Lazımsız istiqrazlar (yüksək gəlirli istiqraz, qeyri-investisiya dərəcəli istiqraz, spekulyativ dərəcəli istiqraz, zibil istiqraz) olduqca aşağı kredit reytinqinə malik spekulyativ qiymətli kağızlardır. Onlar mənfi maliyyə reputasiyası və yüksək risklərlə xarakterizə olunur. Bununla belə, bu, yüksək gəlirli bir alətdir, ticarət böyük mənfəət əldə etməyə imkan verir. İstiqrazlar yüksək faizlə buraxılır, bu da iflasa uğramaq üzrə olan şirkətlərini satın almaq istəyən sahibkarları cəlb edir.
Zərərsiz istiqraz bazarının tarixi necə başladı
Zərərsiz istiqrazlar bazarının tarixi 1970-ci illərdən başlayıb. Maykl Milken reytinqi olmayan qiymətli kağızların analitik tədqiqatları ilə məşğul olub. O, uzunmüddətli perspektivdə aşağı dərəcəli istiqrazların diversifikasiya edilmiş portfelinin formalaşmasının yüksək reytinqli alətlərlə müqayisədə daha çox gəlir gətirdiyini sübut edə bildi. Lakin, bu halda, defolt ehtimalı əhəmiyyətli dərəcədə artır. Michael Milken, etibarlı qiymətli kağızların dövri enişlərindən ibarət olan bazarın dövriliyini müəyyən etdi, bu zaman zibil istiqrazlarının yüksəlişi başlayır.
- düşmüş mələklər – əvvəllər yüksək reytinqə malik olan, lakin indi müəyyən çətinliklərlə üzləşən firmalar;
- yüksələn ulduzlar – kiçik aktivlərə və kifayət qədər maliyyə sabitliyinə malik olmayan, reytinqi aşağı olan startap şirkətlər;
- Yüksək borcu olan şirkətlər praktiki olaraq müflis olmuş və ya böyük borcları olan faktiki olaraq alınmış firmalardır;
- Kapital tutumlu şirkətlər kifayət qədər kapitala malik olmayan firmalar və ya kredit ala bilməyən müəssisələr, habelə fiziki və hüquqi şəxslərdən investor cəlb etmək istəyənlərdir.
Zərərsiz istiqrazlara necə investisiya etmək olar
Bu alətə investisiya etməzdən əvvəl onun nə dərəcədə məqsədəuyğun olduğunu hesablamaq və mövcud riskləri təhlil etmək lazımdır. İlkin olaraq, emitent şirkətlərin tarixini öyrənmək üçün bazar təhlil edilir. Bazar araşdırması cari iqtisadi fəaliyyət və firmaların ödəmə qabiliyyətinə təsir edən digər amillər haqqında fikir əldə etmək üçün aparılır. İnvestisiyaların diversifikasiyasına diqqət yetirməli və bir neçə emitentin qiymətli kağızlarını almalı olacaqsınız. Aparılan təhlillər əsasında faiz dərəcələrinin və onların dəyişmə dinamikasının uzunmüddətli proqnozu aparılır. Alətin gəlirliliyi və bazardakı davranışı bir sıra xüsusiyyətlərlə xarakterizə olunur:
- real gəlirliliyi reytinq aktivləri üzrə mənfəətdən çox olan borc öhdəliklərinin bazarda aktiv istifadəsi;
- faiz dərəcəsinin artması və ya azalması alətin qiymətinə təsir göstərmir, bunu adi borc öhdəlikləri haqqında söyləmək olmaz. Bu, ödəmə müddətinin əhəmiyyətsiz şərtləri və aktivin yüksək gəlirliliyi ilə əlaqədardır;
- zibil istiqrazları üzrə gəlirlilik birbaşa iqtisadiyyatdakı vəziyyətdən asılıdır.
Emitenti necə seçmək olar
İnvestorlar əmanətlərinizin dörddə birindən artıq olmayan istiqrazlara investisiya etməyi məsləhət görürlər. Riskləri azaltmaq üçün bir emitentin portfeldəki payı 5%-dən çox olmamalıdır. Təcrübəli investorlar nadir hallarda mövcud vəsaitlərinin 10%-dən çoxunu bu növ aktivlərə yatırırlar. Almaq üçün istiqrazları seçərkən emitentin fəaliyyətini öyrənmək, xüsusən də onun başqa qiymətli kağızları və borc öhdəliklərinin olub-olmadığını öyrənmək lazımdır. Onlar şirkətin dövlət borclarına və ümumi borc yükünə diqqət yetirirlər ki, bu da defolt riskinin artması şəraitində on-kreditləşmənin mümkünlüyünü müəyyən edir. Onlar həmçinin müəssisənin bağlı olduğu biznesin perspektivlərini nəzərə alırlar. Biznes ideyasının perspektivləri çox güman ki, şirkətə kreditorları ödəməyə kömək edəcək.
