Transacción de repos en palabras simples, cómo funciona, cuáles son los beneficios del acuerdo

¿Qué es un acuerdo de recompra y cómo funciona un acuerdo de recompra? En el mundo financiero, se realizan muchas transacciones diferentes, compra y venta, intercambio (trueque). Entre ellos se encuentran las operaciones REPO (pacto de recompra), que prevén un préstamo a corto plazo, seguido del rescate de activos financieros. Tal transacción es similar a un préstamo en una casa de empeños, solo que allí el prestatario no recibe intereses sobre el préstamo, sino que entrega el dinero que tanto le costó ganar para devolver lo suyo.
REPO es una cosa necesaria en el mundo del intercambio financiero. Gracias a este tipo de transacciones, millones de traders de todo el mundo encuentran dinero para comprar valores, que consideran rentables. ¿Es tan fácil concluir un repositorio, qué se necesita para esto y qué factores deben tenerse en cuenta al redactar un acuerdo? Todas las trampas se revelarán en este artículo.

Operación REPO

Una operación de recompra es un acuerdo para la compra y venta de activos financieros con obligación de recompra. Como regla general, las transacciones se realizan por la noche y los reembolsos se realizan a la mañana o al día siguiente. En otras palabras, se trata de un préstamo a corto plazo con garantía en forma de activos financieros: acciones, bonos. Las ventajas de un REPO son factores para ambos lados de la transacción:

1. El vendedor , la mayoría de las veces un comerciante, recibe fondos sin trámites burocráticos bancarios.
2. El comprador , generalmente un corredor , invierte a una tasa fija y con un riesgo mínimo.

¿Cuándo se aplican las transacciones REPO?

El inversor realiza una transacción solo con una persona jurídica. La mayoría de las veces actúa como comprador: corredor, banco, gerente, distribuidor, etc. Con varios tipos de negociación, la deuda se convierte en una necesidad. Como regla, estos son:

1. El retiro de fondos de margen es un retiro de dinero en el que las acciones y otros valores juegan un papel muy importante.
2. Negociación de margen – transferencia de posición.
3. Treyderstvo en el mercado con el Agente Central.

Cómo funciona un acuerdo de recompra al retirar dinero

Muchas entidades legales prestan dinero tomando bonos, acciones y otros valores para sí mismos. El dinero del préstamo se retira a una cuenta personal para uso personal. La cantidad máxima de dinero emitida a una persona es igual al valor de un título con una tasa de riesgo inicial: un descuento. Valores admitidos
en el mercado de repos [/ caption]

El orden de la transacción

Al principio, se redacta un acuerdo que consta de dos partes: en base a este documento, el vendedor transfiere los activos financieros al comprador, el vendedor se compromete a aceptarlos en la fecha anunciada y pagar el monto acordado.
El día estipulado por el contrato, el inversor devuelve las acciones al vendedor y paga una comisión. La remuneración puede diferir del valor inicial de los activos financieros en bolsa. REPO realiza dos transacciones a la vez: en valores y un contrato a plazo.

Clasificaciones de repos: hacia adelante y hacia atrás

Hoy en día existen dos tipos de transacciones: REPO directo e inverso.

1. Las transacciones REPO directas implican: la persona que tomó prestado el dinero recompra sus acciones en el día especificado.
2. Los REPO inversos difieren significativamente de la transacción anterior: el inversor recibe el objeto del acuerdo por un tiempo y paga el monto total por él. Al finalizar la transacción, devuelve el papel, recibiendo el monto acordado.

Existen varios tipos de ofertas según el período de validez:

1. Intradía : el comercio se realiza durante el día.
2. Negociar cada dos noches : un intercambio comienza un día y finaliza el siguiente.
3. Existente : el plazo de la transacción puede extenderse por un mes. Con este tipo de trato, el trato es válido hasta una fecha determinada, tiene una fecha fija para la última parte del trato.
4. Abierto : no se ha establecido la fecha límite para la segunda parte del REPO.

Por ejemplo, un operador teórico que necesitaba dinero ingresó en un repositorio inverso. Una entidad legal actuó como prestamista. 
El comerciante vendió 3.000 acciones por $ 3 millones, aunque valían 3.500.000. Según el contrato de recompra, el plazo se fijó en un mes.
Después de este tiempo, el comerciante retira sus acciones y paga una cantidad adicional además del principal. Como resultado, un mes después tomó las acciones por 3 millones 200 mil. 200 mil: el porcentaje que surgió durante el mes de uso del dinero del corredor.Mucha gente compara un repositorio con una casa de empeño. El prestatario también vende un artículo caro y después de un mes lo devuelve pagando intereses. Si una persona no viene por valores, entonces el corredor que ha emitido el repo puede venderlos, ya que las cosas se venden en casas de empeño. Cómo funcionan las transacciones de recompra y recompra inversa – Explicación en video del acuerdo de compra: https://youtu.be/p8Lx2dIUUj4

¿Cómo recibir dividendos sobre las acciones pignoradas?

Si la lista de los que deberían recibir dividendos se determina durante el período de recompra, entonces todo el dinero recibido de los dividendos va completamente al vendedor, porque es el propietario oficial de los valores, aunque sea temporal. Pero la ley «Sobre el mercado de valores» protege a los vendedores de acciones. En caso de recibir dividendos de las acciones pignoradas, el comprador deberá transferir este dinero al vendedor. Si decide quedárselos para sí mismo, el monto de la redención de valores comenzará a disminuir debido a los dividendos asignados.

Al mismo tiempo, el vendedor de valores también tiene una serie de prohibiciones. Durante el período de la transacción, no puede participar en la junta de accionistas, y tampoco puede apelar contra sus decisiones y transacciones de la sociedad anónima.

Qué es un acuerdo de recompra, qué necesitan saber un inversor y un comerciante: https://youtu.be/u38hZgb5dIo

Riesgos bajo el acuerdo de recompra

El principal peligro durante tales transacciones es el incumplimiento de la segunda parte del contrato. A veces, el vendedor de acciones no tiene fondos suficientes para recomprar sus acciones. Luego, el comprador los vende y recupera por completo la pérdida. La situación es más terrible para los comerciantes cuando el vendedor regresó un mes después con dinero e intereses, y el que compró la cartera ya la vendió. A menudo sucede que ambos intermediarios en la transacción se niegan a cumplir con la segunda parte del contrato. Esto sucede a menudo cuando una acción se recupera o disminuye su valor. Debido a esto, existe el riesgo de volatilidad del mercado, por lo cual una de las partes se negará a cumplir con sus obligaciones, porque una cantidad está escrita en el contrato y los valores pueden exceder este precio, o comenzarán a costar sin rentabilidad. barato.

Cómo reducir los riesgos

Hay dos formas de mitigar los riesgos: descuento y prima. El descuento es la diferencia entre el precio de las acciones pignoradas en el mercado y el dinero especificado en el acuerdo de recompra. En el caso del inversor ejemplo, se puede ver que las acciones valen mucho más que la cantidad que devolverá al corredor con intereses. Por lo tanto, tiene un motivo para recomprar estas acciones, incluso con una prima. Este tipo de descuento se llama «inicial». El tamaño del descuento se calcula como un porcentaje y depende directamente de la estabilidad de las acciones. Si un comerciante ha establecido
blue chips estables, entonces el porcentaje de descuento será menor que el de una empresa menos estable. La tarifa de compensación es otra forma de protegerse al realizar una transacción de recompra. Se trata de dinero o valores que el comerciante transfiere al corredor, o viceversa, si el precio de los valores pignorados ha cambiado drásticamente. Esta es la ejecución libre de la segunda cláusula del acuerdo para reducir los riesgos de incumplimiento.
Gestión de riesgos [/ caption] Para evitar litigios y otros problemas, es necesario prescribir obligaciones adicionales en el REPO para ambas partes en caso de un cambio brusco en el precio de la acción. En este caso, quienes entraron en la transacción están obligados a revalorizar y, sobre esta base, cambiar el precio de compra original o recargo. Cuando el precio de una acción sube, el vendedor está obligado a exigir una revalorización y una compensación adicional por las pérdidas en efectivo o parte de las acciones con el fin de obtener más beneficios. Lo mismo se aplica a quienes compraron acciones por su propio dinero. En el caso de una caída del mercado, resultará que compró valores baratos por un dinero fabuloso y, al revenderlos, no podrá compensar sus pérdidas. La ley protege a los compradores de tales casos y, por lo tanto, tienen derecho a exigir una revalorización y devolver su dinero para compensar el daño.Los depósitos de tipo margen son otro método de protección contra riesgos. En este caso, una de las partes realiza un pago anticipado para que la otra parte no pueda negarse a comprometerse con la segunda parte de la transacción. En este caso, el aporte de margen no es una pre-entrega de la parte final ni un anticipo.

Revalorización de repo

La revalorización superior e inferior debe estar presente en el acuerdo de recompra. El propietario de las acciones tiene derecho a realizar una revalorización superior si el precio de los valores ha subido por encima del nivel permitido.
La menor revalorización solo puede realizarla la persona que compró los valores. Esto sucede en el momento en que el mercado se desploma y los valores pierden su valor. El déficit de margen debe alcanzar o exceder la línea permisible. En este caso, la persona que compró los valores puede exigir que el vendedor reembolse los costos.

Antes de concluir un repo, las partes acuerdan el momento en que el precio subirá y bajará, y calcularán el déficit y el exceso del margen.

Cuando llega el momento de la reevaluación, ambas partes acuerdan nuevas acciones. Es posible que no realicen una revalorización, pero completen el segundo acto de la operación de recompra antes de lo previsto: uno vende acciones y el otro las compra con intereses. El interés será completamente diferente al indicado en el contrato y variará del crecimiento de las acciones. Después de la finalización del REPO, las partes pueden redactar un nuevo acuerdo, teniendo en cuenta los nuevos precios de los valores y el cierre anticipado de la transacción. Hay una línea de comportamiento completamente diferente con los cambios de precios y la revalorización. La parte que sufrió más pérdidas puede requerir el pago de contribuciones de margen en forma de una porción de acciones y efectivo. Si el pago se realizó en una unidad monetaria y no en valores, se cobran intereses. También puedes devolver la totalidad del importe con intereses. Lo mismo se aplica a los valores.

Revalorización de un acuerdo repo en el ejemplo del Banco Central

Veamos cómo se lleva a cabo la revalorización de valores en el Banco de Rusia. Durante la vigencia del acuerdo de reporto, el banco revalúa los valores pignorados todos los días. Después de la revalorización, la entidad establece los límites superior e inferior para los descuentos. Gracias a estos cálculos, el precio se determina entre los valores y el monto total que reembolsará el prestatario. Gracias a ello, ambas partes evitan la obligación de pagar los daños materiales. Sin embargo, el Banco de Rusia está obligado a compensar las pérdidas del prestatario si el REPO se concluyó en la subasta y el descuento excedió el límite superior. Si el descuento cruza el límite inferior, el Banco devuelve una compensación en forma de dinero. Si el REPO fue celebrado por personas que no participaban en el comercio organizado utilizando varios sistemas especiales, el Banco queda liberado de la obligación de pagar las contribuciones en efectivo.En primer lugar, el banco adeuda cubre el daño al prestatario con garantías. El dinero se emite solo si el banco no tiene la cantidad requerida de acciones. Dichos REPO, concluidos fuera de la negociación utilizando el sistema Bloomberg, tienen una serie de ventajas: el Banco de Rusia no lo revalúa por separado para cada transacción, sino para toda la serie de transacciones completadas por el Banco de Rusia durante el día.

Términos obligatorios del acuerdo de recompra

Al concluir un acuerdo, ambas partes deben negociar una serie de condiciones antes de llegar a un acuerdo. Las condiciones de repo obligatorias son:

1. Posibilidad de reevaluar el valor de los títulos . Es necesario agregar esta cláusula al acuerdo para evitar incidentes y problemas adicionales.
2. El estado legal de ambas partes que realizan una transacción . Al concluir un acuerdo, las partes acuerdan entre ellas si se celebrará un acuerdo general o un acuerdo por cada parte en su propio nombre.

REPO en Rusia

Los instrumentos para negociar en la bolsa de valores son acciones de un fondo de inversión, certificados, valores, acciones, todo lo que tenga algún valor en la bolsa de valores. Un repo se concluye entre una persona y una entidad legal, si es: corredor, comerciante, depositario, compañía de compensación, institución de crédito. Dos personas no pueden cerrar un trato
. Más detalles sobre REPO con el Banco de Rusia en la Bolsa de Valores de Moscú en https://www.moex.com/s968:
En muchas transacciones financieras, hay transacciones REPO. Este es un préstamo a corto plazo en el que se emite una garantía, generalmente acciones o bonos (valores).

Un ejemplo de una transacción de recompra

El corredor y el comerciante celebraron una transacción de recompra a plazo el 23 de septiembre de 2021. En la primera parte de la transacción, el comerciante vendió una participación con 1.000 acciones de una empresa de recursos naturales a un corredor y recibió 300.000 rublos por ellas. El precio de cada acción en la primera parte del REPO fue de RUB 300. El acuerdo establece que el vendedor se compromete a recomprar sus acciones el 25/10/2021 por RUB 303,160. El porcentaje de cada acción al final del mes fue de 3, 16 rublos. Como resultado, el comerciante pagó solo 3160 rublos, o el 12% anual. Esta transacción es directa, ya que las acciones fueron devueltas por su propietario. Con base en este ejemplo, queda claro que el cliente ha vendido 1000 acciones de una empresa en particular, con un precio de descuento del 20% para protegerse contra los picos de precios. El período en el que se realizó el trato 24.09 – 25.10.Durante este período, hubo una corrección y las acciones de la compañía comenzaron a costar 309 rublos por acción ya el 28 de septiembre. Los bancos de Rusia llevan a cabo estas operaciones para respaldar el efectivo en los bancos comerciales. Para ello, el Banco Central denomina REPO a una operación de compraventa de valores con redención o venta obligatoria en una fecha determinada. Para realizar dicha transacción en el sitio web oficial del Banco Central, existe una lista de acciones que están listas para compra / venta instantánea a través de REPO. También contiene las fechas y los resultados de dichas transacciones.listo para comprar / vender instantáneamente a través de REPO. También contiene las fechas y los resultados de dichas transacciones.listo para comprar / vender instantáneamente a través de REPO. También contiene las fechas y los resultados de dichas transacciones.
La lista completa se puede encontrar en https://www.cbr.ru/hd_base/infodirectreporub/ Hoy en día, muchas personas usan transacciones de repos a corto plazo. Las operaciones se realizan en negociación en el mercado. Con su ayuda, los inversores y comerciantes se quedan cortos y venden acciones que no son de su propiedad. El corredor simplemente presta la cartera de inversiones a través de repos y vende todos los valores. El dinero recibido se invierte en otros valores y, cuando el precio de los mismos sube, la persona obtiene sus propios beneficios, recompra los valores del prestatario vendidos y devuelve la cartera de inversiones. El beneficio neto de las acciones que han subido permanece con el comerciante que vendió las acciones.