सरल शब्दमा REPO लेनदेन, यसले कसरी काम गर्छ, सम्झौताको फाइदा के हो

बायब्याक सम्झौता के हो र REPO सम्झौताले कसरी काम गर्छ? वित्तीय संसारमा, त्यहाँ धेरै फरक लेनदेन, खरिद, बिक्री, विनिमय (बार्टर) छन्। ती मध्ये REPO सञ्चालनहरू (पुनर्खरीद सम्झौता), जसले छोटो अवधिको ऋणको लागि प्रदान गर्दछ, त्यसपछि वित्तीय सम्पत्तिहरूको पुन: खरिद। यस्तो लेनदेन प्यानशपमा ऋण जस्तै हो, केवल त्यहाँ उधारकर्ताले ऋणमा ब्याज पाउँदैन, तर आफ्नो चीज फिर्ता गर्न कडा मेहनतको पैसा दिन्छ।
REPO वित्तीय विनिमय को दुनिया मा एक आवश्यक चीज हो। यस प्रकारको लेनदेनको लागि धन्यबाद, संसारभरका लाखौं व्यापारीहरूले सिक्योरिटीहरू किन्न पैसा खोज्छन् जुन उनीहरूले फाइदाको रूपमा हेर्छन्। के यो एक REPO निष्कर्ष निकाल्न यति सजिलो छ, यसको लागि के आवश्यक छ र कुन कारकहरू एक सम्झौताको चित्रण गर्दा ध्यानमा लिनु आवश्यक छ – सबै खाटहरू यस लेखमा खुलासा गरिनेछ।

REPO सञ्चालन

एक REPO लेनदेन पुन: खरिद गर्न दायित्व संग वित्तीय सम्पत्ति को बिक्री र खरिद को लागी एक सम्झौता हो। नियमको रूपमा, लेनदेन रातमा गरिन्छ, र फिर्ता अर्को बिहान वा दिउँसो गरिन्छ। अर्को शब्दमा, यो छोटो अवधिको ऋण हो, वित्तीय सम्पत्तिको रूपमा संपार्श्विक सहित: स्टक, बन्ड। REPO का फाइदाहरू लेनदेनका दुवै पक्षका कारकहरू हुन्:

1. बिक्रेता , प्राय: व्यापारी, बैंकिङ रातो टेप बिना कोष प्राप्त गर्दछ।
2. खरिदकर्ता , सामान्यतया एक दलाल , एक निश्चित दर र न्यूनतम जोखिम मा लगानी गर्दछ।

कुन अवस्थामा REPO सञ्चालनहरू लागू गरिन्छ?

लगानीकर्ताले कानुनी संस्थासँग मात्र सम्झौता गर्छ। प्रायः एक क्रेताको रूपमा कार्य गर्दछ: दलाल, बैंक, प्रबन्धक, डिलर, आदि। धेरै प्रकारको व्यापार संग, ऋण एक आवश्यकता हुन्छ। एक नियमको रूपमा, यो हो:

1. कोषको मार्जिनल निकासी भनेको पैसाको निकासी हो, जसमा स्टक र अन्य प्रतिभूतिहरूले ठूलो भूमिका खेल्छन्।
2. मार्जिन ट्रेडिंग – स्थिति स्थानान्तरण।
3. एक केन्द्रीय एजेन्ट संग बजार मा व्यापार ।

पैसा निकाल्दा REPO सम्झौताले कसरी काम गर्छ?

धेरै कानूनी संस्थाहरूले ऋणपत्र, स्टक र अन्य धितोहरू लिएर पैसा उधारो दिन्छन्। ऋणको पैसा व्यक्तिगत प्रयोगको लागि व्यक्तिगत खातामा फिर्ता गरिन्छ। एक व्यक्तिलाई दिइएको अधिकतम रकम प्रारम्भिक जोखिम दरको साथ एक सुरक्षाको लागत बराबर हुन्छ – छुट। [क्याप्शन id=”attachment_11674″ align=”aligncenter” width=”710″]
सेक्युरिटीहरू REPO बजारमा भर्ना भए[/caption]

लेनदेन प्रक्रिया

एकदम सुरुमा, दुई भागहरू मिलेर एउटा सम्झौता बनाइएको छ: यस कागजातको आधारमा, विक्रेताले वित्तीय सम्पत्तिहरू खरिदकर्तालाई हस्तान्तरण गर्दछ, विक्रेताले तिनीहरूलाई तोकिएको मितिमा स्वीकार गर्न र पूर्वनिर्धारित रकम तिर्न प्रतिज्ञा गर्दछ।
सम्झौतामा तोकिएको मितिमा, लगानीकर्ताले सेयर विक्रेतालाई फिर्ता गर्छ र पारिश्रमिक भुक्तानी गर्दछ। पारिश्रमिक विनिमयमा वित्तीय सम्पत्तिको प्रारम्भिक मूल्य भन्दा फरक हुन सक्छ। REPO ले एकैचोटि दुईवटा लेनदेनहरू सञ्चालन गर्दछ: धितोमा र फर्वार्ड अनुबंधमा।

REPO लेनदेनको वर्गीकरण – प्रत्यक्ष र उल्टो

दुई प्रकारका लेनदेनहरू आज अवस्थित छन्: प्रत्यक्ष र रिभर्स रिपो।

1. प्रत्यक्ष पुनर्खरीद लेनदेनको अर्थ: पैसा उधारो लिने व्यक्तिले तोकिएको दिनमा आफ्नो शेयरको पुन: खरिद गर्दछ।
2. उल्टो REPOs अघिल्लो लेनदेन भन्दा धेरै फरक छ – लगानीकर्ताले समयको लागि सम्झौताको विषय प्राप्त गर्दछ र यसको लागि पूर्ण रकम भुक्तानी गर्दछ। लेनदेनको अन्त्यमा, उसले सहमति भएको रकम प्राप्त गर्दै कागजहरू फिर्ता गर्छ।

त्यहाँ वैधता अवधि द्वारा धेरै प्रकारका लेनदेनहरू छन्:

1. Intraday – लेनदेन दिन को समयमा हुन्छ।
2. रातभर सम्झौता – एक सम्झौता एक दिन सुरु हुन्छ र अर्को समाप्त हुन्छ।
3. मान्य – लेनदेनको अवधि एक महिनासम्म फैलिन सक्छ। यस प्रकारको साथ, सम्झौता एक निश्चित मिति सम्म मान्य छ, यो सम्झौता को अन्तिम भाग को लागी एक निश्चित मिति छ।
4. खुला – REPO को दोस्रो भागको कार्यान्वयनको लागि अन्तिम मिति सेट गरिएको छैन।

उदाहरण को लागी, पैसा को आवश्यकता मा एक सशर्त व्यापारी एक रिभर्स REPO मा प्रवेश गरे। कानूनी संस्थाले ऋणदाताको रूपमा काम गर्यो। 
व्यापारीले ३,५००,००० डलर मूल्यको भए पनि ३,००० शेयर ३ मिलियन डलरमा बेचेका थिए। REPO सम्झौताको आधारमा, अवधि एक महिनाको लागि तोकिएको थियो।
यस समय पछि, व्यापारीले आफ्नो शेयर फिर्ता लिन्छ र साँच्चै माथि अतिरिक्त रकम तिर्छ। फलस्वरूप, एक महिना पछि उहाँले 3 लाख 200 हजार को लागि शेयर लिए। 200 हजार – दलालको पैसा प्रयोग गरेको महिनाको लागि आएको प्रतिशत।धेरै मानिसहरूले रिपोलाई प्यानशपसँग तुलना गर्छन्। ऋणीले पनि महँगो वस्तु बेच्छन् र एक महिनापछि ब्याज तिरेर आफ्नो वस्तु फिर्ता गर्छन्। यदि कुनै व्यक्ति कागजपत्र लिन आउँदैन भने, REPO कार्यान्वयन गर्ने दलालले प्यानशपमा चीजहरू बेच्ने जस्तै तिनीहरूलाई बेच्न सक्छ। कसरी प्रत्यक्ष र उल्टो REPO लेनदेन काम गर्दछ – बायब्याक सम्झौतामा भिडियो स्पष्टीकरण: https://youtu.be/p8Lx2dIUUj4

धितो राखिएको सेयरमा लाभांश कसरी प्राप्त गर्ने?

यदि REPO को समयमा लाभांश प्राप्त गर्नेहरूको सूची निर्धारण गरिएको छ भने, तब लाभांशबाट प्राप्त सबै पैसा पूर्ण रूपमा बिक्रेतामा जान्छ, किनभने उहाँ अस्थायी रूपमा धितोपत्रको आधिकारिक मालिक हुनुहुन्छ। तर “धितोपत्र बजारमा” कानूनले सेयर बेच्नेहरूलाई सुरक्षा दिन्छ। धितो राखिएको सेयरबाट लाभांश प्राप्त गर्ने अवस्थामा, खरिदकर्ताले यो पैसा विक्रेतालाई हस्तान्तरण गर्नुपर्छ। यदि उसले तिनीहरूलाई आफ्नो लागि राख्ने निर्णय गर्छ भने, तब विनियोजन लाभांशको कारण धितोहरूको पुन: खरिदको मात्रा घट्न थाल्छ।

एकै समयमा, धितोहरूको बिक्रेतामा पनि धेरै निषेधहरू छन्। लेनदेनको अवधिमा सेयरधनीहरूको बैठकमा भाग लिन पाउने छैन र उनीहरूले गरेको निर्णय र संयुक्त स्टक कम्पनीको लेनदेनको विरुद्ध पुनरावेदन गर्न पनि सक्दैन।

REPO सम्झौता के हो, एक लगानीकर्ता र व्यापारीले के जान्न आवश्यक छ: https://youtu.be/u38hZgb5dIo

REPO सम्झौता अन्तर्गत जोखिमहरू

यस्तो लेनदेन को आयोग को समयमा मुख्य खतरा अनुबंध को दोस्रो भाग पूरा गर्न असफलता हो। कहिलेकाहीँ शेयर बिक्रेतासँग आफ्ना कागजहरू रिडिम गर्न पर्याप्त रकम हुँदैन। त्यसपछि खरिदकर्ताले तिनीहरूलाई बेच्छ र पूर्ण रूपमा घाटा रिकभर गर्दछ। व्यापारीहरूका लागि सबैभन्दा खराब अवस्था भनेको एक महिना पछि पैसा र ब्याज लिएर फिर्ता आउँदा, र पोर्टफोलियो किन्नेले बेचिसक्यो। यो अक्सर हुन्छ कि लेनदेन को बिचौलिया दुवै अनुबंध को दोस्रो भाग पूरा गर्न अस्वीकार। यो अक्सर हुन्छ जब एक स्टक मूल्य मा माथि वा तल गएको छ। यस कारणले गर्दा, त्यहाँ बजार अस्थिरताको जोखिम छ, जसको कारणले गर्दा कुनै एक पक्षले आफ्नो दायित्व पूरा गर्न अस्वीकार गर्नेछ, किनभने अनुबंधले एक रकम भन्छ, र धितोहरू यो मूल्य भन्दा बढी हुन सक्छ, वा तिनीहरूले लाभहीन रूपमा सस्तो लागतमा सुरु गर्नेछन्।

कसरी जोखिम कम गर्ने

जोखिम कम गर्ने दुई तरिकाहरू छन्: छुट र प्रिमियम। छूट – बजारमा धितो राखिएको शेयरको मूल्य र REPO सम्झौतामा तोकिएको पैसा बीचको भिन्नता। उदाहरणमा लगानीकर्ताको हकमा, यो देख्न सकिन्छ कि उसले ब्रोकरलाई ब्याज सहित फिर्ता गर्ने रकम भन्दा शेयरको मूल्य धेरै छ। तसर्थ, प्रिमियममा पनि यी शेयरहरू फिर्ता गर्ने उनको मनसाय छ। यस प्रकारको छुटलाई “प्रारम्भिक” भनिन्छ। छुटको आकार प्रतिशतको रूपमा गणना गरिन्छ र सीधा सेयरको स्थिरतामा निर्भर गर्दछ। यदि एक व्यापारीले स्थिर
निलो चिप्स प्रतिज्ञा गरेको छ, तब छूट प्रतिशत कम स्थिर कम्पनी को भन्दा कम हुनेछ। क्षतिपूर्ति शुल्क REPO लेनदेन गर्दा आफूलाई बचाउने अर्को तरिका हो। यो पैसा वा प्रतिभूति हो जुन एक व्यापारीले दलाललाई स्थानान्तरण गर्दछ, वा यसको विपरीत, यदि धितो राखिएको धितोहरूको मूल्य नाटकीय रूपमा परिवर्तन भएको छ। यो पूर्वनिर्धारित जोखिम कम गर्न सम्झौताको दोस्रो खण्डको नि:शुल्क कार्यान्वयन हो। [क्याप्शन id=”attachment_11676″ align=”aligncenter” width=”675″]
जोखिम व्यवस्थापन[/caption] मुकदमेबाजी र अन्य समस्याहरूबाट बच्नको लागि, शेयर मूल्यमा तीव्र परिवर्तनको मामलामा दुबै पक्षहरूको लागि REPO मा थप दायित्वहरू तोक्न आवश्यक छ। यस अवस्थामा, लेनदेनमा प्रवेश गर्नेहरूले पुन: मूल्याङ्कन गर्न बाध्य छन् र यसको आधारमा, मूल खरिद मूल्य, वा अतिरिक्त भुक्तानी परिवर्तन गर्नुहोस्। जब सेयरको मूल्य बढ्छ, बिक्रेताले थप लाभहरू प्राप्त गर्नको लागि नगद वा अंशमा भएको नोक्सानको लागि पुन: मूल्याङ्कन र थप क्षतिपूर्तिको माग गर्न बाध्य हुन्छ। आफ्नै पैसाले सेयर खरिद गर्नेहरूलाई पनि यही कुरा लागू हुन्छ। बजार पतनको घटनामा, यो बाहिर आउनेछ कि उसले शानदार पैसाको लागि सस्तो कागजहरू किन्नुभयो र, पुन: बिक्री गर्दा, उसको घाटा पूरा गर्न सक्षम हुनेछैन। कानूनले क्रेताहरूलाई त्यस्ता मामिलाहरूबाट जोगाउँछ र त्यसैले तिनीहरूसँग पुन: मूल्याङ्कन माग्ने र क्षतिको लागि आफ्नो पैसा फिर्ता गर्ने अधिकार छ। मार्जिन योगदान जोखिमहरू विरुद्ध सुरक्षाको अर्को तरिका हो। एकै समयमा, एक पक्षले समयपूर्व भुक्तानी गर्दछ ताकि अर्को पक्ष लेनदेनको दोस्रो भागमा दायित्वहरू अस्वीकार गर्न सक्दैन। यस अवस्थामा, मार्जिन भुक्तानी अन्तिम भाग वा अग्रिम भुक्तानीमा पूर्व डेलिभरी होइन।

REPO पुनर्मूल्यांकन

माथिल्लो र तल्लो पुनर्मूल्यांकन REPO सम्झौतामा उपस्थित हुनुपर्छ। धितोपत्रको मूल्य स्वीकृत स्तरभन्दा माथि गएमा शेयरधनीलाई माथिल्लो मुल्यांकन गर्ने अधिकार छ।
धितोपत्र किनेको व्यक्तिले मात्रै तल्लो पुनर्मूल्यांकन गर्न सक्छ। यो क्षणमा हुन्छ जब बजार क्र्यास हुन्छ र सेक्युरिटीहरूले आफ्नो मूल्य गुमाउँछ। मार्जिन घाटा स्वीकार्य सीमा पुग्न वा नाघ्नुपर्दछ। यस अवस्थामा, धितोको खरिदकर्ताले बिक्रेतालाई लागत प्रतिपूर्ति गर्न माग गर्न सक्छ।

REPO को समाप्ति अघि, पक्षहरू मूल्य वृद्धि र यसको गिरावटको रेखा कुन क्षणमा हुनेछ र घाटा र अतिरिक्त मार्जिन पनि गणना गर्न सहमत छन्।

जब पुन: मूल्याङ्कनको लागि समय आउँछ, दुवै पक्षहरू थप कार्यहरूमा आपसमा सहमत हुन्छन्। तिनीहरूले पुन: मूल्याङ्कन नगर्न सक्छन्, तर REPO लेनदेनको दोस्रो कार्य निर्धारित समय भन्दा अगाडि बनाउनुहोस्: एकले सेयर बेच्छ, र दोस्रोले ब्याजमा किन्छ। ब्याज सम्झौतामा निर्दिष्ट गरिएको भन्दा पूर्णतया फरक हुनेछ र शेयरको वृद्धिबाट भिन्न हुनेछ। REPO पूरा भएपछि, पक्षहरूले धितोपत्रको नयाँ मूल्य र कारोबारको चाँडो बन्द हुने कुरालाई ध्यानमा राखेर नयाँ सम्झौता गर्न सक्छन्। मूल्यहरू परिवर्तन र पुन: मूल्याङ्कन गर्दा व्यवहारको पूर्ण रूपमा फरक रेखा हुन्छ। सबैभन्दा बढी घाटा बेहोरेको पक्षले शेयर र नगदको अंशको रूपमा मार्जिन योगदानको भुक्तानी माग गर्न सक्छ। यदि भुक्तानी मौद्रिक इकाईमा गरिएको थियो, र धितोमा होइन, त्यसपछि ब्याज चार्ज गरिन्छ। तपाईं पनि ब्याज सहित सम्पूर्ण रकम फिर्ता गर्न सक्नुहुन्छ। धितोपत्रहरूमा पनि यही कुरा लागू हुन्छ।

केन्द्रीय बैंकको उदाहरणमा REPO सम्झौताको पुनर्मूल्यांकन

बैंक अफ रूसमा सिक्योरिटीहरू कसरी पुन: मूल्याङ्कन गरिन्छ भनेर हेरौं। REPO सम्झौताको अवधिमा, बैंकले प्रत्येक दिन धितो राखिएको धितोहरूको पुनर्मूल्यांकन गर्दछ। पुनर्मूल्यांकन पछि, संस्थाले छुटको लागि माथिल्लो र तल्लो सीमाहरू सेट गर्दछ। यी गणनाहरूको लागि धन्यवाद, धितोहरू बीचको मूल्य र उधारकर्ताले फिर्ता गर्ने कुल रकम निर्धारण गरिन्छ। यसका लागि धन्यवाद, दुवै पक्षले भौतिक क्षति तिर्ने दायित्वबाट जोगिन्छन्। यद्यपि, यदि REPO लिलामीमा समाप्त भयो र छुटले माथिल्लो सीमा नाघ्यो भने बैंक अफ रूसले उधारकर्ताको घाटाको क्षतिपूर्ति गर्न बाध्य छ। यदि छुट तल्लो सीमा नाघ्यो भने, बैंकले पैसाको रूपमा क्षतिपूर्ति फिर्ता गर्दछ। यदि धेरै विशेष प्रणालीहरू प्रयोग गरेर संगठित लिलामीमा नभएका व्यक्तिहरूद्वारा REPO सम्पन्न गरिएको हो भने, बैंकले अब नगदमा योगदानहरू तिर्न बाध्य हुनेछैन। सबैभन्दा पहिले, ऋणी बैंकले ऋणीको क्षतिलाई धितोपत्रहरूद्वारा कभर गर्दछ। बैंकसँग आवश्यक संख्यामा शेयर नभएमा मात्रै पैसा जारी हुन्छ । ब्लूमबर्ग प्रणाली प्रयोग गरेर लिलामीमा नमिलेका त्यस्ता REPO हरूका धेरै फाइदाहरू छन्: बैंक अफ रसियाले प्रत्येक लेनदेनको लागि छुट्टाछुट्टै होइन, तर बैंक अफ रूसले दिनको समयमा गरेको सम्पूर्ण लेनदेनको शृङ्खलाको लागि पुनर्मूल्यांकन गरिन्छ।

REPO सम्झौताको अनिवार्य सर्तहरू

सम्झौताको निष्कर्ष निकाल्दा, दुवै पक्षहरूले सम्झौता गर्न अघि धेरै सर्तहरू वार्ता गर्न आवश्यक छ। REPO का लागि आवश्यक शर्तहरू निम्न हुन्:

1. धितोपत्रको मूल्य पुन: मूल्याङ्कन गर्ने सम्भावना । घटना र थप समस्याबाट बच्न यो दफा सम्झौतामा समावेश गर्न आवश्यक छ।
2. लेनदेनमा प्रवेश गर्ने दुबै पक्षहरूको कानूनी स्थिति । एक सम्झौता समाप्त गर्दा, पक्षहरू आपसमा सहमत हुन्छन् कि एक सामान्य सम्झौता समाप्त हुनेछ, वा प्रत्येक पक्ष द्वारा आफ्नै नाममा सम्झौता।

रूस मा REPO

लगानी कोष शेयरहरू, प्रमाणपत्रहरू, कागजातहरू, शेयरहरू – स्टक एक्सचेन्जमा केहि मूल्य भएका सबै चीजहरू स्टक एक्सचेन्जमा व्यापारको लागि उपकरण बन्छन्। REPO एक व्यक्ति र कानूनी संस्था बीच निष्कर्षमा पुग्छ, यदि यो हो: एक ब्रोकर, डिलर, डिपोजिटरी, क्लियरिङ कम्पनी, क्रेडिट संस्था। दुई व्यक्ति लेनदेनमा प्रवेश गर्न सक्दैनन्
https://www.moex.com/s968 मा मस्को स्टक एक्सचेन्जमा बैंक अफ रूससँग REPO बारे थप जानकारी:
धेरै वित्तीय लेनदेनहरूमा, त्यहाँ REPO लेनदेनहरू छन्। यो छोटो अवधिको ऋण हो जसमा संपार्श्विक जारी गरिन्छ, सामान्यतया स्टक वा बन्ड (प्रतिभूतिहरू)।

REPO लेनदेनको उदाहरण

ब्रोकर र व्यापारमा संलग्न व्यक्तिले 09/23/2021 मा फर्वार्ड REPO सम्झौतामा प्रवेश गरे। लेनदेनको पहिलो भागमा, व्यापारीले एक प्राकृतिक स्रोत कम्पनीको 1,000 सेयरको प्याकेज ब्रोकरलाई बेचे र तिनीहरूको लागि 300,000 रूबल प्राप्त गरे। REPO को पहिलो भागमा प्रत्येक शेयरको लागि मूल्य 300 rubles थियो। सम्झौताले बताउँछ कि बिक्रेताले आफ्नो शेयर 10/25/2021 मा 303,160 rubles मा फिर्ता किन्नको लागि प्रतिबद्ध छ। महिनाको अन्त्यमा प्रत्येक शेयरको लागि ब्याज 3.16 rubles थियो। नतिजाको रूपमा, व्यापारीले मात्र 3,160 rubles, वा 12% प्रति वर्ष भुक्तान गर्यो। यो लेनदेन प्रत्यक्ष छ, यस तथ्यको कारणले कि शेयरहरू तिनीहरूको मालिक द्वारा फिर्ता गरिएको थियो। यस उदाहरणको आधारमा, यो स्पष्ट छ कि ग्राहकले मूल्य स्पाइक विरुद्ध हेज गर्न 20% छुटमा एक निश्चित कम्पनीको 1,000 शेयरहरू बेचेको छ। 24.09 – 25.10 मा कारोबार भएको अवधि। यस अवधिमा, त्यहाँ एक सुधार थियो र कम्पनीको शेयर 28.09 मा पहिले नै प्रति शेयर 309 rubles खर्च गर्न थाले। रूसका बैंकहरूले वाणिज्य बैंकहरूमा नगद समर्थन गर्न यी कार्यहरू सञ्चालन गर्छन्। यसका लागि, केन्द्रीय बैंकले REPO लाई धितोपत्रहरूको बिक्री र खरिदको लेनदेनलाई निश्चित मितिमा अनिवार्य पुन: खरिद वा बिक्रीको रूपमा बोलाउँछ। यस्तो कारोबार गर्नको लागि, केन्द्रीय बैंकको आधिकारिक वेबसाइटमा सेयरहरूको सूची छ जुन REPO मार्फत तत्काल खरिद/बिक्रीको लागि तयार छ। यसले त्यस्ता लेनदेनको मिति र परिणामहरू पनि समावेश गर्दछ। REPO मार्फत तत्काल खरिद/बिक्रीको लागि तयार छ। यसले त्यस्ता लेनदेनको मिति र परिणामहरू पनि समावेश गर्दछ। REPO मार्फत तत्काल खरिद/बिक्रीको लागि तयार छ। यसले त्यस्ता लेनदेनको मिति र परिणामहरू पनि समावेश गर्दछ।
सम्पूर्ण सूची https://www.cbr.ru/hd_base/infodirectreporub/ मा उपलब्ध छ अब धेरै व्यक्तिहरूले छोटो अवधिको REPO प्रयोग गर्छन्। सञ्चालन बजार मा व्यापार मा गरिन्छ। तिनीहरूको सहयोगमा, लगानीकर्ता र व्यापारीहरूले सर्ट पोजिसन खोल्छन् र आफ्नो स्वामित्वमा नभएका शेयरहरू बेच्छन्। ब्रोकरले केवल रिपो मार्फत लगानी पोर्टफोलियो उधारो लिन्छ र सबै धितोहरू बेच्दछ। प्राप्त रकम अन्य धितोपत्रहरूमा लगानी गरिन्छ, र जब तिनीहरूको मूल्य बढ्छ, व्यक्तिले आफ्नो नाफा प्राप्त गर्दछ, उधारकर्ताको बेचेको धितोहरू फिर्ता किन्छ र लगानी पोर्टफोलियो फिर्ता गर्दछ। बढेको सेयरबाट खुद नाफा सेयर बेच्ने व्यापारीमा रहन्छ ।