacje śmieciowe
Przed zainwestowaniem w ten instrument należy obliczyć na ile jest to celowe i przeanalizować istniejące ryzyka. W pierwszej kolejności analizowany jest rynek w celu zbadania historii emitentów. Prowadzone jest badanie rynku w celu uzyskania wyobrażenia o bieżącej działalności gospodarczej i innych czynnikach wpływających na wypłacalność firm. Będziesz musiał zadbać o dywersyfikację inwestycji i kupować papiery wartościowe od kilku emitentów. Na podstawie przeprowadzonej analizy dokonywana jest długookresowa prognoza stóp procentowych oraz dynamiki ich zmiany. Rentowność instrumentu i jego zachowanie na rynku charakteryzuje szereg cech:
- aktywne wykorzystanie na rynku zobowiązań dłużnych, których rentowność przewyższa zysk z aktywów ratingowych;
- wzrost lub spadek stopy procentowej nie wpływa na cenę instrumentu, czego nie można powiedzieć o zwykłych zobowiązaniach dłużnych. Wynika to z krótkiego okresu zapadalności i wysokiego zwrotu z aktywa;
- rentowność na obligacjach śmieciowych zależy bezpośrednio od sytuacji w gospodarce.
Jak wybrać emitenta
Inwestorzy zalecają inwestowanie w obligacje śmieciowe nie więcej niż jedną czwartą oszczędności. W celu ograniczenia ryzyka udział jednego emitenta w portfelu nie powinien przekraczać 5%. Doświadczeni inwestorzy rzadko inwestują w tego typu aktywa więcej niż 10% swoich środków w obiegu. Wybierając obligacje do zakupu, konieczne jest zbadanie działalności emitenta, w szczególności ustalenie, czy posiada on inne papiery wartościowe i zobowiązania dłużne. Zwracają uwagę na długi publicznoprawne firmy oraz łączną wysokość obciążenia zadłużeniem, co determinuje możliwość on-kredytowania w sytuacji zwiększonego ryzyka niewypłacalności. Pod uwagę brane są również perspektywy biznesu, z którym związana jest firma. Perspektywa pomysłu na biznes najprawdopodobniej pomoże firmie ugodzić się z wierzycielami.
