Transacción repo en palabras simples, como funciona, cales son os beneficios do acordo

Que é un acordo de recompra e como funciona un acordo de recompra? No mundo financeiro realízanse moitas transaccións diferentes, compravenda, troco (troco). Entre elas están as operacións REPO (pacto de recompra), que prevén un préstamo a curto prazo, seguido do rescate de activos financeiros. Tal transacción é semellante a un préstamo nunha casa de penhores, só que alí o mutuários non recibe intereses do préstamo, pero dá o diñeiro gañado con tanto esforzo para devolver o seu.
REPO é algo necesario no mundo do intercambio financeiro. Grazas a este tipo de transaccións, millóns de comerciantes de todo o mundo atopan diñeiro para comprar títulos, que consideran rendibles. É tan fácil concluír un repo, o que se necesita para iso e que factores hai que ter en conta ao elaborar un acordo: neste artigo revelaranse todas as trampas.

Operación REPO

Unha operación repo é un acordo para a compra e venda de activos financeiros con obriga de recompra. Como regra xeral, as transaccións realízanse pola noite e os reembolsos realízanse á mañá ou ao día seguinte. Noutras palabras, trátase dun préstamo a curto prazo con garantía en forma de activos financeiros: accións, bonos. As vantaxes dun REPO son factores para ambos os dous lados da transacción:

1. O vendedor , a maioría das veces un comerciante, recibe fondos sen burocracia bancaria.
2. O comprador , xeralmente un corretor , inviste a unha taxa fixa e un risco mínimo.

Cando se aplican as transaccións REPO?

O investidor realiza unha transacción só cunha persoa xurídica. A maioría das veces actúa como comprador: corredor, banco, xestor, comerciante, etc. Con varios tipos de negociación, a débeda convértese nunha necesidade. Por regra xeral, estes son:

1. A retirada de marxe de fondos é unha retirada de diñeiro na que as accións e outros títulos xogan un papel importante.
2. Negociación de marxe – transferencia de posición.
3. Treyderstvo no mercado co axente central.

Como funciona un acordo de repos ao retirar diñeiro

Moitas persoas xurídicas prestan diñeiro tomando bonos, accións e outros títulos para si. O diñeiro do préstamo retírase a unha conta persoal para uso persoal. A cantidade máxima de diñeiro emitida para unha persoa é igual ao valor dun título cunha taxa de risco inicial: un desconto. Valores admitidos
no mercado de repos [/ caption]

A orde da transacción

Ao principio, elabórase un acordo que consta de dúas partes: En base a este documento, o vendedor transfire os activos financeiros ao comprador, o vendedor comprométese a aceptalos na data anunciada e a pagar o importe acordado.
O día estipulado polo acordo, o investidor devolve as accións ao vendedor e paga unha comisión. A remuneración pode diferir do valor inicial dos activos financeiros en bolsa. REPO realiza dúas transaccións á vez: en valores e un contrato forward.

Clasificacións de repos: adiante e inverso

Hoxe existen dous tipos de transaccións: REPO directa e inversa.

1. As operacións REPO directas implican: a persoa que tomou prestado o diñeiro recompra as súas accións o día especificado.
2. Os REPO inversos difiren significativamente da transacción anterior: o investidor recibe o obxecto do acordo durante un tempo e paga o importe total por iso. Ao final da transacción, devolve o papel, recibindo o importe acordado.

Hai varios tipos de ofertas segundo o período de validez:

1. Intradía : o comercio realízase durante o día.
2. Negociar cada dúas noites : un intercambio comeza un día e remata ao seguinte.
3. Existente : o prazo da transacción pode prolongarse durante un mes. Con este tipo de acordo, o acordo é válido ata unha data determinada, ten unha data fixa para a última parte do acordo.
4. Aberto : non se fixou o prazo para a segunda parte do REPO.

Por exemplo, un comerciante teórico que necesita diñeiro fixo un repo inverso. Unha persoa xurídica actuou como prestamista. 
O comerciante tiña 3.000 accións vendidas por 3 millóns de dólares, aínda que valían 3.500.000. En base ao contrato de repo, o prazo foi fixado para un mes.
Despois deste tempo, o comerciante retira as súas accións e paga unha cantidade adicional enriba do principal. Como resultado, un mes despois tomou as accións por 3 millóns 200 mil. 200 mil – a porcentaxe que aumentou durante o mes de uso do diñeiro do corredor.Moita xente compara un repo cunha casa de penhores. O prestatario tamén vende un artigo caro e despois dun mes devolve o seu artigo pagando xuros. Se unha persoa non vén por títulos, entón o corredor que emitiu o repo pode vendelos, xa que as cousas véndense nas casas de penhores. Como funcionan as transaccións de repos e inverso: explicación en vídeo do acordo de compra: https://youtu.be/p8Lx2dIUUj4

Como recibir dividendos sobre accións comprometidas?

Se a lista dos que deben recibir dividendos se determina durante o período de repos, entón todo o diñeiro recibido dos dividendos vai completamente ao vendedor, porque é o propietario oficial dos títulos, aínda que sexa temporal. Pero a lei “No mercado de valores” protexe aos vendedores de accións. No caso de recibir dividendos das accións pignoradas, o comprador debe transferir este diñeiro ao vendedor. Se decide gardalos para si, entón o importe do rescate dos títulos comezará a diminuír debido aos dividendos asignados.

Ao mesmo tempo, o vendedor de valores tamén ten unha serie de prohibicións. Durante o período de transacción, non poderá participar na xunta de accionistas, nin tampouco recurso contra as súas decisións e operacións da sociedade anónima.

Que é un acordo de repo, o que un investidor e un comerciante deben saber: https://youtu.be/u38hZgb5dIo

Riscos baixo o acordo de repo

O principal perigo durante tales transaccións é o incumprimento da segunda parte do contrato. Ás veces, o vendedor de accións non ten fondos suficientes para comprar de volta as súas accións. Entón o comprador véndeos e recupera completamente a perda. A situación é máis terrible para os comerciantes cando o vendedor regresou un mes despois con diñeiro e intereses, e quen comprou a carteira xa a vendeu. Adoita ocorrer que ambos intermediarios na transacción se negan a cumprir a segunda parte do contrato. Isto ocorre a miúdo cando unha acción repunta ou baixa de valor. Debido a isto, existe o risco de volatilidade do mercado, polo que unha das partes rexeitará cumprir as súas obrigas, porque no contrato está escrito un importe e os títulos poden superar este prezo ou comezarán a custar sen rendibilidade. barato.

Como reducir os riscos

Hai dúas formas de mitigar os riscos: desconto e prima. O desconto é a diferenza entre o prezo das accións pignoradas no mercado e o diñeiro especificado no acordo de repo. No caso do investidor de exemplo, pódese ver que as accións valen moito máis que a cantidade que lle devolverá ao corredor con intereses. Polo tanto, ten motivos para recomprar estas accións, mesmo cunha prima. Este tipo de desconto denomínase “inicial”. O tamaño do desconto calcúlase como unha porcentaxe e depende directamente da estabilidade das accións. Se un comerciante puxo fichas azules estables
, entón a porcentaxe de desconto será inferior á dunha empresa menos estable. A taxa de compensación é outra forma de protexerse ao facer unha transacción de repos. Trátase de diñeiro, ou títulos, que o comerciante transfire ao corredor, ou viceversa, se o prezo dos títulos comprometidos cambiou drasticamente. Trátase da libre execución da cláusula segunda do convenio para reducir os riscos de impago.
Xestión de riscos [/ título] Para evitar litixios e outros problemas, é necesario prescribir obrigas adicionais no REPO para ambas as partes en caso de variación brusca do prezo das accións. Neste caso, os que entraron na transacción están obrigados a revalorizar e, en función desta, modificar o prezo de compra orixinal, ou recargo. Cando o prezo dunha acción aumenta, o vendedor está obrigado a esixir unha revalorización e unha compensación adicional polas perdas en metálico ou en parte das accións para obter máis beneficios. O mesmo aplícase a aqueles que compraron accións polo seu propio diñeiro. No caso de que se produza un colapso do mercado, resultará que comprou títulos baratos por diñeiro fabuloso e, tras a súa revenda, non poderá compensar as súas perdas. A lei protexe aos compradores destes casos e, polo tanto, teñen dereito a esixir unha revalorización e devolver o seu diñeiro para compensar o dano.Os depósitos de tipo marxe son outro método de protección contra o risco. Neste caso, unha das partes realiza un pagamento anticipado para que a outra parte non poida negarse a comprometerse coa segunda parte da transacción. Neste caso, a achega de marxe non é unha preentrega da parte final nin un anticipo.

Revalorización do repo

A revalorización superior e inferior debe estar presente no acordo de repo. O propietario das accións ten dereito a realizar unha revalorización superior se o prezo dos títulos superou o nivel permitido.
A menor revalorización só a pode realizar a persoa que comprou os títulos. Isto ocorre no momento no que o mercado cae e os títulos perden o seu valor. O déficit de marxe debe alcanzar ou superar a liña permitida. Neste caso, a persoa que comprou os valores poderá esixir ao vendedor o reembolso dos custos.

Antes de concluír un repo, as partes acordan o momento en que o prezo subirá e baixará, e calculan o déficit e o exceso de marxe.

Cando chegue o momento da revalorización, ambas as partes acordan novas accións. É posible que non realicen a revalorización, pero completen o segundo acto da operación de repo antes do previsto: un vende accións e o outro cómpraas con intereses. O interese será completamente diferente ao indicado no contrato e variará en función do crecemento das accións. Tras a finalización do REPO, as partes poden elaborar un novo acordo, tendo en conta os novos prezos dos títulos e o peche anticipado da transacción. Hai unha liña de comportamento completamente diferente con cambios de prezos e revalorización. A parte que sufriu máis perdas poderá esixir o pago de achegas de marxe en forma de parte de accións e efectivo. Se o pago se fixo nunha unidade monetaria, e non en títulos, entón cóbrase intereses. Tamén podes devolver o importe total con intereses. O mesmo aplícase aos títulos.

Revalorización dun acordo de repo no exemplo do Banco Central

Vexamos como se realiza a revalorización dos títulos no Banco de Rusia. Durante a vixencia do acordo de repo, o banco revaloriza todos os días os títulos pignorados. Tras a revalorización, a entidade fixa os límites superior e inferior para os descontos. Grazas a estes cálculos, o prezo determínase entre os títulos e o importe total que devolverá o prestatario. Grazas a iso, ambas as partes evitan a obriga de pagar os danos materiais. Non obstante, o Banco de Rusia está obrigado a compensar as perdas do prestatario se o REPO concluíuse na poxa e o desconto superou o límite superior. Se o desconto supera o límite inferior, o Banco devolve a compensación en forma de diñeiro. Se o REPO foi celebrado por persoas que non participan no comercio organizado mediante unha serie de sistemas especiais, entón o Banco queda eximido da obriga de pagar contribucións en metálico.En primeiro lugar, o banco adeudado cobre o dano ao prestatario con títulos. O diñeiro só se emite se o banco non ten o número necesario de accións. Tales REPO, celebrados fóra da negociación mediante o sistema Bloomberg, teñen unha serie de vantaxes: o Banco de Rusia non o revaloriza por separado para cada transacción, senón para toda a serie de transaccións realizadas polo Banco de Rusia durante o día.

Condicións obrigatorias do acordo de repo

Ao concluír un acordo, ambas as partes deben negociar unha serie de condicións antes de chegar a un acordo. As condicións obrigatorias do repos son:

1. Posibilidade de revalorizar o valor dos títulos . É necesario engadir esta cláusula ao convenio para evitar incidencias e problemas posteriores.
2. A condición xurídica de ambas as partes que realizan unha transacción . Ao celebrar un acordo, as partes acordan entre elas se se celebrará un convenio xeral ou un acordo de cada unha das partes no seu propio nome.

REPO en Rusia

Os instrumentos para negociar na bolsa de valores son accións dun fondo de investimento, certificados, títulos, accións, todo o que teña algún valor na bolsa. Un repo conclúese entre unha persoa e unha persoa xurídica, se é: corredor, comerciante, depositario, empresa de compensación, entidade de crédito. Dúas persoas non poden concluír un acordo.
Máis detalles sobre REPO co Banco de Rusia na Bolsa de Moscova en https://www.moex.com/s968:
En moitas transaccións financeiras, hai transaccións REPO. Trátase dun préstamo a curto prazo no que se emiten garantías, normalmente accións ou bonos (valores).

Un exemplo de transacción repo

O corredor e o comerciante realizaron unha transacción de repo a futuro o 23 de setembro de 2021. Na primeira parte da transacción, o comerciante vendeu unha participación con 1.000 accións dunha empresa de recursos naturais a un corredor e recibiu 300.000 rublos por eles. O prezo de cada acción na primeira parte do REPO foi de 300 RUB. O acordo establece que o vendedor comprométese a recomprar as súas accións o 25/10/2021 por 303.160 RUB. A porcentaxe de cada acción a finais de mes era de 3, 16 rublos. Como resultado, o comerciante pagou só 3160 rublos, ou 12% ao ano. Esta transacción é directa, xa que as accións foron devoltas polo seu propietario. Con base neste exemplo, queda claro que o cliente vendeu 1000 accións dunha empresa en particular, cun desconto do 20 % para protexerse contra aumentos de prezos. O período no que se fixo o acordo 24.09 – 25.10.Durante este período, houbo unha corrección e as accións da empresa comezaron a custar 309 rublos por acción xa o 28 de setembro. Os bancos de Rusia realizan estas operacións para apoiar o diñeiro en bancos comerciais. Para iso, o Banco Central chama a REPO unha operación de compravenda de valores con reembolso ou venda obrigatoria nunha data determinada. Para realizar tal transacción no sitio web oficial do Banco Central, hai unha lista de accións listas para a compra / venda instantánea a través de REPO. Tamén contén as datas e os resultados de tales transaccións.listo para comprar/vender instantáneamente a través de REPO. Tamén contén as datas e os resultados de tales transaccións.listo para comprar/vender instantáneamente a través de REPO. Tamén contén as datas e os resultados de tales transaccións.
A lista completa pódese atopar en https://www.cbr.ru/hd_base/infodirectreporub/ Hoxe en día, moitas persoas usan transaccións de repos a curto prazo. As operacións realízanse na negociación no mercado. Coa súa axuda, os investimentos e comerciantes quedan en curto e venden accións que non posúen. O corredor simplemente presta a carteira de investimento mediante repo e vende todos os títulos. O diñeiro recibido invístese noutros títulos e, cando o prezo dos mesmos sobe, a persoa obtén o seu propio beneficio, volve mercar os títulos do prestatario vendidos e devolve a carteira de investimento. O beneficio neto das accións que subiron queda co comerciante que vendeu as accións.