सरलशब्देषु REPO लेनदेनं, कथं कार्यं करोति, सम्झौतेः किं लाभः

पुनः क्रयणसमझौता किम् अस्ति तथा च REPO सौदाः कथं कार्यं करोति? वित्तीयजगति अनेके भिन्नाः व्यवहाराः, क्रयणविक्रयः, आदानप्रदानम् (विनिमयम्) भवति । तेषु REPO परिचालनानि (पुनक्रयसमझौता) सन्ति, येषु अल्पकालिकऋणस्य प्रावधानं भवति, तदनन्तरं वित्तीयसम्पत्त्याः पुनर्क्रयणं भवति एतादृशः व्यवहारः प्याज-दुकाने ऋणस्य सदृशः भवति, केवलं तत्र ऋणग्राहकः ऋणस्य व्याजं न प्राप्नोति, अपितु स्वस्य वस्तुं प्रतिदातुं कष्टेन अर्जितं धनं ददाति
वित्तीयविनिमयस्य जगति REPO इति आवश्यकं वस्तु अस्ति। एतादृशस्य व्यवहारस्य कारणेन विश्वे कोटि-कोटि-व्यापारिणः लाभरूपेण पश्यन्ति इति प्रतिभूति-क्रयणार्थं धनं प्राप्नुवन्ति । किं REPO इत्यस्य निष्कर्षः एतावत् सुलभः, अस्य कृते किं आवश्यकं तथा च सम्झौतेः निर्माणकाले के के कारकाः गृहीतव्याः – सर्वे जालाः अस्मिन् लेखे प्रकटिताः भविष्यन्ति।

REPO संचालन

रेपो लेनदेन पुनर्क्रयणस्य दायित्वेन सह वित्तीयसम्पत्त्याः विक्रयणक्रयणार्थं अनुबन्धः भवति । नियमतः रात्रौ व्यवहारः क्रियते, परेण प्रातः अपराह्णे वा प्रतिगमनं भवति । अन्येषु शब्देषु, एतत् अल्पकालीनऋणम् अस्ति, यत्र वित्तीयसम्पत्त्याः रूपेण जमानतम् अस्ति : स्टॉक्स्, बन्धनानि । रेपो इत्यस्य लाभाः लेनदेनस्य उभयपक्षस्य कृते कारकाः सन्ति : १.

1. The seller , प्रायः व्यापारी, बैंकिंग लालफीताशाही के बिना धन प्राप्त करता है।
2. The buyer , usually a broker , एक निश्चित दर एवं न्यूनतम जोखिम पर निवेश करता है।

केषु प्रकरणेषु REPO कार्याणि प्रयुक्तानि भवन्ति ?

निवेशकः केवलं कानूनी संस्थायाः सह एव सौदान् सम्पादयति । अधिकांशतः क्रेतारूपेण कार्यं करोति : दलालः, बैंकः, प्रबन्धकः, विक्रेता इत्यादयः । अनेकप्रकारस्य व्यापारेण ऋणं आवश्यकता भवति । नियमतः एतत् अस्ति : १.

1. धनस्य सीमान्तं निष्कासनं धनस्य निष्कासनम् अस्ति, यस्मिन् स्टॉक् इत्यादयः प्रतिभूतयः महतीं भूमिकां निर्वहन्ति ।
2. मार्जिन ट्रेडिंग – स्थिति हस्तांतरण।
3. एकेन केन्द्रीय एजेण्टेन सह विपण्यां व्यापारः ।

धनं निष्कासयति समये REPO सम्झौता कथं कार्यं करोति ?

अनेकाः कानूनीसंस्थाः बन्धनानि, स्टॉक् इत्यादीनि प्रतिभूतिनि गृहीत्वा धनं ऋणं ददति । ऋणात् धनं व्यक्तिगत-उपयोगाय व्यक्तिगत-लेखे निष्कासितम् अस्ति । एकस्य व्यक्तिस्य अधिकतमं धनराशिः प्रारम्भिकजोखिमदरेण सह एकस्य प्रतिभूतेः व्ययस्य बराबरः भवति – छूटः ।

लेनदेन प्रक्रिया

आरम्भे एव एकः अनुबन्धः निर्मितः भवति, यस्मिन् द्वौ भागौ भवति : अस्य दस्तावेजस्य आधारेण विक्रेता वित्तीयसम्पत्तयः क्रेत्रे स्थानान्तरयति, विक्रेता उक्तदिनाङ्के तान् स्वीकुर्वितुं पूर्वनिर्धारितराशिं दातुं च प्रतिबद्धः भवति
सम्झौते निर्दिष्टे तिथौ निवेशकः विक्रेत्रे भागान् प्रत्यागच्छति, पारिश्रमिकं च ददाति । पारिश्रमिक विनिमय पर वित्तीय सम्पत्ति के प्रारंभिक मूल्य से भिन्न हो सकता है। रेपो एकदा एव द्वौ लेनदेनौ करोति : प्रतिभूतिषु तथा च एकः अग्रे अनुबन्धः ।

रेपो लेनदेन के वर्गीकरण – प्रत्यक्ष एवं विपरीत

अद्यत्वे द्वौ प्रकारौ व्यवहारौ विद्यते – प्रत्यक्षः विपरीतः च रेपो ।

1. प्रत्यक्षपुनक्रयव्यवहारस्य तात्पर्यम् अस्ति : यः व्यक्तिः धनं ऋणं गृहीतवान् सः निर्दिष्टदिने स्वस्य भागस्य पुनर्क्रयणं करोति।
2. रिवर्स REPOs पूर्वव्यवहारात् महत्त्वपूर्णतया भिन्नाः सन्ति – निवेशकः तात्कालिकरूपेण अनुबन्धस्य विषयं प्राप्नोति तथा च तस्य कृते पूर्णराशिं भुङ्क्ते। व्यवहारान्ते सः सम्मतराशिं प्राप्य कागदानि प्रत्यागच्छति ।

वैधताकालद्वारा लेनदेनस्य अनेकप्रकारः भवति : १.

1. अन्तर्दिवसः – दिने एव व्यवहारः भवति ।
2. रात्रौ यावत् सौदाः – एकः सौदाः एकस्मिन् दिने आरभ्य परदिने समाप्तः भवति।
3. वैधम् – व्यवहारस्य अवधिः मासपर्यन्तं व्याप्तुं शक्नोति। एतेन प्रकारेण सह सौदाः निश्चिततिथिपर्यन्तं वैधः भवति, सौदानां अन्तिमभागस्य कृते तस्य नियततिथिः भवति ।
4. उद्घाटितम् – REPO इत्यस्य द्वितीयभागस्य निष्पादनस्य समयसीमा न निर्धारिता अस्ति ।

यथा, धनस्य आवश्यकतां विद्यमानः सशर्तव्यापारी विपरीत REPO प्रविष्टवान् । एकः कानूनी संस्था ऋणदातृरूपेण कार्यं करोति स्म । 
व्यापारिणः ३,५००,००० डॉलरमूल्याः अपि ३,००० भागाः ३० लक्षं डॉलरं विक्रीताः आसन् । रेपो अनुबन्धस्य आधारेण एकमासस्य कृते अवधिः निर्धारितः आसीत् ।
एतस्य समयस्य अनन्तरं व्यापारी स्वस्य भागं निष्कास्य मूलधनस्य उपरि अतिरिक्तं राशिं ददाति । फलतः एकमासपश्चात् सः ३० लक्षं २०० सहस्रं भागं गृहीतवान् । २०० सहस्रम् – दलालस्य धनस्य उपयोगस्य मासस्य कृते यः प्रतिशतः उपरि आगतः।बहवः जनाः रेपो इत्यस्य तुलनां प्याज-दुकानेन सह कुर्वन्ति । ऋणग्राहकः अपि महत् वस्तु विक्रयति, मासस्य अनन्तरं व्याजं दत्त्वा स्ववस्तुं प्रत्यागच्छति । यदि कश्चन व्यक्तिः कागदानां कृते न आगच्छति तर्हि REPO निष्पादितः दलालः तान् विक्रेतुं शक्नोति, यथा ते प्याज-दुकानेषु वस्तूनि विक्रयन्ति। प्रत्यक्षं विपरीत च REPO लेनदेनं कथं कार्यं करोति – पुनः क्रयणसमझौतेः विषये विडियो व्याख्या: https://youtu.be/p8Lx2dIUUj4

प्रतिज्ञातभागेषु लाभांशं कथं प्राप्नुयात् ?

यदि ये जनाः लाभांशं प्राप्नुयुः तेषां सूची रेपो-काले निर्धारिता भवति तर्हि लाभांशात् प्राप्तं सर्वं धनं विक्रेतुः कृते पूर्णतया गच्छति, यतः सः अस्थायीरूपेण अपि प्रतिभूति-स्वामिनी अस्ति परन्तु “प्रतिभूतिविपण्ये” इति नियमः भागविक्रेतृणां रक्षणं करोति । प्रतिज्ञातभागेभ्यः लाभांशप्राप्तेः सन्दर्भे क्रेता एतत् धनं विक्रेत्रे स्थानान्तरितव्यम् । यदि सः तान् स्वस्य कृते स्थापयितुं निश्चयति तर्हि विनियोजितलाभांशकारणात् प्रतिभूतिपुनक्रयणस्य राशिः न्यूनीकर्तुं आरभेत

तत्सह प्रतिभूतिविक्रेतुः अपि अनेके निषेधाः सन्ति । सः लेनदेनस्य अवधिमध्ये भागधारकाणां सभायां भागं ग्रहीतुं न शक्नोति, अपि च संयुक्त-स्टॉक-कम्पनीयाः तेषां निर्णयानां व्यवहाराणां च विरुद्धं अपीलं कर्तुं न शक्नोति

REPO सम्झौता किम्, निवेशकः व्यापारी च किं ज्ञातव्यम् : https://youtu.be/u38hZgb5dIo

रेपो समझौते के अन्तर्गत जोखिम

एतादृशव्यवहारस्य आयोगस्य समये मुख्यं संकटं भवति यत् अनुबन्धस्य द्वितीयभागस्य पूर्तिः न भवति । कदाचित् भागविक्रेतुः स्वपत्राणां मोचनार्थं पर्याप्तं धनं न भवति । ततः क्रेता तान् विक्रीय हानिः पूर्णतया पुनः प्राप्नोति। व्यापारिणां कृते सर्वाधिकं दुर्गतिः भवति यदा विक्रेता मासस्य अनन्तरं धनं व्याजं च गृहीत्वा पुनः आगच्छति, यः पोर्टफोलियो क्रीतवान् सः पूर्वमेव तत् विक्रीतवान् अस्ति प्रायः एतत् भवति यत् व्यवहारस्य उभौ मध्यस्थौ अनुबन्धस्य द्वितीयभागं पूर्णं कर्तुं नकारयति । एतत् प्रायः तदा भवति यदा कस्यचित् स्टॉकस्य मूल्यं ऊर्ध्वं न्यूनं वा गतं भवति । अस्य कारणात् विपण्यस्य अस्थिरतायाः जोखिमः अस्ति, यस्य कारणात् पक्षेषु एकः स्वदायित्वं निर्वहितुं नकारयिष्यति, यतः अनुबन्धे एकं राशिं उक्तं भवति, प्रतिभूतिः च एतत् मूल्यं अतिक्रमितुं शक्नोति, अथवा तेषां मूल्यं अलाभकारी सस्तो भवितुं आरभते

जोखिमों को कैसे कम करें

जोखिमस्य न्यूनीकरणस्य द्वौ उपायौ स्तः – छूटः प्रीमियमः च । छूट – बाजारे प्रतिज्ञातभागस्य मूल्यस्य रेपो सम्झौते निर्दिष्टस्य धनस्य च मध्ये अन्तरम् । उदाहरणे निवेशकस्य सन्दर्भे द्रष्टुं शक्यते यत् सः व्याजसहितं दलालं प्रति प्रत्यागमिष्यति तस्मात् अधिकं मूल्यं भागानां मूल्यं भवति अतः प्रीमियमेन अपि एतान् भागान् पुनः क्रेतुं तस्य प्रेरणा अस्ति । एषः प्रकारः छूटः “आदि” इति उच्यते । छूटस्य परिमाणं प्रतिशतरूपेण गणितं भवति तथा च प्रत्यक्षतया भागानां स्थिरतायाः उपरि निर्भरं भवति । यदि कश्चन व्यापारी स्थिरनीलचिप्स् प्रतिज्ञां कृतवान्
अस्ति, तदा छूटप्रतिशतम् अल्पस्थिरकम्पन्योः अपेक्षया न्यूनं भविष्यति। REPO लेनदेनं कुर्वन् आत्मरक्षणार्थं क्षतिपूर्तिशुल्कम् अन्यः उपायः अस्ति । इदं धनं वा प्रतिभूतिः यत् व्यापारी दलालं प्रति स्थानान्तरयति, अथवा तद्विपरीतम्, यदि प्रतिज्ञातप्रतिभूतिमूल्ये नाटकीयरूपेण परिवर्तनं जातम् अस्ति। एतत् अनुबन्धस्य द्वितीयस्य खण्डस्य स्वतन्त्रं निष्पादनं भवति यत् चूकस्य जोखिमं न्यूनीकर्तुं शक्यते। मुकदमेन अन्यसमस्यानां परिहाराय शेयरमूल्ये तीक्ष्णपरिवर्तनस्य सन्दर्भे उभयपक्षयोः कृते REPO मध्ये अतिरिक्तदायित्वं निर्धारयितुं आवश्यकम्। अस्मिन् सति ये व्यवहारे प्रविष्टाः ते पुनर्मूल्यांकनं कर्तुं बाध्यन्ते, तस्य आधारेण मूलक्रयमूल्यं, अतिरिक्तं वा भुक्तिं परिवर्तयितुं बाध्यन्ते यदा शेयरस्य मूल्यं वर्धते तदा विक्रेता अधिकं लाभं प्राप्तुं पुनर्मूल्यांकनं अतिरिक्तं क्षतिपूर्तिं च नगदरूपेण वा शेयरस्य भागेन वा मागितुं बाध्यः भवति ये स्वधनेन भागं क्रीतवन्तः तेषां विषये अपि तथैव भवति । विपण्यपतनस्य सन्दर्भे एतत् निष्पद्यते यत् सः अद्भुतधनेन सस्तानि कागदानि क्रीतवन्तः, पुनर्विक्रयणकाले च स्वस्य हानिः पूरयितुं न शक्नोति कानूनः क्रेतृणां तादृशप्रकरणात् रक्षणं करोति अतः तेषां पुनर्मूल्यांकनस्य आग्रहं कर्तुं क्षतिं पूरयितुं स्वधनं प्रत्यागन्तुं च अधिकारः अस्ति। मार्जिन योगदानं जोखिमानां रक्षणस्य अन्यः पद्धतिः अस्ति । तस्मिन् एव काले एकः पक्षः अकालं भुक्तिं करोति येन अन्यः पक्षः व्यवहारस्य द्वितीयभागे दायित्वं न अङ्गीकुर्वितुं न शक्नोति अस्मिन् सति मार्जिन-देयता अन्तिमभागे पूर्व-प्रसवः अथवा अग्रिम-भुगतानः न भवति ।

REPO पुनर्मूल्यांकन

रेपो सम्झौते उपरितनं निम्नं च पुनर्मूल्यांकनं अवश्यमेव वर्तते। यदि प्रतिभूतियों के मूल्य अनुमत स्तर से ऊपर गए तो शेयरों के मालिक को उच्च पुनर्मूल्यांकन करने का अधिकार है।
यः व्यक्तिः प्रतिभूतिः क्रीतवान् सः एव न्यूनतरं पुनर्मूल्यांकनं कर्तुं शक्नोति । एतत् तस्मिन् क्षणे भवति यदा विपण्यस्य दुर्घटना भवति तथा च प्रतिभूतिषु मूल्यं नष्टं भवति। मार्जिन-घातः अनुमत-सीमाम् अवश्यं गन्तुं वा अतिक्रमितुं वा अर्हति । एवं सति प्रतिभूतिक्रेता विक्रेता व्ययस्य प्रतिपूर्तिं कर्तुं आग्रहं कर्तुं शक्नोति ।

REPO इत्यस्य समापनात् पूर्वं पक्षाः मूल्यवृद्धेः तस्य पतनस्य च रेखा यस्मिन् क्षणे भविष्यति इति विषये सहमताः भवन्ति, तथा च घातस्य अतिरिक्तमार्जिनस्य च गणनां कुर्वन्ति

यदा पुनर्मूल्यांकनस्य समयः आगच्छति तदा पक्षद्वयं परस्परं कार्याणि कर्तुं सहमतौ भवतः । ते पुनर्मूल्यांकनं न कुर्वन्ति, परन्तु REPO लेनदेनस्य द्वितीयं कार्यं समयात् पूर्वं कुर्वन्ति: एकः भागविक्रयं करोति, द्वितीयः व्याजेन क्रीणाति। व्याजं अनुबन्धे निर्दिष्टात् सर्वथा भिन्नं भविष्यति तथा च भागवृद्ध्या भिन्नं भविष्यति। रेपो-समाप्तेः अनन्तरं पक्षाः प्रतिभूति-नवीन-मूल्यानि, लेनदेनस्य शीघ्र-समापनं च गृहीत्वा नूतन-सम्झौतां निर्मातुम् अर्हन्ति मूल्येषु परिवर्तनं पुनर्मूल्यांकनं च यदा भवति तदा सर्वथा भिन्ना व्यवहारपङ्क्तिः भवति। यस्य पक्षस्य सर्वाधिकं हानिः अभवत् सः भागस्य भागरूपेण मार्जिनयोगदानस्य भुक्तिं नगदं च दातुं शक्नोति । यदि भुक्तिः मौद्रिक-एकके कृतः आसीत्, न तु प्रतिभूतिषु, तर्हि व्याजं गृह्यते । व्याजेन सह सम्पूर्णं धनं अपि प्रत्यागन्तुं शक्नुवन्ति। प्रतिभूतिषु अपि तथैव भवति ।

केन्द्रीयबैङ्कस्य उदाहरणेन रेपोसम्झौतेः पुनर्मूल्यांकनम्

रूस-बैङ्के प्रतिभूति-मूल्यांकनं कथं भवति इति पश्यामः | रेपो सम्झौतेः अवधिकाले बैंकः प्रतिदिनं प्रतिज्ञातप्रतिभूतिनां पुनर्मूल्यांकनं करोति । पुनर्मूल्यांकनस्य अनन्तरं संस्था छूटस्य उपरितनसीमाः निर्धारयति । एतेषां गणनानां धन्यवादेन प्रतिभूतिषु मूल्यं ऋणग्राहकः यत् कुलराशिं प्रत्यागमिष्यति तत् निर्धारितं भवति । अस्य धन्यवादेन पक्षद्वयं भौतिकक्षतिं दातुं दायित्वं परिहरति । परन्तु यदि नीलाम्यां रेपो समाप्तः अभवत् तथा च छूटः उच्चसीमाम् अतिक्रान्तवान् तर्हि रूसस्य बैंकः ऋणग्राहकस्य हानिः क्षतिपूर्तिं कर्तुं बाध्यः अस्ति। यदि छूटः निम्नसीमाम् अतिक्रमयति तर्हि बैंकः धनरूपेण क्षतिपूर्तिं ददाति। यदद REPO को कई ववशेष प्रणालियों का उपयोग करके संगठित नीलामियों में न होकर व्यक्तियों द्वारा समाप्त ककया गया था, तो बैंक को नगद रूप से योगदान देना बाध्य नहीं होता है। सर्वप्रथमं ऋणग्राहकस्य क्षतिं प्रतिभूतिभिः ऋणी बैंकः आच्छादयति । धनं तदा एव निर्गच्छति यदा बैंके आवश्यकसङ्ख्यायां भागाः न सन्ति। ब्लूमबर्ग-प्रणाल्याः उपयोगेन नीलाम्यां न निष्कर्षितानां एतादृशानां REPO-समूहानां लाभाः सन्ति: पुनर्मूल्यांकनं रूस-बैङ्केन प्रत्येकं लेनदेनस्य कृते पृथक् न, अपितु रूस-बैङ्केन दिवसे कृते लेनदेनस्य सम्पूर्ण-श्रृङ्खलायाः कृते क्रियते

रेपो समझौते की अनिवार्य शर्तें

सम्झौतां सम्पादयन्ते सति उभयोः पक्षयोः सौदानां सम्पादनात् पूर्वं अनेकशर्तानाम् वार्ता करणीयम् । रेपो कृते पूर्वापेक्षाः सन्ति : १.

1. प्रतिभूतियों के मूल्य का पुनर्मूल्यांकन करने की संभावना . घटनानां, अधिकानि समस्यानि च परिहरितुं सम्झौते एतत् खण्डं समावेशयितुं आवश्यकम्।
2. लेनदेनं कुर्वन्तः पक्षयोः कानूनी स्थितिः . सम्झौतेः सम्पादने पक्षाः परस्परं सहमताः भवन्ति यत् सामान्यसम्झौता भविष्यति वा, अथवा प्रत्येकेन पक्षेण स्वनाम्ना सम्झौता

रूसदेशे REPO इति

निवेशकोषस्य भागाः, प्रमाणपत्राणि, कागदानि, भागाः – यत्किमपि मूल्यं स्टॉक-एक्सचेंज-मध्ये भवति तत् सर्वं स्टॉक-एक्सचेंजे-व्यापारस्य साधनं भवति REPO एक व्यक्ति और एक कानूनी इकाई के बीच निष्कर्ष निकाला जाता है, यदि यह है: दलाल, व्यापारी, निक्षेपालय, समाशोधन कम्पनी, ऋण संस्था। द्वौ व्यक्तिौ लेनदेनं कर्तुं न शक्नुवन्ति
More about REPO with the Bank of Russia on the Moscow Stock Exchange at https://www.moex.com/s968:
अनेकवित्तीयव्यवहारेषु REPO लेनदेनं भवति। इदं अल्पकालिकं ऋणं भवति यस्मिन् जमानतम् निर्गतं भवति, प्रायः स्टॉक्स् अथवा बाण्ड् (प्रतिभूतिः) ।

REPO लेनदेनस्य उदाहरणम्

दलाल एवं व्यापार से सम्बद्ध व्यक्ति ने 09/23/2021 को फोरवर्ड रेपो सौदा किया। लेनदेनस्य प्रथमभागे व्यापारी प्राकृतिकसंसाधनकम्पन्योः सहस्रभागस्य एकं दलालं प्रति विक्रीतवान्, तेषां कृते ३,००,००० रूबलं प्राप्तवान् रेपो प्रथमभागे प्रत्येकस्य भागस्य मूल्यं ३०० रूबलम् आसीत् । सम्झौते उक्तं यत् विक्रेता १०/२५/२०२१ दिनाङ्के ३०३,१६० रूबलं प्रति स्वस्य भागं पुनः क्रेतुं प्रतिबद्धः अस्ति। मासस्य अन्ते प्रत्येकस्य भागस्य व्याजं ३.१६ रूबलम् आसीत् । फलतः व्यापारी केवलं ३,१६० रूबलं, अथवा १२% प्रतिवर्षं भुक्तवान् । एषः व्यवहारः प्रत्यक्षः अस्ति, यतः स्वामिना भागाः प्रत्यागताः । अस्य उदाहरणस्य आधारेण स्पष्टं भवति यत् ग्राहकः मूल्यस्य स्पाइकस्य विरुद्धं रक्षणार्थं २०% छूटमूल्येन कस्यापि कम्पनीयाः १,००० भागाः विक्रीतवान् यस्मिन् कालखण्डे व्यवहारः कृतः २४.०९ – २५.१० । अस्मिन् काले सुधारः अभवत् तथा च कम्पनीयाः भागानां मूल्यं प्रतिशेयरं ३०९ रूबलं पूर्वमेव २८.०९ दिनाङ्के भवितुं आरब्धम् । रूसस्य बैंकाः वाणिज्यिकबैङ्केषु नगदस्य समर्थनार्थं एतानि कार्याणि कुर्वन्ति । एतत् कर्तुं केन्द्रीयबैङ्कः REPO इत्यस्मै निर्दिष्टदिनाङ्के अनिवार्यपुनक्रयणं वा विक्रयणं वा कृत्वा प्रतिभूतिविक्रयणक्रयणार्थं लेनदेनं कथयति। एतादृशं लेनदेनं कर्तुं केन्द्रीयबैङ्कस्य आधिकारिकजालस्थले एतादृशानां भागानां सूची अस्ति ये REPO मार्गेण तत्क्षणक्रयणार्थं / विक्रयणार्थं सज्जाः सन्ति। अस्मिन् तादृशव्यवहारस्य तिथयः परिणामाः च सन्ति । REPO के माध्यम से तत्काल क्रय/विक्रय हेतु तैयार। अस्मिन् तादृशव्यवहारस्य तिथयः परिणामाः च सन्ति । REPO के माध्यम से तत्काल क्रय/विक्रय हेतु तैयार। अस्मिन् तादृशव्यवहारस्य तिथयः परिणामाः च सन्ति ।
सम्पूर्णा सूची https://www.cbr.ru/hd_base/infodirectreporub/ इत्यत्र उपलभ्यते अधुना बहवः जनाः अल्पकालीन REPO इत्यस्य उपयोगं कुर्वन्ति। विपण्यां व्यापारे कार्याणि क्रियन्ते । तेषां साहाय्येन निवेशकाः व्यापारिणः च शॉर्ट पोजीशनं उद्घाट्य तेषां न भवन्ति इति शेयर्स् विक्रयन्ति । दलालः केवलं रेपोद्वारा निवेशविभागं ऋणं गृहीत्वा सर्वाणि प्रतिभूतिनि विक्रयति । प्राप्तं धनं अन्येषु प्रतिभूतिषु निवेशितं भवति, यदा तेषां मूल्यं वर्धते तदा व्यक्तिः स्वलाभं प्राप्य ऋणग्राहकस्य विक्रीतप्रतिभूतिः पुनः क्रीणाति, निवेशविभागं च प्रत्यागच्छति वर्धितभागेभ्यः शुद्धलाभः भागविक्रयणस्य व्यापारिणः समीपे एव तिष्ठति ।