Zabor bonuak (errendimendu handiko bonuak, inbertsio-mailarik gabeko bonuak, espekulazio-mailako bonuak, zabor-bonuak) kreditu-kalifikazio oso baxua duten balore espekulatiboak dira. Finantza-ospe negatiboa eta arrisku handiak dituzte ezaugarri. Hala ere, oso errentagarria den tresna da hau, eta merkataritzak irabazi handiak lortzeko aukera ematen du. Bonoak interes-tasa altuetan jaulkitzen dira, eta porrot egitear dauden beren enpresak erosi nahi dituzten ekintzaileak erakartzen dituzte.
Nola hasi zen zabor-bonuen merkatuaren historia
1970eko hamarkadan hasi zen zabor-bonuen merkatuaren historia. Michael Milken kalifikaziorik ez duten baloreen azterketa analitikoetan aritzen zen. Epe luzera maila baxuko bonuen zorro dibertsifikatu bat eratzeak irabazi gehiago ekartzen duela frogatu ahal izan zuen, balorazio handiko tresnen aldean. Hala ere, kasu honetan, leheneratzeko probabilitatea nabarmen handitzen da. Michael Milkenek merkatuaren ziklikotasuna identifikatu zuen, hau da, balore fidagarrien aldizkako beherakadetan datza, une honetan hasten da zabor-bonuen igoera.
- aingeru eroriak – lehen balorazio altua zuten enpresak, baina orain zenbait zailtasun zituzten;
- goranzko izarrak – aktibo txikiak eta finantza-egonkortasun nahikoa ez duten enpresa berriak, kalifikazio baxua dutenak;
- Zor handiko enpresak ia porrot eginda edo benetan erositako enpresak dira zor handiak dituztenak;
- Kapital intentsiboko enpresak dira kapital nahikorik ez duten enpresak edo maileguak lortu ezin dituzten enpresak, bai eta pertsona fisiko eta juridikoen artean inbertitzaileak erakarri nahi dituztenak ere.
Nola inbertitu zabor-bonuetan
Tresna honetan inbertitu aurretik, beharrezkoa da zenbaterainokoa den kalkulatu eta dauden arriskuak aztertu. Hasieran, merkatua aztertzen da enpresa jaulkitzaileen historia aztertzeko. Merkatu-ikerketa egiten da egungo jarduera ekonomikoaren eta enpresen kaudimenean eragina duten beste faktore batzuen ideia bat izateko. Inbertsioen dibertsifikazioaz arduratu eta hainbat jaulkitzaileren baloreak erosi beharko dituzu. Egindako analisitik abiatuta, epe luzerako interes-tasen eta haien aldaketaren dinamikaren aurreikuspena egiten da. Tresnaren errentagarritasuna eta merkatuan duen jokabidea ezaugarri batzuk ditu:
- Merkatuan zor-betebeharrak aktiboki erabiltzea beren errentagarritasun erreala kalifikazio-aktiboen irabazia gainditzen duena;
- interes-tasaren igoerak edo murrizketak ez du tresnaren prezioan eragiten, eta hori ezin da esan zor-betebehar arruntez. Hori epemuga-aldirako baldintza hutsalengatik eta aktiboaren errentagarritasun handiagatik gertatzen da;
- zabor bonuen errentagarritasuna zuzenean ekonomiaren egoeraren araberakoa da.
Nola aukeratu jaulkitzaile bat
Inbertitzaileek gomendatzen dute aurrezkien laurdena ez inbertitzea zabor bonuetan. Arriskuak murrizteko, jaulkitzaile batek zorroan duen kuota ez da %5etik gorakoa izan behar. Esperientziadun inbertitzaileek gutxitan inbertitzen dute eskuragarri dauden fondoen % 10 baino gehiago aktibo mota honetan. Erosteko bonuak aukeratzerakoan, jaulkitzailearen jarduerak aztertu behar dira, batez ere, beste balore eta zor-betebehar batzuk dituen jakiteko. Konpainiaren zor publikoei eta zorren zamari osoari erreparatzen diote, eta horrek zehazten du mailegu-mailegua emateko aukera berankortasun arriskua handitzen den egoera batean. Kontuan hartzen dute, halaber, enpresarekin lotuta dagoen negozioaren perspektibak. Negozio-ideia baten aurreikuspenek ziurrenik konpainiak hartzekodunei ordaintzen lagunduko die.
