د REPO لیږد په ساده کلمو کې، دا څنګه کار کوي، د تړون ګټه څه ده

د پیرودلو تړون څه شی دی او د REPO معامله څنګه کار کوي؟ په مالي نړۍ کې، ډیری بیلابیل لیږدونه شتون لري، پیرود، پلور، تبادله (بارټر). د دوی په منځ کې د REPO عملیات (د بیا اخیستلو تړون) دي، کوم چې د لنډ مهاله پور لپاره چمتو کوي، وروسته د مالي شتمنیو بیا اخیستل. دا ډول راکړه ورکړه د پور په پلورنځي کې د پور سره ورته ده، یوازې هلته پور اخیستونکی په پور باندې سود نه اخلي، مګر د خپل شی بیرته راستنیدو لپاره په سختۍ سره پیسې ورکوي.
REPO د مالي تبادلې نړۍ کې یو اړین شی دی. د دې ډول لیږد څخه مننه، په ټوله نړۍ کې ملیونونه سوداګر د تضمینونو پیرودلو لپاره پیسې لټوي چې دوی یې د ګټې په توګه ګوري. ایا د REPO پای ته رسیدل خورا اسانه دي ، د دې لپاره څه ته اړتیا ده او کوم فاکتورونه باید په پام کې ونیول شي کله چې د تړون رامینځته کول – ټولې نیمګړتیاوې به پدې مقاله کې افشا شي.

د REPO عملیات

د REPO معامله د مالي شتمنیو د پلور او پیرود لپاره یو تړون دی چې د بیا پیرودلو مسؤلیت لري. د یوې قاعدې په توګه، راکړه ورکړه په شپه کې ترسره کیږي، او بیرته ستنیدل په بل سهار یا ماسپښین کې کیږي. په بل عبارت، دا یو لنډ مهاله پور دی، د مالي شتمنیو په بڼه تضمین سره: سټاک، بانډونه. د REPO ګټې د راکړې ورکړې د دواړو اړخونو لپاره فکتورونه دي:

1. پلورونکی ، ډیری وختونه یو سوداګر، پرته له بانکي سرې ټیپ څخه پیسې ترلاسه کوي.
2. پیرودونکی ، معمولا یو دلال ، په ثابت نرخ او لږترلږه خطر کې پانګه اچونه کوي.

په کومو قضیو کې د REPO عملیات پلي کیږي؟

پانګه اچونکی یوازې د قانوني ادارې سره معامله پای ته رسوي. ډیری وختونه د پیرودونکي په توګه کار کوي: بروکر، بانک، مدیر، سوداګر، او نور. د څو ډوله سوداګرۍ سره، پور یو اړتیا کیږي. د یوې قاعدې په توګه، دا دی:

1. د فنډونو حاشیه وتل د پیسو ایستل دي، په کوم کې چې ذخیره او نور تضمین لوی رول لوبوي.
2. مارجن تجارت – د موقعیت لیږد.
3. په بازار کې د مرکزي اجنټ سره تجارت .

د پیسو ایستلو پر مهال د REPO تړون څنګه کار کوي؟

ډیری قانوني ادارې د بانډونو، سټاکونو او نورو تضمینونو په اخیستلو سره پیسې پور ورکوي. د پور څخه پیسې د شخصي استعمال لپاره شخصي حساب ته لیږدول کیږي. د پیسو اعظمي اندازه چې یو کس ته ورکول کیږي د لومړني خطر نرخ سره د یو امنیت لګښت سره مساوي دي – یو تخفیف.

د راکړې ورکړې کړنلاره

په پیل کې، یو قرارداد جوړ شوی، چې دوه برخې لري: د دې سند پر بنسټ، پلورونکي مالي شتمنۍ پیرودونکي ته لیږدوي، پلورونکي ژمنه کوي چې دوی په ټاکل شوې نیټه ومني او مخکې ټاکل شوې پیسې ورکړي.
په تړون کې ټاکل شوې نیټه، پانګه اچوونکی ونډې پلورونکي ته بیرته ورکوي او معاش ورکوي. معاش ممکن په تبادله کې د مالي شتمنیو له لومړني ارزښت څخه توپیر ولري. REPO په یو وخت کې دوه لیږدونه ترسره کوي: په ضمانتونو کې او یو مخکښ قرارداد.

د REPO معاملو طبقه بندي – مستقیم او برعکس

نن ورځ دوه ډوله راکړې ورکړې شتون لري: مستقیم او ریورس ریپوز.

1. د مستقیم بیا پیرود لیږد پدې معنی دی: هغه څوک چې پیسې پور اخیستې د ټاکل شوې ورځې په ورځ د خپلو ونډو بیا پیرود کوي.
2. ریورس REPOs د تیرې معاملې څخه د پام وړ توپیر لري – پانګه اچوونکی د اوس لپاره د تړون موضوع ترلاسه کوي او د هغې لپاره بشپړ پیسې ورکوي. د راکړې ورکړې په پای کې، هغه کاغذونه بیرته راګرځوي، موافقه شوې پیسې ترلاسه کوي.

د اعتبار دورې له مخې د معاملو څو ډولونه شتون لري:

1. Intraday – معامله د ورځې په جریان کې ترسره کیږي.
2. د شپې له لارې معامله – یوه معامله یوه ورځ پیل کیږي او بله پای ته رسیږي.
3. باوري – د لیږد موده د یوې میاشتې لپاره وغځول شي. په دې ډول سره، معامله تر یوې ټاکلې نیټې پورې اعتبار لري، دا د معاملې د وروستۍ برخې لپاره ټاکل شوې نیټه لري.
4. خلاص – د REPO د دوهمې برخې اجرا کولو نیټه نده ټاکل شوې.

د مثال په توګه، یو مشروط سوداګر چې پیسو ته اړتیا لري بیرته REPO ته ننوتل. یو قانوني اداره د پور ورکوونکي په توګه کار کوي. 
سوداګر 3000 ونډې درلودې چې په 3 ملیون ډالرو پلورل شوې حتی که څه هم د 3,500,000 ډالرو ارزښت درلود. د REPO قرارداد پر بنسټ، موده د یوې میاشتې لپاره ټاکل شوې وه.
د دې وخت نه وروسته، سوداګر خپلې ونډې بیرته اخلي او د اصلي پور په سر کې اضافي پیسې ورکوي. د پایلې په توګه، یوه میاشت وروسته هغه د 3 ملیون 200 زره لپاره ونډې واخیستې. 200 زره – هغه سلنه چې د بروکر پیسو کارولو میاشت کې راغلې.ډیری خلک ریپو د پیون پلورنځي سره پرتله کوي. پور اخیستونکی هم یو ګران شی پلوري او یوه میاشت وروسته خپل توکي بیرته ورکوي، سود ورکوي. که چیرې یو څوک د کاغذونو لپاره نه راځي، نو هغه دلال چې REPO یې اجرا کړی کولی شي هغه وپلوري، لکه څنګه چې دوی په پلورنځیو کې شیان پلوري. څنګه مستقیم او ریورس REPO لیږدونه کار کوي – د پیرود تړون په اړه ویډیو توضیحات: https://youtu.be/p8Lx2dIUUj4

په ژمنه شوي ونډو څنګه ګټه ترلاسه کول؟

که د هغو کسانو لیست چې د ونډې ترلاسه کولو لپاره باید د REPO په جریان کې وټاکل شي، نو د ونډې څخه ترلاسه شوي ټولې پیسې په بشپړ ډول پلورونکي ته ځي، ځکه چې هغه د موقتي تضمینونو رسمي مالک دی. مګر قانون “د تأمین بازار کې” د ونډو پلورونکي ساتي. د ژمنه شوي ونډو څخه د ونډې ترلاسه کولو په صورت کې، پیرودونکي باید دا پیسې پلورونکي ته انتقال کړي. که هغه پریکړه وکړي چې دا د ځان لپاره وساتي، نو بیا به د تخصیص شوي ونډې له امله د تضمیناتو بیا اخیستلو اندازه کم شي.

په ورته وخت کې، د تضمین پلورونکي هم یو شمیر ممانعتونه لري. هغه نشي کولی د راکړې ورکړې په موده کې د شریکانو په غونډه کې برخه واخلي، او همدارنګه نشي کولی د مشترک سټاک شرکت د پریکړو او معاملو په وړاندې اپیل وکړي.

د REPO تړون څه شی دی، یو پانګه اچوونکی او سوداګر باید پوه شي: https://youtu.be/u38hZgb5dIo

د REPO تړون لاندې خطرونه

د دې ډول معاملو د کمیسیون په جریان کې اصلي خطر د قرارداد د دویمې برخې د پوره کولو ناکامي ده. ځینې ​​​​وختونه د ونډو پلورونکي دومره بسپنه نلري چې خپل کاغذونه بیرته واخلي. بیا پیرودونکی دوی پلوري او په بشپړ ډول تاوان بیرته ترلاسه کوي. د سوداګرو لپاره تر ټولو بد حالت هغه وخت دی چې پلورونکی یوه میاشت وروسته د پیسو او سود سره بیرته راګرځي، او هغه څوک چې پورټ فولیو یې اخیستی وي هغه لا دمخه پلورلی وي. دا ډیری وخت پیښیږي چې د لیږد دواړه منځګړیتوب د قرارداد د دویمې برخې له پوره کولو څخه انکار کوي. دا ډیری وختونه پیښیږي کله چې یو سټاک په ارزښت کې لوړ یا ښکته وي. له دې امله د بازار د بې ثباتۍ خطر شتون لري، چې له امله به یې یو اړخ د خپلو مکلفیتونو له پوره کولو څخه ډډه وکړي، ځکه چې په قرارداد کې یو مقدار ویل کیږي، او تضمین ممکن له دې نرخ څخه زیات وي، یا به یې په غیر ګټور ډول ارزانه بیه پیل کړي.

د خطرونو کمولو څرنګوالی

د خطر کمولو لپاره دوه لارې شتون لري: تخفیف او پریمیم. تخفیف – په بازار کې د ژمنه شوي ونډو قیمت او د REPO تړون کې مشخص شوي پیسو ترمینځ توپیر. په مثال کې د پانګه اچوونکي په حالت کې، دا لیدل کیدی شي چې ونډې د هغه مقدار څخه ډیر ارزښت لري چې هغه به د سود سره بروکر ته بیرته راستانه کړي. له همدې امله، هغه د دې ونډې د بیرته اخیستلو انګېزه لري حتی په پریمیم کې. دا ډول تخفیف د “ابتدايي” په نوم یادیږي. د تخفیف اندازه د فیصدي په توګه محاسبه کیږي او په مستقیم ډول د ونډو په ثبات پورې اړه لري. که یو سوداګر د ثابت
نیلي چپس ژمنه کړې وينو بیا د تخفیف سلنه به د لږ باثباته شرکت په پرتله کمه وي. د خسارې فیس د REPO لیږد کولو په وخت کې د خپل ځان ساتلو بله لاره ده. دا پیسې یا ضمانتونه دي چې یو سوداګر بروکر ته لیږدوي، یا برعکس، که د ژمنې تضمینونو بیه په ډراماتیک ډول بدلون ومومي. دا د قرارداد د دوهم بند وړیا اجرا کول دي ترڅو د ډیفالټ خطر کم کړي. [سرلیک id=”attachment_11676″ align=”aligncenter” width=”675″]
د خطر مدیریت[/caption] د قضیې او نورو ستونزو څخه د مخنیوي لپاره، دا اړینه ده چې د ونډې په نرخ کې د چټک بدلون په صورت کې د دواړو خواوو لپاره په REPO کې اضافي مکلفیتونه وړاندې کړي. په دې حالت کې، هغه څوک چې معامله ته ننوتل مکلف دي چې بیا ارزونه ترسره کړي او د هغې پر بنسټ، د اصلي پیرود قیمت، یا اضافي تادیه بدل کړي. کله چې د ونډو بیه لوړه شي، پلورونکی مکلف دی چې د نورو ګټو ترلاسه کولو لپاره د نغدو پیسو یا د ونډو د یوې برخې د ضایعاتو لپاره د بیا ارزونې او اضافي خسارې غوښتنه وکړي. ورته ورته د هغو کسانو لپاره تطبیق کیږي چې د خپلو پیسو سره یې ونډې اخیستې. د بازار د سقوط په صورت کې، دا به معلومه شي چې هغه په ​​زړه پورې پیسو ارزانه کاغذونه اخیستي او د بیا پلورلو په وخت کې به د خپل زیان پوره کولو توان ونلري. قانون پېرېدونکي له داسې قضیو څخه ساتي او له همدې امله دوی حق لري چې د بیا ارزونې غوښتنه وکړي او د زیان د جبران لپاره خپلې پیسې بیرته ورکړي. د حاشیې ونډې د خطرونو په وړاندې د ساتنې بله طریقه ده. په ورته وخت کې، یو اړخ وخت دمخه تادیه کوي ترڅو بل اړخ نشي کولی د معاملې په دویمه برخه کې د مسؤلیتونو څخه انکار وکړي. په دې حالت کې، د حاشیې تادیه په وروستۍ برخه کې د وړاندې کولو دمخه یا مخکې تادیه نه ده.

د REPO بیا ارزونه

پورتنۍ او ښکته ارزونه باید د REPO تړون کې شتون ولري. د ونډو مالک حق لري چې د پورتنۍ بیاکتنې ترسره کړي که چیرې د تضمین نرخ له اجازه ورکړل شوي کچې څخه پورته شي.
ټیټ ارزونه یوازې د هغه چا لخوا ترسره کیدی شي چې تضمینات یې اخیستي وي. دا هغه وخت پیښیږي کله چې بازار سقوط کوي او تضمینات خپل ارزښت له لاسه ورکوي. د حاشیې کسر باید د منلو وړ حد ته ورسیږي یا ډیر شي. په دې حالت کې، د تضمین پیرودونکی ممکن غوښتنه وکړي چې پلورونکي لګښتونه بیرته ورکړي.

د REPO له پای ته رسیدو دمخه، اړخونه په هغه شیبه موافقه کوي چې د نرخ وده او د هغې د راټیټیدو کرښه به وي، او همدارنګه د کسر او اضافي حاشیې محاسبه کوي.

کله چې د بیا ارزونې وخت راشي، دواړه خواوې د نورو کړنو په اړه په خپل منځ کې موافق دي. دوی ممکن بیا ارزونه ونه کړي، مګر د REPO لیږد دوهم عمل د مهال ویش څخه مخکې ترسره کوي: یو یې ونډې پلوري، او دویم یې په سود سره اخلي. سود به د هغه څه څخه په بشپړ ډول توپیر ولري چې په قرارداد کې مشخص شوي او د ونډو له ودې سره به توپیر ولري. د REPO له بشپړیدو وروسته، اړخونه کولی شي یو نوی تړون رامینځته کړي، د تضمیناتو نوي نرخونو او د لیږد پیل پیل په پام کې نیولو سره. کله چې نرخونه بدلیږي او بیا ارزونه کیږي په بشپړ ډول مختلف چلند شتون لري. هغه ګوند چې ډیر زیان یې لیدلی وي ممکن د ونډو او نغدو پیسو د یوې برخې په توګه د حاشیې ونډې د تادیې غوښتنه وکړي. که تادیه په پولي واحد کې شوې وي، نه په ضمانتونو کې، نو بیا سود اخیستل کیږي. تاسو کولی شئ ټوله اندازه د سود سره بیرته ورکړئ. همداسې په تضميناتو باندې تطبيقيږي.

د مرکزي بانک د مثال په اړه د REPO تړون بیا ارزونه

راځئ وګورو چې څنګه د روسیې په بانک کې تضمینات بیا ارزول کیږي. د REPO تړون د مودې په جریان کې، بانک هره ورځ ژمنه شوي تضمینونه بیا ارزوي. د بیا ارزونې وروسته، اداره د تخفیف لپاره پورتنۍ او ټیټ حدونه ټاکي. د دې حسابونو څخه مننه، د تضمینونو ترمنځ قیمت او ټول هغه مقدار چې پور اخیستونکی به یې بیرته راولي ټاکل کیږي. د دې څخه مننه، دواړه خواوې د مادي زیانونو له ورکولو څخه ډډه کوي. په هرصورت، د روسیې بانک مکلف دی چې د پور اخیستونکي زیانونه جبران کړي که چیرې REPO په لیلام کې پای ته رسیدلی وي او تخفیف له پورتنۍ حد څخه تیریږي. که تخفیف د ټیټ حد څخه تیریږي، بانک د پیسو په بڼه خساره بیرته ورکوي. که چیرې REPO د یو شمیر ځانګړو سیسټمونو په کارولو سره تنظیم شوي لیلامونو کې د اشخاصو لخوا پای ته رسیدلی وي، نو بانک نور مکلف نه دی چې په نغدو پیسو کې ونډې ورکړي. تر ټولو لومړی، پور شوی بانک د پور اخیستونکي زیان د تضمینونو سره پوښي. پیسې یوازې هغه وخت صادریږي چې بانک د ونډو اړین شمیر نلري. د دې ډول REPOs لپاره یو شمیر ګټې شتون لري چې د بلومبرګ سیسټم په کارولو سره په لیلامونو کې ندي پای ته رسیدلي: بیا ارزونه د روسیې بانک لخوا د هرې معاملې لپاره په جلا توګه نه ترسره کیږي ، مګر د ورځې په اوږدو کې د روسیې بانک لخوا ترسره شوي لیږد ټولې لړۍ لپاره.

د REPO تړون لازمي شرایط

کله چې یو تړون پای ته رسیږي، دواړه خواوې باید د یوې معاملې پای ته رسولو دمخه یو شمیر شرایطو سره خبرې وکړي. د REPO لپاره شرایط په لاندې ډول دي:

1. د تضمیناتو ارزښت بیا ارزولو امکان . دا اړینه ده چې دا ماده په تړون کې شامله شي ترڅو د پیښو او نورو ستونزو مخه ونیول شي.
2. د دواړو خواوو قانوني حالت چې په معامله کې داخلیږي . کله چې یو تړون پای ته رسیږي، اړخونه په خپل منځ کې موافق دي چې ایا عمومي تړون به پای ته ورسیږي، یا د هر ګوند لخوا په خپل نوم یو تړون.

REPO په روسیه کې

د پانګې اچونې فنډ ونډې، سندونه، کاغذونه، ونډې – هر هغه څه چې په سټاک ایکسچینج کې یو څه ارزښت لري د سټاک ایکسچینج کې د سوداګرۍ لپاره وسیله ګرځي. REPO د یو شخص او قانوني ادارې تر منځ پای ته رسیږي، که دا وي: یو بروکر، ډیلر، زیرمه کوونکی، د پاکولو شرکت، د کریډیټ موسسه. دوه کسان نشي کولی په راکړه ورکړه کې داخل شي
د ماسکو سټاک ایکسچینج کې د روسیې بانک سره د REPO په اړه نور په https://www.moex.com/s968 کې:
په ډیری مالي معاملو کې، د REPO لیږد شتون لري. دا یو لنډ مهاله پور دی په کوم کې چې تضمین صادریږي، معمولا ذخیره یا بانډونه (تخمینات).

د REPO لیږد یوه بیلګه

بروکر او هغه کس چې په سوداګرۍ کې ښکیل دی په 09/23/2021 کې د REPO په وړاندې تړون ته ننوتل. د راکړې ورکړې په لومړۍ برخه کې، سوداګر د طبیعي سرچینو شرکت د 1,000 ونډو یوه کڅوړه په یوه بروکر باندې وپلورله او د دوی لپاره یې 300,000 روبله ترلاسه کړل. د REPO په لومړۍ برخه کې د هرې ونډې بیه 300 روبله وه. په تړون کې راغلي چې پلورونکي ژمنه کوي چې د 10/25/2021 په 303,160 روبلو کې خپلې ونډې بیرته واخلي. د میاشتې په پای کې د هرې ونډې لپاره سود 3.16 روبل و. د پایلې په توګه، سوداګر یوازې 3,160 روبله، یا په کال کې 12٪ تادیه کوي. دا معامله مستقیمه ده، د دې حقیقت له امله چې ونډې د دوی د مالک لخوا بیرته راستانه شوي. د دې مثال په اساس، دا روښانه ده چې پیرودونکي د یو ځانګړي شرکت 1,000 ونډې په 20٪ تخفیف کې پلورلې ترڅو د نرخ لوړوالی په وړاندې د مخنیوی لپاره. هغه موده چې په کې معامله شوې وه 24.09 – 25.10. د دې دورې په جریان کې، یو سمون شتون درلود او د شرکت ونډې په 28.09 کې د هر ونډې 309 روبله لګښت پیل کړ. د روسیې بانکونه دا عملیات په سوداګریزو بانکونو کې د نغدو پیسو د ملاتړ لپاره ترسره کوي. د دې کولو لپاره، مرکزي بانک REPO ته د تضمیناتو د پلور او پیرود لپاره لیږد په یوه ټاکلې نیټه د اجباري بیا پیرود یا پلور سره بولي. د دې ډول معاملو ترسره کولو لپاره، د مرکزي بانک په رسمي ویب پاڼه کې د ونډو لیست شتون لري چې د REPO له لارې د فوري پیرود / پلور لپاره چمتو دي. دا د داسې معاملو نیټې او پایلې هم لري. د REPO له لارې د فوري پیرود / پلور لپاره چمتو دی. دا د داسې معاملو نیټې او پایلې هم لري. د REPO له لارې د فوري پیرود / پلور لپاره چمتو دی. دا د داسې معاملو نیټې او پایلې هم لري.
ټول لیست په https://www.cbr.ru/hd_base/infodirectreporub/ کې شتون لري اوس ډیری خلک لنډ مهاله REPO کاروي. عملیات په بازار کې په سوداګرۍ کې ترسره کیږي. د دوی په مرسته، پانګه اچوونکي او سوداګر لنډ پوستونه خلاصوي او هغه ونډې پلوري چې دوی پورې اړه نلري. بروکر په ساده ډول د ریپو له لارې د پانګې اچونې پورټ فولیو پور اخلي او ټول تضمینات پلوري. ترلاسه شوې پیسې په نورو تضمینونو کې پانګونه کیږي، او کله چې د دوی قیمت لوړ شي، شخص خپله ګټه ترلاسه کوي، د پور اخیستونکي پلورل شوي ضمانتونه بیرته اخلي او د پانګونې پورټ فولیو بیرته راوړي. د زیاتو ونډو خالصه ګټه د هغه سوداګر سره پاتې کیږي چې ونډې یې پلورلې.