Transakcja repo w prostych słowach, jak to działa, jakie są korzyści z umowy

Co to jest umowa odkupu i jak działa umowa repo? W świecie finansowym przeprowadza się wiele różnych transakcji, kupna i sprzedaży, wymiany (barter). Wśród nich są transakcje REPO (umowa odkupu), które przewidują udzielenie pożyczki krótkoterminowej, a następnie umorzenie aktywów finansowych. Taka transakcja jest podobna do pożyczki w lombardzie, tylko tam pożyczkobiorca nie otrzymuje odsetek od pożyczki, ale oddaje ciężko zarobione pieniądze na zwrot swojej rzeczy.
REPO to rzecz niezbędna w świecie giełdy finansowej. Dzięki tego typu transakcjom miliony traderów na całym świecie znajdują pieniądze na zakup papierów wartościowych, które uważają za opłacalne. Czy tak łatwo jest zawrzeć repo, co jest do tego potrzebne i jakie czynniki należy wziąć pod uwagę przy sporządzaniu umowy – wszystkie pułapki zostaną ujawnione w tym artykule.

Operacja REPO

Transakcja repo to umowa kupna i sprzedaży aktywów finansowych z obowiązkiem odkupu. Z reguły transakcje przeprowadzane są w nocy, a zwroty dokonywane są następnego dnia rano lub dnia. Innymi słowy jest to pożyczka krótkoterminowa z zabezpieczeniem w postaci aktywów finansowych: akcji, obligacji. Zaletami REPO są czynniki dla obu stron transakcji:

1. Sprzedawca , najczęściej trader, otrzymuje środki bez bankowej biurokracji.
2. Kupujący , zazwyczaj broker , inwestuje po stałym oprocentowaniu i minimalnym ryzyku.

Kiedy są stosowane transakcje REPO?

Inwestor zawiera transakcję wyłącznie z osobą prawną. Najczęściej występuje jako kupujący: broker, bank, menedżer, dealer itp. Przy kilku rodzajach handlu dług staje się koniecznością. Z reguły są to:

1. Wypłata środków z depozytu zabezpieczającego to wypłata pieniędzy, w której ogromną rolę odgrywają akcje i inne papiery wartościowe.
2. Handel depozytami zabezpieczającymi – transfer pozycji.
3. Handel rynkowy z Agentem Centralnym.

Jak działa umowa repo przy wypłacaniu pieniędzy

Wiele podmiotów prawnych pożycza pieniądze, biorąc dla siebie obligacje, akcje i inne papiery wartościowe. Pieniądze z pożyczki wypłacane są na konto osobiste do użytku osobistego. Maksymalna kwota pieniędzy wydana jednej osobie jest równa wartości jednego papieru wartościowego z początkową stopą ryzyka – dyskontem.
Papiery wartościowe dopuszczone do rynku repo [/ caption]

Kolejność transakcji

Na samym początku sporządzana jest umowa składająca się z dwóch części: Na podstawie tego dokumentu sprzedający przekazuje kupującemu aktywa finansowe, sprzedawca zobowiązuje się do ich przyjęcia w wyznaczonym terminie i zapłaty uzgodnionej kwoty.
W wyznaczonym umową dniu inwestor zwraca akcje sprzedającemu i uiszcza opłatę. Wynagrodzenie może różnić się od wartości początkowej aktywów finansowych na giełdzie. REPO przeprowadza jednocześnie dwie transakcje: papierami wartościowymi i kontraktem terminowym.

Klasyfikacje repo — do przodu i do tyłu

Obecnie istnieją dwa rodzaje transakcji: direct i reverse REPO.

1. Bezpośrednie transakcje REPO oznaczają: osoba, która pożyczyła pieniądze, odkupuje swoje akcje w określonym dniu.
2. Reverse REPO różnią się znacznie od poprzedniej transakcji – inwestor otrzymuje przedmiot umowy na czas i płaci za niego pełną kwotę. Po zakończeniu transakcji zwraca papier, otrzymując ustaloną kwotę.

Istnieje kilka rodzajów ofert w zależności od okresu ważności:

1. Intraday – handel odbywa się w ciągu dnia.
2. Transakcje co drugą noc – transakcja zaczyna się jednego dnia i kończy następnego.
3. Istniejące – termin transakcji może wydłużyć się o miesiąc. W przypadku tego typu transakcji transakcja jest ważna do określonej daty, ma ustaloną datę na ostatnią część transakcji.
4. Otwarte – termin drugiej części REPO nie został wyznaczony.

Na przykład, hipotetyczny przedsiębiorca potrzebujący pieniędzy dokonał transakcji odwrotnego repo. Jako pożyczkodawca działał podmiot prawny. 
Trader sprzedał 3000 akcji za 3 miliony dolarów, chociaż były warte 3 500 000. Na podstawie umowy repo termin został ustalony na miesiąc.
Po tym czasie przedsiębiorca wycofuje swoje akcje i wpłaca dodatkową kwotę do kapitału. W efekcie miesiąc później objął udziały za 3 mln 200 tys. 200 tys. – odsetek, jaki pojawił się w ciągu miesiąca korzystania z pieniędzy brokera.Wiele osób porównuje repo do lombardu. Pożyczkobiorca sprzedaje również drogi przedmiot i po miesiącu zwraca swój przedmiot płacąc odsetki. Jeśli ktoś nie przyjdzie po papiery wartościowe, to broker, który wystawił repo, może je sprzedać, ponieważ rzeczy sprzedawane są w lombardach. Jak działają transakcje Repo i Reverse Repo – wyjaśnienie wideo dotyczące umowy wykupu: https://youtu.be/p8Lx2dIUUj4

Jak otrzymać dywidendę od zastawionych akcji?

Jeśli lista tych, którzy powinni otrzymać dywidendę, zostanie ustalona w okresie repo, to wszystkie pieniądze otrzymane z dywidend trafiają w całości do sprzedającego, ponieważ jest on oficjalnym właścicielem papierów wartościowych, choć tymczasowym. Ale prawo „O rynku papierów wartościowych” chroni sprzedających akcje. W przypadku otrzymania dywidendy z zastawionych udziałów, kupujący musi przekazać te pieniądze sprzedającemu. Jeśli zdecyduje się zatrzymać je dla siebie, wówczas kwota wykupu papierów wartościowych zacznie się zmniejszać ze względu na przyznane dywidendy.

Jednocześnie sprzedający papiery wartościowe ma również szereg zakazów. W okresie transakcji nie może brać udziału w zgromadzeniu wspólników, a także nie może odwołać się od ich decyzji i transakcji spółki akcyjnej.

Co to jest umowa repo, co musi wiedzieć inwestor i trader: https://youtu.be/u38hZgb5dIo

Ryzyka wynikające z umowy repo

Głównym zagrożeniem podczas takich transakcji jest nieprzestrzeganie drugiej części umowy. Czasami sprzedający akcje nie ma wystarczających środków na odkupienie swoich akcji. Następnie kupujący je sprzedaje i całkowicie odzyskuje stratę. Sytuacja jest gorsza dla traderów, gdy sprzedawca wrócił miesiąc później z pieniędzmi i odsetkami, a ten, kto kupił portfel, już go sprzedał. Często zdarza się, że obaj pośrednicy w transakcji odmawiają wykonania drugiej części umowy. Dzieje się tak często, gdy kurs akcji rośnie lub traci na wartości. W związku z tym istnieje ryzyko zmienności rynku, w wyniku której jedna ze stron odmówi wywiązania się ze swoich zobowiązań, bo w umowie zapisana jest jedna kwota, a papiery wartościowe mogą tę cenę przekroczyć lub zaczną kosztować nieopłacalnie tani.

Jak zmniejszyć ryzyko

Istnieją dwa sposoby na ograniczenie ryzyka: dyskonto i premia. Dyskonto to różnica między ceną zastawionych akcji na rynku a kwotą określoną w umowie repo. W przypadku przykładowego inwestora widać, że akcje są warte znacznie więcej niż kwota, którą zwróci brokerowi z odsetkami. Dlatego ma motyw, by odkupić te akcje, nawet z premią. Ten rodzaj rabatu nazywa się „początkowym”. Wielkość rabatu wyliczana jest w procentach i bezpośrednio zależy od stabilności akcji. Jeśli trader położył stabilne
blue chipy, wówczas procent rabatu będzie mniejszy niż w przypadku mniej stabilnej firmy. Opłata kompensacyjna to kolejny sposób na zabezpieczenie się podczas dokonywania transakcji repo. Są to pieniądze lub papiery wartościowe, które trader przekazuje brokerowi lub odwrotnie, jeśli cena zastawionych papierów wartościowych zmieniła się dramatycznie. Jest to bezpłatne wykonanie drugiej klauzuli umowy w celu zmniejszenia ryzyka niewykonania zobowiązania. [identyfikator podpisu = „attachment_11676” align = „aligncenter” width = „675”]
Zarządzanie ryzykiem [/ caption] Aby uniknąć sporów sądowych i innych problemów, konieczne jest określenie dodatkowych zobowiązań w REPO dla obu stron na wypadek gwałtownej zmiany kursu akcji. W takim przypadku osoby, które zawarły transakcję, zobowiązane są do przeszacowania i na jej podstawie zmiany pierwotnej ceny zakupu lub dopłaty. Gdy cena akcji wzrośnie, sprzedający ma obowiązek zażądać rewaluacji i dodatkowego wyrównania strat w gotówce lub części akcji w celu uzyskania większego zysku. To samo dotyczy tych, którzy kupili akcje za własne pieniądze. W przypadku krachu na rynku okaże się, że kupił tanie papiery wartościowe za bajeczne pieniądze i po odsprzedaży nie będzie w stanie odrobić strat. Prawo chroni kupujących przed takimi przypadkami i dlatego mają oni prawo domagać się przeszacowania i zwrotu pieniędzy w celu naprawienia szkody.Inną metodą ochrony przed ryzykiem są depozyty typu depozyt zabezpieczający. W takim przypadku jedna ze stron dokonuje przedwczesnej płatności, aby druga strona nie mogła odmówić zobowiązania się do drugiej części transakcji. W tym przypadku wpłata marży nie jest przedpłatą za ostatnią część ani zaliczką.

Aktualizacja wyceny repo

W umowie repo musi znajdować się górna i dolna rewaluacja. Właściciel akcji ma prawo do przeszacowania od góry, jeżeli cena papierów wartościowych wzrośnie powyżej dozwolonego poziomu.
Niższej aktualizacji wyceny może dokonać tylko osoba, która kupiła papiery wartościowe. Dzieje się tak w momencie, gdy rynek się załamuje, a papiery wartościowe tracą na wartości. Deficyt marży musi osiągnąć lub przekroczyć dopuszczalną granicę. W takim przypadku nabywca papierów wartościowych może żądać od sprzedającego zwrotu kosztów.

Przed zawarciem repo strony uzgadniają moment, w którym cena wzrośnie i spadnie oraz wyliczają deficyt i nadwyżkę marży.

Kiedy przychodzi czas na ponowną ocenę, obie strony uzgadniają dalsze działania. Mogą nie dokonywać rewaluacji, ale przed terminem dokończyć drugą czynność transakcji repo: jeden sprzedaje akcje, a drugi kupuje je z odsetkami. Oprocentowanie będzie zupełnie inne niż wskazane w umowie i będzie się różnić od wzrostu udziałów. Po zakończeniu REPO strony mogą sporządzić nową umowę, uwzględniającą nowe ceny papierów wartościowych oraz wcześniejsze zamknięcie transakcji. Zupełnie inny sposób postępowania dotyczy zmian cen i rewaluacji. Strona, która poniosła najwięcej strat, może zażądać wniesienia wkładu zabezpieczającego w postaci części akcji i gotówki. Jeżeli płatność została dokonana w jednostce pieniężnej, a nie w papierach wartościowych, naliczane są odsetki. Możesz również zwrócić całą kwotę wraz z odsetkami. To samo dotyczy papierów wartościowych.

Rewaluacja umowy repo na przykładzie Banku Centralnego

Przyjrzyjmy się, jak w Banku Rosji przeprowadza się rewaluację papierów wartościowych. W trakcie trwania umowy repo bank codziennie dokonuje aktualizacji wyceny zastawionych papierów wartościowych. Po przeszacowaniu jednostka ustala górną i dolną granicę rabatów. Dzięki tym wyliczeniom cena ustalana jest między papierami wartościowymi a całkowitą kwotą, jaką pożyczkobiorca spłaci. Dzięki temu obie strony unikają obowiązku zapłaty odszkodowania materialnego. Bank Rosji jest jednak zobowiązany do zrekompensowania strat kredytobiorcy, jeśli REPO zostało zawarte na aukcji, a dyskonto przekroczyło górną granicę. Jeżeli dyskonto przekroczy dolny limit, Bank zwraca rekompensatę w formie pieniężnej. Jeżeli REPO zostało zawarte przez osoby nie będące w obrocie zorganizowanym przy wykorzystaniu kilku specjalnych systemów, wówczas Bank jest zwolniony z obowiązku opłacania składek w gotówce.Przede wszystkim należny bank pokrywa szkodę pożyczkobiorcy papierami wartościowymi. Pieniądze są emitowane tylko wtedy, gdy bank nie posiada wymaganej liczby akcji. Takie REPO, zawierane poza obrotem przy użyciu systemu Bloomberg, mają szereg zalet: Bank Rosji nie przeszacowuje jej osobno dla każdej transakcji, ale dla całej serii transakcji zrealizowanych przez Bank Rosji w ciągu dnia.

Obowiązkowe warunki umowy repo

Zawierając umowę, obie strony muszą wynegocjować szereg warunków przed zawarciem umowy. Obowiązkowe warunki repo to:

1. Możliwość ponownej wyceny wartości papierów wartościowych . Konieczne jest dodanie tej klauzuli do umowy, aby uniknąć incydentów i dalszych problemów.
2. Status prawny obu stron zawierających transakcję . Zawierając umowę, strony uzgadniają między sobą, czy zostanie zawarta umowa ogólna, czy też umowa każdej ze stron we własnym imieniu.

REPO w Rosji

Instrumentami obrotu na giełdzie są akcje funduszu inwestycyjnego, certyfikaty, papiery wartościowe, akcje – wszystko to, co ma jakąś wartość na giełdzie. Repo zawierane jest pomiędzy osobą a osobą prawną, jeśli jest to: broker, dealer, depozytariusz, firma rozliczeniowa, instytucja kredytowa. Dwie osoby nie mogą zawrzeć transakcji
Więcej szczegółów na temat REPO z Bankiem Rosji na moskiewskiej giełdzie pod adresem https://www.moex.com/s968:
W wielu transakcjach finansowych występują transakcje REPO. Jest to pożyczka krótkoterminowa, w której wystawiane jest zabezpieczenie, zwykle akcje lub obligacje (papiery wartościowe).

Przykład transakcji repo

Broker i trader zawarli transakcję forward repo 23 września 2021 r. W pierwszej części transakcji handlowiec sprzedał pośrednikowi pakiet 1000 akcji spółki surowcowej i otrzymał za nie 300 000 rubli. Cena za każdą akcję w pierwszej transzy REPO wyniosła 300 RUB. Umowa przewiduje, że sprzedający zobowiązuje się do ponownego odkupienia swoich udziałów w dniu 25.10.2021 za 303.160 RUB. Procent za każdą akcję na koniec miesiąca wynosił 3, 16 rubli. W rezultacie przedsiębiorca zapłacił tylko 3160 rubli, czyli 12% rocznie. Jest to transakcja bezpośrednia, ponieważ akcje zostały zwrócone przez ich właściciela. Na podstawie tego przykładu staje się jasne, że klient sprzedał 1000 akcji konkretnej firmy, wycenionych z 20% rabatem, aby zabezpieczyć się przed skokami cen. Okres zawarcia transakcji 24.09 – 25.10.W tym okresie nastąpiła korekta i już 28 września akcje spółki zaczęły kosztować 309 rubli za akcję. Banki Rosji przeprowadzają te operacje, aby wspierać gotówkę w bankach komercyjnych. W tym celu Bank Centralny nazywa REPO transakcją sprzedaży i kupna papierów wartościowych z obowiązkowym wykupem lub sprzedażą w określonym terminie. Aby przeprowadzić taką transakcję na oficjalnej stronie Banku Centralnego, znajduje się lista akcji, które są gotowe do natychmiastowego zakupu/sprzedaży poprzez REPO. Zawiera również daty i wyniki takich transakcji.gotowy do natychmiastowego zakupu / sprzedaży poprzez REPO. Zawiera również daty i wyniki takich transakcji.gotowy do natychmiastowego zakupu / sprzedaży poprzez REPO. Zawiera również daty i wyniki takich transakcji.
Całą listę można znaleźć na https://www.cbr.ru/hd_base/infodirectreporub/ Obecnie wiele osób korzysta z krótkoterminowych transakcji repo. Operacje przeprowadzane są w obrocie na rynku. Z ich pomocą inwestorzy i handlowcy zajmują pozycje krótkie i sprzedają akcje, których nie posiadają. Broker po prostu pożycza portfel inwestycyjny poprzez repo i sprzedaje wszystkie papiery wartościowe. Otrzymane pieniądze są inwestowane w inne papiery wartościowe, a gdy ich cena rośnie, osoba osiąga własny zysk, odkupuje odsprzedane papiery wartościowe pożyczkobiorcy i zwraca portfel inwestycyjny. Zysk netto z akcji, które wzrosły, pozostaje po stronie przedsiębiorcy, który sprzedał akcje.