ലളിതമായ വാക്കുകളിൽ REPO ഇടപാട്, അത് എങ്ങനെ പ്രവർത്തിക്കുന്നു, കരാറിന്റെ പ്രയോജനം എന്താണ്

എന്താണ് ഒരു ബൈബാക്ക് കരാർ, എങ്ങനെയാണ് ഒരു REPO ഡീൽ പ്രവർത്തിക്കുന്നത്? സാമ്പത്തിക ലോകത്ത്, വിവിധ ഇടപാടുകൾ, വാങ്ങൽ, വിൽപ്പന, കൈമാറ്റം (ബാർട്ടർ) എന്നിവയുണ്ട്. അവയിൽ REPO പ്രവർത്തനങ്ങൾ (വീണ്ടെടുക്കൽ കരാർ) ഉൾപ്പെടുന്നു, അത് ഒരു ഹ്രസ്വകാല വായ്പ നൽകുന്നു, തുടർന്ന് സാമ്പത്തിക ആസ്തികൾ തിരികെ വാങ്ങുന്നു. അത്തരമൊരു ഇടപാട് പണയം വയ്ക്കുന്ന കടയിലെ വായ്പയ്ക്ക് സമാനമാണ്, അവിടെ മാത്രമേ കടം വാങ്ങുന്നയാൾക്ക് വായ്പയ്ക്ക് പലിശ ലഭിക്കുന്നില്ല, മറിച്ച് തന്റെ സാധനം തിരികെ നൽകാൻ കഠിനാധ്വാനം ചെയ്ത പണം നൽകുന്നു.
സാമ്പത്തിക വിനിമയ ലോകത്ത് REPO ഒരു അനിവാര്യമായ കാര്യമാണ്. ഇത്തരത്തിലുള്ള ഇടപാടിന് നന്ദി, ലോകമെമ്പാടുമുള്ള ദശലക്ഷക്കണക്കിന് വ്യാപാരികൾ ഒരു നേട്ടമായി കാണുന്ന സെക്യൂരിറ്റികൾ വാങ്ങാൻ പണം കണ്ടെത്തുന്നു. ഒരു REPO അവസാനിപ്പിക്കുന്നത് വളരെ എളുപ്പമാണോ, ഇതിന് എന്താണ് വേണ്ടത്, ഒരു കരാർ തയ്യാറാക്കുമ്പോൾ എന്തൊക്കെ ഘടകങ്ങൾ കണക്കിലെടുക്കണം – എല്ലാ അപകടങ്ങളും ഈ ലേഖനത്തിൽ വെളിപ്പെടുത്തും.

REPO പ്രവർത്തനം

ഒരു REPO ഇടപാട് എന്നത് വീണ്ടും വാങ്ങാനുള്ള ബാധ്യതയുള്ള സാമ്പത്തിക ആസ്തികൾ വിൽക്കുന്നതിനും വാങ്ങുന്നതിനുമുള്ള ഒരു കരാറാണ്. ചട്ടം പോലെ, ഇടപാടുകൾ രാത്രിയിൽ നടത്തുന്നു, അടുത്ത ദിവസം രാവിലെയോ ഉച്ചതിരിഞ്ഞോ മടക്കം നടത്തുന്നു. മറ്റൊരു വിധത്തിൽ പറഞ്ഞാൽ, ഇത് ഒരു ഹ്രസ്വകാല വായ്പയാണ്, സാമ്പത്തിക ആസ്തികളുടെ രൂപത്തിൽ ഈട്: ഓഹരികൾ, ബോണ്ടുകൾ. REPO യുടെ ഗുണങ്ങൾ ഇടപാടിന്റെ ഇരുവശങ്ങൾക്കും ഘടകങ്ങളാണ്:

1. വിൽപ്പനക്കാരൻ , മിക്കപ്പോഴും ഒരു വ്യാപാരി, ബാങ്കിംഗ് റെഡ് ടേപ്പ് ഇല്ലാതെ ഫണ്ട് സ്വീകരിക്കുന്നു.
2. വാങ്ങുന്നയാൾ , സാധാരണയായി ഒരു ബ്രോക്കർ , ഒരു നിശ്ചിത നിരക്കിലും കുറഞ്ഞ അപകടസാധ്യതയിലും നിക്ഷേപിക്കുന്നു.

ഏതൊക്കെ സാഹചര്യങ്ങളിലാണ് REPO പ്രവർത്തനങ്ങൾ പ്രയോഗിക്കുന്നത്?

ഒരു നിയമപരമായ സ്ഥാപനവുമായി മാത്രമാണ് നിക്ഷേപകൻ ഒരു കരാർ അവസാനിപ്പിക്കുന്നത്. മിക്കപ്പോഴും ഒരു വാങ്ങുന്നയാളായി പ്രവർത്തിക്കുന്നു: ബ്രോക്കർ, ബാങ്ക്, മാനേജർ, ഡീലർ മുതലായവ. പല തരത്തിലുള്ള വ്യാപാരം കൊണ്ട്, കടം ഒരു അനിവാര്യതയായി മാറുന്നു. ചട്ടം പോലെ, ഇത്:

1. ഫണ്ടുകളുടെ മാർജിനൽ പിൻവലിക്കൽ എന്നത് പണം പിൻവലിക്കലാണ്, അതിൽ ഓഹരികളും മറ്റ് സെക്യൂരിറ്റികളും വലിയ പങ്ക് വഹിക്കുന്നു.
2. മാർജിൻ ട്രേഡിംഗ് – സ്ഥാന കൈമാറ്റം.
3. ഒരു സെൻട്രൽ ഏജന്റുമായി വിപണിയിൽ വ്യാപാരം നടത്തുന്നു .

പണം പിൻവലിക്കുമ്പോൾ ഒരു REPO കരാർ എങ്ങനെ പ്രവർത്തിക്കും?

പല നിയമ സ്ഥാപനങ്ങളും ബോണ്ടുകളും സ്റ്റോക്കുകളും മറ്റ് സെക്യൂരിറ്റികളും എടുത്ത് പണം കടം നൽകുന്നു. വായ്പയിൽ നിന്നുള്ള പണം വ്യക്തിഗത ഉപയോഗത്തിനായി ഒരു വ്യക്തിഗത അക്കൗണ്ടിലേക്ക് പിൻവലിക്കുന്നു. ഒരു വ്യക്തിക്ക് നൽകുന്ന പരമാവധി തുക ഒരു പ്രാരംഭ റിസ്ക് റേറ്റ് ഉള്ള ഒരു സെക്യൂരിറ്റിയുടെ വിലയ്ക്ക് തുല്യമാണ് – ഒരു കിഴിവ്. [അടിക്കുറിപ്പ് id=”attachment_11674″ align=”aligncenter” width=”710″]
സെക്യൂരിറ്റികൾ REPO മാർക്കറ്റിൽ അനുവദിച്ചു[/caption]

ഇടപാട് നടപടിക്രമം

തുടക്കത്തിൽ തന്നെ, രണ്ട് ഭാഗങ്ങൾ അടങ്ങുന്ന ഒരു കരാർ തയ്യാറാക്കുന്നു: ഈ പ്രമാണത്തെ അടിസ്ഥാനമാക്കി, വിൽപ്പനക്കാരൻ സാമ്പത്തിക ആസ്തികൾ വാങ്ങുന്നയാൾക്ക് കൈമാറുന്നു, വിൽപ്പനക്കാരൻ പ്രസ്താവിച്ച തീയതിയിൽ അവ സ്വീകരിക്കുകയും മുൻകൂട്ടി നിശ്ചയിച്ച തുക നൽകുകയും ചെയ്യുന്നു.
കരാറിൽ വ്യക്തമാക്കിയ തീയതിയിൽ, നിക്ഷേപകൻ ഓഹരികൾ വിൽപ്പനക്കാരന് തിരികെ നൽകുകയും പ്രതിഫലം നൽകുകയും ചെയ്യുന്നു. എക്‌സ്‌ചേഞ്ചിലെ സാമ്പത്തിക ആസ്തികളുടെ പ്രാരംഭ മൂല്യത്തിൽ നിന്ന് പ്രതിഫലം വ്യത്യാസപ്പെടാം. REPO ഒരേസമയം രണ്ട് ഇടപാടുകൾ നടത്തുന്നു: സെക്യൂരിറ്റികളിലും ഫോർവേഡ് കരാറിലും.

REPO ഇടപാടുകളുടെ വർഗ്ഗീകരണങ്ങൾ – നേരിട്ടും വിപരീതമായും

രണ്ട് തരത്തിലുള്ള ഇടപാടുകൾ ഇന്ന് നിലവിലുണ്ട്: നേരിട്ടുള്ളതും റിവേഴ്സ് റിപ്പോകളും.

1. നേരിട്ടുള്ള റീപർച്ചേസ് ഇടപാടുകൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നത്: പണം കടം വാങ്ങിയ വ്യക്തി നിയുക്ത ദിവസം തന്റെ ഓഹരികൾ വീണ്ടും വാങ്ങുന്നു.
2. റിവേഴ്സ് REPO-കൾ മുമ്പത്തെ ഇടപാടിൽ നിന്ന് കാര്യമായി വ്യത്യാസപ്പെട്ടിരിക്കുന്നു – നിക്ഷേപകന് കരാറിന്റെ വിഷയം തൽക്കാലം സ്വീകരിക്കുകയും അതിനുള്ള മുഴുവൻ തുകയും നൽകുകയും ചെയ്യുന്നു. ഇടപാടിന്റെ അവസാനം, സമ്മതിച്ച തുക സ്വീകരിച്ച് അദ്ദേഹം പേപ്പറുകൾ തിരികെ നൽകുന്നു.

സാധുത കാലയളവ് അനുസരിച്ച് നിരവധി തരം ഇടപാടുകൾ ഉണ്ട്:

1. ഇൻട്രാഡേ – ഇടപാട് പകൽ സമയത്താണ് നടക്കുന്നത്.
2. രാത്രി മുഴുവൻ കൈകാര്യം ചെയ്യുക – ഒരു ഡീൽ ഒരു ദിവസം ആരംഭിച്ച് അടുത്ത ദിവസം അവസാനിക്കുന്നു.
3. സാധുതയുള്ളത് – ഇടപാടിന്റെ കാലാവധി ഒരു മാസത്തേക്ക് നീട്ടാം. ഈ തരത്തിൽ, ഡീൽ ഒരു നിശ്ചിത തീയതി വരെ സാധുതയുള്ളതാണ്, ഡീലിന്റെ അവസാന ഭാഗത്തിന് ഒരു നിശ്ചിത തീയതിയുണ്ട്.
4. തുറക്കുക – REPO യുടെ രണ്ടാം ഭാഗത്തിന്റെ നിർവ്വഹണത്തിനുള്ള സമയപരിധി സജ്ജീകരിച്ചിട്ടില്ല.

ഉദാഹരണത്തിന്, പണം ആവശ്യമുള്ള ഒരു സോപാധിക വ്യാപാരി ഒരു റിവേഴ്സ് റിപ്പോയിൽ പ്രവേശിച്ചു. ഒരു നിയമപരമായ സ്ഥാപനം ഒരു വായ്പക്കാരനായി പ്രവർത്തിച്ചു. 
3,500,000 ഡോളർ മൂല്യമുണ്ടായിരുന്നിട്ടും 3,000 ഓഹരികൾ 3 മില്യൺ ഡോളറിന് വ്യാപാരിക്ക് വിറ്റു. REPO കരാറിന്റെ അടിസ്ഥാനത്തിൽ, കാലാവധി ഒരു മാസത്തേക്ക് സജ്ജീകരിച്ചു.
ഈ സമയത്തിനുശേഷം, വ്യാപാരി തന്റെ ഓഹരികൾ പിൻവലിക്കുകയും പ്രിൻസിപ്പലിന് മുകളിൽ ഒരു അധിക തുക നൽകുകയും ചെയ്യുന്നു. തൽഫലമായി, ഒരു മാസത്തിനുശേഷം അദ്ദേഹം 3 ദശലക്ഷം 200 ആയിരം ഓഹരികൾ എടുത്തു. 200 ആയിരം – ബ്രോക്കറുടെ പണം ഉപയോഗിച്ച മാസത്തിൽ ഉയർന്നുവന്ന ശതമാനം.പലരും റിപ്പോയെ പണയം വയ്ക്കുന്ന കടയുമായി താരതമ്യം ചെയ്യുന്നു. കടം വാങ്ങുന്നയാൾ വിലകൂടിയ ഒരു സാധനം വിൽക്കുകയും ഒരു മാസത്തിന് ശേഷം പലിശ നൽകുകയും ചെയ്യുന്നു. ഒരു വ്യക്തി കടലാസുകൾക്കായി വരുന്നില്ലെങ്കിൽ, REPO നടപ്പിലാക്കിയ ബ്രോക്കർക്ക് പണയക്കടകളിൽ സാധനങ്ങൾ വിൽക്കുന്നതുപോലെ അവയും വിൽക്കാം. നേരിട്ടുള്ളതും വിപരീതവുമായ REPO ഇടപാടുകൾ എങ്ങനെ പ്രവർത്തിക്കുന്നു – ബൈബാക്ക് കരാറിനെക്കുറിച്ചുള്ള വീഡിയോ വിശദീകരണം: https://youtu.be/p8Lx2dIUUj4

പണയം വെച്ച ഓഹരികളിൽ എങ്ങനെ ലാഭവിഹിതം ലഭിക്കും?

ഡിവിഡന്റ് ലഭിക്കേണ്ടവരുടെ ലിസ്റ്റ് REPO സമയത്ത് നിർണ്ണയിച്ചിട്ടുണ്ടെങ്കിൽ, ഡിവിഡന്റുകളിൽ നിന്ന് ലഭിക്കുന്ന എല്ലാ പണവും പൂർണ്ണമായും വിൽപ്പനക്കാരന് ലഭിക്കുന്നു, കാരണം അവൻ സെക്യൂരിറ്റികളുടെ ഔദ്യോഗിക ഉടമയാണ്, താൽക്കാലികമാണെങ്കിലും. എന്നാൽ “സെക്യൂരിറ്റീസ് മാർക്കറ്റിൽ” എന്ന നിയമം ഓഹരി വിൽപ്പനക്കാരെ സംരക്ഷിക്കുന്നു. പണയം വച്ചിരിക്കുന്ന ഓഹരികളിൽ നിന്ന് ലാഭവിഹിതം ലഭിക്കുകയാണെങ്കിൽ, വാങ്ങുന്നയാൾ ഈ പണം വിൽക്കുന്നയാൾക്ക് കൈമാറണം. അവ തനിക്കായി സൂക്ഷിക്കാൻ അവൻ തീരുമാനിക്കുകയാണെങ്കിൽ, സെക്യൂരിറ്റികളുടെ തിരിച്ചുവാങ്ങലിന്റെ അളവ് വിനിയോഗിച്ച ലാഭവിഹിതം കാരണം കുറയാൻ തുടങ്ങും.

അതേസമയം, സെക്യൂരിറ്റികളുടെ വിൽപ്പനക്കാരനും നിരവധി വിലക്കുകൾ ഉണ്ട്. ഇടപാട് കാലയളവിൽ ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ മീറ്റിംഗിൽ അദ്ദേഹത്തിന് പങ്കെടുക്കാൻ കഴിയില്ല, കൂടാതെ ജോയിന്റ്-സ്റ്റോക്ക് കമ്പനിയുടെ അവരുടെ തീരുമാനങ്ങൾക്കും ഇടപാടുകൾക്കും എതിരെ അപ്പീൽ ചെയ്യാനും കഴിയില്ല.

എന്താണ് ഒരു REPO കരാർ, ഒരു നിക്ഷേപകനും വ്യാപാരിയും അറിയേണ്ടത്: https://youtu.be/u38hZgb5dIo

REPO കരാറിന് കീഴിലുള്ള അപകടസാധ്യതകൾ

അത്തരം ഇടപാടുകളുടെ കമ്മീഷൻ സമയത്ത് പ്രധാന അപകടം കരാറിന്റെ രണ്ടാം ഭാഗം നിറവേറ്റുന്നതിൽ പരാജയപ്പെടുന്നു. ചിലപ്പോൾ ഓഹരികൾ വിൽക്കുന്നയാൾക്ക് തന്റെ പേപ്പറുകൾ വീണ്ടെടുക്കാൻ മതിയായ ഫണ്ടില്ല. തുടർന്ന് വാങ്ങുന്നയാൾ അവ വിൽക്കുകയും നഷ്ടം പൂർണ്ണമായും വീണ്ടെടുക്കുകയും ചെയ്യുന്നു. കച്ചവടക്കാരുടെ ഏറ്റവും മോശം സാഹചര്യം, വിൽപ്പനക്കാരൻ പണവും പലിശയുമായി ഒരു മാസത്തിനുശേഷം മടങ്ങിയെത്തുമ്പോൾ, പോർട്ട്ഫോളിയോ വാങ്ങിയയാൾ ഇതിനകം അത് വിറ്റുകഴിഞ്ഞു. ഇടപാടിന്റെ രണ്ട് ഇടനിലക്കാരും കരാറിന്റെ രണ്ടാം ഭാഗം നിറവേറ്റാൻ വിസമ്മതിക്കുന്നത് പലപ്പോഴും സംഭവിക്കുന്നു. ഒരു സ്റ്റോക്ക് മൂല്യത്തിൽ കൂടുകയോ കുറയുകയോ ചെയ്യുമ്പോൾ ഇത് പലപ്പോഴും സംഭവിക്കുന്നു. ഇക്കാരണത്താൽ, വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടത്തിന്റെ അപകടസാധ്യതയുണ്ട്, അതിനാൽ കക്ഷികളിൽ ഒരാൾ അവരുടെ ബാധ്യതകൾ നിറവേറ്റാൻ വിസമ്മതിക്കും, കാരണം കരാർ ഒരു തുകയാണെന്ന് പറയുന്നു, കൂടാതെ സെക്യൂരിറ്റികൾ ഈ വില കവിഞ്ഞേക്കാം, അല്ലെങ്കിൽ അവ ലാഭകരമല്ലാത്ത വിലയ്ക്ക് തുടങ്ങും.

അപകടസാധ്യതകൾ എങ്ങനെ കുറയ്ക്കാം

റിസ്ക് ലഘൂകരിക്കാൻ രണ്ട് വഴികളുണ്ട്: ഡിസ്കൗണ്ടുകളും പ്രീമിയങ്ങളും. കിഴിവ് – വിപണിയിൽ പണയം വച്ചിരിക്കുന്ന ഓഹരികളുടെ വിലയും REPO കരാറിൽ വ്യക്തമാക്കിയ പണവും തമ്മിലുള്ള വ്യത്യാസം. ഉദാഹരണത്തിലെ നിക്ഷേപകന്റെ കാര്യത്തിൽ, ഓഹരികൾ പലിശ സഹിതം ബ്രോക്കർക്ക് തിരികെ നൽകുന്ന തുകയേക്കാൾ വളരെ കൂടുതലാണെന്ന് കാണാൻ കഴിയും. അതിനാൽ, ഈ ഓഹരികൾ പ്രീമിയത്തിൽ പോലും തിരികെ വാങ്ങാൻ അദ്ദേഹത്തിന് ഒരു പ്രേരണയുണ്ട്. ഇത്തരത്തിലുള്ള കിഴിവ് “പ്രാരംഭ” എന്ന് വിളിക്കുന്നു. ഡിസ്കൗണ്ടിന്റെ വലുപ്പം ഒരു ശതമാനമായി കണക്കാക്കുകയും ഷെയറുകളുടെ സ്ഥിരതയെ നേരിട്ട് ആശ്രയിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു. ഒരു വ്യാപാരി സ്ഥിരതയുള്ള
ബ്ലൂ ചിപ്പുകൾ പണയം വെച്ചിട്ടുണ്ടെങ്കിൽ, അപ്പോൾ ഡിസ്കൗണ്ട് ശതമാനം സ്ഥിരത കുറഞ്ഞ കമ്പനിയേക്കാൾ കുറവായിരിക്കും. ഒരു REPO ഇടപാട് നടത്തുമ്പോൾ സ്വയം പരിരക്ഷിക്കാനുള്ള മറ്റൊരു മാർഗമാണ് നഷ്ടപരിഹാര ഫീസ്. പണയം വെച്ചിരിക്കുന്ന സെക്യൂരിറ്റികളുടെ വില ഗണ്യമായി മാറിയിട്ടുണ്ടെങ്കിൽ, ഒരു വ്യാപാരി ബ്രോക്കർക്ക് കൈമാറുന്ന പണമോ സെക്യൂരിറ്റികളോ ആണ് ഇത്. ഡിഫോൾട്ടിന്റെ അപകടസാധ്യത കുറയ്ക്കുന്നതിനുള്ള കരാറിന്റെ രണ്ടാം വ്യവസ്ഥയുടെ സൗജന്യ നിർവ്വഹണമാണിത്. [അടിക്കുറിപ്പ് id=”attachment_11676″ align=”aligncenter” width=”675″]
റിസ്‌ക് മാനേജ്‌മെന്റ്[/അടിക്കുറിപ്പ്] വ്യവഹാരങ്ങളും മറ്റ് പ്രശ്‌നങ്ങളും ഒഴിവാക്കുന്നതിന്, ഓഹരി വിലയിൽ മൂർച്ചയുള്ള മാറ്റമുണ്ടായാൽ രണ്ട് കക്ഷികൾക്കും REPO-യിൽ അധിക ബാധ്യതകൾ നിർദ്ദേശിക്കേണ്ടത് ആവശ്യമാണ്. ഈ സാഹചര്യത്തിൽ, ഇടപാടിൽ ഏർപ്പെട്ടവർ ഒരു പുനർമൂല്യനിർണയം നടത്താൻ ബാധ്യസ്ഥരാണ്, അതിന്റെ അടിസ്ഥാനത്തിൽ, യഥാർത്ഥ വാങ്ങൽ വില അല്ലെങ്കിൽ അധിക പേയ്മെന്റ് മാറ്റുക. ഷെയറുകളുടെ വില ഉയരുമ്പോൾ, കൂടുതൽ ആനുകൂല്യങ്ങൾ ലഭിക്കുന്നതിനായി ഒരു പുനർമൂല്യനിർണ്ണയവും പണമായോ ഷെയറുകളുടെ ഭാഗമോ ആയ നഷ്ടത്തിന് അധിക നഷ്ടപരിഹാരം ആവശ്യപ്പെടാൻ വിൽപ്പനക്കാരൻ ബാധ്യസ്ഥനാണ്. സ്വന്തം പണം ഉപയോഗിച്ച് ഓഹരി വാങ്ങിയവർക്കും ഇത് ബാധകമാണ്. ഒരു വിപണി തകർച്ചയുണ്ടായാൽ, അവൻ അതിശയകരമായ പണത്തിന് വിലകുറഞ്ഞ പേപ്പറുകൾ വാങ്ങി, വീണ്ടും വിൽക്കുമ്പോൾ, അവന്റെ നഷ്ടം നികത്താൻ കഴിയില്ല. അത്തരം കേസുകളിൽ നിന്ന് വാങ്ങുന്നവരെ നിയമം സംരക്ഷിക്കുന്നു, അതിനാൽ അവർക്ക് ഒരു പുനർമൂല്യനിർണയം ആവശ്യപ്പെടാനും അവരുടെ പണം തിരികെ നൽകാനും നാശനഷ്ടങ്ങൾ നികത്താനും അവർക്ക് അവകാശമുണ്ട്. അപകടസാധ്യതകളിൽ നിന്നുള്ള സംരക്ഷണത്തിനുള്ള മറ്റൊരു മാർഗ്ഗമാണ് മാർജിൻ സംഭാവനകൾ. അതേ സമയം, കക്ഷികളിൽ ഒരാൾ അകാല പേയ്മെന്റ് നടത്തുന്നു, അതിനാൽ ഇടപാടിന്റെ രണ്ടാം ഭാഗത്തെ ബാധ്യതകൾ മറ്റേ കക്ഷിക്ക് നിരസിക്കാൻ കഴിയില്ല. ഈ സാഹചര്യത്തിൽ, മാർജിൻ പേയ്‌മെന്റ് അവസാന ഭാഗത്തെ മുൻകൂർ ഡെലിവറിയോ മുൻകൂർ പേയ്‌മെന്റോ അല്ല.

REPO പുനർമൂല്യനിർണയം

REPO കരാറിൽ ഉയർന്നതും താഴ്ന്നതുമായ പുനർമൂല്യനിർണയം ഉണ്ടായിരിക്കണം. സെക്യൂരിറ്റികളുടെ വില അനുവദനീയമായ നിലവാരത്തേക്കാൾ ഉയർന്നാൽ ഉയർന്ന മൂല്യനിർണയം നടത്താൻ ഓഹരി ഉടമയ്ക്ക് അവകാശമുണ്ട്.
സെക്യൂരിറ്റികൾ വാങ്ങിയ വ്യക്തിക്ക് മാത്രമേ താഴ്ന്ന പുനർമൂല്യനിർണയം നടത്താൻ കഴിയൂ. വിപണി തകരുകയും സെക്യൂരിറ്റികളുടെ മൂല്യം നഷ്ടപ്പെടുകയും ചെയ്യുന്ന നിമിഷത്തിലാണ് ഇത് സംഭവിക്കുന്നത്. മാർജിൻ കമ്മി അനുവദനീയമായ പരിധിയിൽ എത്തുകയോ അതിലധികമോ ആയിരിക്കണം. ഈ സാഹചര്യത്തിൽ, സെക്യൂരിറ്റികൾ വാങ്ങുന്നയാൾ വിൽപ്പനക്കാരനോട് ചെലവ് തിരികെ നൽകണമെന്ന് ആവശ്യപ്പെട്ടേക്കാം.

ഒരു റിപ്പോയുടെ സമാപനത്തിന് മുമ്പ്, വിലയുടെ വളർച്ചയും അതിന്റെ ഇടിവും ഏത് നിമിഷത്തിലായിരിക്കുമെന്ന് പാർട്ടികൾ സമ്മതിക്കുന്നു, കൂടാതെ കമ്മിയും അധിക മാർജിനും കണക്കാക്കുകയും ചെയ്യുന്നു.

പുനർമൂല്യനിർണ്ണയത്തിനുള്ള സമയം വരുമ്പോൾ, തുടർനടപടികളെക്കുറിച്ച് ഇരു കക്ഷികളും പരസ്പരം യോജിക്കുന്നു. അവർ പുനർമൂല്യനിർണയം നടത്തിയേക്കില്ല, എന്നാൽ ഷെഡ്യൂളിന് മുമ്പായി REPO ഇടപാടിന്റെ രണ്ടാമത്തെ പ്രവർത്തനം നടത്തുക: ഒരാൾ ഓഹരികൾ വിൽക്കുന്നു, രണ്ടാമത്തേത് പലിശ സഹിതം വാങ്ങുന്നു. പലിശ കരാറിൽ വ്യക്തമാക്കിയിട്ടുള്ളതിൽ നിന്ന് തികച്ചും വ്യത്യസ്തമായിരിക്കും, ഓഹരികളുടെ വളർച്ചയിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായിരിക്കും. REPO പൂർത്തിയാക്കിയ ശേഷം, സെക്യൂരിറ്റികളുടെ പുതിയ വിലകളും ഇടപാടിന്റെ നേരത്തെയുള്ള അവസാനവും കണക്കിലെടുത്ത് കക്ഷികൾക്ക് ഒരു പുതിയ കരാർ ഉണ്ടാക്കാം. വിലകൾ മാറുമ്പോഴും പുനർമൂല്യനിർണ്ണയത്തിലും തികച്ചും വ്യത്യസ്തമായ ഒരു പെരുമാറ്റരീതിയുണ്ട്. ഏറ്റവും കൂടുതൽ നഷ്ടം നേരിട്ട പാർട്ടിക്ക് ഓഹരികളുടെയും പണത്തിന്റെയും ഒരു ഭാഗത്തിന്റെ രൂപത്തിൽ മാർജിൻ സംഭാവനകൾ നൽകണമെന്ന് ആവശ്യപ്പെട്ടേക്കാം. സെക്യൂരിറ്റികളിലല്ല, ഒരു മോണിറ്ററി യൂണിറ്റിലാണ് പണമടച്ചതെങ്കിൽ, പലിശ ഈടാക്കും. നിങ്ങൾക്ക് മുഴുവൻ തുകയും പലിശ സഹിതം തിരികെ നൽകാം. സെക്യൂരിറ്റികൾക്കും ഇത് ബാധകമാണ്.

സെൻട്രൽ ബാങ്കിന്റെ ഉദാഹരണത്തിൽ REPO കരാറിന്റെ പുനർമൂല്യനിർണയം

ബാങ്ക് ഓഫ് റഷ്യയിൽ സെക്യൂരിറ്റികൾ എങ്ങനെ പുനർമൂല്യനിർണയം നടത്തുന്നുവെന്ന് നോക്കാം. REPO കരാറിന്റെ കാലയളവിൽ, ബാങ്ക് എല്ലാ ദിവസവും പണയം വച്ച സെക്യൂരിറ്റികൾ പുനർമൂല്യനിർണയം നടത്തുന്നു. പുനർമൂല്യനിർണയത്തിന് ശേഷം, എന്റിറ്റി ഡിസ്കൗണ്ടുകൾക്ക് മുകളിലും താഴെയുമുള്ള പരിധികൾ നിശ്ചയിക്കുന്നു. ഈ കണക്കുകൂട്ടലുകൾക്ക് നന്ദി, സെക്യൂരിറ്റികൾക്കിടയിലുള്ള വിലയും കടം വാങ്ങുന്നയാൾ തിരികെ നൽകുന്ന മൊത്തം തുകയും നിർണ്ണയിക്കപ്പെടുന്നു. ഇതിന് നന്ദി, രണ്ട് കക്ഷികളും മെറ്റീരിയൽ നഷ്ടപരിഹാരം നൽകാനുള്ള ബാധ്യത ഒഴിവാക്കുന്നു. എന്നിരുന്നാലും, ലേലത്തിൽ REPO അവസാനിപ്പിക്കുകയും കിഴിവ് ഉയർന്ന പരിധി കവിയുകയും ചെയ്താൽ, കടം വാങ്ങുന്നയാളുടെ നഷ്ടം നികത്താൻ ബാങ്ക് ഓഫ് റഷ്യ ബാധ്യസ്ഥനാണ്. കിഴിവ് കുറഞ്ഞ പരിധി കടന്നാൽ, ബാങ്ക് പണത്തിന്റെ രൂപത്തിൽ നഷ്ടപരിഹാരം തിരികെ നൽകുന്നു. നിരവധി പ്രത്യേക സംവിധാനങ്ങൾ ഉപയോഗിച്ച് സംഘടിത ലേലത്തിൽ ഇല്ലാത്ത വ്യക്തികളാണ് REPO അവസാനിപ്പിച്ചതെങ്കിൽ, സംഭാവനകൾ പണമായി അടയ്ക്കാൻ ബാങ്ക് ബാധ്യസ്ഥരല്ല. ഒന്നാമതായി, കടബാധ്യതയുള്ള ബാങ്ക് സെക്യൂരിറ്റികൾ ഉപയോഗിച്ച് കടം വാങ്ങുന്നയാളുടെ നാശനഷ്ടങ്ങൾ കവർ ചെയ്യുന്നു. ബാങ്കിന് ആവശ്യമായ ഓഹരികൾ ഇല്ലെങ്കിൽ മാത്രമേ പണം ഇഷ്യൂ ചെയ്യൂ. ബ്ലൂംബെർഗ് സംവിധാനം ഉപയോഗിച്ചുള്ള ലേലത്തിൽ അവസാനിച്ചിട്ടില്ലാത്ത അത്തരം REPO-കൾക്ക് നിരവധി ഗുണങ്ങളുണ്ട്: പുനർമൂല്യനിർണയം നടത്തുന്നത് ഓരോ ഇടപാടിനും വെവ്വേറെയല്ല, മറിച്ച് ബാങ്ക് ഓഫ് റഷ്യ പകൽ സമയത്ത് നടത്തിയ മുഴുവൻ ഇടപാടുകൾക്കും ബാങ്ക് ഓഫ് റഷ്യയാണ്.

REPO കരാറിന്റെ നിർബന്ധിത നിബന്ധനകൾ

ഒരു കരാർ അവസാനിപ്പിക്കുമ്പോൾ, ഒരു കരാർ അവസാനിപ്പിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് രണ്ട് കക്ഷികളും നിരവധി നിബന്ധനകൾ ചർച്ച ചെയ്യേണ്ടതുണ്ട്. REPO-യുടെ മുൻവ്യവസ്ഥകൾ ഇവയാണ്:

1. സെക്യൂരിറ്റികളുടെ മൂല്യം വീണ്ടും വിലയിരുത്താനുള്ള സാധ്യത . സംഭവങ്ങളും കൂടുതൽ പ്രശ്നങ്ങളും ഒഴിവാക്കുന്നതിന് കരാറിൽ ഈ വ്യവസ്ഥ ഉൾപ്പെടുത്തേണ്ടത് ആവശ്യമാണ്.
2. ഒരു ഇടപാടിൽ ഏർപ്പെടുന്ന രണ്ട് കക്ഷികളുടെയും നിയമപരമായ നില . ഒരു കരാർ അവസാനിപ്പിക്കുമ്പോൾ, ഒരു പൊതു ഉടമ്പടി അവസാനിപ്പിക്കണോ അതോ ഓരോ കക്ഷിയും സ്വന്തം പേരിൽ ഒരു കരാർ അവസാനിപ്പിക്കണോ എന്ന് കക്ഷികൾ പരസ്പരം സമ്മതിക്കുന്നു.

റഷ്യയിലെ REPO

നിക്ഷേപ ഫണ്ട് ഷെയറുകൾ, സർട്ടിഫിക്കറ്റുകൾ, പേപ്പറുകൾ, ഷെയറുകൾ – സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ചിൽ കുറച്ച് മൂല്യമുള്ള എല്ലാം സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ചിലെ ട്രേഡിങ്ങിനുള്ള ഉപകരണങ്ങളായി മാറുന്നു. ഒരു വ്യക്തിക്കും നിയമപരമായ സ്ഥാപനത്തിനും ഇടയിലാണ് REPO അവസാനിപ്പിക്കുന്നത്, അതാണെങ്കിൽ: ഒരു ബ്രോക്കർ, ഡീലർ, ഡിപ്പോസിറ്ററി, ക്ലിയറിംഗ് കമ്പനി, ക്രെഡിറ്റ് സ്ഥാപനം. രണ്ട് വ്യക്തികൾക്ക് ഒരു ഇടപാടിൽ ഏർപ്പെടാൻ കഴിയില്ല
https://www.moex.com/s968 എന്ന വിലാസത്തിൽ മോസ്കോ സ്റ്റോക്ക് എക്‌സ്‌ചേഞ്ചിൽ ബാങ്ക് ഓഫ് റഷ്യയുമായി REPO-യെ കുറിച്ച് കൂടുതൽ:
പല സാമ്പത്തിക ഇടപാടുകളിലും REPO ഇടപാടുകൾ ഉണ്ട്. ഇത് ഒരു ഹ്രസ്വകാല വായ്പയാണ്, അതിൽ കൊളാറ്ററൽ ഇഷ്യൂ ചെയ്യുന്നു, സാധാരണയായി സ്റ്റോക്കുകൾ അല്ലെങ്കിൽ ബോണ്ടുകൾ (സെക്യൂരിറ്റികൾ).

ഒരു REPO ഇടപാടിന്റെ ഉദാഹരണം

ബ്രോക്കറും ട്രേഡിംഗിൽ ഏർപ്പെട്ടിരിക്കുന്ന വ്യക്തിയും 09/23/2021-ന് ഒരു ഫോർവേഡ് REPO ഇടപാടിൽ ഏർപ്പെട്ടു. ഇടപാടിന്റെ ആദ്യ ഘട്ടത്തിൽ, വ്യാപാരി ഒരു പ്രകൃതിവിഭവ കമ്പനിയുടെ 1,000 ഷെയറുകളുടെ ഒരു പാക്കേജ് ഒരു ബ്രോക്കർക്ക് വിൽക്കുകയും അവർക്ക് 300,000 റുബിളുകൾ ലഭിക്കുകയും ചെയ്തു. REPO യുടെ ആദ്യ ഭാഗത്തിലെ ഓരോ ഓഹരിയുടെയും വില 300 റുബിളായിരുന്നു. 10/25/2021 ന് 303,160 റൂബിളുകൾക്ക് വിൽപ്പനക്കാരൻ തന്റെ ഓഹരികൾ തിരികെ വാങ്ങുമെന്ന് കരാർ പറയുന്നു. മാസാവസാനം ഓരോ ഓഹരിയുടെയും പലിശ 3.16 റുബിളാണ്. തൽഫലമായി, വ്യാപാരി 3,160 റൂബിൾസ് അല്ലെങ്കിൽ പ്രതിവർഷം 12% മാത്രം നൽകി. ഈ ഇടപാട് നേരിട്ടുള്ളതാണ്, കാരണം ഓഹരികൾ അവരുടെ ഉടമ തിരികെ നൽകി. ഈ ഉദാഹരണത്തെ അടിസ്ഥാനമാക്കി, ക്ലയന്റ് ഒരു നിശ്ചിത കമ്പനിയുടെ 1,000 ഷെയറുകൾ 20% കിഴിവിൽ വിറ്റത് വിലക്കയറ്റത്തിൽ നിന്ന് സംരക്ഷിക്കാൻ വ്യക്തമാണ്. ഇടപാട് നടത്തിയ കാലയളവ് 24.09 – 25.10. ഈ കാലയളവിൽ, ഒരു തിരുത്തൽ ഉണ്ടായി, കമ്പനിയുടെ ഓഹരികൾ 28.09-ന് ഇതിനകം ഒരു ഷെയറിന് 309 റൂബിൾസ് വിലയായി തുടങ്ങി. വാണിജ്യ ബാങ്കുകളിലെ പണം പിന്തുണയ്ക്കുന്നതിനായി റഷ്യയിലെ ബാങ്കുകൾ ഈ പ്രവർത്തനങ്ങൾ നടത്തുന്നു. ഇത് ചെയ്യുന്നതിന്, സെൻട്രൽ ബാങ്ക് REPO-യെ സെക്യൂരിറ്റികൾ വിൽക്കുന്നതിനും വാങ്ങുന്നതിനുമുള്ള ഒരു ഇടപാട് എന്ന് വിളിക്കുന്നു, ഒരു നിശ്ചിത തീയതിയിൽ നിർബന്ധിത റീപർച്ചേസ് അല്ലെങ്കിൽ വിൽപ്പന. അത്തരമൊരു ഇടപാട് നടത്താൻ, സെൻട്രൽ ബാങ്കിന്റെ ഔദ്യോഗിക വെബ്‌സൈറ്റിൽ REPO വഴി തൽക്ഷണം വാങ്ങുന്നതിനും വിൽക്കുന്നതിനും തയ്യാറായ ഷെയറുകളുടെ ഒരു ലിസ്റ്റ് ഉണ്ട്. അത്തരം ഇടപാടുകളുടെ തീയതികളും ഫലങ്ങളും ഇതിൽ അടങ്ങിയിരിക്കുന്നു. REPO വഴി തൽക്ഷണ വാങ്ങലിനും വിൽപ്പനയ്ക്കും തയ്യാറാണ്. അത്തരം ഇടപാടുകളുടെ തീയതികളും ഫലങ്ങളും ഇതിൽ അടങ്ങിയിരിക്കുന്നു. REPO വഴി തൽക്ഷണ വാങ്ങലിനും വിൽപ്പനയ്ക്കും തയ്യാറാണ്. അത്തരം ഇടപാടുകളുടെ തീയതികളും ഫലങ്ങളും ഇതിൽ അടങ്ങിയിരിക്കുന്നു.
മുഴുവൻ ലിസ്റ്റും https://www.cbr.ru/hd_base/infodirectreporub/ എന്നതിൽ ലഭ്യമാണ്, ഇപ്പോൾ പലരും ഹ്രസ്വകാല REPO ഉപയോഗിക്കുന്നു. മാർക്കറ്റിലെ വ്യാപാരത്തിലാണ് പ്രവർത്തനങ്ങൾ നടത്തുന്നത്. അവരുടെ സഹായത്തോടെ, നിക്ഷേപകരും വ്യാപാരികളും ഷോർട്ട് പൊസിഷനുകൾ തുറക്കുകയും തങ്ങളുടേതല്ലാത്ത ഓഹരികൾ വിൽക്കുകയും ചെയ്യുന്നു. ബ്രോക്കർ ഒരു റിപ്പോ വഴി നിക്ഷേപ പോർട്ട്‌ഫോളിയോ കടം വാങ്ങുകയും എല്ലാ സെക്യൂരിറ്റികളും വിൽക്കുകയും ചെയ്യുന്നു. ലഭിച്ച പണം മറ്റ് സെക്യൂരിറ്റികളിൽ നിക്ഷേപിക്കുന്നു, അവയുടെ വില ഉയരുമ്പോൾ, വ്യക്തിക്ക് അവന്റെ ലാഭം ലഭിക്കും, കടം വാങ്ങുന്നയാളുടെ വിറ്റ സെക്യൂരിറ്റികൾ തിരികെ വാങ്ങുകയും നിക്ഷേപ പോർട്ട്ഫോളിയോ തിരികെ നൽകുകയും ചെയ്യുന്നു. വർധിച്ച ഓഹരികളിൽ നിന്നുള്ള അറ്റാദായം ഓഹരി വിറ്റ വ്യാപാരിയുടെ പക്കലായിരിക്കും.