Гади сүзләр белән REPO транзакциясе, ничек эшли, килешүнең нинди файдасы бар

Сатып алу килешүе нәрсә ул һәм REPO килешүе ничек эшли? Финанс дөньясында төрле операцияләр, сатып алу, сату, алмашу (бартер) бар. Алар арасында кыска вакытлы кредитны тәэмин итүче REPO операцияләре (сатып алу килешүе) бар, аннары финанс активларын сатып алу. Мондый операция ломбардтагы кредитка охшаган, анда гына заемчы кредитка процент алмый, ә әйберен кайтару өчен күп эшләгән акча бирә.
РЕПО – финанс алмашу дөньясында кирәкле әйбер. Бу төр операция ярдәмендә бөтен дөнья буенча миллионлаган сәүдәгәрләр кыйммәтле кәгазьләр сатып алу өчен акча табалар. РЕПО ясау бик җиңелме, моның өчен нәрсә кирәк һәм килешү төзегәндә нинди факторларны исәпкә алырга кирәк – барлык упкыннар бу мәкаләдә ачылачак.

РЕПО операциясе

РЕПО транзакциясе – финанс активларны сату һәм сатып алу өчен контракт. Кагыйдә буларак, операцияләр төнлә башкарыла, һәм кире кайту икенче көнне иртән яки төштән соң ясала. Башкача әйткәндә, бу кыска вакытлы кредит, финанс активлары формасында залог белән: акцияләр, облигацияләр. РЕПОның өстенлекләре – операциянең ике ягы өчен дә факторлар:

1. Сатучы , еш кына сәүдәгәр, акчаны кызыл тасмасыз ала.
2. Сатып алучы , гадәттә, брокер , билгеле ставкада һәм минималь рискта инвестицияләр кертә.

Нинди очракларда REPO операцияләре кулланыла?

Инвестор юридик зат белән генә килешү төзи. Еш кына сатып алучы ролен башкара: брокер, банк, менеджер, дилер һ.б. Сәүдәнең берничә төре белән бурыч кирәк була. Кагыйдә буларак, бу:

1. Акчаларны маргиналь алу – акцияләр һәм бүтән кыйммәтле кәгазьләр зур роль уйнаган акча алу.
2. Маржа сәүдәсе – позицияне күчерү.
3. Centralзәк агент белән базарда сәүдә итү.

Акча алганда РЕПО килешүе ничек эшли?

Күпчелек юридик затлар облигацияләр, акцияләр һәм бүтән кыйммәтле кәгазьләр алып акча бирәләр. Кредиттан алынган акча шәхси куллану өчен шәхси счетка күчерелә. Бер кешегә бирелгән максималь акча күләме бер куркынычсызлык бәясенә тигез, башлангыч риск ставкасы – ташлама.
REPO базарына кабул ителгән кәгазьләр [/ caption]

Транзакция процедурасы

Башта ике өлештән торган контракт төзелә: Бу документ нигезендә сатучы финанс активларын сатып алучыга күчерә, сатучы аларны билгеләнгән көнне кабул итәргә һәм алдан билгеләнгән сумманы түләргә тиеш.
Килешүдә күрсәтелгән көнне, инвестор акцияләрне сатучыга кире кайтара һәм хезмәт хакын түли. Хезмәт хакы финанс активларының биржада башлангыч бәясеннән аерылып торырга мөмкин. РЕПО берьюлы ике операция үткәрә: кыйммәтле кәгазьләрдә һәм форвард контрактта.

РЕПО операцияләренең классификациясе – туры һәм кире

Бүгенге көндә ике төрле операция бар: туры һәм кире репо.

1. Турыдан-туры сатып алу операцияләре күздә тота: акча алган кеше үз акцияләрен билгеләнгән көнне сатып ала.
2. Кире РЕПОлар элеккеге операциядән шактый аерылып торалар – инвестор хәзерге вакытта контракт предметын ала һәм аның өчен тулы сумма түли. Транзакция ахырында ул килешенгән сумманы алып, кәгазьләрне кире кайтара.

Саклану вакыты буенча берничә төр операция бар:

1. Эчтәлек – операция көндез була.
2. Төнлә эшләгез – килешү бер көннән башланып икенче көнне тәмамлана.
3. Дөрес – операция срокы бер айга сузылырга мөмкин. Бу төр белән килешү билгеле бер көнгә кадәр гамәлдә, аның килешүнең соңгы өлеше өчен билгеләнгән датасы бар.
4. Ачык – РЕПОның икенче өлешен башкару вакыты билгеләнмәгән.

Мәсәлән, акчага мохтаҗ шартлы сәүдәгәр кире РЕПОга керде. Legalридик зат кредитор булып эшләде. 
Сәүдәгәрнең 3000 акциясе 3 миллион долларга сатылган, алар бәясе 3,500 000 доллар булса да. РЕПО контракты нигезендә срок бер айга билгеләнде.
Бу вакыттан соң, сәүдәгәр үз акцияләрен тартып ала һәм директор өстенә өстәмә сумма түли. Нәтиҗәдә, бер айдан соң ул 3 миллион 200 меңгә акция алды. 200 мең – брокер акчасын куллану айына килгән процент.Күпчелек кеше репоны ломбард белән чагыштыра. Заемчы шулай ук ​​кыйммәтле әйбер сата һәм бер айдан соң процентын түләп, әйберен кире кайтара. Әгәр дә кеше кәгазьләр өчен килмәсә, РЕПОны башкарган брокер аларны ломбардларда саткан кебек сата ала. РЕПО операцияләренең ничек туры һәм кире эшләве – сатып алу килешүе турында видео аңлатма: https://youtu.be/p8Lx2dIUUj4

Залоглы акцияләргә дивидендлар ничек алырга?

Әгәр дә дивидендлар алырга тиешләр исемлеге РЕПО вакытында билгеләнсә, дивидендлардан алынган барлык акча тулысынча сатучыга китә, ​​чөнки ул кыйммәтле кәгазьләрнең рәсми хуҗасы, вакытлыча булса да. Ләкин “Кыйммәтле кәгазьләр базарында” законы акция сатучыларны яклый. Залоглы акцияләрдән дивидендлар алган очракта, сатып алучы бу акчаны сатучыга бирергә тиеш. Әгәр дә ул аларны үзе өчен сакларга карар итсә, дивидендлар аркасында кыйммәтле кәгазьләрне сатып алу күләме кими башлаячак.

Шул ук вакытта, кыйммәтле кәгазьләр сатучыда да берничә тыю бар. Ул операция вакытында акционерлар җыелышында катнаша алмый, һәм шулай ук ​​аларның акционерлык җәмгыяте карарларына һәм операцияләренә каршы мөрәҗәгать итә алмый.

РЕПО килешүе нәрсә, инвестор һәм сәүдәгәр нәрсә белергә тиеш: https://youtu.be/u38hZgb5dIo

РЕПО килешүе буенча куркыныч

Мондый операцияләр ясаган вакытта төп куркыныч – контрактның икенче өлешен үтәмәү. Кайвакыт акция сатучының кәгазьләрен кайтарыр өчен акчасы җитми. Аннары сатып алучы аларны сата һәм югалтуларны тулысынча каплый. Сәүдәгәрләр өчен иң начар хәл – сатучы бер айдан соң акча һәм процент белән кайткач, портфолио сатып алган кеше аны саткан. Еш кына операциянең арадашчылары контрактның икенче өлешен үтәүдән баш тарта. Бу еш акция кыйммәткә күтәрелгәндә яки төшкәндә була. Шуңа күрә, базар үзгәрүчәнлеге куркынычы бар, шуның аркасында якларның берсе үз бурычларын үтәүдән баш тарта, чөнки контракт бер сумма әйтә, һәм кыйммәтле кәгазьләр бу бәядән артып китәргә мөмкин, яисә алар коммерциясез арзан бәягә төшә башлыйлар.

Рискларны ничек киметергә

Рискны йомшартуның ике ысулы бар: ташламалар һәм премияләр. Ташлама – базардагы залог акцияләренең бәясе һәм РЕПО килешүендә күрсәтелгән акча арасындагы аерма. Мисалдагы инвестор мисалында, акцияләрнең ул брокерга ​​процент белән кире кайтачак суммадан күпкә кыйммәтрәк булуын күрергә мөмкин. Шуңа күрә аның бу акцияләрне премиядә дә кире кайтару мотивы бар. Бу төр ташлама “башлангыч” дип атала. Ташлама күләме процент булып исәпләнә һәм турыдан-туры акцияләрнең тотрыклылыгына бәйле. Әгәр сәүдәгәр тотрыклы
зәңгәр фишкалар вәгъдә итсә, аннары ташлама процентлары тотрыксыз компаниянекеннән кимрәк булачак. Компенсация өчен түләү – REPO транзакциясе ясаганда үзеңне саклау өчен тагын бер ысул. Бу акча яки кыйммәтле кәгазьләр, сәүдәгәр брокерга, яки киресенчә, гарантияләнгән кыйммәтле кәгазьләр бәясе кискен үзгәрсә. Бу килешүнең икенче пунктын түләүсез үтәү.
Риск белән идарә итү [/ caption] Суд процессыннан һәм башка проблемалардан саклану өчен, акция бәясе кискен үзгәргән очракта, ике як өчен дә РЕПОда өстәмә бурычлар куярга кирәк. Бу очракта, операциягә кергәннәр яңадан бәя бирергә һәм, нигездә, сатып алу бәясен яки өстәмә түләүне үзгәртергә тиеш. Акцияләр бәясе күтәрелгәч, сатучы яңадан бәяләнүне һәм күбрәк өстенлекләр алу өчен акчалата яки акцияләр өлешендәге югалтулар өчен өстәмә компенсация таләп итәргә тиеш. Акча үз акчалары белән сатып алганнарга да кагыла. Базар җимерелгән очракта, ул искиткеч акчага арзан кәгазьләр сатып алган, һәм сатылганда, югалтуларын каплый алмаячак. Закон сатып алучыларны андый очраклардан саклый, шуңа күрә алар яңадан бәяләнүне таләп итәргә һәм зыянны каплар өчен акчаларын кире кайтарырга хокуклы. Маргин кертемнәре – куркынычлардан саклауның тагын бер ысулы. Шул ук вакытта, якларның берсе операциянең икенче өлешендәге бурычлардан баш тарта алмаслык итеп вакытыннан алда түли. Бу очракта маржа түләү соңгы өлештә алдан җибәрү яки аванс түләү түгел.

РЕПО бәяләү

Upperгары һәм аскы бәяләү REPO килешүендә булырга тиеш. Акцияләр хуҗасы кыйммәтле кәгазьләр бәясе рөхсәт ителгән дәрәҗәдән артса, югары бәяләү үткәрергә хокуклы.
Түбән бәяне кыйммәтле кәгазьләр сатып алган кеше генә башкара ала. Бу базар җимерелгән һәм кыйммәтле кәгазьләр кыйммәтен югалткан вакытта була. Маржа дефициты рөхсәт ителгән лимитка җитәргә тиеш. Бу очракта кыйммәтле кәгазьләр сатып алучы сатучыдан чыгымнарны каплауны таләп итә ала.

РЕПО тәмамланганчы, яклар бәяләр арту сызыгы һәм аның төшүе турында килешәләр, шулай ук ​​дефицитны һәм артык маржаны исәплиләр.

Бәяләү вакыты җиткәч, ике як та алга таба чаралар турында килешәләр. Алар яңадан бәя бирмиләр, ләкин РЕПО операциясенең икенче актын графиктан алда ясыйлар: берсе акцияләр саталар, икенчесе процент белән сатып ала. Ставкалар контрактта күрсәтелгәннәрдән бөтенләй аерылып торачак һәм акцияләр үсешеннән аерылып торачак. РЕПО тәмамланганнан соң, яклар кыйммәтле кәгазьләрнең яңа бәяләрен һәм операциянең иртә ябылуын исәпкә алып, яңа килешү төзи алалар. Бәяләр үзгәргәндә һәм бәяләгәндә бөтенләй башка тәртип бар. Иң күп югалтулар кичергән як акцияләр һәм акчалар өлеше рәвешендә маржа кертемнәрен түләүне таләп итә ала. Әгәр түләү кыйммәтле кәгазьләрдә түгел, ә акча берәмлегендә ясалган булса, процентлар алына. Сез шулай ук ​​бөтен сумманы процент белән кире кайтара аласыз. Бу шулай ук ​​кыйммәтле кәгазьләргә кагыла.

REPO килешүен Centralзәк Банк мисалында бәяләү

Рәсәй Банкында кыйммәтле кәгазьләрнең ничек бәяләнүен карыйк. РЕПО килешүе срокы кысаларында, банк көн саен гарантияләнгән кәгазьләрне яңадан бәяли. Бәяләүдән соң, оешма ташламалар өчен югары һәм түбән чикләр куя. Бу исәпләүләр ярдәмендә кыйммәтле кәгазьләр белән заемчы кире кайтачак гомуми сумма арасындагы бәя билгеләнә. Моның ярдәмендә ике як та матди зыянны түләү бурычыннан кача. Ләкин, Рәсәй банкы заемчы югалтуларын компенсацияләргә тиеш, әгәр аукционда РЕПО төзелгән булса һәм ташлама югары чиктән артса. Әгәр ташлама түбән лимитны узса, Банк компенсацияне акча рәвешендә кире кайтара. Әгәр дә РЕПО берничә махсус система кулланып оештырылган аукционнарда булмаган кешеләр белән төзелгән булса, Банк инде акчалата салым түләргә тиеш түгел. Беренчедән, бурычлы банк кредиторның зыянын кыйммәтле кәгазьләр белән каплый. Акча, кирәкле акцияләр булмаган очракта гына бирелә. Блумберг системасын кулланып аукционнарда булмаган мондый РЕПОларга берничә өстенлек бар: бәяләү Россия банкы тарафыннан һәр операция өчен аерым түгел, ә Рәсәй банкы көндез ясаган бөтен операцияләр сериясе өчен.

РЕПО килешүенең мәҗбүри шартлары

Килешү төзегәндә, ике якка да килешү төзегәнче берничә шарт турында сөйләшергә кирәк. РЕПО өчен алшартлар:

1. Кыйммәтле кәгазьләрнең бәясен яңадан бәяләү мөмкинлеге . Вакыйгалардан һәм башка проблемалардан саклану өчен, бу пунктны килешүгә кертергә кирәк.
2. Транзакциягә керүче ике якның да хокукый статусы . Килешү төзегәндә, яклар үзара килешәләр, гомуми килешү төзеләчәкме, яисә һәр як үз исеменнән килешү.

Рәсәйдә РЕПО

Инвестиция фонды акцияләре, сертификатлар, кәгазьләр, акцияләр – фонд биржасында ниндидер кыйммәткә ия булган әйберләр фонд биржасында сәүдә итү коралларына әверелә. РЕПО кеше белән юридик зат арасында төзелә, әгәр ул: брокер, дилер, депозитария, клиринг компаниясе, кредит учреждениесе. Ике кеше транзакциягә керә алмыйлар
Республика банкы белән Рәсәй банкы белән Мәскәү фонд биржасында https://www.moex.com/s968:
Күпчелек финанс операцияләрендә REPO операцияләре бар. Бу кыска вакытлы кредит, анда залог бирелә, гадәттә акцияләр яки облигацияләр (кыйммәтле кәгазьләр).

REPO транзакциясе мисалы

Брокер һәм сәүдә белән шөгыльләнүче кеше 09/23/2021 көнне алга таба REPO килешүе төзеде. Транзакциянең беренче өлешендә сәүдәгәр табигый ресурслар компаниясенең 1000 акция пакетын брокерга ​​сатты һәм алар өчен 300,000 сум акча алды. РЕПОның беренче өлешендәге һәр акциянең бәясе 300 сум иде. Килешүдә әйтелгәнчә, сатучы үз акцияләрен 25/25/2021 көнне 303,160 сумга кире кайтарырга тиеш. Ай ахырында һәр акция өчен процент 3,16 сум иде. Нәтиҗәдә, сәүдәгәр бары тик 3160 сум, яки елына 12% түләде. Бу операция турыдан-туры, акцияләр хуҗасы тарафыннан кайтарылганга күрә. Бу мисалга нигезләнеп, клиент билгеле бер компаниянең 1000 акциясен 20% ташлама бәясендә саткан, аңлашыла. Транзакция ясалган чор 24.09 – 25.10. Бу чорда төзәтмәләр кертелде һәм компания акцияләре 28.09 да 309 сум тора башлады. Россия банклары бу операцияләрне коммерция банкларында акчага булышу өчен башкара. Моның өчен Centralзәк Банк РЕПОны билгеле бер көнне мәҗбүри сатып алу яки сату белән кыйммәтле кәгазьләр сату һәм сатып алу өчен операция дип атый. Мондый операцияне үткәрү өчен, REPзәк банкның рәсми сайтында акцияләр исемлеге бар, алар тиз арада REPO аша сатып алырга / сатуга әзер. Анда шулай ук ​​мондый операцияләрнең даталары һәм нәтиҗәләре бар. REPO аша тиз арада сатып алу / сатуга әзер. Анда шулай ук ​​мондый операцияләрнең даталары һәм нәтиҗәләре бар. REPO аша тиз арада сатып алу / сатуга әзер. Анда шулай ук ​​мондый операцияләрнең даталары һәм нәтиҗәләре бар.
Бөтен исемлек https://www.cbr.ru/hd_base/infodirectreporub/ сайтында бар, хәзер күпләр кыска вакытлы REPO куллана. Операцияләр базарда сәүдәдә алып барыла. Аларның ярдәме белән инвесторлар һәм сәүдәгәрләр кыска позицияләр ачалар һәм аларга кермәгән акцияләрне саталар. Брокер репо аша инвестиция портфелен бурычка ала һәм барлык кыйммәтле кәгазьләрне сата. Алынган акча бүтән кыйммәтле кәгазьләргә салынган, һәм аларның бәясе күтәрелгәч, кеше табышын ала, заемчының сатылган кәгазьләрен кире кайтара һәм инвестиция портфелен кире кайтара. Артырылган акцияләрдән чиста табыш акцияләрне саткан сәүдәгәрдә кала.