Repo tranzakció egyszerű szavakkal, hogyan működik, milyen előnyei vannak a megállapodásnak

Mi az a visszavásárlási megállapodás, és hogyan működik a visszavásárlási megállapodás? A pénzügyi világban sokféle tranzakciót hajtanak végre, adás-vétel, csere (barter). Ezek közé tartoznak a REPO-ügyletek (visszavásárlási megállapodás), amelyek rövid lejáratú kölcsönt biztosítanak, majd ezt követi a pénzügyi eszközök visszaváltása. Az ilyen ügylet hasonló a zálogházi kölcsönhöz, csak ott a kölcsönvevő nem kamatot kap a kölcsönre, hanem nehezen megkeresett pénzt ad vissza, hogy visszaadja a holmiját.
A REPO elengedhetetlen dolog a pénzügyi tőzsde világában. Az ilyen típusú tranzakcióknak köszönhetően világszerte kereskedők milliói találnak pénzt értékpapírok vásárlására, amelyeket nyereségesnek tartanak. Ilyen könnyű-e repot kötni, mi szükséges ehhez, és milyen tényezőket kell figyelembe venni a megállapodás megkötésekor – ebben a cikkben az összes buktatót feltárjuk.

REPO művelet

A repóügylet pénzügyi eszközök adásvételére irányuló, visszavásárlási kötelezettséggel járó megállapodás. A tranzakciókat általában éjszaka hajtják végre, és a visszatérítés másnap reggel vagy másnap történik. Más szóval, ez egy rövid lejáratú hitel, amelynek fedezete pénzügyi eszközök formájában van: részvények, kötvények. A REPO előnyei a tranzakció mindkét oldala számára:

1. Az eladó , leggyakrabban kereskedő, banki bürokrácia nélkül kap pénzt.
2. A vevő , általában bróker , fix kamattal és minimális kockázattal fektet be.

Mikor alkalmazzák a REPO-tranzakciókat?

A befektető csak jogi személlyel köt ügyletet. Leggyakrabban vevőként működik: bróker, bank, menedzser, kereskedő stb. Többféle kereskedés esetén az adósság szükségletté válik. Általános szabály, hogy ezek a következők:

1. Az alapok fedezetkivonása olyan pénzkivonás, amelyben a részvények és más értékpapírok óriási szerepet játszanak.
2. Margin kereskedés – pozíció transzfer.
3. Treyderstvo a piacon a központi ügynökkel.

Hogyan működik a repo megállapodás pénzfelvételkor

Sok jogi személy ad kölcsön pénzt úgy, hogy kötvényeket, részvényeket és egyéb értékpapírokat vesz fel magának. A kölcsönből származó pénzt személyes használatra személyes számlára vonják vissza. Az egy személynek kibocsátott pénz maximális összege megegyezik egy értékpapír értékével, kezdeti kockázati rátával – diszkonttal. Repopiacra bevezetett
értékpapírok [/ caption]

A tranzakció sorrendje

A legelején megállapodás készül, amely két részből áll: Ezen dokumentum alapján az eladó a pénzügyi eszközöket átadja a vevőnek, az eladó vállalja, hogy azokat a meghirdetett időpontban átveszi és a megbeszélt összeget kifizeti.
A befektető a megállapodásban meghatározott napon visszaadja a részvényeket az eladónak, és díjat fizet. A díjazás eltérhet a tőzsdén szereplő pénzügyi eszközök kezdeti értékétől. A REPO egyszerre két ügyletet bonyolít le: értékpapírokkal és határidős szerződéssel.

Repo besorolások – előre és hátra

Ma kétféle tranzakció létezik: közvetlen és fordított REPO.

1. A közvetlen REPO ügyletek azt jelentik, hogy a pénzt kölcsönvevő személy a meghatározott napon visszavásárolja a részvényeit.
2. A fordított REPO-k jelentősen eltérnek az előző ügylettől – a befektető egy időre megkapja a megállapodás tárgyát, és kifizeti érte a teljes összeget. A tranzakció végén visszaküldi a papírt, megkapja a megbeszélt összeget.

Az érvényességi idő szerint többféle ajánlat létezik:

1. Napközbeni – a kereskedés napközben történik.
2. Minden második este üzlet – a kereskedés egyik nap kezdődik és a következőn ér véget.
3. Meglévő – a tranzakció futamideje egy hónapig is elhúzódhat. Ennél az ügylettípusnál az ügylet egy bizonyos időpontig érvényes, fix dátummal rendelkezik az ügylet utolsó részére.
4. Nyitott – a REPO második részének határideje nincs kitűzve.

Például egy képzeletbeli kereskedő, akinek pénzre van szüksége, fordított repót kötött. Hitelezőként jogi személy járt el. 
A kereskedő 3000 részvényt adott el 3 millió dollárért, bár ezek értéke 3 500 000 volt. A repószerződés alapján a futamidőt egy hónapra határozták meg.
Ezen idő letelte után a kereskedő kiveszi a részvényeit, és a tőkén felül további összeget fizet. Ennek eredményeként egy hónappal később 3 millió 200 ezerért vette át a részvényeket. 200 ezer – az a százalék, amely a bróker pénzének felhasználásának hónapja során jött létre.Sokan a repót egy zálogházhoz hasonlítják. A kölcsönvevő egy drága tárgyat is elad, és egy hónap múlva kamat fizetésével visszaküldi a tárgyát. Ha az ember nem jön értékpapírért, akkor a repót kibocsátó bróker eladhatja azokat, mivel zálogházakban árulják a dolgokat. Hogyan működnek a repó- és fordított repo-tranzakciók – Videó a kivásárlási szerződés magyarázata: https://youtu.be/p8Lx2dIUUj4

Hogyan lehet osztalékot kapni a zálogba vett részvényekre?

Ha a repóidőszak alatt kerül meghatározásra az osztalékban részesülők listája, akkor az osztalékból befolyt pénz teljes egészében az eladóhoz kerül, mert ő az értékpapírok hivatalos tulajdonosa, igaz, ideiglenesen. De az “Értékpapírpiacról” szóló törvény védi a részvények eladóit. A zálogjoggal terhelt részvényekből osztalék megszerzése esetén a vevő köteles ezt a pénzt az eladónak átutalni. Ha úgy dönt, hogy megtartja magának, akkor a kiosztott osztalékok miatt csökkenni kezd az értékpapírok visszaváltásának összege.

Az értékpapírok eladóját ugyanakkor számos tilalom is illeti. Az ügylet időtartama alatt a részvényesek közgyűlésén nem vehet részt, döntéseik és a részvénytársaság ügylete ellen fellebbezni sem lehet.

Mi az a repo megállapodás, mit kell tudnia egy befektetőnek és egy kereskedőnek: https://youtu.be/u38hZgb5dIo

Kockázatok a repo megállapodás alapján

Az ilyen tranzakciók során a fő veszély a szerződés második részének be nem tartása. Előfordul, hogy a részvények eladójának nincs elég pénze részvényeik visszavásárlásához. Ezután a vevő eladja őket, és teljesen megtéríti a veszteséget. A kereskedők számára borzasztóbb a helyzet, amikor az eladó egy hónap múlva pénzzel és kamattal tért vissza, és aki megvásárolta a portfóliót, már eladta. Gyakran előfordul, hogy az ügyletben mindkét közvetítő megtagadja a szerződés második részének teljesítését. Ez gyakran megtörténik, amikor egy részvény felgyorsul vagy csökken az értéke. Emiatt fennáll a piaci volatilitás veszélye, ami miatt az egyik fél megtagadja kötelezettségeinek teljesítését, mert a szerződésben egy összeg van írva, és az értékpapírok meghaladhatják ezt az árat, vagy veszteségesen kezdenek el kerülni. olcsó.

Hogyan csökkentsük a kockázatokat

A kockázatok csökkentésének két módja van: diszkont és prémium. A diszkont az elzálogosított részvények piaci ára és a repószerződésben meghatározott pénz különbözete. A példabefektető esetében látható, hogy a részvények sokkal többet érnek, mint amennyit kamatostul visszaad a brókernek. Ezért van indítéka arra, hogy visszavásárolja ezeket a részvényeket, akár prémiummal is. Ezt a fajta kedvezményt “kezdeti”-nek nevezik. A kedvezmény mértéke százalékban kerül kiszámításra, és közvetlenül a részvények stabilitásától függ. Ha egy kereskedő stabil
blue chipeket rakott le, akkor a kedvezmény százaléka kisebb lesz, mint egy kevésbé stabil vállalaté. A kártérítési díj egy másik módja annak, hogy megvédje magát repóügylet esetén. Ez pénz, vagy értékpapír, amelyet a kereskedő átad a brókernek, vagy fordítva, ha a zálogtárgyak ára drámaian megváltozott. Ez a megállapodás második pontjának szabad végrehajtása a nemteljesítés kockázatának csökkentése érdekében.
Kockázatkezelés [/ felirat] A peres és egyéb problémák elkerülése érdekében a REPO-ban további kötelezettségeket kell előírni mindkét fél számára a részvényárfolyam meredek változása esetén. Ebben az esetben az ügyletet kötők kötelesek az eredeti vételárat, illetve pótdíjat átértékelni és ennek alapján módosítani. Amikor egy részvény árfolyama emelkedik, az eladó köteles átértékelést és további veszteségtérítést követelni készpénzben vagy a részvények egy részében, hogy nagyobb haszonhoz jusson. Ugyanez vonatkozik azokra is, akik saját pénzükért vásároltak részvényt. Piaci összeomlás esetén kiderül, hogy mesés pénzért vásárolt olcsó értékpapírokat, és továbbértékesítéskor nem tudja pótolni a veszteségeit. A törvény megvédi a vevőket az ilyen esetektől, ezért joguk van átértékelést követelni és pénzüket visszaadni a kár pótlására.A fedezeti típusú betétek a kockázatvédelem másik módja. Ebben az esetben az egyik fél idő előtti fizetést teljesít, hogy a másik fél ne tagadhassa meg az ügylet második részének elköteleződését. Ebben az esetben a fedezeti hozzájárulás nem a záró rész előszállítása vagy előleg.

Repo átértékelése

A felső és alsó átértékelésnek szerepelnie kell a repo szerződésben. A részvény tulajdonosának joga van felső átértékelést végezni, ha az értékpapírok árfolyama a megengedett szint fölé emelkedett.
Az alacsonyabb átértékelést csak az végezheti, aki az értékpapírt vásárolta. Ez abban a pillanatban történik, amikor a piac összeomlik, és az értékpapírok elveszítik értéküket. A fedezeti hiánynak el kell érnie vagy meg kell haladnia a megengedett határt. Ebben az esetben az értékpapírt vásárló személy követelheti az eladótól a költségek megtérítését.

A repo megkötése előtt a felek megállapodnak az árfolyam emelkedésének és csökkenésének pillanatában, és kiszámítják a hiányt és a margin túllépését.

Amikor eljön az újraértékelés ideje, mindkét fél megállapodik a további lépésekben. Lehet, hogy nem végeznek átértékelést, de a repóügylet második felvonását határidő előtt teljesítik: az egyik részvényeket ad el, a másik kamatostul megveszi. A kamat teljesen eltér a szerződésben megjelölttől és a részvények növekedésétől fog változni. A REPO lebonyolítása után a felek új szerződést köthetnek, figyelembe véve az új értékpapírárakat és az ügylet korai lezárását. Teljesen más a viselkedés az árváltozásokkal és az átértékeléssel. A legtöbb veszteséget elszenvedő fél követelheti a letéti hozzájárulás fizetését részvény és készpénz formájában. Ha a fizetés pénzegységben történt, és nem értékpapírban, akkor kamatot számítanak fel. A teljes összeget kamatostul vissza is küldheti. Ugyanez vonatkozik az értékpapírokra is.

Repo-megállapodás átértékelése a jegybank példáján

Nézzük meg, hogyan történik az értékpapírok átértékelése az Oroszországi Bankban. A repo szerződés futamideje alatt a bank minden nap átértékeli a lekötött értékpapírokat. Az átértékelés után a gazdálkodó egység meghatározza a kedvezmények felső és alsó határát. Ezeknek a számításoknak köszönhetően az árat az értékpapírok és a hitelfelvevő által visszafizetendő teljes összeg között határozzák meg. Ennek köszönhetően mindkét fél elkerüli az anyagi kártérítési kötelezettséget. Az Oroszországi Bank azonban köteles megtéríteni a hitelfelvevő veszteségeit, ha a REPO-t az aukción kötötték meg, és a kedvezmény meghaladta a felső határt. Ha a kedvezmény átlépi az alsó határt, a Bank pénzben téríti vissza a kártérítést. Amennyiben a REPO-t nem szervezett kereskedésben részt vevő személyek kötötték meg számos speciális rendszer alkalmazásával, úgy a Bank mentesül a készpénzes befizetési kötelezettség alól.Mindenekelőtt a tartozott bank értékpapírokkal fedezi a hitelfelvevőnek okozott kárt. Pénzt csak akkor bocsátanak ki, ha a bank nem rendelkezik a szükséges számú részvénysel. Az ilyen, kereskedésen kívül, a Bloomberg rendszerrel kötött REPO-k számos előnnyel járnak: a Bank of Russia nem minden egyes tranzakcióra külön értékeli át, hanem a Bank of Russia által a nap folyamán végrehajtott tranzakciók teljes sorozatára vonatkozóan.

A repo szerződés kötelező feltételei

A megállapodás megkötésekor mindkét félnek meg kell tárgyalnia számos feltételt, mielőtt üzletet köt. A kötelező repo feltételek a következők:

1. Lehetőség az értékpapírok értékének újraértékelésére . Az incidensek és a további problémák elkerülése érdekében ezt a záradékot a megállapodásba kell illeszteni.
2. Az ügyletet kötő mindkét fél jogállása . A szerződés megkötésekor a felek megállapodnak abban, hogy általános szerződést kötnek, vagy mindkét fél a saját nevében köt megállapodást.

REPO Oroszországban

A tőzsdei kereskedés eszközei egy befektetési alap részvényei, igazolások, értékpapírok, részvények – minden, aminek van értéke a tőzsdén. A repo személy és jogi személy között jön létre, ha az: bróker, kereskedő, letétkezelő, elszámoló társaság, hitelintézet. Két személy nem tud üzletet kötni.
További részletek a REPO-ról a Bank of Russia-val a Moszkvai Értéktőzsdén: https://www.moex.com/s968:
Sok pénzügyi tranzakcióban REPO-tranzakciók is szerepelnek. Ez egy rövid lejáratú kölcsön, amelyben fedezetet bocsátanak ki, általában részvényeket vagy kötvényeket (értékpapírokat).

Példa repo tranzakcióra

A bróker és a kereskedő 2021. szeptember 23-án határidős repo ügyletet kötött. A tranzakció első részében a kereskedő egy természeti erőforrásokkal foglalkozó cég 1000 részvényével rendelkező részesedését eladta egy brókernek, és 300 000 rubelt kapott értük. Az egyes részvények ára a REPO első részében 300 RUB volt. A megállapodás kimondja, hogy az eladó vállalja, hogy 2021.10.25-én visszavásárolja részvényeit 303 160 RUB ellenében. Az egyes részvények százalékos aránya a hónap végén 3,16 rubel volt. Ennek eredményeként a kereskedő mindössze 3160 rubelt, azaz évi 12%-ot fizetett. Ez a tranzakció közvetlen, mivel a részvényeket tulajdonosuk visszaadta. A példa alapján világossá válik, hogy az ügyfél 1000 darab részvényt adott el egy adott cégből, 20%-os kedvezménnyel, hogy fedezze az áremelkedések ellen. Az ügylet megkötésének időszaka 09.24-10.25.Ebben az időszakban korrekció következett be, és a társaság részvényei már szeptember 28-án 309 rubelbe kezdtek jutni. Az orosz bankok ezeket a műveleteket a készpénz támogatására végzik a kereskedelmi bankokban. Erre a jegybank REPO-nak nevezi az értékpapírok adásvételére irányuló ügyletet, amelynek kötelező visszaváltása vagy eladása meghatározott időpontban történik. Az ilyen tranzakciók a Központi Bank hivatalos honlapján történő végrehajtásához rendelkezésre áll azoknak a részvényeknek a listája, amelyek azonnali vásárlásra/eladásra készek a REPO-n keresztül. Tartalmazza az ilyen tranzakciók dátumait és eredményeit is.azonnali vásárlásra/eladásra kész a REPO-n keresztül. Tartalmazza az ilyen tranzakciók dátumait és eredményeit is.azonnali vásárlásra/eladásra kész a REPO-n keresztül. Tartalmazza az ilyen tranzakciók dátumait és eredményeit is.
A teljes lista megtalálható a https://www.cbr.ru/hd_base/infodirectreporub/ címen. Manapság sokan használnak rövid távú repo tranzakciókat. A műveleteket a piacon történő kereskedés során végzik. Segítségükkel a befektetők és a kereskedők shortolnak, és olyan részvényeket adnak el, amelyek nem rendelkeznek saját tulajdonukkal. A bróker egyszerűen kölcsönadja a befektetési portfóliót repo útján, és eladja az összes értékpapírt. A befolyt pénzt más értékpapírokba fektetik, és ha ezekért az árfolyam emelkedik, akkor az illető saját profitot termel, visszavásárolja a hitelfelvevő visszaadott értékpapírjait és visszaadja a befektetési portfóliót. Az emelkedett részvényekből származó nettó nyereség a részvényeket értékesítő kereskedőnél marad.