Transacció de repo en paraules senzilles, com funciona, quins són els beneficis de l’acord

Què és un acord de recompra i com funciona un acord de recompra? En el món financer es duen a terme moltes transaccions diferents, compravenda, intercanvi (truc). Entre elles hi ha les operacions REPO (acord de recompra), que preveuen un préstec a curt termini, seguit de l’amortització d’actius financers. Aquesta transacció és semblant a un préstec en una casa d’empenyorament, només que allà el prestatari no rep interessos del préstec, sinó que dóna diners guanyats amb esforç per tornar-li les coses.
REPO és una cosa necessària en el món de l’intercanvi financer. Gràcies a aquest tipus de transaccions, milions de comerciants d’arreu del món troben diners per comprar valors, que consideren rendibles. És tan fàcil concloure un repo, què es necessita per a això i quins factors s’han de tenir en compte a l’hora d’elaborar un acord? En aquest article es detallaran tots els inconvenients.

Operació REPO

Una operació de repo és un acord per a la compra i venda d’actius financers amb obligació de recompra. Per regla general, les transaccions es realitzen a la nit i els reemborsaments es fan al matí o al dia següent. En altres paraules, es tracta d’un préstec a curt termini amb garantia en forma d’actius financers: accions, bons. Els avantatges d’un REPO són ​​factors per a ambdues parts de la transacció:

1. El venedor , la majoria de vegades un comerciant, rep fons sense burocracia bancària.
2. El comprador , normalment un corredor , inverteix a un tipus fix i un risc mínim.

Quan s’apliquen les transaccions REPO?

L’inversor realitza una transacció només amb una entitat jurídica. La majoria de vegades actua com a comprador: corredor, banc, gerent, distribuïdor, etc. Amb diversos tipus de negociació, el deute es converteix en una necessitat. Per regla general, aquests són:

1. La retirada de marges de fons és una retirada de diners en què les accions i altres valors tenen un paper important.
2. Negociació de marges – transferència de posició.
3. Treyderstvo al mercat amb l’agent central.

Com funciona un acord de repo quan es retira diners

Moltes entitats jurídiques presten diners agafant bons, accions i altres valors. Els diners del préstec es retiren a un compte personal per a ús personal. La quantitat màxima de diners emesa a una persona és igual al valor d’un valor amb una taxa de risc inicial: un descompte. Valors admesos
al mercat de repo [/ caption]

L’ordre de la transacció

Al principi, s’elabora un acord, que consta de dues parts: A partir d’aquest document, el venedor transfereix els actius financers al comprador, el venedor es compromet a acceptar-los en la data anunciada i pagar l’import acordat.
El dia que estipula l’acord, l’inversor torna les accions al venedor i paga una quota. La remuneració pot diferir del valor inicial dels actius financers a la borsa. REPO realitza dues transaccions alhora: en valors i un contracte a termini.

Classificacions de repos: endavant i invers

Actualment existeixen dos tipus de transaccions: REPO directe i REPO inversa.

1. Les operacions de REPO directes impliquen: la persona que va demanar els diners recompra les seves accions el dia especificat.
2. Els REPO inversos difereixen significativament de la transacció anterior: l’inversor rep l’objecte de l’acord durant un temps i paga l’import total. En acabar la transacció, retorna el paper, rebent l’import acordat.

Hi ha diversos tipus d’ofertes segons el període de validesa:

1. Intradia : el comerç té lloc durant el dia.
2. Repartiu cada dos dies: un comerç comença un dia i acaba l’endemà.
3. Existent : el termini de la transacció pot allargar-se durant un mes. Amb aquest tipus d’acord, l’acord és vàlid fins a una data determinada, té una data fixa per a l’última part de l’acord.
4. Obert : no s’ha establert el termini per a la segona part del REPO.

Per exemple, un comerciant nocional que necessitava diners va entrar en un repo inversa. Una entitat jurídica va actuar com a prestador. 
El comerciant tenia 3.000 accions venudes per 3 milions de dòlars, tot i que tenien un valor de 3.500.000. D’acord amb el contracte de repo, el termini es va fixar per a un mes.
Passat aquest temps, el comerciant retira les seves accions i paga una quantitat addicional a més del principal. Com a resultat, un mes després va prendre les accions per 3 milions 200 mil. 200 mil – el percentatge que va augmentar durant el mes d’ús dels diners del corredor.Molta gent compare un repo amb una casa d’empenyorament. El prestatari també ven un article car i al cap d’un mes torna el seu article pagant interessos. Si una persona no ve a buscar valors, el corredor que ha emès el repo els pot vendre, ja que les coses es venen a les cases d’empenyorament. Com funcionen les transaccions de repo i inversa: explicació de vídeo de l’acord de compra: https://youtu.be/p8Lx2dIUUj4

Com rebre dividends sobre accions pignorates?

Si la llista dels que haurien de rebre dividends es determina durant el període de repos, aleshores tots els diners rebuts dels dividends es destinaran completament al venedor, perquè és el propietari oficial dels valors, encara que sigui temporal. Però la llei “Sobre el mercat de valors” protegeix els venedors d’accions. En cas de rebre dividends de les accions pignorates, el comprador ha de transferir aquests diners al venedor. Si decideix guardar-los per a ell, llavors l’import del reemborsament dels valors començarà a disminuir a causa dels dividends assignats.

Al mateix temps, el venedor de valors també té una sèrie de prohibicions. Durant el període de l’operació, no pot participar en la junta d’accionistes, ni tampoc recórrer contra les seves decisions i operacions de la societat anònima.

Què és un acord de repo, què han de saber un inversor i un comerciant: https://youtu.be/u38hZgb5dIo

Riscos en virtut de l’acord de repo

El principal perill durant aquestes transaccions és l’incompliment de la segona part del contracte. De vegades, el venedor d’accions no té prou fons per recomprar les seves accions. Aleshores el comprador els ven i recupera completament la pèrdua. La situació és més terrible per als comerciants quan el venedor va tornar un mes després amb diners i interessos, i el que va comprar la cartera ja l’ha venut. Sovint passa que els dos intermediaris de la transacció es neguen a complir la segona part del contracte. Això passa sovint quan un valor repunta o disminueix. A causa d’això, hi ha un risc de volatilitat del mercat, pel qual una de les parts es negarà a complir amb les seves obligacions, perquè hi ha una quantitat escrita en el contracte i els valors poden superar aquest preu, o començaran a costar sense rendibilitat. barat.

Com reduir els riscos

Hi ha dues maneres de mitigar els riscos: descompte i prima. El descompte és la diferència entre el preu de les accions pignorates al mercat i els diners especificats en l’acord de repo. En el cas de l’inversor exemple, es pot veure que les accions valen molt més que l’import que retornarà al corredor amb interessos. Per tant, té motius per recomprar aquestes accions, fins i tot amb una prima. Aquest tipus de descompte s’anomena “inicial”. La mida del descompte es calcula com a percentatge i depèn directament de l’estabilitat de les accions. Si un comerciant ha posat fitxes estables
, aleshores el percentatge de descompte serà inferior al d’una empresa menys estable. La tarifa de compensació és una altra manera de protegir-se quan feu una transacció de recompra. Es tracta de diners, o valors, que el comerciant transfereix al corredor, o viceversa, si el preu dels valors pignorats ha canviat dràsticament. Es tracta de la lliure execució de la clàusula segona del conveni per reduir els riscos d’impagament.
Gestió del risc [/ subtítol] Per evitar litigis i altres problemes, és necessari prescriure obligacions addicionals en el REPO per a ambdues parts en cas d’una variació brusca del preu de l’acció. En aquest cas, els qui han realitzat l’operació estan obligats a revalorar i, sobre la base d’aquesta, modificar el preu de compra original, o recàrrec. Quan el preu d’una acció puja, el venedor està obligat a exigir una revaloració i una compensació addicional per pèrdues en efectiu o part de les accions per tal d’obtenir més beneficis. El mateix passa amb els que van comprar accions pels seus propis diners. En cas de caiguda del mercat, resultarà que va comprar valors barats per diners fabulosos i, en vendre’ls, no podrà compensar les seves pèrdues. La llei protegeix els compradors d’aquests casos i, per tant, tenen dret a exigir una revaloració i retornar els seus diners per compensar el dany.Els dipòsits de tipus marge són un altre mètode de protecció del risc. En aquest cas, una de les parts realitza un pagament anticipat perquè l’altra part no pugui negar-se a comprometre’s amb la segona part de l’operació. En aquest cas, l’aportació de marge no és una preentrega de la part final ni un pagament anticipat.

Revaloració del repo

La revaloració superior i inferior han d’estar presents en l’acord de repo. El propietari de les accions té dret a realitzar una revaloració superior si el preu dels valors ha pujat per sobre del nivell permès.
La revaloració inferior només la pot dur a terme la persona que ha comprat els valors. Això passa en el moment en què el mercat s’estavella i els valors perden el seu valor. El dèficit de marge ha d’arribar o superar la línia admissible. En aquest cas, la persona que ha comprat els valors pot exigir al venedor el reemborsament de les despeses.

Abans de concloure un repo, les parts acorden el moment en què el preu pujarà i baixarà, i calculen el dèficit i l’excés del marge.

Quan arriba el moment de la reavaluació, ambdues parts acorden més accions. És possible que no realitzin una revaloració, però completen el segon acte de l’operació de repo abans del previst: un ven accions i l’altre les compra amb interessos. L’interès serà completament diferent del que s’indica en el contracte i variarà en funció del creixement de les accions. Després de la finalització del REPO, les parts poden redactar un nou acord, tenint en compte els nous preus dels valors i el tancament anticipat de l’operació. Hi ha una línia de comportament completament diferent amb els canvis de preus i la revaloració. La part que ha patit més pèrdues pot exigir el pagament d’aportacions de marge en forma de part d’accions i en efectiu. Si el pagament s’ha fet en unitat monetària, i no en valors, es cobren interessos. També pots retornar l’import sencer amb interessos. El mateix passa amb els valors.

Revaloració d’un acord de repo a l’exemple del Banc Central

Vegem com es porta a terme la revaloració dels valors al Banc de Rússia. Durant la vigència de l’acord de repo, el banc revalora diàriament els valors pignorats. Després de la revaloració, l’entitat estableix els límits superior i inferior dels descomptes. Gràcies a aquests càlculs, es determina el preu entre els valors i l’import total que el prestatari retornarà. Gràcies a això, ambdues parts eviten l’obligació de pagar els danys materials. Tanmateix, el Banc de Rússia està obligat a compensar les pèrdues del prestatari si el REPO es va concloure a la subhasta i el descompte superava el límit superior. Si el descompte supera el límit inferior, el Banc retorna la compensació en forma de diners. Si el REPO va ser celebrat per persones que no participaven en el comerç organitzat mitjançant una sèrie de sistemes especials, el Banc queda exonerat de l’obligació de pagar les contribucions en efectiu.En primer lloc, el banc deudor cobreix els danys al prestatari amb valors. Els diners només s’emeten si el banc no té el nombre d’accions requerit. Aquests REPO, conclosos fora de la negociació mitjançant el sistema Bloomberg, tenen una sèrie d’avantatges: el Banc de Rússia no la revalora per separat per a cada transacció, sinó per a tota la sèrie de transaccions realitzades pel Banc de Rússia durant el dia.

Condicions obligatòries de l’acord de repo

En concloure un acord, ambdues parts han de negociar una sèrie de condicions abans de signar un acord. Les condicions obligatòries de repos són:

1. Possibilitat de revalorar el valor dels valors . Cal afegir aquesta clàusula al conveni per tal d’evitar incidències i problemes posteriors.
2. L’estatus jurídic de les dues parts que realitzen una transacció . En celebrar un acord, les parts acorden entre elles si es conclourà un acord general, o un acord de cada part en nom propi.

REPO a Rússia

Els instruments per negociar a la borsa són accions d’un fons d’inversió, certificats, valors, accions, tot allò que tingui algun valor a la borsa. Un repo es conclou entre una persona i una entitat jurídica, si és: corredor, comerciant, dipositari, empresa de compensació, entitat de crèdit. Dues persones no poden concloure un acord.
Més detalls sobre REPO amb el Banc de Rússia a la Borsa de Moscou a https://www.moex.com/s968:
En moltes transaccions financeres, hi ha transaccions REPO. Es tracta d’un préstec a curt termini en què s’emet garanties, normalment accions o bons (valors).

Un exemple d’una transacció de repo

El corredor i el comerciant van entrar en una transacció de repo a termini el 23 de setembre de 2021. A la primera part de la transacció, el comerciant va vendre una participació amb 1.000 accions d’una empresa de recursos naturals a un corredor i va rebre 300.000 rubles per elles. El preu de cada acció a la primera part del REPO va ser de 300 RUB. L’acord estableix que el venedor es compromet a recomprar les seves accions el 25/10/2021 per 303.160 RUB. El percentatge de cada acció a finals de mes era de 3, 16 rubles. Com a resultat, el comerciant només va pagar 3160 rubles, o un 12% anual. Aquesta transacció és directa, ja que les accions van ser retornades pel seu propietari. A partir d’aquest exemple, queda clar que el client ha venut 1.000 accions d’una empresa determinada, amb un descompte del 20% per protegir-se de les pujades de preu. Període en què es va fer l’acord 24.09 – 25.10.Durant aquest període, hi va haver una correcció i les accions de l’empresa van començar a costar 309 rubles per acció ja el 28 de setembre. Els bancs de Rússia duen a terme aquestes operacions per donar suport a l’efectiu als bancs comercials. Per a això, el Banc Central anomena REPO una operació de compravenda de valors amb un rescat o venda obligatori en una data determinada. Per dur a terme aquesta transacció al lloc web oficial del Banc Central, hi ha una llista d’accions preparades per a la compra / venda instantània a través de REPO. També conté les dates i els resultats d’aquestes transaccions.llest per comprar/vendre a l’instant mitjançant REPO. També conté les dates i els resultats d’aquestes transaccions.llest per comprar/vendre a l’instant mitjançant REPO. També conté les dates i els resultats d’aquestes transaccions.
La llista sencera es pot trobar a https://www.cbr.ru/hd_base/infodirectreporub/ Avui en dia, moltes persones utilitzen transaccions de repo a curt termini. Les operacions es duen a terme en negociació al mercat. Amb la seva ajuda, els inversors i els comerciants es queden curts i venen accions que no són propietaris. El corredor simplement presta la cartera d’inversió mitjançant repo i ven tots els valors. Els diners rebuts s’inverteixen en altres valors i, quan el preu dels mateixos augmenta, la persona obté el seu propi benefici, torna a comprar els valors venuts del prestatari i retorna la cartera d’inversió. El benefici net de les accions que han pujat roman en el comerciant que va vendre les accions.