Basit bir deyişle repo işlemi, nasıl çalışır, anlaşmanın faydaları nelerdir?

Geri alım sözleşmesi nedir ve geri alım sözleşmesi nasıl çalışır? Finans dünyasında alım satım, takas (barter) olmak üzere birçok farklı işlem yapılmaktadır. Bunlar arasında, kısa vadeli bir kredi sağlayan REPO işlemleri (geri alım sözleşmesi) ve ardından finansal varlıkların itfası yer almaktadır. Böyle bir işlem, bir rehincideki krediye benzer, ancak orada borçlu krediye faiz almaz, ancak şeyini iade etmek için zor kazanılan parayı verir.
REPO, finansal değişim dünyasında gerekli bir şeydir. Bu tür işlemler sayesinde dünya çapında milyonlarca tüccar, kârlı gördükleri menkul kıymetleri satın almak için para buluyor. Bir repo yapmak o kadar kolay mı, bunun için neyin gerekli olduğu ve bir anlaşma hazırlarken hangi faktörlerin dikkate alınması gerektiği – bu makalede tüm tuzaklar açıklanacak.

REPO işlemi

Repo işlemi, geri satın alma yükümlülüğü bulunan finansal varlıkların alım satımına ilişkin bir anlaşmadır. Kural olarak, işlemler gece yapılır ve geri ödemeler ertesi sabah veya gün yapılır. Başka bir deyişle, bu finansal varlıklar şeklinde teminatlı kısa vadeli bir kredidir: hisse senetleri, tahviller. Bir REPO’nun avantajları, işlemin her iki tarafı için de faktörlerdir:

1. Çoğu zaman bir tüccar olan satıcı , banka bürokrasisi olmadan fon alır.
2. Genellikle bir komisyoncu olan alıcı , sabit bir oranda ve minimum riskle yatırım yapar.

REPO işlemleri ne zaman uygulanır?

Yatırımcı sadece bir tüzel kişilik ile işlem yapar. Çoğu zaman alıcı görevi görür: komisyoncu, banka, yönetici, bayi vb. Çeşitli ticaret türleri ile borç bir zorunluluk haline gelir. Kural olarak, bunlar:

1. Marjın geri çekilmesi, hisse senetlerinin ve diğer menkul kıymetlerin büyük rol oynadığı bir para çekme işlemidir.
2. Marj ticareti – pozisyon transferi.
3. Merkez Ajan ile piyasada Treyderstvo .

Para çekerken repo sözleşmesi nasıl çalışır?

Birçok tüzel kişi, kendileri için tahvil, hisse senedi ve diğer menkul kıymetleri alarak borç para verir. Krediden alınan para, kişisel kullanım için kişisel bir hesaba çekilir. Bir kişiye verilen maksimum para miktarı, ilk risk oranı olan bir menkul kıymetin değerine eşittir – bir indirim. Repo piyasasına kabul edilen
menkul kıymetler [/ caption]

işlem sırası

En başta, iki bölümden oluşan bir sözleşme düzenlenir: Bu belgeye dayanarak, satıcı finansal varlıkları alıcıya devreder, satıcı bunları ilan edilen tarihte kabul etmeyi ve kararlaştırılan tutarı ödemeyi taahhüt eder.
Sözleşmenin öngördüğü günde yatırımcı hisseleri satıcıya iade eder ve bir ücret öder. Ücretlendirme, finansal varlıkların borsadaki başlangıç ​​değerinden farklı olabilir. REPO aynı anda iki işlem gerçekleştirir: menkul kıymetler ve bir forward sözleşmesi.

Repo Sınıflandırmaları – İleri ve Geri

Günümüzde iki tür işlem mevcuttur: doğrudan ve ters REPO.

1. Doğrudan REPO işlemleri şu anlama gelir: parayı ödünç alan kişi, belirtilen günde hisselerini geri alır.
2. Ters REPO’lar önceki işlemden önemli ölçüde farklıdır – yatırımcı sözleşmenin konusunu bir süreliğine alır ve bunun için tam tutarı öder. İşlemin sonunda, kararlaştırılan tutarı alarak kağıdı iade eder.

Geçerlilik süresine göre çeşitli anlaşma türleri vardır:

1. Gün içi – ticaret gün boyunca gerçekleşir.
2. İki gecede bir anlaşma yapın – bir ticaret bir gün başlar ve bir sonraki gün biter.
3. Mevcut – işlemin süresi bir ay uzayabilir. Bu tür bir anlaşma ile anlaşma belirli bir tarihe kadar geçerlidir, anlaşmanın son kısmı için sabit bir tarihi vardır.
4. Açık – REPO’nun ikinci bölümü için son tarih belirlenmedi.

Örneğin, paraya ihtiyacı olan hayali bir tüccar ters repoya girdi. Bir tüzel kişilik borç veren olarak hareket etti. 
Tüccar, 3.500.000 değerinde olmasına rağmen 3.000 hisseyi 3 milyon dolara sattı. Repo sözleşmesine göre vade bir ay olarak belirlendi.
Bu süreden sonra tüccar hisselerini geri çeker ve anaparaya ek bir miktar öder. Sonuç olarak, bir ay sonra 3 milyon 200 bin hisseyi aldı. 200 bin – komisyoncu parasını kullanma ayı boyunca ortaya çıkan yüzde.Birçok kişi repoyu rehinciye benzetiyor. Borçlu da pahalı bir mal satar ve bir ay sonra malını faiz ödeyerek iade eder. Bir kişi menkul kıymetler için gelmezse, repoyu veren komisyoncu, rehin dükkanlarında satıldığı için bunları satabilir. Repo ve Ters Repo İşlemleri Nasıl Çalışır – Satın Alma Sözleşmesinin Videolu Açıklaması: https://youtu.be/p8Lx2dIUUj4

Rehinli hisselerden temettü nasıl alınır?

Repo döneminde temettü alacakların listesi belirlenirse, temettülerden elde edilen tüm para, menkul kıymetlerin geçici de olsa resmi sahibi olduğu için tamamen satıcıya gider. Ancak “Menkul Kıymetler Piyasası Üzerine” yasa, hisse satıcılarını korur. Rehinli paylardan temettü alınması durumunda alıcı bu parayı satıcıya devretmek zorundadır. Bunları kendisi için tutmaya karar verirse, tahsis edilen temettüler nedeniyle menkul kıymetlerin itfa miktarı azalmaya başlayacaktır.

Aynı zamanda menkul kıymet satıcısının da bir takım yasakları vardır. İşlem süresince ortaklar toplantısına katılamaz, ayrıca onların kararlarına ve anonim şirketin işlemlerine itiraz edemez.

Repo sözleşmesi nedir, yatırımcı ve tüccarın bilmesi gerekenler: https://youtu.be/u38hZgb5dIo

Repo anlaşması kapsamındaki riskler

Bu tür işlemler sırasındaki ana tehlike, sözleşmenin ikinci kısmına uyulmaması. Bazen hisse satıcısının hisselerini geri almak için yeterli fonu yoktur. Daha sonra alıcı bunları satar ve zararı tamamen geri alır. Satıcı bir ay sonra para ve faizle geri döndüğünde ve portföyü alan kişi zaten sattığında, tüccarlar için durum daha vahimdir. Genellikle, işlemdeki her iki aracı da sözleşmenin ikinci bölümünü yerine getirmeyi reddeder. Bu genellikle bir hisse senedi değer kazandığında veya düştüğünde olur. Bu nedenle, sözleşmede bir tutar yazılı olduğu için taraflardan birinin yükümlülüklerini yerine getirmeyi reddetmesi nedeniyle piyasa oynaklığı riski vardır ve menkul kıymetler bu fiyatı geçebilir veya kârsız bir şekilde maliyetlenmeye başlayabilir. ucuz.

Riskler nasıl azaltılır

Riskleri azaltmanın iki yolu vardır: indirim ve prim. İskonto, repo sözleşmesinde belirtilen para ile repo sözleşmesinde belirtilen rehinli payların piyasadaki fiyatı arasındaki farktır. Örnek yatırımcı söz konusu olduğunda, hisselerin komisyoncuya faiziyle iade edeceği miktardan çok daha değerli olduğu görülmektedir. Bu nedenle, bu hisseleri primle de olsa geri almak için bir nedeni vardır. Bu indirim türüne “ilk” denir. İndirimin büyüklüğü yüzde olarak hesaplanır ve doğrudan hisselerin istikrarına bağlıdır. Bir tüccar sabit
mavi çipler koyduysa, o zaman indirim yüzdesi daha az istikrarlı bir şirketinkinden daha az olacaktır. Tazminat ücreti, repo işlemi yaparken kendinizi korumanın başka bir yoludur. Bu, rehinli menkul kıymetlerin fiyatı önemli ölçüde değiştiyse, tüccarın komisyoncuya aktardığı veya tam tersi olan para veya menkul kıymetlerdir. Bu, temerrüt risklerini azaltmak için anlaşmanın ikinci maddesinin ücretsiz olarak uygulanmasıdır.
Risk yönetimi [/ caption] Dava ve diğer sorunlardan kaçınmak için, hisse fiyatında keskin bir değişiklik olması durumunda her iki taraf için REPO’da ek yükümlülükler öngörmek gerekir. Bu durumda, işleme girenler, yeniden değerleme yapmak ve esasına göre orijinal satın alma fiyatını veya ek ücreti değiştirmekle yükümlüdür. Bir hissenin fiyatı yükseldiğinde, satıcı daha fazla kar elde etmek için yeniden değerleme ve nakit veya hisselerin bir kısmı zararlar için ek tazminat talep etmekle yükümlüdür. Aynı durum kendi parasıyla hisse satın alanlar için de geçerlidir. Bir piyasa çöküşü durumunda, muhteşem para için ucuz menkul kıymetler satın aldığı ortaya çıkacak ve yeniden satış sonrasında kayıplarını telafi edemeyecek. Kanun, alıcıları bu tür durumlardan korumaktadır ve bu nedenle, yeniden değerleme talep etme ve hasarı telafi etmek için paralarını iade etme hakları vardır.Marj türü mevduatlar, başka bir riskten korunma yöntemidir. Bu durumda, taraflardan biri erken ödeme yapar, böylece diğer taraf işlemin ikinci bölümünü taahhüt etmeyi reddedemez. Bu durumda, marj katkısı, nihai kısım için bir ön teslimat veya bir avans ödemesi değildir.

repo yeniden değerlemesi

Repo sözleşmesinde üst ve alt yeniden değerlemenin bulunması gerekir. Hisse senetlerinin fiyatı izin verilen seviyenin üzerine çıkarsa, hisse sahibi bir üst yeniden değerleme yapma hakkına sahiptir.
Düşük yeniden değerleme sadece menkul kıymetleri satın alan kişi tarafından yapılabilir. Bu, piyasanın çöktüğü ve menkul kıymetlerin değerini kaybettiği anda olur. Marj açığı izin verilen çizgiye ulaşmalı veya aşmalıdır. Bu durumda menkul kıymeti satın alan kişi, satıcıdan masrafları geri ödemesini talep edebilir.

Repo yapılmadan önce taraflar fiyatın ne zaman yükselip düşeceği konusunda anlaşarak marjın açık ve fazlalığını hesaplarlar.

Yeniden değerlendirme zamanı geldiğinde, her iki taraf da başka eylemler üzerinde anlaşmaya varır. Yeniden değerleme yapamayabilirler, ancak repo işleminin ikinci eylemini planlanandan önce tamamlayabilirler: biri hisse satar, diğeri faizle satın alır. Faiz, sözleşmede belirtilenden tamamen farklı olacak ve hisselerin büyümesinden farklı olacaktır. REPO’nun tamamlanmasından sonra taraflar, yeni menkul kıymet fiyatlarını ve işlemin erken kapanmasını dikkate alarak yeni bir sözleşme düzenleyebilirler. Fiyat değişiklikleri ve yeniden değerleme ile tamamen farklı bir davranış çizgisi vardır. En çok zarara uğrayan taraf, hisse senedi ve nakit olarak marj katkılarının ödenmesini talep edebilir. Ödeme, menkul kıymet cinsinden değil de para birimi cinsinden yapılmışsa, faiz uygulanır. Ayrıca tüm tutarı faiziyle birlikte iade edebilirsiniz. Aynısı menkul kıymetler için de geçerlidir.

Merkez Bankası örneğinde repo anlaşmasının yeniden değerlemesi

Rusya Merkez Bankası’nda menkul kıymetlerin yeniden değerlenmesinin nasıl yapıldığına bakalım. Repo sözleşmesinin süresi boyunca banka rehinli menkul kıymetleri her gün yeniden değerlendirir. Yeniden değerlemeden sonra işletme, indirimler için üst ve alt limitleri belirler. Bu hesaplamalar sayesinde menkul kıymetler ile borçlunun geri ödeyeceği toplam tutar arasında fiyat belirlenir. Sonuç olarak, her iki taraf da maddi hasar ödeme yükümlülüğünden kaçınır. Ancak, REPO açık artırmada sonuçlandırılırsa ve indirim üst limiti aşarsa, Rusya Merkez Bankası borçlunun zararlarını tazmin etmekle yükümlüdür. İndirim alt limiti aşarsa, Banka tazminat olarak para iade eder. REPO’nun organize alım satım yapmayan kişiler tarafından bir dizi özel sistem kullanılarak yapılması halinde, Banka’nın katkı paylarını nakden ödeme yükümlülüğü ortadan kalkar.Her şeyden önce borçlu banka, borçlunun zararını teminatlarla karşılar. Para, yalnızca bankanın gerekli sayıda hisseye sahip olmaması durumunda verilir. Bloomberg sistemini kullanarak alım satım dışında sonuçlandırılan bu tür REPO’ların bir takım avantajları vardır: Rusya Merkez Bankası, bunu her işlem için ayrı ayrı yeniden değerlemez, ancak gün içinde Rusya Merkez Bankası tarafından tamamlanan tüm işlemler dizisi için yeniden değerlenir.

Repo anlaşmasının zorunlu şartları

Bir anlaşma yapılırken, her iki tarafın da bir anlaşmaya girmeden önce bir takım koşulları müzakere etmesi gerekir. Zorunlu repo koşulları şunlardır:

1. Menkul kıymetlerin değerini yeniden değerlendirme imkanı . Olayların ve daha fazla sorunların yaşanmaması için bu maddeyi sözleşmeye eklemek gerekir.
2. Bir işleme giren her iki tarafın hukuki durumu . Bir sözleşme yapılırken, taraflar kendi aralarında genel bir sözleşme mi yoksa her bir tarafça kendi adına bir sözleşme mi yapılacağı konusunda anlaşırlar.

Rusya’da REPO

Borsada işlem yapmak için kullanılan araçlar, bir yatırım fonunun hisseleri, sertifikalar, menkul kıymetler, hisseler – borsada bir değeri olan her şey. Bir kişi ile tüzel kişilik arasında, eğer komisyoncu, satıcı, emanetçi, takas şirketi, kredi kuruluşu ise bir repo yapılır. İki kişi anlaşma yapamıyor
Moskova Menkul Kıymetler Borsası’nda Rusya Merkez Bankası ile REPO hakkında daha fazla detay https://www.moex.com/s968:
Birçok finansal işlemde REPO işlemleri var. Bu, genellikle hisse senetleri veya tahviller (menkul kıymetler) olmak üzere teminatın verildiği kısa vadeli bir kredidir.

Bir repo işlemi örneği

Broker ve tüccar, 23 Eylül 2021’de bir vadeli repo işlemine girdi. İşlemin ilk bölümünde, tüccar bir doğal kaynaklar şirketinin 1.000 hissesine sahip bir hissesini bir komisyoncuya sattı ve onlar için 300.000 ruble aldı. REPO’nun ilk bölümündeki her bir hissenin fiyatı 300 RUB idi. Anlaşma, satıcının 25.10.2021 tarihinde hisselerini 303.160 RUB karşılığında geri almayı taahhüt ettiğini belirtir. Ay sonunda her hisse için yüzde 3, 16 ruble idi. Sonuç olarak, tüccar sadece 3160 ruble ya da yılda %12 ödedi. Hisseler sahipleri tarafından iade edildiğinden bu işlem doğrudandır. Bu örneğe dayanarak, müşterinin belirli bir şirketin 1000 hissesini, ani fiyat artışlarından korunmak için %20 indirimle sattığı anlaşılır. Anlaşmanın yapıldığı dönem 24.09 – 25.10.Bu dönemde bir düzeltme oldu ve şirketin hisseleri 28 Eylül’de zaten hisse başına 309 rubleye mal olmaya başladı. Rusya bankaları, ticari bankalardaki nakit desteği sağlamak için bu işlemleri gerçekleştirmektedir. Bunun için Merkez Bankası, zorunlu itfa veya belirli bir tarihte satışı olan menkul kıymetlerin alım satımına REPO adını verir. Merkez Bankasının resmi internet sitesinde böyle bir işlemin yapılabilmesi için REPO üzerinden anında alım/satım işlemine hazır payların listesi bulunmaktadır. Ayrıca bu tür işlemlerin tarihlerini ve sonuçlarını da içerir.REPO üzerinden anında alım/satım yapmaya hazır. Ayrıca bu tür işlemlerin tarihlerini ve sonuçlarını da içerir.REPO üzerinden anında alım/satım yapmaya hazır. Ayrıca bu tür işlemlerin tarihlerini ve sonuçlarını da içerir.
Listenin tamamına https://www.cbr.ru/hd_base/infodirectreporub/ adresinden ulaşabilirsiniz. Piyasada alım satım işlemleri yapılır. Onların yardımıyla, yatırımcılar ve tüccarlar açığa çıkar ve sahip olmadıkları hisse senetlerini satarlar. Broker, yatırım portföyünü repo yoluyla ödünç verir ve tüm menkul kıymetleri satar. Alınan para diğer menkul kıymetlere yatırılır ve bunların fiyatı yükseldiğinde, kişi kendi karını yapar, borçlunun geri satılan menkul kıymetlerini geri alır ve yatırım portföyünü iade eder. Artan hisselerden elde edilen net kar, hisseleri satan tüccarda kalır.