Tranzacție repo în cuvinte simple, cum funcționează, care sunt beneficiile acordului

Ce este un acord de răscumpărare și cum funcționează un acord de răscumpărare? În lumea financiară, se efectuează multe tranzacții diferite, cumpărături și vânzări, schimburi (troc). Printre acestea se numără tranzacțiile REPO (acord de răscumpărare), care prevăd un împrumut pe termen scurt, urmat de răscumpărarea activelor financiare. O astfel de tranzacție este similară cu un împrumut la o casă de amanet, doar că acolo împrumutatul nu primește dobândă la împrumut, ci dă bani câștigați cu greu pentru a-și returna lucrul.
REPO este un lucru necesar în lumea burselor financiare. Datorită acestui tip de tranzacții, milioane de comercianți din întreaga lume găsesc bani pentru a cumpăra titluri, pe care le consideră profitabile. Este atât de ușor să încheiați un repo, ce este necesar pentru aceasta și ce factori trebuie luați în considerare la întocmirea unui acord – toate capcanele vor fi dezvăluite în acest articol.

Operațiunea REPO

O tranzacție repo este un acord de cumpărare și vânzare de active financiare cu obligație de răscumpărare. De regulă, tranzacțiile se efectuează noaptea, iar rambursările se fac a doua zi dimineața sau în ziua următoare. Cu alte cuvinte, acesta este un împrumut pe termen scurt cu garanții sub formă de active financiare: acțiuni, obligațiuni. Avantajele unui REPO sunt factori pentru ambele părți ale tranzacției:

1. Vânzătorul , cel mai adesea un comerciant, primește fonduri fără birocrație bancară.
2. Cumpărătorul , de obicei un broker , investește la o rată fixă ​​și la un risc minim.

Când se aplică tranzacțiile REPO?

Investitorul încheie o tranzacție numai cu o persoană juridică. Cel mai adesea acționează ca un cumpărător: broker, bancă, manager, dealer etc. Cu mai multe tipuri de tranzacționare, datoria devine o necesitate. De regulă, acestea sunt:

1. Retragerea în marjă a fondurilor este o retragere de bani în care acțiunile și alte titluri de valoare joacă un rol enorm.
2. Tranzacționare în marjă – transfer de poziție.
3. Tranzacționare pe piață cu un agent central.

Cum funcționează un acord repo atunci când retrageți bani

Multe persoane juridice împrumută bani luând obligațiuni, acțiuni și alte titluri pentru ei înșiși. Banii din împrumut sunt retrași într-un cont personal pentru uz personal. Suma maximă de bani emisă unei persoane este egală cu valoarea unui titlu de valoare cu o rată de risc inițială – o reducere.
Valori mobiliare admise pe piața repo [/ caption]

Ordinea tranzacției

La început, se întocmește un acord, format din două părți: Pe baza acestui document, vânzătorul transferă bunurile financiare către cumpărător, vânzătorul se obligă să le accepte la data anunțată și să plătească suma convenită.
În ziua stipulată prin acord, investitorul returnează acțiunile vânzătorului și plătește o taxă. Remunerația poate diferi de valoarea inițială a activelor financiare la bursă. REPO efectuează două tranzacții simultan: cu titluri de valoare și un contract forward.

Clasificări repo – Forward și Reverse

Două tipuri de tranzacții există astăzi: REPO direct și invers.

1. Tranzacțiile REPO directe implică: persoana care a împrumutat banii își răscumpără acțiunile în ziua specificată.
2. REPO-urile inversate diferă semnificativ de tranzacția anterioară – investitorul primește obiectul acordului pentru un timp și plătește întreaga sumă pentru acesta. La sfârșitul tranzacției, acesta returnează hârtia, primind suma convenită.

Există mai multe tipuri de oferte în funcție de perioada de valabilitate:

1. Intraday – comerțul are loc în timpul zilei.
2. Ofertă o dată la două nopți – o tranzacție începe într-o zi și se termină în următoarea.
3. Existent – termenul tranzacției se poate întinde pe o lună. La acest tip de tranzacție, afacerea este valabilă până la o anumită dată, are o dată fixă ​​pentru ultima parte a tranzacției.
4. Deschis – termenul limită pentru a doua parte a REPO nu a fost stabilit.

De exemplu, un comerciant noțional care avea nevoie de bani a intrat într-un repo inversat. O entitate juridică a acționat în calitate de creditor. 
Comerciantul avea 3.000 de acțiuni vândute cu 3 milioane de dolari, deși valorau 3.500.000. În baza contractului repo, termenul a fost stabilit pentru o lună.
După acest timp, comerciantul își retrage acțiunile și plătește o sumă suplimentară în plus față de principal. Drept urmare, o lună mai târziu a luat acțiunile pentru 3 milioane 200 de mii. 200 de mii – procentul care a crescut pe parcursul lunii de utilizare a banilor brokerului.Mulți oameni compară un repo cu o casă de amanet. Împrumutatul vinde și un articol scump și după o lună își returnează articolul plătind dobândă. Dacă o persoană nu vine pentru titluri, atunci brokerul care a emis repo le poate vinde, deoarece lucrurile sunt vândute în casele de amanet. Cum funcționează Tranzacțiile Repo și Reverse Repo – Explicația video a Acordului de cumpărare: https://youtu.be/p8Lx2dIUUj4

Cum să primiți dividende pentru acțiunile gajate?

Dacă lista celor care ar trebui să primească dividende este stabilită în perioada repo, atunci toți banii primiți din dividende ajung integral vânzătorului, deoarece acesta este proprietarul oficial al titlurilor, deși temporar. Dar legea „Cu privire la Piața Valorilor Mobiliare” îi protejează pe vânzătorii de acțiuni. În cazul primirii de dividende din acțiunile gajate, cumpărătorul trebuie să transfere acești bani vânzătorului. Dacă decide să le păstreze pentru el, atunci valoarea răscumpărării valorilor mobiliare va începe să scadă din cauza dividendelor alocate.

În același timp, vânzătorul de valori mobiliare are și o serie de interdicții. Pe perioada tranzacției, acesta nu poate participa la adunarea acționarilor și, de asemenea, nu poate face contestație împotriva deciziilor și tranzacțiilor acestora ale societății pe acțiuni.

Ce este un acord repo, ce trebuie să știe un investitor și un comerciant: https://youtu.be/u38hZgb5dIo

Riscuri în temeiul acordului repo

Principalul pericol în timpul unor astfel de tranzacții este nerespectarea celei de-a doua părți a contractului. Uneori, vânzătorul de acțiuni nu are suficiente fonduri pentru a-și răscumpăra acțiunile. Apoi cumpărătorul le vinde și își recuperează complet pierderea. Situația este mai groaznică pentru comercianți când vânzătorul s-a întors o lună mai târziu cu bani și dobândă, iar cel care a cumpărat portofoliul l-a vândut deja. Se întâmplă adesea ca ambii intermediari din tranzacție să refuze să îndeplinească a doua parte a contractului. Acest lucru se întâmplă adesea atunci când un stoc crește sau scade în valoare. Din această cauză, există riscul volatilității pieței, din cauza căruia una dintre părți va refuza să-și îndeplinească obligațiile, deoarece în contract este înscrisă o sumă, iar titlurile de valoare pot depăși acest preț, sau vor începe să coste neprofitabil. ieftin.

Cum să reduceți riscurile

Există două moduri de a atenua riscurile: discount și premium. Discountul este diferența dintre prețul acțiunilor gajate pe piață și banii specificati în contractul repo. În cazul exemplului de investitor, se poate observa că acțiunile valorează mult mai mult decât suma pe care o va returna brokerului cu dobândă. Prin urmare, are un motiv să răscumpere aceste acțiuni, chiar și cu o primă. Acest tip de reducere se numește „inițial”. Mărimea reducerii este calculată ca procent și depinde direct de stabilitatea acțiunilor. Dacă un comerciant a pus jetoane stabile
, atunci procentul de reducere va fi mai mic decât cel al unei companii mai puțin stabile. Taxa de compensare este o altă modalitate de a vă proteja atunci când faceți o tranzacție repo. Acestea sunt bani, sau titluri de valoare, pe care comerciantul le transferă brokerului sau invers, dacă prețul titlurilor de valoare gajate s-a schimbat dramatic. Aceasta este executarea gratuită a celei de-a doua clauze a acordului pentru a reduce riscurile de neplată.
Managementul riscului [/ legendă] Pentru a evita litigiile și alte probleme, este necesar să se prescrie obligații suplimentare în REPO pentru ambele părți în cazul unei modificări bruște a prețului acțiunilor. În acest caz, cei care au intrat în tranzacție sunt obligați să reevalueze și, pe baza acestuia, să modifice prețul inițial de cumpărare, sau suprataxă. Atunci când prețul unei acțiuni crește, vânzătorul este obligat să ceară o reevaluare și o compensație suplimentară pentru pierderile în numerar sau în parte din acțiuni pentru a obține mai mult profit. Același lucru este valabil și pentru cei care au cumpărat acțiuni pentru banii lor. În caz de prăbușire a pieței, se va dovedi că a cumpărat titluri ieftine pentru bani fabulosi și, la revânzare, nu va putea compensa pierderile sale. Legea îi protejează pe cumpărători de astfel de cazuri și, prin urmare, aceștia au dreptul să ceară o reevaluare și să-și returneze banii pentru a compensa prejudiciul.Depozitele de tip marjă reprezintă o altă metodă de protecție a riscurilor. În acest caz, una dintre părți efectuează o plată prematură, astfel încât cealaltă parte nu poate refuza să se angajeze la a doua parte a tranzacției. În acest caz, contribuția în marjă nu este o pre-livrare pentru partea finală sau o plată în avans.

Reevaluarea repo

Reevaluarea superioară și inferioară trebuie să fie prezentă în acordul repo. Proprietarul acțiunilor are dreptul de a efectua o reevaluare superioară dacă prețul titlurilor de valoare a crescut peste nivelul permis.
Reevaluarea mai mică poate fi efectuată numai de persoana care a cumpărat titlurile. Acest lucru se întâmplă în momentul în care piața se prăbușește și valorile mobiliare își pierd valoarea. Deficitul în marjă trebuie să atingă sau să depășească linia admisibilă. În acest caz, persoana care a cumpărat valorile mobiliare poate cere vânzătorului rambursarea costurilor.

Înainte de a încheia un repo, părțile convin asupra momentului în care prețul va crește și va scădea și calculează deficitul și excesul de marjă.

Când vine timpul pentru reevaluare, ambele părți convin asupra acțiunilor ulterioare. Este posibil să nu efectueze reevaluarea, ci să finalizeze cel de-al doilea act al tranzacției repo înainte de termen: unul vinde acțiuni, iar celălalt le cumpără cu dobândă. Dobanda va fi complet diferita de ceea ce este indicat in contract si va varia in functie de cresterea actiunilor. După finalizarea REPO, părțile pot întocmi un nou acord, ținând cont de noile prețuri ale valorilor mobiliare și de închiderea anticipată a tranzacției. Există o linie de comportament complet diferită cu modificări de preț și reevaluare. Partea care a suferit cele mai multe pierderi poate solicita plata contribuțiilor în marjă sub forma unei părți din stoc și numerar. Dacă plata a fost efectuată într-o unitate monetară, și nu în titluri de valoare, atunci se percepe dobândă. De asemenea, puteți returna întreaga sumă cu dobândă. Același lucru este valabil și pentru titlurile de valoare.

Reevaluarea unui acord repo pe exemplul Băncii Centrale

Să ne uităm la modul în care se realizează reevaluarea titlurilor de valoare în Banca Rusiei. Pe durata contractului repo, banca reevaluează zilnic titlurile gajate. După reevaluare, entitatea stabilește limitele superioare și inferioare pentru reduceri. Datorită acestor calcule, prețul este determinat între titluri și suma totală pe care o va rambursa debitorul. Datorită acestui fapt, ambele părți evită obligația de a plăti daune materiale. Cu toate acestea, Banca Rusiei este obligată să compenseze pierderile debitorului dacă REPO a fost încheiat la licitație și reducerea a depășit limita superioară. Dacă discountul depășește limita inferioară, Banca returnează despăgubiri sub formă de bani. În cazul în care REPO a fost încheiat de persoane care nu sunt în tranzacționare organizată folosind o serie de sisteme speciale, atunci Banca este scutită de obligația de a plăti contribuțiile în numerar.În primul rând, banca datorată acoperă prejudiciul adus împrumutatului cu titluri de valoare. Banii se emit doar dacă banca nu are numărul necesar de acțiuni. Astfel de REPO, încheiate în afara tranzacționării folosind sistemul Bloomberg, au o serie de avantaje: Banca Rusiei nu o reevaluează separat pentru fiecare tranzacție, ci pentru întreaga serie de tranzacții finalizate de Banca Rusiei în cursul zilei.

Termenii obligatorii ai acordului repo

La încheierea unui acord, ambele părți trebuie să negocieze o serie de condiții înainte de a încheia o înțelegere. Condițiile de repo obligatorii sunt:

1. Posibilitatea de a reevalua valoarea titlurilor de valoare . Este necesar să adăugați această clauză la acord pentru a evita incidente și probleme ulterioare.
2. Statutul juridic al ambelor părți care inițiază o tranzacție . La încheierea unui acord, părțile convin între ele dacă va fi încheiat un acord general, sau un acord de către fiecare parte în nume propriu.

REPO în Rusia

Instrumentele de tranzacționare la bursă sunt acțiuni ale unui fond de investiții, certificate, titluri de valoare, acțiuni – tot ce are o oarecare valoare la bursă. Un repo se încheie între o persoană și o persoană juridică, dacă este: broker, dealer, depozitar, societate de compensare, instituție de credit. Două persoane nu pot încheia o afacere
Mai multe detalii despre REPO cu Banca Rusiei la Bursa de Valori din Moscova la https://www.moex.com/s968:
În multe tranzacții financiare, există tranzacții REPO. Acesta este un împrumut pe termen scurt în care sunt emise garanții, de obicei acțiuni sau obligațiuni (titluri de valoare).

Un exemplu de tranzacție repo

Brokerul și comerciantul au intrat într-o tranzacție forward repo pe 23 septembrie 2021. În prima parte a tranzacției, comerciantul a vândut o participație cu 1.000 de acțiuni ale unei companii de resurse naturale unui broker și a primit 300.000 de ruble pentru ele. Prețul pentru fiecare acțiune din prima parte a REPO a fost de 300 RUB. Acordul prevede că vânzătorul se angajează să-și răscumpere acțiunile pe 25.10.2021 pentru 303.160 RUB. Procentul pentru fiecare acțiune la sfârșitul lunii a fost de 3, 16 ruble. Drept urmare, comerciantul a plătit doar 3160 de ruble, sau 12% pe an. Această tranzacție este directă, deoarece acțiunile au fost returnate de proprietarul acestora. Pe baza acestui exemplu, devine clar că clientul a vândut 1000 de acțiuni ale unei anumite companii, cu o reducere de 20% pentru a se proteja împotriva creșterilor de preț. Perioada în care s-a făcut tranzacția 24.09 – 25.10.În această perioadă, a existat o corecție și acțiunile companiei au început să coste 309 ruble pe acțiune deja pe 28 septembrie. Băncile Rusiei efectuează aceste operațiuni pentru a sprijini numerarul în băncile comerciale. Pentru aceasta, Banca Centrală numește REPO o tranzacție de vânzare și cumpărare de valori mobiliare cu răscumpărare sau vânzare obligatorie la o dată specificată. Pentru a efectua o astfel de tranzacție pe site-ul oficial al Băncii Centrale, există o listă de acțiuni care sunt gata pentru cumpărare/vânzare instantanee prin REPO. De asemenea, conține datele și rezultatele acestor tranzacții.gata de a cumpăra/vinde instantaneu prin REPO. De asemenea, conține datele și rezultatele acestor tranzacții.gata de a cumpăra/vinde instantaneu prin REPO. De asemenea, conține datele și rezultatele acestor tranzacții.
Întreaga listă poate fi găsită la https://www.cbr.ru/hd_base/infodirectreporub/ În prezent, mulți oameni folosesc tranzacții repo pe termen scurt. Operațiunile se desfășoară în tranzacționare pe piață. Cu ajutorul lor, investitorii și comercianții merg în lipsă și vând acțiuni pe care nu le dețin. Brokerul pur și simplu împrumută portofoliul de investiții prin repo și vinde toate titlurile. Banii primiți sunt investiți în alte titluri de valoare, iar atunci când prețul acestora crește, atunci persoana face propriul profit, cumpără înapoi titlurile împrumutatului vândute și returnează portofoliul de investiții. Profitul net din acțiunile care au crescut rămâne la comerciantul care a vândut acțiunile.