ธุรกรรม REPO พูดง่ายๆ ว่ามันทำงานอย่างไร ประโยชน์ของข้อตกลงคืออะไร

ข้อตกลงการซื้อคืนคืออะไรและข้อตกลง REPO ทำงานอย่างไร ในโลกการเงินมีการทำธุรกรรมต่างๆ มากมาย การซื้อ การขาย การแลกเปลี่ยน (barter) ในหมู่พวกเขาคือการดำเนินการ REPO (สัญญาซื้อคืน) ซึ่งให้เงินกู้ระยะสั้นตามด้วยการซื้อคืนสินทรัพย์ทางการเงิน ธุรกรรมดังกล่าวคล้ายกับการกู้ยืมเงินที่โรงรับจำนำ มีเพียงผู้ยืมเท่านั้นที่ไม่ได้รับดอกเบี้ยเงินกู้ แต่ให้เงินที่หามาอย่างยากลำบากเพื่อคืนสิ่งของของเขา
REPO เป็นสิ่งที่จำเป็นในโลกของการแลกเปลี่ยนทางการเงิน ด้วยธุรกรรมประเภทนี้ ผู้ค้าหลายล้านรายทั่วโลกสามารถหาเงินเพื่อซื้อหลักทรัพย์ที่พวกเขาเห็นว่าเป็นประโยชน์ สรุป REPO ได้ง่ายเพียงใด สิ่งที่จำเป็นสำหรับสิ่งนี้ และปัจจัยใดบ้างที่ต้องนำมาพิจารณาเมื่อจัดทำข้อตกลง – ข้อผิดพลาดทั้งหมดจะถูกเปิดเผยในบทความนี้

การดำเนินการ REPO

ธุรกรรม REPO เป็นสัญญาซื้อขายสินทรัพย์ทางการเงินที่มีภาระผูกพันในการซื้อคืน ตามกฎแล้วการทำธุรกรรมจะดำเนินการในเวลากลางคืนและส่งคืนในเช้าหรือบ่ายวันรุ่งขึ้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง นี่คือเงินกู้ระยะสั้น โดยมีหลักประกันในรูปของสินทรัพย์ทางการเงิน ได้แก่ หุ้น พันธบัตร ข้อดีของ REPO คือปัจจัยสำหรับทั้งสองฝ่ายของการทำธุรกรรม:

1. ผู้ขายซึ่งส่วนใหญ่มักจะเป็นเทรดเดอร์จะได้รับเงินโดยไม่ต้องมีเทปสีแดงจากธนาคาร
2. ผู้ซื้อมักจะเป็นนายหน้าลงทุนในอัตราคงที่และมีความเสี่ยงน้อยที่สุด

การดำเนินการ REPO จะใช้ในกรณีใดบ้าง

นักลงทุนสรุปข้อตกลงกับนิติบุคคลเท่านั้น ส่วนใหญ่มักจะทำหน้าที่เป็นผู้ซื้อ: นายหน้า, ธนาคาร, ผู้จัดการ, ตัวแทนจำหน่าย ฯลฯ ด้วยการซื้อขายหลายประเภท หนี้จึงกลายเป็นสิ่งจำเป็น ตามกฎแล้วนี่คือ:

1. การถอนเงินส่วนเพิ่มคือการถอนเงิน ซึ่งหุ้นและหลักทรัพย์อื่นๆ มีบทบาทอย่างมาก
2. การซื้อขายมาร์จิ้น – การโอนตำแหน่ง
3. ซื้อขายในตลาดกับตัวแทนกลาง

ข้อตกลง REPO ทำงานอย่างไรเมื่อทำการถอนเงิน?

นิติบุคคลหลายแห่งให้ยืมเงินโดยการออกพันธบัตร หุ้น และหลักทรัพย์อื่นๆ เงินจากเงินกู้จะถูกถอนไปยังบัญชีส่วนตัวเพื่อใช้ส่วนตัว จำนวนเงินสูงสุดที่มอบให้กับบุคคลหนึ่งคนเท่ากับต้นทุนของการรักษาความปลอดภัยหนึ่งรายการโดยมีอัตราความเสี่ยงเริ่มต้น – ส่วนลด

ขั้นตอนการทำธุรกรรม

ในตอนเริ่มต้น มีการร่างสัญญาซึ่งประกอบด้วยสองส่วน: ตามเอกสารนี้ ผู้ขายโอนสินทรัพย์ทางการเงินไปยังผู้ซื้อ ผู้ขายตกลงที่จะยอมรับตามวันที่ระบุและชำระเงินตามจำนวนที่กำหนดไว้
ในวันที่ระบุในสัญญา ผู้ลงทุนจะคืนหุ้นให้ผู้ขายและชำระค่าตอบแทน ค่าตอบแทนอาจแตกต่างจากมูลค่าเริ่มต้นของสินทรัพย์ทางการเงินในการแลกเปลี่ยน REPO ทำธุรกรรมสองรายการพร้อมกัน: ในหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

การจำแนกประเภทของธุรกรรม REPO – โดยตรงและย้อนกลับ

ปัจจุบันมีธุรกรรมสองประเภท: ซื้อโดยตรงและซื้อคืน

1. ธุรกรรมซื้อคืน โดยตรงหมายถึง: บุคคลที่ยืมเงินทำการซื้อหุ้นคืนในวันที่กำหนด
2. Reverse REPO แตกต่างอย่างมากจากธุรกรรมก่อนหน้านี้ – นักลงทุนได้รับเรื่องของสัญญาในขณะนี้และจ่ายเงินเต็มจำนวนสำหรับมัน ในตอนท้ายของธุรกรรม เขาส่งคืนเอกสาร โดยได้รับจำนวนเงินที่ตกลงกันไว้

ธุรกรรมมีหลายประเภทตามระยะเวลาที่มีผลบังคับใช้:

1. ระหว่าง วัน – ธุรกรรมเกิดขึ้นระหว่างวัน
2. ดีล ตลอดทั้งคืน – ดีลเริ่มต้นในวันหนึ่งและสิ้นสุดในวันถัดไป
3. ถูกต้อง – ระยะเวลาในการทำธุรกรรมสามารถยืดออกได้เป็นเดือน ด้วยประเภทนี้ ดีลจะมีผลจนถึงวันที่กำหนด โดยมีวันที่ที่แน่นอนสำหรับส่วนสุดท้ายของดีล
4. เปิด – ไม่ได้กำหนดเส้นตายสำหรับการดำเนินการในส่วนที่สองของ REPO

ตัวอย่างเช่น เทรดเดอร์ที่มีเงื่อนไขต้องการเงินที่ป้อนใน REPO แบบย้อนกลับ นิติบุคคลทำหน้าที่เป็นผู้ให้กู้ 
เทรดเดอร์มีหุ้น 3,000 หุ้นขายในราคา 3 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าจะมีมูลค่า 3,500,000 ดอลลาร์ก็ตาม ตามสัญญา REPO กำหนดระยะเวลาหนึ่งเดือน
หลังจากเวลานี้ เทรดเดอร์จะถอนหุ้นของเขาและจ่ายเพิ่มจากเงินต้น เป็นผลให้หนึ่งเดือนต่อมาเขาเอาหุ้น 3 ล้าน 200,000 200,000 – เปอร์เซ็นต์ที่เกิดขึ้นสำหรับเดือนที่ใช้เงินของนายหน้าหลายคนเปรียบเทียบ repo กับโรงรับจำนำ ผู้ยืมยังขายสินค้าราคาแพงและหลังจากหนึ่งเดือนคืนสินค้าของเขาโดยจ่ายดอกเบี้ย หากบุคคลใดไม่ได้มารับเอกสาร นายหน้าที่ดำเนินการ REPO ก็สามารถขายได้ เช่นเดียวกับที่พวกเขาขายของในโรงรับจำนำ วิธีการทำงานของธุรกรรม REPO โดยตรงและย้อนกลับ – คำอธิบายวิดีโอเกี่ยวกับข้อตกลงการซื้อคืน: https://youtu.be/p8Lx2dIUUj4

จะรับเงินปันผลจากหุ้นจำนำได้อย่างไร?

หากรายชื่อผู้ควรได้รับเงินปันผลกำหนดไว้ระหว่าง REPO เงินทั้งหมดที่ได้รับจากเงินปันผลจะส่งไปยังผู้ขายเต็มจำนวน เพราะเขาเป็นเจ้าของหลักทรัพย์อย่างเป็นทางการ แม้ว่าจะเป็นการชั่วคราวก็ตาม แต่กฎหมาย “ในตลาดหลักทรัพย์” คุ้มครองผู้ขายหุ้น กรณีได้รับเงินปันผลจากหุ้นจำนำ ผู้ซื้อต้องโอนเงินจำนวนนี้ให้ผู้ขาย ถ้าเขาตัดสินใจที่จะเก็บไว้สำหรับตัวเอง จำนวนการซื้อคืนหลักทรัพย์จะเริ่มลดลงอันเนื่องมาจากเงินปันผลที่เหมาะสม

ในขณะเดียวกันผู้ขายหลักทรัพย์ก็มีข้อห้ามหลายประการเช่นกัน เขาไม่สามารถมีส่วนร่วมในการประชุมผู้ถือหุ้นในช่วงเวลาของการทำธุรกรรมและไม่สามารถอุทธรณ์การตัดสินใจและการทำธุรกรรมของ บริษัท ร่วมทุนได้

ข้อตกลง REPO คืออะไร นักลงทุนและผู้ค้าจำเป็นต้องรู้อะไร: https://youtu.be/u38hZgb5dIo

ความเสี่ยงภายใต้ข้อตกลง REPO

อันตรายหลักระหว่างการทำธุรกรรมดังกล่าวคือความล้มเหลวในการปฏิบัติตามส่วนที่สองของสัญญา บางครั้งผู้ขายหุ้นไม่มีเงินพอที่จะแลกเอกสารของเขา จากนั้นผู้ซื้อจะขายและกู้คืนความเสียหายทั้งหมด สถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดสำหรับเทรดเดอร์คือเมื่อผู้ขายกลับมาในอีกหนึ่งเดือนต่อมาพร้อมเงินและดอกเบี้ย และผู้ที่ซื้อพอร์ตได้ขายไปแล้ว มักเกิดขึ้นที่ตัวกลางของการทำธุรกรรมทั้งสองปฏิเสธที่จะปฏิบัติตามส่วนที่สองของสัญญา สิ่งนี้มักเกิดขึ้นเมื่อหุ้นมีมูลค่าเพิ่มขึ้นหรือลดลง ด้วยเหตุนี้จึงมีความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาด เนื่องจากคู่สัญญาฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งจะปฏิเสธที่จะปฏิบัติตามภาระผูกพันของตน เนื่องจากสัญญาระบุจำนวนหนึ่งไว้ และหลักทรัพย์อาจเกินราคานี้ หรือพวกเขาจะเริ่มมีต้นทุนราคาถูกอย่างไม่มีกำไร

วิธีลดความเสี่ยง

มีสองวิธีในการลดความเสี่ยง: ส่วนลดและของกำนัล ส่วนลด – ส่วนต่างระหว่างราคาหุ้นจำนำในตลาดกับเงินที่ระบุในข้อตกลง REPO ในกรณีของนักลงทุนในตัวอย่างจะเห็นได้ว่าหุ้นมีมูลค่ามากกว่าจำนวนเงินที่เขาจะคืนให้นายหน้าพร้อมดอกเบี้ยมาก ดังนั้นเขาจึงมีแรงจูงใจที่จะซื้อหุ้นเหล่านี้คืนแม้จะเป็นเบี้ยประกันภัยก็ตาม ส่วนลดประเภทนี้เรียกว่า “เริ่มต้น” ขนาดของส่วนลดคำนวณเป็นเปอร์เซ็นต์และขึ้นอยู่กับความเสถียรของหุ้นโดยตรง หากเทรดเดอร์ได้ให้คำมั่นสัญญา
ชิปสีน้ำเงิน ที่มั่นคงเปอร์เซ็นต์ส่วนลดจะน้อยกว่าของบริษัทที่มีความมั่นคงน้อยกว่า ค่าชดเชยเป็นอีกวิธีหนึ่งในการป้องกันตัวเองเมื่อทำธุรกรรม REPO นี่คือเงินหรือหลักทรัพย์ที่ผู้ค้าโอนไปยังนายหน้าหรือในทางกลับกันหากราคาของหลักทรัพย์จำนำมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมาก นี่คือการดำเนินการฟรีตามข้อที่สองของสัญญาเพื่อลดความเสี่ยงที่จะถูกผิดนัด

เพื่อหลีกเลี่ยงการถูกฟ้องร้องและปัญหาอื่นๆ จำเป็นต้องกำหนดภาระผูกพันเพิ่มเติมใน REPO สำหรับทั้งสองฝ่ายในกรณีที่ราคาหุ้นเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ในกรณีนี้ ผู้ที่ทำธุรกรรมจะต้องดำเนินการประเมินค่าใหม่และเปลี่ยนราคาซื้อคืนเดิมหรือชำระเงินเพิ่มเติมตามเกณฑ์ดังกล่าว เมื่อราคาหุ้นสูงขึ้น ผู้ขายจำเป็นต้องเรียกร้องให้มีการตีราคาใหม่และชดเชยความเสียหายเพิ่มเติมเป็นเงินสดหรือบางส่วนของหุ้นเพื่อให้ได้ผลประโยชน์มากขึ้น เช่นเดียวกับผู้ที่ซื้อหุ้นด้วยเงินของตนเอง ในกรณีที่ตลาดล่มสลาย ปรากฎว่าเขาซื้อเอกสารราคาถูกด้วยเงินที่เหลือเชื่อ และเมื่อขายต่อจะไม่สามารถชดเชยความสูญเสียของเขาได้ กฎหมายคุ้มครองผู้ซื้อจากกรณีดังกล่าว ดังนั้นพวกเขาจึงมีสิทธิเรียกร้องให้มีการประเมินค่าใหม่และคืนเงินเพื่อชดเชยความเสียหาย เงินสมทบมาร์จิ้นเป็นอีกวิธีหนึ่งในการป้องกันความเสี่ยง ในเวลาเดียวกัน คู่สัญญาฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งชำระเงินก่อนกำหนดเพื่อให้อีกฝ่ายหนึ่งไม่สามารถปฏิเสธภาระผูกพันในส่วนที่สองของธุรกรรมได้ ในกรณีนี้ การชำระส่วนต่างไม่ใช่การชำระล่วงหน้าในส่วนสุดท้ายหรือการชำระเงินล่วงหน้า

การประเมินค่า REPO ใหม่

การประเมินค่าใหม่บนและล่างต้องมีอยู่ในข้อตกลง REPO เจ้าของหุ้นมีสิทธิที่จะดำเนินการตีราคาใหม่สูงหากราคาของหลักทรัพย์ขึ้นไปสูงกว่าระดับที่อนุญาต
การประเมินค่าใหม่ที่ต่ำกว่าสามารถทำได้โดยบุคคลที่ซื้อหลักทรัพย์เท่านั้น สิ่งนี้จะเกิดขึ้นในขณะที่ตลาดตกต่ำและหลักทรัพย์สูญเสียมูลค่า การขาดมาร์จิ้นต้องถึงหรือเกินขีดจำกัดที่อนุญาต ในกรณีนี้ ผู้ซื้อหลักทรัพย์อาจเรียกร้องให้ผู้ขายชดใช้ค่าใช้จ่ายดังกล่าว

ก่อนสรุปข้อตกลง REPO คู่สัญญาทั้งสองฝ่ายตกลงกันในช่วงเวลาที่เส้นการเติบโตของราคาและการลดลง และจะคำนวณการขาดดุลและส่วนต่างส่วนเกินด้วย

เมื่อถึงเวลาต้องประเมินใหม่ ทั้งสองฝ่ายเห็นพ้องต้องกันในการดำเนินการต่อไป พวกเขาอาจไม่ดำเนินการประเมินค่าใหม่ แต่ทำธุรกรรมที่สองของธุรกรรม REPO ก่อนกำหนด: หนึ่งขายหุ้นและครั้งที่สองซื้อด้วยดอกเบี้ย ดอกเบี้ยจะแตกต่างไปจากที่ระบุไว้ในสัญญาอย่างสิ้นเชิง และจะแตกต่างไปตามการเติบโตของหุ้น หลังจากเสร็จสิ้น REPO คู่สัญญาสามารถร่างข้อตกลงใหม่ได้ โดยคำนึงถึงราคาใหม่ของหลักทรัพย์และการปิดธุรกรรมก่อนกำหนด มีพฤติกรรมที่แตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิงเมื่อราคาเปลี่ยนแปลงและตีราคาใหม่ ฝ่ายที่ประสบความสูญเสียมากที่สุดอาจเรียกร้องให้จ่ายเงินสมทบส่วนต่างในรูปแบบของหุ้นและเงินสดบางส่วน หากการชำระเงินเป็นหน่วยการเงินและไม่ใช่ในหลักทรัพย์ จะมีการคิดดอกเบี้ย คุณสามารถคืนจำนวนเงินทั้งหมดพร้อมดอกเบี้ยได้ เช่นเดียวกับหลักทรัพย์

การประเมินมูลค่าใหม่ของสัญญา REPO ตามตัวอย่างของธนาคารกลาง

มาดูกันว่าหลักทรัพย์ถูกตีราคาใหม่อย่างไรที่ธนาคารแห่งรัสเซีย ในช่วงระยะเวลาของสัญญา REPO ธนาคารจะประเมินมูลค่าหลักทรัพย์ที่จำนำใหม่ทุกวัน หลังจากการประเมินค่าใหม่ เอนทิตีตั้งค่าขีดจำกัดบนและล่างสำหรับส่วนลด ด้วยการคำนวณเหล่านี้ ราคาระหว่างหลักทรัพย์และจำนวนเงินทั้งหมดที่ผู้กู้จะได้รับคืนจะถูกกำหนด ด้วยเหตุนี้ ทั้งสองฝ่ายจึงหลีกเลี่ยงภาระผูกพันในการชำระค่าเสียหายที่เป็นสาระสำคัญ อย่างไรก็ตาม ธนาคารแห่งรัสเซียมีหน้าที่ชดเชยความสูญเสียของผู้กู้ หาก REPO ได้ข้อสรุปในการประมูลและส่วนลดเกินขีดจำกัดบน หากส่วนลดเกินขีดจำกัดล่าง ธนาคารจะคืนค่าตอบแทนในรูปของเงิน หาก REPO ถูกสรุปโดยบุคคลที่ไม่ได้เข้าร่วมการประมูลโดยใช้ระบบพิเศษจำนวนหนึ่ง ธนาคารก็ไม่ต้องจ่ายเงินสมทบเป็นเงินสดอีกต่อไป ประการแรกธนาคารที่เป็นหนี้จะครอบคลุมความเสียหายของผู้กู้ด้วยหลักทรัพย์ เงินจะออกเฉพาะในกรณีที่ธนาคารไม่มีจำนวนหุ้นที่ต้องการ มีข้อดีหลายประการสำหรับ REPO ที่ไม่ได้สรุปในการประมูลโดยใช้ระบบ Bloomberg: การประเมินค่าใหม่ดำเนินการโดย Bank of Russia ไม่ได้แยกจากกันสำหรับแต่ละธุรกรรม แต่สำหรับธุรกรรมทั้งหมดที่ทำโดย Bank of Russia ในระหว่างวัน

เงื่อนไขบังคับของข้อตกลง REPO

ในการสรุปข้อตกลง ทั้งสองฝ่ายจำเป็นต้องเจรจาเงื่อนไขหลายประการก่อนที่จะสรุปข้อตกลง ข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับ REPO คือ:

1. ความเป็นไปได้ในการประเมินมูลค่าหลักทรัพย์อีกครั้ง จำเป็นต้องรวมข้อนี้ไว้ในข้อตกลงเพื่อหลีกเลี่ยงเหตุการณ์และปัญหาเพิ่มเติม
2. สถานะทางกฎหมายของทั้งสองฝ่ายที่ทำรายการ เมื่อสรุปข้อตกลง คู่สัญญาทั้งสองฝ่ายตกลงกันเองว่าจะมีการสรุปข้อตกลงทั่วไปหรือข้อตกลงโดยแต่ละฝ่ายในชื่อของตนเอง

REPO ในรัสเซีย

หุ้นกองทุนที่ลงทุน ใบรับรอง เอกสาร หุ้น – ทุกสิ่งที่มีมูลค่าในตลาดหลักทรัพย์กลายเป็นเครื่องมือสำหรับการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ REPO จะสรุประหว่างบุคคลและนิติบุคคล หากเป็น: นายหน้า ตัวแทนจำหน่าย ศูนย์รับฝาก บริษัทสำนักหักบัญชี สถาบันสินเชื่อ บุคคลสองคนไม่สามารถทำธุรกรรมได้
ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับ REPO กับธนาคารแห่งรัสเซียในตลาดหลักทรัพย์มอสโกที่ https://www.moex.com/s968:
ในธุรกรรมทางการเงินจำนวนมาก มีธุรกรรม REPO นี่คือเงินกู้ระยะสั้นที่มีการออกหลักประกัน ซึ่งมักจะเป็นหุ้นหรือพันธบัตร (หลักทรัพย์)

ตัวอย่างของธุรกรรม REPO

นายหน้าและผู้ที่เกี่ยวข้องในการซื้อขายได้ทำข้อตกลง REPO ล่วงหน้าเมื่อวันที่ 23/9/2564 ในช่วงแรกของการทำธุรกรรม เทรดเดอร์ขายแพ็คเกจ 1,000 หุ้นของบริษัททรัพยากรธรรมชาติให้กับนายหน้าและได้รับ 300,000 รูเบิลสำหรับพวกเขา ราคาสำหรับแต่ละหุ้นในส่วนแรกของ REPO คือ 300 รูเบิล ข้อตกลงระบุว่าผู้ขายตกลงที่จะซื้อหุ้นคืนในวันที่ 25/10/2564 เป็นเงิน 303,160 รูเบิล ดอกเบี้ยสำหรับแต่ละหุ้น ณ สิ้นเดือนคือ 3.16 รูเบิล เป็นผลให้ผู้ค้าจ่ายเพียง 3,160 รูเบิลหรือ 12% ต่อปี ธุรกรรมนี้เกิดขึ้นโดยตรง เนื่องจากเจ้าของหุ้นคืน จากตัวอย่างนี้ เป็นที่ชัดเจนว่าลูกค้าขายหุ้น 1,000 หุ้นของบริษัทบางแห่งโดยมีมูลค่าส่วนลด 20% เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการที่ราคาพุ่งสูงขึ้น ระยะเวลาที่ทำรายการ 24.09 – 25.10 ในช่วงเวลานี้มีการแก้ไขและหุ้นของ บริษัท เริ่มมีราคา 309 รูเบิลต่อหุ้นแล้วในวันที่ 28.09 ธนาคารแห่งรัสเซียดำเนินการเหล่านี้เพื่อสนับสนุนเงินสดในธนาคารพาณิชย์ ในการทำเช่นนี้ธนาคารกลางเรียกธุรกรรม REPO สำหรับการขายและการซื้อหลักทรัพย์โดยต้องมีการซื้อคืนหรือขายในวันที่กำหนด ในการทำธุรกรรมดังกล่าวมีรายการหุ้นบนเว็บไซต์ทางการของธนาคารกลางที่พร้อมสำหรับการซื้อ / ขายผ่าน REPO ทันที นอกจากนี้ยังมีวันที่และผลลัพธ์ของการทำธุรกรรมดังกล่าว พร้อมสำหรับการซื้อ/ขายผ่าน REPO ทันที นอกจากนี้ยังมีวันที่และผลลัพธ์ของการทำธุรกรรมดังกล่าว พร้อมสำหรับการซื้อ/ขายผ่าน REPO ทันที นอกจากนี้ยังมีวันที่และผลลัพธ์ของการทำธุรกรรมดังกล่าว
รายการทั้งหมดมีอยู่ที่ https://www.cbr.ru/hd_base/infodirectreporub/ ตอนนี้หลายคนใช้ REPO ระยะสั้น ดำเนินการซื้อขายในตลาด ด้วยความช่วยเหลือของพวกเขา นักลงทุนและผู้ค้าเปิดตำแหน่งสั้นและขายหุ้นที่ไม่ใช่ของพวกเขา โบรกเกอร์เพียงแค่ยืมพอร์ตการลงทุนผ่านการซื้อคืนและขายหลักทรัพย์ทั้งหมด เงินที่ได้รับไปลงทุนในหลักทรัพย์อื่น และเมื่อราคาเพิ่มขึ้น บุคคลนั้นจะได้รับผลกำไร ซื้อหลักทรัพย์ที่ผู้ยืมขายคืนและคืนพอร์ตการลงทุน กำไรสุทธิจากหุ้นที่เพิ่มขึ้นยังคงอยู่กับผู้ค้าที่ขายหุ้น