რეპო ტრანზაქცია მარტივი სიტყვებით, როგორ მუშაობს, რა სარგებელი მოაქვს ხელშეკრულებას

რა არის შესყიდვის ხელშეკრულება და როგორ მუშაობს გამოსყიდვის ხელშეკრულება? ფინანსურ სამყაროში მრავალი განსხვავებული ტრანზაქცია ხორციელდება, ყიდვა-გაყიდვა, გაცვლა (ბარტერი). მათ შორისაა REPO ოპერაციები (გამოსყიდვის ხელშეკრულება), რომელიც ითვალისწინებს მოკლევადიანი სესხის გაცემას, რასაც მოჰყვება ფინანსური აქტივების გამოსყიდვა. ასეთი ტრანზაქცია ლომბარდში სესხის მსგავსია, მხოლოდ იქ მსესხებელი არ იღებს სესხზე პროცენტს, მაგრამ აძლევს შრომით გამომუშავებულ ფულს თავისი ნივთის დასაბრუნებლად.
REPO არის აუცილებელი რამ ფინანსური ბირჟის სამყაროში. ამ ტიპის ტრანზაქციების წყალობით, მილიონობით ტრეიდერი მთელს მსოფლიოში პოულობს ფულს ფასიანი ქაღალდების შესაძენად, რასაც ისინი მომგებიანად თვლიან. ასე ადვილია რეპოს დადება, რა არის ამისათვის საჭირო და რა ფაქტორების გათვალისწინებაა საჭირო ხელშეკრულების გაფორმებისას – ყველა ხარვეზი გაჟღენთილი იქნება ამ სტატიაში.

REPO ოპერაცია

რეპო ტრანზაქცია არის ხელშეკრულება ფინანსური აქტივების ყიდვა-გაყიდვის შესახებ, რომელსაც აქვს შეძენის ვალდებულება. როგორც წესი, ტრანზაქციები ხორციელდება ღამით, ხოლო თანხის დაბრუნება ხდება მეორე დილით ან დღეს. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ეს არის მოკლევადიანი სესხი გირაოთი ფინანსური აქტივების სახით: აქციები, ობლიგაციები. REPO-ს უპირატესობები არის ფაქტორები ტრანზაქციის ორივე მხარისთვის:

1. გამყიდველი , ყველაზე ხშირად ტრეიდერი, იღებს თანხებს ბანკის ბიუროს გარეშე.
2. მყიდველი , როგორც წესი, ბროკერი , ინვესტირებას ახდენს ფიქსირებული კურსით და მინიმალური რისკით.

როდის გამოიყენება REPO ტრანზაქციები?

ინვესტორი გარიგებას დებს მხოლოდ იურიდიულ პირთან. ყველაზე ხშირად მოქმედებს როგორც მყიდველი: ბროკერი, ბანკი, მენეჯერი, დილერი და ა.შ. რამდენიმე სახის ვაჭრობით, ვალი ხდება აუცილებლობა. როგორც წესი, ესენია:

1. სახსრების მარჟის ამოღება არის ფულის ამოღება, რომელშიც აქციები და სხვა ფასიანი ქაღალდები დიდ როლს თამაშობენ.
2. მარჟის ვაჭრობა – პოზიციის გადაცემა.
3. Treyderstvo ბაზარზე ცენტრალურ აგენტთან ერთად.

როგორ მუშაობს რეპო ხელშეკრულება ფულის გამოტანისას

ბევრი იურიდიული პირი ფულს სესხულობს ობლიგაციების, აქციების და სხვა ფასიანი ქაღალდების აღებით. სესხიდან თანხის გატანა ხდება პირად ანგარიშზე პირადი სარგებლობისთვის. ერთ პირზე გაცემული თანხის მაქსიმალური ოდენობა უდრის ერთი ფასიანი ქაღალდის ღირებულებას საწყისი რისკის განაკვეთით – ფასდაკლებით. რეპო ბაზარზე დაშვებული
ფასიანი ქაღალდები [/ caption]

გარიგების შეკვეთა

თავიდანვე დგება ხელშეკრულება, რომელიც შედგება ორი ნაწილისაგან: ამ დოკუმენტის საფუძველზე გამყიდველი მყიდველს გადასცემს ფინანსურ აქტივებს, გამყიდველი კისრულობს მათ მიღებას გამოცხადებულ დღეს და გადაიხდის შეთანხმებულ თანხას.
ხელშეკრულებით გათვალისწინებულ დღეს ინვესტორი უბრუნებს აქციებს გამყიდველს და იხდის საკომისიოს. ანაზღაურება შეიძლება განსხვავდებოდეს ბირჟაზე არსებული ფინანსური აქტივების საწყისი ღირებულებისგან. REPO ახორციელებს ერთდროულად ორ ტრანზაქციას: ფასიან ქაღალდებში და ფორვარდულ კონტრაქტში.

რეპო კლასიფიკაციები – წინ და უკან

დღეს არსებობს ორი სახის ტრანზაქცია: პირდაპირი და საპირისპირო REPO.

1. პირდაპირი REPO ტრანზაქციები გულისხმობს: პირმა, რომელმაც ფული ისესხა, ყიდულობს თავის აქციებს მითითებულ დღეს.
2. საპირისპირო რეპოები მნიშვნელოვნად განსხვავდება წინა ტრანზაქციისგან – ინვესტორი იღებს ხელშეკრულების საგანს გარკვეული დროით და იხდის მასში სრულ თანხას. ტრანზაქციის დასასრულს ის აბრუნებს ფურცელს, იღებს შეთანხმებულ თანხას.

მოქმედების ვადის მიხედვით არსებობს რამდენიმე სახის გარიგება:

1. Intraday – ვაჭრობა ხდება დღის განმავლობაში.
2. გარიგება ყოველ მეორე ღამეს – ვაჭრობა იწყება ერთ დღეს და მთავრდება მეორე დღეს.
3. არსებული – ტრანზაქციის ვადა შეიძლება გაგრძელდეს ერთი თვით. ამ ტიპის გარიგებით, გარიგება მოქმედებს გარკვეულ თარიღამდე, მას აქვს ფიქსირებული თარიღი გარიგების ბოლო ნაწილისთვის.
4. ღია – REPO-ს მეორე ნაწილის ვადა დადგენილი არ არის.

მაგალითად, გონივრული ტრეიდერი, რომელსაც ფული ესაჭიროება, შევიდა საპირისპირო რეპოში. გამსესხებლის ფუნქციას ასრულებდა იურიდიული პირი. 
ტრეიდერს ჰქონდა 3000 აქცია გაყიდული 3 მილიონ დოლარად, თუმცა მათი ღირებულება 3 500 000 იყო. რეპო ხელშეკრულების საფუძველზე ვადა განისაზღვრა ერთი თვით.
ამ დროის გასვლის შემდეგ, ტრეიდერი ამოიღებს თავის წილებს და იხდის დამატებით თანხას ძირითადი თანხის თავზე. შედეგად, ერთი თვის შემდეგ მან აქციები 3 მილიონ 200 ათასად აიღო. 200 ათასი – პროცენტი, რომელიც გამოვიდა ბროკერის ფულის გამოყენების თვის განმავლობაში.ბევრი ადამიანი ადარებს რეპოს ლომბარდს. მსესხებელი ასევე ყიდის ძვირადღირებულ ნივთს და ერთი თვის შემდეგ უბრუნებს თავის ნივთს პროცენტის გადახდით. თუ პირი არ მოდის ფასიანი ქაღალდებისთვის, მაშინ რეპოს გამცემი ბროკერს შეუძლია გაყიდოს ისინი, რადგან ნივთები ლომბარდებში იყიდება. როგორ მუშაობს რეპო და უკუ რეპო ტრანზაქციები – ვიდეო ახსნა შესყიდვის ხელშეკრულების შესახებ: https://youtu.be/p8Lx2dIUUj4

როგორ მივიღოთ დივიდენდები დაგირავებულ აქციებზე?

თუ რეპო პერიოდში დადგინდა იმათ სია, ვინც დივიდენდები უნდა მიიღოს, მაშინ დივიდენდებიდან მიღებული მთელი თანხა მთლიანად მიდის გამყიდველზე, რადგან ის არის ფასიანი ქაღალდების ოფიციალური მფლობელი, თუმცა დროებითი. მაგრამ კანონი „ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ“ იცავს აქციების გამყიდველებს. დაგირავებული აქციებიდან დივიდენდების მიღების შემთხვევაში მყიდველმა ეს თანხა უნდა გადარიცხოს გამყიდველს. თუ ის გადაწყვეტს მათ თავისთვის შენარჩუნებას, მაშინ ფასიანი ქაღალდების გამოსყიდვის ოდენობა დაიწყებს კლებას გამოყოფილი დივიდენდების გამო.

ამავდროულად, ფასიანი ქაღალდების გამყიდველსაც აქვს მთელი რიგი აკრძალვები. გარიგების პერიოდში მას არ შეუძლია მონაწილეობა მიიღოს აქციონერთა კრებაში, ასევე არ შეუძლია გაასაჩივროს მათი გადაწყვეტილებები და სააქციო საზოგადოების გარიგებები.

რა არის რეპო ხელშეკრულება, რა უნდა იცოდეს ინვესტორმა და ტრეიდერმა: https://youtu.be/u38hZgb5dIo

რეპო ხელშეკრულებით გათვალისწინებული რისკები

ასეთი გარიგებების დროს მთავარ საფრთხეს წარმოადგენს ხელშეკრულების მეორე ნაწილის შეუსრულებლობა. ზოგჯერ აქციების გამყიდველს არ აქვს საკმარისი სახსრები მათი აქციების დასაბრუნებლად. შემდეგ მყიდველი ყიდის მათ და მთლიანად აღადგენს ზარალს. ტრეიდერებისთვის უფრო საშინელი მდგომარეობაა, როცა გამყიდველი ერთი თვის შემდეგ ფულითა და პროცენტით დაბრუნდა და ის, ვინც პორტფელი იყიდა, უკვე გაყიდა. ხშირად ხდება, რომ გარიგებაში ორივე შუამავალი უარს ამბობს ხელშეკრულების მეორე ნაწილის შესრულებაზე. ეს ხშირად ხდება, როდესაც აქცია იზრდება ან მცირდება ღირებულება. ამის გამო, არსებობს ბაზრის მერყეობის რისკი, რის გამოც ერთ-ერთი მხარე უარს იტყვის ვალდებულებების შესრულებაზე, რადგან ხელშეკრულებაში ერთი თანხა წერია და ფასიანი ქაღალდები შეიძლება აღემატებოდეს ამ ფასს, ან დაიწყება წამგებიანი ღირებულება. იაფი.

როგორ შევამციროთ რისკები

რისკების შერბილების ორი გზა არსებობს: ფასდაკლება და პრემია. დისკონტი არის განსხვავება ბაზარზე დაგირავებული აქციების ფასსა და რეპო ხელშეკრულებაში მითითებულ ფულს შორის. მაგალითის ინვესტორის შემთხვევაში ჩანს, რომ აქციები გაცილებით მეტი ღირს, ვიდრე ის თანხა, რომელსაც ის პროცენტით დაუბრუნებს ბროკერს. აქედან გამომდინარე, მას აქვს მოტივი, თუნდაც პრემიით იყიდოს ეს აქციები. ამ ტიპის ფასდაკლებას “საწყისს” უწოდებენ. ფასდაკლების ზომა გამოითვლება პროცენტულად და პირდაპირ დამოკიდებულია აქციების სტაბილურობაზე. თუ ტრეიდერმა დადო სტაბილური
ლურჯი ჩიპები, მაშინ ფასდაკლების პროცენტი ნაკლები იქნება, ვიდრე ნაკლებად სტაბილური კომპანიისა. კომპენსაციის საკომისიო არის კიდევ ერთი გზა, რათა დაიცვათ თავი რეპო ტრანზაქციის განხორციელებისას. ეს არის ფული, ანუ ფასიანი ქაღალდები, რომელსაც ტრეიდერი გადასცემს ბროკერს, ან პირიქით, თუ დაგირავებული ფასიანი ქაღალდების ფასი მკვეთრად შეიცვალა. ეს არის ხელშეკრულების მეორე პუნქტის უფასო შესრულება დეფოლტის რისკების შესამცირებლად.
რისკების მართვა [/ caption] სასამართლო დავის და სხვა პრობლემების თავიდან ასაცილებლად აუცილებელია REPO-ში დამატებითი ვალდებულებების დაწესება ორივე მხარისთვის აქციის ფასის მკვეთრი ცვლილების შემთხვევაში. ამ შემთხვევაში, ვინც დადო ტრანზაქცია, ვალდებულია გადააფასოს და მის საფუძველზე შეცვალოს საწყისი შესყიდვის ფასი, ან გადასახადი. აქციის ფასის მატებისას გამყიდველი ვალდებულია მოითხოვოს გადაფასება და დამატებითი ანაზღაურება ზარალის ნაღდი ფულით ან აქციების ნაწილისთვის მეტი მოგების მისაღებად. იგივე ეხება მათ, ვინც აქციები საკუთარი ფულით იყიდა. ბაზრის კრახის შემთხვევაში, აღმოჩნდება, რომ მან იყიდა იაფი ფასიანი ქაღალდები ზღაპრულ ფულზე და, ხელახალი გაყიდვისას, ვერ აანაზღაურებს ზარალს. კანონი იცავს მყიდველებს მსგავსი შემთხვევებისგან და ამიტომ მათ უფლება აქვთ მოითხოვონ გადაფასება და დააბრუნონ ფული ზიანის ასანაზღაურებლად.რისკის დაცვის კიდევ ერთი მეთოდია მარჟის ტიპის დეპოზიტები. ამ შემთხვევაში, ერთ-ერთი მხარე ახორციელებს ნაადრევ გადახდას, რათა მეორე მხარემ ვერ შეძლოს უარი თქვას გარიგების მეორე ნაწილის შესრულებაზე. ამ შემთხვევაში, მარჟის შენატანი არ არის საბოლოო ნაწილის წინასწარი მიწოდება ან წინასწარ გადახდა.

რეპოს გადაფასება

ზედა და ქვედა გადაფასება უნდა იყოს წარმოდგენილი რეპო ხელშეკრულებაში. აქციების მფლობელს უფლება აქვს განახორციელოს ზედა გადაფასება, თუ ფასიანი ქაღალდების ფასი ნებადართულ დონეზე ავიდა.
დაბალი გადაფასება შეიძლება განახორციელოს მხოლოდ იმ პირმა, ვინც იყიდა ფასიანი ქაღალდები. ეს ხდება იმ მომენტში, როდესაც ბაზარი იშლება და ფასიანი ქაღალდები კარგავს ღირებულებას. მარჟის დეფიციტი უნდა აღემატებოდეს ან აღემატებოდეს დასაშვებ ხაზს. ამ შემთხვევაში, პირმა, ვინც იყიდა ფასიანი ქაღალდები, შეიძლება მოსთხოვოს გამყიდველს ხარჯების ანაზღაურება.

რეპოს დადებამდე მხარეები თანხმდებიან ფასის მატებისა და დაწევის მომენტზე და გამოთვლიან მარჟის დეფიციტს და ჭარბს.

როდესაც ხელახალი შეფასების დრო დგება, ორივე მხარე თანხმდება შემდგომ ქმედებებზე. მათ შეიძლება არ განახორციელონ გადაფასება, მაგრამ ვადაზე ადრე დაასრულონ რეპო ტრანზაქციის მეორე მოქმედება: ერთი ყიდის აქციებს და მეორე ყიდულობს მათ პროცენტით. პროცენტი სრულიად განსხვავებული იქნება კონტრაქტში მითითებულისგან და განსხვავდება აქციების ზრდისგან. REPO-ს დასრულების შემდეგ მხარეებს შეუძლიათ ახალი ხელშეკრულების გაფორმება ფასიანი ქაღალდების ახალი ფასებისა და ტრანზაქციის ადრეული დახურვის გათვალისწინებით. სრულიად განსხვავებული ქცევის ხაზია ფასების ცვლილებასთან და გადაფასებასთან დაკავშირებით. მხარე, რომელმაც ყველაზე მეტი ზარალი განიცადა, შეიძლება მოითხოვოს ზღვრული შენატანების გადახდა მარაგის ნაწილისა და ნაღდი ფულის სახით. თუ გადახდა განხორციელდა ფულად ერთეულში და არა ფასიანი ქაღალდებით, მაშინ პროცენტი ირიცხება. ასევე შეგიძლიათ დააბრუნოთ მთელი თანხა პროცენტით. იგივე ეხება ფასიან ქაღალდებს.

რეპო ხელშეკრულების გადაფასება ცენტრალური ბანკის მაგალითზე

ვნახოთ, როგორ ხდება ფასიანი ქაღალდების გადაფასება რუსეთის ბანკში. რეპო ხელშეკრულების მოქმედების პერიოდში ბანკი ყოველდღიურად ახორციელებს დაგირავებულ ფასიან ქაღალდებს. გადაფასების შემდეგ, სუბიექტი ადგენს ფასდაკლების ზედა და ქვედა ზღვარს. ამ გამოთვლების წყალობით ფასი განისაზღვრება ფასიან ქაღალდებსა და მთლიან თანხას შორის, რომელსაც მსესხებელი გადაიხდის. ამის წყალობით ორივე მხარე თავს არიდებს მატერიალური ზიანის ანაზღაურების ვალდებულებას. ამასთან, რუსეთის ბანკი ვალდებულია აანაზღაუროს მსესხებლის ზარალი, თუ REPO დაიდო აუქციონზე და ფასდაკლება გადააჭარბა ზედა ზღვარს. თუ ფასდაკლება გადალახავს ქვედა ზღვარს, ბანკი უბრუნებს კომპენსაციას ფულის სახით. თუ REPO დაიდო იმ პირებმა, რომლებიც არ არიან ორგანიზებულ ვაჭრობაში რამდენიმე სპეციალური სისტემის გამოყენებით, მაშინ ბანკი თავისუფლდება შენატანების ნაღდი ფულით გადახდის ვალდებულებისაგან.უპირველეს ყოვლისა, მოვალე ბანკი მსესხებლის მიყენებულ ზიანს ფარავს ფასიანი ქაღალდებით. ფული გაიცემა მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ ბანკს არ აქვს აქციების საჭირო რაოდენობა. ბლუმბერგის სისტემის გამოყენებით ვაჭრობის მიღმა დადებულ ასეთ REPO-ებს აქვს მთელი რიგი უპირატესობები: რუსეთის ბანკი არ აფასებს მას ცალ-ცალკე თითოეული ტრანზაქციისთვის, არამედ რუსეთის ბანკის მიერ დღის განმავლობაში დასრულებული ტრანზაქციების მთელ სერიაზე.

რეპო ხელშეკრულების სავალდებულო პირობები

ხელშეკრულების გაფორმებისას, გარიგების დადებამდე ორივე მხარემ უნდა მოილაპარაკოს რამდენიმე პირობა. რეპოს სავალდებულო პირობებია:

1. ფასიანი ქაღალდების ღირებულების ხელახალი შეფასების შესაძლებლობა . ინციდენტებისა და შემდგომი პრობლემების თავიდან აცილების მიზნით შეთანხმებას ეს პუნქტი უნდა დაემატოს.
2. გარიგების დადების ორივე მხარის სამართლებრივი მდგომარეობა . ხელშეკრულების დადებისას მხარეები ერთმანეთში შეთანხმდებიან, დაიდება საერთო ხელშეკრულება, თუ შეთანხმება თითოეული მხარის მიერ საკუთარი სახელით.

REPO რუსეთში

საფონდო ბირჟაზე ვაჭრობის ინსტრუმენტებია საინვესტიციო ფონდის აქციები, სერთიფიკატები, ფასიანი ქაღალდები, აქციები – ყველაფერი, რასაც აქვს გარკვეული ღირებულება საფონდო ბირჟაზე. რეპო იდება ფიზიკურ და იურიდიულ პირს შორის, თუ ეს არის: ბროკერი, დილერი, დეპოზიტარი, საკლირინგო კომპანია, საკრედიტო დაწესებულება. ორი ფიზიკური პირი ვერ ახერხებს გარიგების
დადებას მეტი დეტალი REPO-ს შესახებ რუსეთის ბანკთან მოსკოვის საფონდო ბირჟაზე https://www.moex.com/s968:
ბევრ ფინანსურ ტრანზაქციაში არის REPO ტრანზაქციები. ეს არის მოკლევადიანი სესხი, რომელშიც გაიცემა უზრუნველყოფა, ჩვეულებრივ აქციები ან ობლიგაციები (ფასიანი ქაღალდები).

რეპო ტრანზაქციის მაგალითი

ბროკერმა და ტრეიდერმა გააფორმეს ფორვარდული რეპო ტრანზაქცია 2021 წლის 23 სექტემბერს. ტრანზაქციის პირველ ნაწილში ტრეიდერმა ბროკერს მიჰყიდა წილი ბუნებრივი რესურსების კომპანიის 1000 აქციით და მიიღო 300000 რუბლი მათთვის. რეპოს პირველ ნაწილში თითოეული აქციის ფასი იყო 300 რუბლი. ხელშეკრულებაში ნათქვამია, რომ გამყიდველი იღებს ვალდებულებას, გამოისყიდოს მისი აქციები 25/10/2021 303,160 რუბლამდე. ყოველი აქციის პროცენტი თვის ბოლოს იყო 3, 16 რუბლი. შედეგად, ტრეიდერმა გადაიხადა მხოლოდ 3160 რუბლი, ანუ 12% წელიწადში. ეს გარიგება პირდაპირია, ვინაიდან აქციები მათმა მფლობელმა დააბრუნა. ამ მაგალითიდან გამომდინარე, ირკვევა, რომ კლიენტმა გაყიდა კონკრეტული კომპანიის 1000 აქცია, ფასი 20%-იანი ფასდაკლებით, ფასის მწვერვალებისგან ჰეჯირების მიზნით. პერიოდი, რომელშიც გარიგება განხორციელდა 24.09 – 25.10.ამ პერიოდში მოხდა კორექტირება და კომპანიის აქციების ფასი უკვე 28 სექტემბერს დაიწყო თითო აქციაზე 309 რუბლი. რუსეთის ბანკები ახორციელებენ ამ ოპერაციებს კომერციულ ბანკებში ნაღდი ფულის მხარდასაჭერად. ამისთვის ცენტრალური ბანკი უწოდებს REPO-ს ტრანზაქციას ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვის მიზნით, მითითებულ თარიღში სავალდებულო გამოსყიდვით ან გაყიდვით. ასეთი ტრანზაქციის განსახორციელებლად ცენტრალური ბანკის ოფიციალურ ვებსაიტზე არის აქციების სია, რომლებიც მზად არიან მყისიერი შესყიდვის/გაყიდვისთვის REPO-ს საშუალებით. ის ასევე შეიცავს ასეთი გარიგებების თარიღებსა და შედეგებს.მზად არის მყისიერად იყიდოს/გაყიდოს REPO-ს საშუალებით. ის ასევე შეიცავს ასეთი გარიგებების თარიღებსა და შედეგებს.მზად არის მყისიერად იყიდოს/გაყიდოს REPO-ს საშუალებით. ის ასევე შეიცავს ასეთი გარიგებების თარიღებსა და შედეგებს.
მთელი სია შეგიძლიათ ნახოთ https://www.cbr.ru/hd_base/infodirectreporub/ დღესდღეობით, ბევრი ადამიანი იყენებს მოკლევადიანი რეპო ტრანზაქციებს. ოპერაციები ტარდება ბაზარზე ვაჭრობაში. მათი დახმარებით, ინვესტორები და მოვაჭრეები აკლდებიან და ყიდიან აქციებს, რომლებსაც არ ფლობენ. ბროკერი უბრალოდ სესხებს საინვესტიციო პორტფელს რეპოს საშუალებით და ყიდის ყველა ფასიან ქაღალდს. მიღებული თანხა ინვესტირდება სხვა ფასიან ქაღალდებში და როდესაც მათზე ფასი იზრდება, ადამიანი იღებს საკუთარ მოგებას, ყიდულობს მსესხებლის გაყიდულ ფასიან ქაღალდებს და აბრუნებს საინვესტიციო პორტფელს. წმინდა მოგება აქციებიდან, რომელიც გაიზარდა, რჩება ტრეიდერთან, რომელმაც გაყიდა აქციები.