Wat is in weromkeapoerienkomst en hoe wurket in REPO-deal? Yn ‘e finansjele wrâld binne d’r in protte ferskillende transaksjes, oankeap, ferkeap, útwikseling (ruil). Under harren binne REPO operaasjes (repurchase oerienkomst), dy’t soargje foar in koarte-termyn liening, folge troch de weromkeap fan finansjele aktiva. Sa’n transaksje is te fergelykjen mei in liening by in pandjieswinkel, allinich dêr kriget de liener gjin rinte op ‘e liening, mar jout hurd fertsjinne jild om syn ding werom te jaan.
- REPO operaasje
- Yn hokker gefallen wurde REPO-operaasjes tapast?
- Hoe wurket in REPO-oerienkomst by it weromlûken fan jild?
- Transaksje proseduere
- Klassifikaasjes fan REPO-transaksjes – direkte en omkearde
- Hoe kinne jo dividenden krije op beloofde oandielen?
- Risiko’s ûnder REPO oerienkomst
- Hoe risiko’s te ferminderjen
- De wiziging yn’ e REPO
- Revaluaasje fan REPO oerienkomst op it foarbyld fan de Sintrale Bank
- Ferplichte betingsten fan ‘e REPO-oerienkomst
- REPO yn Ruslân
- In foarbyld fan in REPO transaksje
REPO operaasje
In REPO-transaksje is in kontrakt foar de ferkeap en oankeap fan finansjele aktiva mei in ferplichting om werom te keapjen. As regel wurde transaksjes nachts útfierd, en it weromkommen wurdt de oare moarns of middei makke. Mei oare wurden, dit is in liening op koarte termyn, mei garânsjes yn ‘e foarm fan finansjele aktiva: oandielen, obligaasjes. De foardielen fan REPO binne faktoaren foar beide kanten fan ‘e transaksje:
- De ferkeaper , meastentiids in hanneler, ûntfangt de fûnsen sûnder burokrasy.
- De keaper , meastentiids in makelder , ynvestearret tsjin in fêst taryf en minimaal risiko.
Yn hokker gefallen wurde REPO-operaasjes tapast?
De ynvestearder slút in deal allinich mei in juridyske entiteit. Meast faak treedt as keaper: broker, bank, manager, dealer, ensfh. Mei ferskate soarten hannel wurdt skuld in needsaak. As regel is dit:
- Marginale weromlûking fan fûnsen is it weromlûken fan jild, wêryn oandielen en oare weardepapieren in grutte rol spylje.
- Marginhannel – posysje oerdracht.
- Hannelje yn ‘e merke mei in sintrale agint.
Hoe wurket in REPO-oerienkomst by it weromlûken fan jild?
In protte juridyske entiteiten liene jild troch obligaasjes, oandielen en oare weardepapieren te nimmen. It jild fan ‘e liening wurdt ynlutsen nei in persoanlik akkount foar persoanlik gebrûk. It maksimale bedrach fan jild jûn oan ien persoan is gelyk oan de kosten fan ien feiligens mei in earste risiko taryf – in koarting. 
Transaksje proseduere
Oan it begjin wurdt in kontrakt opsteld, besteande út twa dielen: Op grûn fan dit dokumint draacht de ferkeaper finansjele aktiva oer oan ‘e keaper, de ferkeaper ferplichtet har te akseptearjen op’ e oantsjutte datum en betelje in foarbeskaaide bedrach.
Klassifikaasjes fan REPO-transaksjes – direkte en omkearde
Twa soarten transaksjes besteane hjoed: direkte en omkearde repo’s.
- Direkte weromkeaptransaksjes betsjutte: de persoan dy’t it jild liende makket in weromkeap fan syn oandielen op ‘e oanwiisde dei.
- Reverse REPO’s ferskille signifikant fan ‘e foarige transaksje – de ynvestearder ûntfangt it ûnderwerp fan’ e kontrakt foar it momint en betellet it folsleine bedrach foar. Oan ‘e ein fan’ e transaksje jout hy de papieren werom, ûntfangt it oerienkommen bedrach.
- Intraday – de transaksje fynt plak oerdeis.
- Deal troch de nacht – in deal begjint de iene dei en einiget de oare.
- Jildich – de termyn fan ‘e transaksje kin in moanne útwreidzje. Mei dit type is de deal jildich oant in bepaalde datum, it hat in fêste datum foar it lêste diel fan ‘e deal.
- Iepenje – de termyn foar de útfiering fan it twadde diel fan ‘e REPO is net ynsteld.
Bygelyks, in betingste hanneler dy’t jild nedich is, kaam yn in omkearde REPO. In juridyske entiteit fungearre as liener.
De hanneler hie 3.000 oandielen ferkocht foar $ 3 miljoen, ek al wiene se $ 3.500.000 wurdich. Op grûn fan it REPO-kontrakt waard de termyn ynsteld foar in moanne.
Nei dizze tiid lûkt de hanneler syn oandielen werom en betellet in ekstra bedrach boppe op ‘e haadpersoan. As gefolch, in moanne letter naam hy oandielen foar 3 miljoen 200 tûzen. 200 tûzen – it persintaazje dat is opkommen foar de moanne fan it brûken fan de makelder syn jild.In protte minsken fergelykje in repo mei in pionwinkel. De liener ferkeapet ek in djoer item en jout nei in moanne syn item werom, beteljende rinte. As in persoan net komt foar papieren, dan kin de makelder dy’t de REPO útfierde se ferkeapje, krekt sa’t se dingen ferkeapje yn pandjeswinkels. Hoe direkte en omkearde REPO-transaksjes wurkje – fideo-útlis oer de weromkeapoerienkomst: https://youtu.be/p8Lx2dIUUj4
Hoe kinne jo dividenden krije op beloofde oandielen?
As de list fan dejingen dy’t dividenden krije moatte wurde bepaald tidens de REPO, dan giet al it jild ûntfongen fan ‘e dividenden folslein nei de ferkeaper, om’t hy de offisjele eigner is fan’ e weardepapieren, al is dit tydlik. Mar de wet “Op de weardepapieren merk” beskermet de ferkeapers fan oandielen. Yn gefal fan it ûntfangen fan dividenden fan taseine oandielen, moat de keaper dit jild oermeitsje oan de ferkeaper. As hy beslút om se foar himsels te hâlden, dan sil it bedrach fan ‘e weromkeap fan weardepapieren begjinne te ferminderjen fanwegen de tapaslike dividenden.
Tagelyk hat de ferkeaper fan weardepapieren ek in oantal ferbeanen. Hy kin net meidwaan oan ‘e gearkomste fan oandielhâlders yn’ e perioade fan ‘e transaksje, en kin ek gjin berop dwaan op har besluten en transaksjes fan’ e joint-stock bedriuw.
Wat is in REPO-oerienkomst, wat in ynvestearder en in hanneler moatte witte: https://youtu.be/u38hZgb5dIo
Risiko’s ûnder REPO oerienkomst
It wichtichste gefaar by de kommisje fan sokke transaksjes is it mislearjen fan it twadde diel fan it kontrakt. Soms hat de ferkeaper fan oandielen net genôch fûnsen om syn papieren te ferlossen. Dan ferkeapet de keaper se en ferhellet de ferliezen folslein. De minste situaasje foar hannelers is as de ferkeaper in moanne letter weromkomt mei jild en rinte, en dejinge dy’t de portefúlje kocht hat it al ferkocht. It bart faak dat beide intermediaries fan ‘e transaksje wegerje om it twadde diel fan’ e kontrakt te folbringen. Dit bart faak as in oandiel yn wearde omheech of del is gien. Hjirtroch is d’r in risiko fan volatiliteit fan ‘e merk, wêrtroch’t ien fan’ e partijen sil wegerje om har ferplichtingen te ferfoljen, om’t it kontrakt ien bedrach seit, en de weardepapieren kinne dizze priis grutter meitsje, of se sille begjinne te kosten unprofitably goedkeap.
Hoe risiko’s te ferminderjen
D’r binne twa manieren om risiko te ferminderjen: koartingen en preemjes. Koarting – it ferskil tusken de priis fan taseine oandielen op ‘e merk en it jild spesifisearre yn’ e REPO-oerienkomst. Yn it gefal fan ‘e ynvestearder yn it foarbyld kin sjoen wurde dat de oandielen folle mear wurdich binne as it bedrach dat hy mei rinte werom sil nei de makelder. Dêrom hat hy in motyf om dizze oandielen sels tsjin in premium werom te keapjen. Dit soarte fan koarting wurdt neamd “initial”. De grutte fan ‘e koarting wurdt berekkene as persintaazje en is direkt ôfhinklik fan’ e stabiliteit fan ‘e oandielen. As in hanneler hat tasein stabile
blauwe chips, dan sil it koartingspersintaazje minder wêze as dat fan in minder stabyl bedriuw. De kompensaasjefergoeding is in oare manier om josels te beskermjen by it meitsjen fan in REPO-transaksje. Dit is jild of weardepapieren dy’t in hanneler oerdraacht oan in makelder, of oarsom, as de priis fan taseine weardepapieren dramatysk feroare is. Dit is in fergese útfiering fan ‘e twadde klausule fan it kontrakt om it risiko fan standert te ferminderjen. [caption id = "attachment_11676" align = "aligncenter" width = "675"]
De wiziging yn’ e REPO
De boppeste en ûnderste werwurdearring moatte oanwêzich wêze yn de REPO-oerienkomst. De eigner fan ‘e oandielen hat it rjocht om in boppeste revaluaasje út te fieren as de priis fan’ e weardepapieren boppe it tastiene nivo gie.
Foarôfgeand oan ‘e konklúzje fan in REPO binne de partijen it iens oer it momint wêryn’t de line fan priisgroei en har falle sil wêze, en berekkenje ek it tekoart en tefolle marzje.
As de tiid komt foar weryndieling, wurde beide partijen it ûnderling iens oer fierdere aksjes. Se meie gjin revaluaasje útfiere, mar meitsje de twadde hanneling fan ‘e REPO-transaksje foarôfgeand oan skema: ien ferkeapet oandielen, en de twadde keapet se mei rinte. De belangstelling sil folslein oars wêze fan wat is spesifisearre yn it kontrakt en sil fariearje fan ‘e groei fan oandielen. Nei it foltôgjen fan ‘e REPO kinne de partijen in nije oerienkomst opstelle, rekken hâldend mei de nije prizen fan weardepapieren en it iere sluten fan’ e transaksje. Der is in folslein oare line fan gedrach as prizen feroarje en revaluaasje. De partij dy’t de measte ferliezen hat, kin de betelling easkje fan marzjebydragen yn ‘e foarm fan in part fan ‘e oandielen en jild. As de betelling waard makke yn in monetêre ienheid, en net yn weardepapieren, dan wurdt rinte yn rekken brocht. Jo kinne ek it hiele bedrach weromjaan mei rinte. Itselde jildt foar weardepapieren.
Revaluaasje fan REPO oerienkomst op it foarbyld fan de Sintrale Bank
Litte wy sjen nei hoe’t weardepapieren wurde opwurdearre by de Bank fan Ruslân. Yn ‘e termyn fan’ e REPO-oerienkomst revaluearret de bank de taseine weardepapieren elke dei. Nei de herwurdearring stelt de entiteit boppe- en legere grinzen yn foar koartingen. Mei tank oan dizze berekkeningen wurdt de priis bepaald tusken de weardepapieren en it totale bedrach dat de liener sil weromjaan. Hjirmei ûntkomme beide partijen de ferplichting om materiële skea te beteljen. De Bank fan Ruslân is lykwols ferplichte om de ferliezen fan ‘e liener te kompensearjen as de REPO op’ e feiling waard konkludearre en de koarting de boppegrins oersloech. As de koarting de legere limyt krúst, jout de Bank kompensaasje werom yn ‘e foarm fan jild. As de REPO waard ôfsletten troch persoanen dy’t net op organisearre feilingen brûke mei in oantal spesjale systemen, dan is de Bank net langer ferplichte om bydragen yn jild te beteljen. Alderearst dekt de skuldige bank de skea fan ‘e liener mei weardepapieren. Jild wurdt allinich útjûn as de bank net it fereaske oantal oandielen hat. D’r binne in oantal foardielen foar sokke REPO’s dy’t net konkludearre binne op feilingen mei it Bloomberg-systeem: revaluaasje wurdt útfierd troch de Bank fan Ruslân net apart foar elke transaksje, mar foar de heule searje fan transaksjes makke troch de Bank fan Ruslân oerdeis.
Ferplichte betingsten fan ‘e REPO-oerienkomst
By it sluten fan in oerienkomst moatte beide partijen in oantal betingsten ûnderhannelje foardat se in deal slute. De betingsten foar REPO binne:
- Mooglikheid om de wearde fan weardepapieren opnij te evaluearjen . It is nedich om dizze klausule yn ‘e oerienkomst op te nimmen om ynsidinten en fierdere problemen te foarkommen.
- De juridyske status fan beide partijen dy’t in transaksje oangeane . By it sluten fan in oerienkomst komme de partijen ûnderling oerien oft der in algemiene oerienkomst sletten wurdt, of in oerienkomst fan elke partij op eigen namme.
REPO yn Ruslân
Oandielen, sertifikaten, papieren, oandielen – alles dat wat wearde hat op ‘e beurs wurde ynstruminten foar hannel op’ e beurs. REPO wurdt sletten tusken in persoan en in juridyske entiteit, as it is: in makelder, dealer, depository, clearingbedriuw, kredytynstelling. Twa persoanen kinne gjin transaksje ynfiere
In foarbyld fan in REPO transaksje
De makelder en de persoan belutsen by hannel gongen op 09/23/2021 in foarút REPO-deal oan. Yn it earste diel fan ‘e transaksje ferkocht de hanneler in pakket fan 1.000 oandielen fan in natuerlike boarnebedriuw oan in makelder en krige 300.000 roebel foar har. De priis foar elk oandiel yn it earste diel fan REPO wie 300 roebel. De oerienkomst stelt dat de ferkeaper ûndernimt om syn oandielen werom te keapjen op 10/25/2021 foar 303.160 roebel. De rinte foar elk oandiel oan ‘e ein fan’ e moanne wie 3,16 roebel. As gefolch, de hanneler betelle mar 3.160 roebel, of 12% per jier. Dizze transaksje is direkt, fanwege it feit dat de oandielen waarden weromjûn troch har eigner. Op grûn fan dit foarbyld is it dúdlik dat de klant 1.000 oandielen fan in bepaald bedriuw ferkocht mei in koarting fan 20% om te hedjen tsjin in priisspike. De perioade wêryn de transaksje waard makke 24.09 – 25.10. Yn dizze perioade wie der in korreksje en de oandielen fan it bedriuw begûn te kosten 309 roebel per oandiel al op 28.09. Banken fan Ruslân fiere dizze operaasjes út om cash te stypjen yn kommersjele banken. Om dit te dwaan, neamt de Sintrale Bank REPO in transaksje foar de ferkeap en oankeap fan weardepapieren mei in ferplichte weromkeap of ferkeap op in bepaalde datum. Om sa’n transaksje út te fieren, is d’r in list mei oandielen op ‘e offisjele webside fan’ e Sintrale Bank dy’t klear binne foar direkte oankeap / ferkeap fia REPO. It befettet ek de datums en resultaten fan sokke transaksjes. klear foar direkte oankeap / ferkeap fia REPO. It befettet ek de datums en resultaten fan sokke transaksjes. klear foar direkte oankeap / ferkeap fia REPO. It befettet ek de datums en resultaten fan sokke transaksjes.
