환매 계약이란 무엇이며 환매 계약은 어떻게 작동합니까? 금융 세계에서는 구매 및 판매, 교환(물물교환) 등 다양한 거래가 수행됩니다. 그 중에는 단기 대출을 제공한 후 금융 자산을 상환하는 REPO 거래(환매 계약)가 있습니다. 그러한 거래는 전당포에서 대출을 받는 것과 비슷하지만, 차용인은 대출에 대한 이자를 받지 않고 자신의 물건을 반환하기 위해 힘들게 번 돈을 내놓습니다.
REPO 작업
Repo 거래는 환매의무가 있는 금융자산의 매매에 관한 약정입니다. 거래는 원칙적으로 야간에 이루어지며 환불은 익일 오전 또는 익일에 이루어집니다. 즉, 주식, 채권 등 금융자산의 형태로 담보로 제공되는 단기 대출입니다. REPO의 장점은 거래의 양측에 대한 요소입니다.
- 판매자 (대부분의 경우 거래자)는 은행의 관료주의 없이 자금을 받습니다.
- 일반적으로 브로커 인 구매자 는 고정된 비율과 최소한의 위험으로 투자합니다.
REPO 거래는 언제 적용되나요?
투자자는 법인과만 거래를 시작합니다. 브로커, 은행, 관리자, 딜러 등 대부분 구매자 역할을 합니다. 여러 유형의 거래에서 부채는 필수가 됩니다. 일반적으로 다음과 같습니다.
- 자금의 증거금 인출은 주식 및 기타 유가 증권이 큰 역할을하는 자금의 인출입니다.
- 마진 거래 – 포지션 이전.
- 중앙 에이전트와 시장 거래.
돈을 인출할 때 repo 계약이 작동하는 방식
많은 법인이 채권, 주식 및 기타 유가 증권을 인수하여 돈을 빌려줍니다. 대출 금액은 개인 사용을 위해 개인 계좌로 인출됩니다. 한 사람에게 발행되는 최대 금액은 초기 위험률(할인)이 있는 유가 증권 1개의 가치와 같습니다.
거래의 순서
맨 처음에는 두 부분으로 구성된 계약이 작성됩니다. 이 문서를 기반으로 판매자는 금융 자산을 구매자에게 이전하고 판매자는 발표 날짜에 이를 수락하고 합의된 금액을 지불하기로 약속합니다.
Repo 분류 – 정방향 및 역방향
오늘날 두 가지 유형의 거래가 존재합니다: 직접 및 역 REPO.
- 직접 REPO 거래는 다음을 의미합니다. 돈을 빌린 사람은 지정된 날짜에 자신의 주식을 다시 구매합니다.
- 역 REPO는 이전 거래와 크게 다릅니다. 투자자는 일정 기간 동안 계약의 대상을 받고 전체 금액을 지불합니다. 거래가 끝나면 그는 합의된 금액을 받고 종이를 반환합니다.
- 인트라 데이 – 거래는 주간에 이루어집니다.
- 격주로 거래 – 거래는 하루에 시작하여 다음 날 끝납니다.
- 기존 – 거래 기간이 한 달 동안 연장될 수 있습니다. 이 유형의 거래에서는 거래가 특정 날짜까지 유효하며 거래의 마지막 부분에 대해 고정 날짜가 있습니다.
- 공개 – REPO의 두 번째 부분에 대한 기한이 설정되지 않았습니다.
예를 들어, 돈이 필요한 명목상 거래자는 역 레포에 입력했습니다. 법인이 대출 기관으로 활동했습니다.
상인은 3,500,000의 가치가 있었지만 3,000주를 3백만 달러에 팔았습니다. Repo 계약에 따라 기간은 한 달로 설정되었습니다.
이 시간이 지나면 거래자는 자신의 주식을 인출하고 원금에 추가 금액을 지불합니다. 그 결과 한 달 후 그는 300만 2000만 주를 인수했다. 200,000 – 브로커의 돈을 사용한 달에 발생한 백분율.많은 사람들이 repo를 전당포에 비교합니다. 차용인도 비싼 물건을 팔고 한 달 뒤에 이자를 내고 물건을 돌려준다. 사람이 유가증권을 사러 오지 않으면 레포를 발행한 브로커가 전당포에서 물건을 팔기 때문에 매도할 수 있다. Repo 및 Reverse Repo 거래 작동 방식 – 바이아웃 계약에 대한 비디오 설명: https://youtu.be/p8Lx2dIUUj4
약속된 주식에 대한 배당금은 어떻게 받나요?
Repo 기간 동안 배당금을 받아야 하는 사람의 명단이 정해지면 배당금으로 받은 돈은 모두 매도인에게 돌아갑니다. 왜냐하면 그는 일시적이더라도 증권의 공식 소유자이기 때문입니다. 그러나 “증권 시장”법은 주식 판매자를 보호합니다. 질권된 주식에서 배당금을 받는 경우 매수자는 이 돈을 매도자에게 양도해야 합니다. 그가 자신을 위해 그것을 유지하기로 결정하면 할당 된 배당금으로 인해 유가 증권 상환 금액이 감소하기 시작합니다.
동시에 유가 증권 판매자에게도 여러 가지 금지 사항이 있습니다. 거래 기간 동안 그는 주주총회에 참석할 수 없으며 주주의 결정과 주식회사의 거래에 대해 이의를 제기할 수도 없다.
Repo 계약이란 무엇이며 투자자와 거래자가 알아야 할 사항: https://youtu.be/u38hZgb5dIo
Repo 계약에 따른 위험
이러한 거래 중 주요 위험은 계약의 두 번째 부분을 준수하지 않는 것입니다. 때때로 주식 매도인은 주식을 되살릴 충분한 자금이 없습니다. 그런 다음 구매자는 이를 판매하고 손실을 완전히 복구합니다. 판매자가 한 달 후 돈과 이자를 들고 돌아왔고 포트폴리오를 산 사람이 이미 그것을 팔았을 때 상황은 트레이더에게 더 끔찍합니다. 거래의 두 중개자가 계약의 두 번째 부분을 이행하는 것을 거부하는 경우가 종종 있습니다. 이는 주가가 상승하거나 가치가 하락할 때 자주 발생합니다. 이 때문에 시장 변동성의 위험이 있으며, 이로 인해 계약서에 한 금액이 기재되고 유가 증권이 이 가격을 초과할 수 있거나 수익성이 없는 비용이 발생하기 시작하기 때문에 당사자 중 하나가 의무 이행을 거부할 것입니다. 값이 싼.
위험을 줄이는 방법
위험을 완화하는 방법에는 할인과 프리미엄의 두 가지가 있습니다. 할인은 시장에서 질권된 주식의 가격과 레포 계약에 명시된 금액의 차액입니다. 예시 투자자의 경우, 그가 이자와 함께 브로커에게 반환할 금액보다 주식의 가치가 훨씬 더 높다는 것을 알 수 있습니다. 따라서 그는 프리미엄이 있더라도 이 주식을 다시 사들일 동기가 있습니다. 이러한 유형의 할인을 “초기”라고 합니다. 할인 규모는 백분율로 계산되며 주식의 안정성에 직접적으로 의존합니다. 트레이더가 안정적인 블루칩을 놓았다면
, 할인 비율은 덜 안정적인 회사의 할인 비율보다 낮습니다. 보상 수수료는 Repo 거래를 할 때 자신을 보호하는 또 다른 방법입니다. 이는 담보권의 가격이 크게 변동된 경우 거래자가 브로커에게 이전하거나 그 반대로 하는 금전 또는 유가증권입니다. 이것은 채무 불이행의 위험을 줄이기 위해 계약의 두 번째 조항을 무료로 실행하는 것입니다. [캡션 ID = “attachment_11676” 정렬 = “aligncenter” 너비 = “675”]
Repo의 재평가
상한 및 하한 재평가는 repo 계약에 있어야 합니다. 주식의 소유자는 유가 증권의 가격이 허용된 수준 이상으로 상승한 경우 상위 재평가를 수행할 권리가 있습니다.
Repo를 체결하기 전에 당사자들은 가격이 오르고 내리는 순간에 합의하고 증거금의 적자와 초과를 계산합니다.
재평가 시간이 되면 양 당사자는 추가 조치에 동의합니다. 그들은 재평가를 수행하지 않을 수 있지만 예정보다 일찍 repo 거래의 두 번째 단계를 완료합니다. 하나는 주식을 매도하고 다른 하나는 이자와 함께 매수합니다. 이자는 계약에 표시된 것과 완전히 다르며 주식의 성장에 따라 다릅니다. REPO가 완료된 후 당사자는 새로운 증권 가격과 거래의 조기 마감을 고려하여 새로운 계약을 작성할 수 있습니다. 가격 변화와 재평가에는 완전히 다른 행태가 있습니다. 가장 큰 손실을 입은 당사자는 주식과 현금의 일부 형태로 증거금 기여금을 요구할 수 있습니다. 지불이 유가 증권이 아닌 화폐 단위로 이루어진 경우 이자가 부과됩니다. 전체 금액을 이자와 함께 반환할 수도 있습니다. 유가 증권에도 동일하게 적용됩니다.
중앙 은행의 예에 대한 repo 계약의 재평가
러시아 은행에서 유가 증권 재평가가 어떻게 수행되는지 살펴 보겠습니다. Repo 계약 기간 동안 은행은 매일 담보권을 재평가합니다. 재평가 후에 기업은 할인의 상한과 하한을 설정합니다. 이러한 계산 덕분에 가격은 증권과 차용인이 상환할 총액 사이에서 결정됩니다. 결과적으로, 양 당사자는 물질적 손해를 지불할 의무를 회피합니다. 그러나 러시아 은행은 REPO가 경매에서 체결되고 할인이 상한을 초과한 경우 차용인의 손실을 보상할 의무가 있습니다. 할인율이 하한선을 넘으면 은행은 보상금을 금전으로 돌려준다. REPO가 다수의 특수 시스템을 사용하여 조직화된 거래에 있지 않은 사람에 의해 체결된 경우 은행은 기부금을 현금으로 지불할 의무가 면제됩니다.우선, 부채 은행은 유가 증권으로 차용인의 피해를 보상합니다. 은행에 필요한 수의 주식이 없는 경우에만 돈이 발행됩니다. 블룸버그 시스템을 사용하여 거래 외부에서 체결된 이러한 REPO에는 여러 가지 이점이 있습니다. 러시아 은행은 각 거래에 대해 개별적으로 재평가하지 않고 낮 동안 러시아 은행이 완료한 일련의 전체 거래에 대해 재평가합니다.
Repo 계약의 필수 조건
계약을 체결할 때 쌍방은 거래를 시작하기 전에 여러 조건을 협상해야 합니다. 필수 repo 조건은 다음과 같습니다.
- 유가 증권의 가치를 재평가할 가능성 . 사고 및 추가 문제를 피하기 위해 이 조항을 계약에 추가해야 합니다.
- 거래를 시작하는 양 당사자의 법적 지위 . 계약을 체결할 때 당사자는 일반 계약을 체결할지 또는 각 당사자가 자신의 이름으로 계약을 체결할지에 대해 서로 합의합니다.
러시아의 REPO
증권 거래소에서 거래할 수 있는 수단은 투자 펀드의 주식, 증권, 증권, 주식 등 증권 거래소에서 가치가 있는 모든 것입니다. 중개인, 딜러, 예탁 기관, 청산 회사, 신용 기관인 경우 개인과 법인 간에 repo가 체결됩니다. 두 개인은 거래를 체결할 수 없습니다
Repo 거래의 예
브로커와 트레이더는 2021년 9월 23일에 Repo 선도 거래를 체결했습니다. 거래의 첫 번째 부분에서 상인은 천연 자원 회사의 지분 1,000주를 중개인에게 매각하고 300,000루블을 받았습니다. REPO의 첫 부분에서 각 주식의 가격은 RUB 300이었습니다. 계약서에는 매도인이 2021년 10월 25일에 RUB 303,160에 자신의 주식을 환매할 것을 약속한다고 명시되어 있습니다. 월말에 각 주식의 비율은 3,16 루블이었습니다. 결과적으로 상인은 3160 루블 또는 연간 12 % 만 지불했습니다. 이 거래는 소유자가 주식을 반환했기 때문에 직접 거래입니다. 이 예를 바탕으로 고객이 가격 급등에 대비하여 20% 할인된 가격으로 특정 회사의 1000주를 매각했음이 분명해집니다. 거래가 이루어진 기간 24.09 – 25.10.이 기간 동안 수정이 있었고 회사의 주식은 이미 9월 28일에 주당 309루블의 비용이 들기 시작했습니다. 러시아 은행은 상업 은행에서 현금을 지원하기 위해 이러한 작업을 수행합니다. 이를 위해 중앙은행은 REPO를 지정된 날짜에 강제 환매 또는 매도하는 유가 증권의 매매 거래를 호출합니다. 중앙 은행의 공식 웹 사이트에서 이러한 거래를 수행하기 위해 REPO를 통해 즉시 구매/판매할 준비가 된 주식 목록이 있습니다. 여기에는 그러한 거래의 날짜와 결과도 포함됩니다.REPO를 통해 즉시 구매/판매할 수 있습니다. 여기에는 그러한 거래의 날짜와 결과도 포함됩니다.REPO를 통해 즉시 구매/판매할 수 있습니다. 여기에는 그러한 거래의 날짜와 결과도 포함됩니다.
