Operazione repo in parole semplici, come funziona, quali sono i vantaggi dell’accordo

Che cos’è un contratto di riacquisto e come funziona un contratto di riacquisto? Nel mondo finanziario vengono effettuate molte transazioni diverse, compravendita, scambio (baratto). Tra queste vi sono le operazioni REPO (pronti contro termine), che prevedono un finanziamento a breve termine, seguito dal rimborso di attività finanziarie. Tale transazione è simile a un prestito presso un banco dei pegni, solo che lì il mutuatario non riceve interessi sul prestito, ma dà soldi sudati per restituire la sua cosa.
REPO è una cosa necessaria nel mondo dello scambio finanziario. Grazie a questo tipo di transazioni, milioni di trader in tutto il mondo trovano denaro per acquistare titoli, che considerano redditizi. È così facile concludere un repo, cosa è necessario per questo e quali fattori devono essere presi in considerazione quando si redige un accordo: tutte le insidie ​​saranno divulgate in questo articolo.

operazione REPO

Un’operazione di pronti contro termine è un contratto di acquisto e vendita di attività finanziarie con obbligo di riacquisto. Di norma, le transazioni vengono eseguite di notte e i rimborsi vengono effettuati la mattina o il giorno successivo. In altre parole, si tratta di un prestito a breve termine con garanzie collaterali sotto forma di attività finanziarie: azioni, obbligazioni. I vantaggi di un REPO sono fattori per entrambi i lati della transazione:

1. Il venditore , il più delle volte un trader, riceve fondi senza burocrazia bancaria.
2. L’acquirente , solitamente un broker , investe a tasso fisso e rischio minimo.

Quando vengono applicate le transazioni REPO?

L’investitore effettua una transazione solo con una persona giuridica. Il più delle volte agisce come acquirente: broker, banca, manager, dealer, ecc. Con diversi tipi di trading, il debito diventa una necessità. Di regola, questi sono:

1. Il prelievo del margine di fondi è un prelievo di denaro in cui azioni e altri titoli svolgono un ruolo enorme.
2. Trading a margine – trasferimento di posizione.
3. Negoziazione di mercato con un agente centrale.

Come funziona un contratto repo quando si preleva denaro

Molte persone giuridiche prestano denaro prendendo per sé obbligazioni, azioni e altri titoli. Il denaro del prestito viene prelevato su un conto personale per uso personale. L’importo massimo di denaro emesso per una persona è pari al valore di un titolo con un tasso di rischio iniziale – uno sconto.
Titoli ammessi al mercato dei pronti contro termine [/ caption]

L’ordine della transazione

All’inizio viene redatto un accordo, composto da due parti: sulla base di questo documento, il venditore trasferisce le attività finanziarie all’acquirente, il venditore si impegna ad accettarle alla data annunciata e a pagare l’importo concordato.
Nel giorno previsto dall’accordo, l’investitore restituisce le azioni al venditore e paga una commissione. La remunerazione può differire dal valore iniziale delle attività finanziarie in borsa. REPO effettua due operazioni contemporaneamente: in titoli e un contratto a termine.

Classificazioni dei pronti contro termine – Forward e Reverse

Oggi esistono due tipi di transazioni: REPO diretto e inverso.

1. Le operazioni REPO dirette implicano: la persona che ha preso in prestito il denaro riacquista le sue azioni nel giorno specificato.
2. I REPO inversi differiscono in modo significativo dalla transazione precedente: l’investitore riceve l’oggetto dell’accordo per un certo tempo e paga l’intero importo. Al termine della transazione, restituisce la carta, ricevendo l’importo concordato.

Esistono diversi tipi di offerte in base al periodo di validità:

1. Intraday : lo scambio avviene durante il giorno.
2. Affare a sere alterne : un’operazione inizia un giorno e termina il giorno successivo.
3. Esistente : la durata della transazione può estendersi per un mese. Con questo tipo di contratto, il contratto è valido fino a una certa data, ha una data fissa per l’ultima parte del contratto.
4. Aperta – non è stata fissata la scadenza per la seconda parte del REPO.

Ad esempio, un trader fittizio che ha bisogno di denaro ha stipulato un reverse repo. Una persona giuridica ha agito in qualità di prestatore. 
Il trader ha venduto 3.000 azioni per 3 milioni di dollari, anche se ne valevano 3.500.000. In base al contratto repo, la durata è stata fissata a un mese.
Trascorso questo tempo, il trader ritira le sue azioni e paga un importo aggiuntivo oltre al capitale. Di conseguenza, un mese dopo ha preso le azioni per 3 milioni e 200 mila. 200 mila – la percentuale che è emersa nel mese di utilizzo del denaro del broker.Molte persone paragonano un repo a un banco dei pegni. Il mutuatario vende anche un oggetto costoso e dopo un mese restituisce il suo oggetto pagando gli interessi. Se una persona non viene per i titoli, il broker che ha emesso il repo può venderli, poiché le cose vengono vendute nei banchi dei pegni. Come funzionano le transazioni Repo e Reverse Repo – Video esplicativo dell’accordo di buyout: https://youtu.be/p8Lx2dIUUj4

Come ricevere i dividendi sulle azioni date in pegno?

Se l’elenco di coloro che dovrebbero ricevere i dividendi è determinato durante il periodo di pronti contro termine, allora tutto il denaro ricevuto dai dividendi va completamente al venditore, perché è il proprietario ufficiale dei titoli, anche se temporaneo. Ma la legge “Sul mercato dei titoli” tutela i venditori di azioni. In caso di ricezione di dividendi dalle azioni impegnate, l’acquirente deve trasferire questo denaro al venditore. Se decide di tenerli per sé, l’importo del rimborso dei titoli inizierà a diminuire a causa dei dividendi assegnati.

Allo stesso tempo, il venditore di titoli ha anche una serie di divieti. Durante il periodo dell’operazione, non può partecipare all’assemblea dei soci, né può appellarsi contro le loro decisioni e operazioni della società per azioni.

Che cos’è un accordo repo, cosa devono sapere un investitore e un trader: https://youtu.be/u38hZgb5dIo

Rischi nell’ambito dell’accordo repo

Il pericolo principale durante tali transazioni è il mancato rispetto della seconda parte del contratto. A volte il venditore di azioni non ha fondi sufficienti per riacquistare le proprie azioni. Quindi l’acquirente li vende e recupera completamente la perdita. La situazione è più terribile per i trader quando il venditore è tornato un mese dopo con denaro e interessi e colui che ha acquistato il portafoglio lo ha già venduto. Accade spesso che entrambi gli intermediari nella transazione rifiutino di adempiere alla seconda parte del contratto. Questo accade spesso quando un titolo sale o scende di valore. Per questo motivo, esiste il rischio di volatilità del mercato, a causa della quale una delle parti si rifiuterà di adempiere ai propri obblighi, poiché un importo è scritto nel contratto e i titoli potrebbero superare questo prezzo o inizieranno a costare in modo non redditizio a buon mercato.

Come ridurre i rischi

Ci sono due modi per mitigare i rischi: sconto e premio. Lo sconto è la differenza tra il prezzo delle azioni impegnate sul mercato e il denaro specificato nell’accordo repo. Nel caso dell’investitore esempio, si può notare che le azioni valgono molto di più dell’importo che restituirà al broker con gli interessi. Pertanto, ha un motivo per riacquistare queste azioni, anche con un premio. Questo tipo di sconto è chiamato “iniziale”. L’entità dello sconto è calcolata in percentuale e dipende direttamente dalla stabilità delle azioni. Se un trader ha piazzato blue chips stabili
, allora la percentuale di sconto sarà inferiore a quella di un’azienda meno stabile. La commissione di compensazione è un altro modo per proteggersi quando si effettua una transazione repo. Si tratta di denaro, o titoli, che il trader trasferisce al broker, o viceversa, se il prezzo dei titoli impegnati è cambiato drasticamente. Si tratta della libera esecuzione della seconda clausola dell’accordo per ridurre i rischi di inadempimento.
Gestione del rischio [/ didascalia] Per evitare controversie e altri problemi, è necessario prescrivere obblighi aggiuntivi nel REPO per entrambe le parti in caso di brusca variazione del prezzo delle azioni. In questo caso, coloro che hanno stipulato la transazione sono obbligati a rivalutare e, sulla base di essa, modificare il prezzo di acquisto originario, o sovrapprezzo. Quando il prezzo di un’azione aumenta, il venditore è obbligato a chiedere una rivalutazione e un risarcimento aggiuntivo per le perdite in contanti o parte delle azioni al fine di ottenere maggiori profitti. Lo stesso vale per coloro che hanno acquistato azioni per i propri soldi. In caso di crollo del mercato, si scoprirà che ha acquistato titoli a basso costo per soldi favolosi e, al momento della rivendita, non sarà in grado di recuperare le sue perdite. La legge tutela gli acquirenti da tali casi e quindi hanno il diritto di chiedere una rivalutazione e restituire il proprio denaro per risarcire il danno.I depositi a margine sono un altro metodo di protezione dal rischio. In questo caso, una delle parti effettua un pagamento anticipato in modo che l’altra parte non possa rifiutarsi di impegnarsi nella seconda parte della transazione. In questo caso, il contributo di margine non è una preconsegna per la parte finale o un pagamento anticipato.

Rivalutazione del pronti contro termine

La rivalutazione superiore e inferiore deve essere presente nel contratto di pronti contro termine. Il possessore delle azioni ha il diritto di effettuare una rivalutazione superiore se il prezzo dei titoli è salito al di sopra del livello consentito.
La rivalutazione inferiore può essere effettuata solo da chi ha acquistato i titoli. Questo accade nel momento in cui il mercato crolla e i titoli perdono il loro valore. Il deficit di margine deve raggiungere o superare la linea ammissibile. In questo caso, la persona che ha acquistato i titoli può chiedere al venditore il rimborso delle spese.

Prima di concludere un repo, le parti si accordano sul momento in cui il prezzo salirà e scenderà, e calcolano il disavanzo e l’eccedenza del margine.

Quando arriva il momento della rivalutazione, entrambe le parti concordano ulteriori azioni. Non possono effettuare la rivalutazione, ma completare il secondo atto dell’operazione di pronti contro termine prima del previsto: uno vende le azioni e l’altro le acquista con gli interessi. L’interesse sarà completamente diverso da quanto indicato nel contratto e varierà dalla crescita delle azioni. Dopo il completamento del REPO, le parti possono stipulare un nuovo accordo, tenendo conto dei nuovi prezzi dei titoli e della chiusura anticipata dell’operazione. C’è una linea di comportamento completamente diversa con le variazioni di prezzo e la rivalutazione. La parte che ha subito la maggior parte delle perdite può richiedere il pagamento di contributi di margine sotto forma di una quota di azioni e denaro. Se il pagamento è stato effettuato in un’unità monetaria e non in titoli, vengono addebitati gli interessi. Puoi anche restituire l’intero importo con gli interessi. Lo stesso vale per i titoli.

Rivalutazione di un contratto di pronti contro termine sull’esempio della Banca Centrale

Diamo un’occhiata a come viene effettuata la rivalutazione dei titoli nella Banca di Russia. Durante la durata del contratto di pronti contro termine, la banca rivaluta giornalmente i titoli in pegno. Dopo la rivalutazione, l’entità fissa i limiti superiore e inferiore per gli sconti. Grazie a questi calcoli, il prezzo viene determinato tra i titoli e l’importo totale che il mutuatario rimborserà. Grazie a ciò, entrambe le parti evitano l’obbligo di risarcire i danni materiali. Tuttavia, la Banca di Russia è obbligata a compensare le perdite del mutuatario se il REPO è stato concluso all’asta e lo sconto ha superato il limite massimo. Se lo sconto supera il limite inferiore, la Banca restituisce un risarcimento in denaro. Se il REPO è stato concluso da soggetti non appartenenti all’attività di negoziazione organizzata utilizzando più sistemi speciali, la Banca è esonerata dall’obbligo di versare i contributi in denaro.Prima di tutto, la banca dovuta copre il danno al mutuatario con titoli. Il denaro viene emesso solo se la banca non ha il numero richiesto di azioni. Tali REPO, conclusi al di fuori delle negoziazioni tramite il sistema Bloomberg, presentano una serie di vantaggi: la Banca di Russia non lo rivaluta separatamente per ciascuna operazione, ma per l’intera serie di operazioni completate dalla Banca di Russia nel corso della giornata.

Termini obbligatori dell’accordo repo

Quando si conclude un accordo, entrambe le parti devono negoziare una serie di condizioni prima di concludere un accordo. Le condizioni obbligatorie per il pronti contro termine sono:

1. Possibilità di rivalutare il valore dei titoli . È necessario aggiungere questa clausola all’accordo per evitare incidenti e ulteriori problemi.
2. Lo status giuridico di entrambe le parti che concludono una transazione . Al momento della conclusione di un accordo, le parti concordano tra loro se verrà concluso un accordo generale o un accordo tra ciascuna parte a proprio nome.

REPO in Russia

Gli strumenti per la negoziazione in borsa sono azioni di un fondo di investimento, certificati, titoli, azioni – tutto ciò che ha un valore in borsa. Un repo è concluso tra una persona fisica e una persona giuridica, se si tratta di: broker, dealer, depositario, società di compensazione, istituto di credito. Due individui non possono concludere un accordo
Maggiori dettagli su REPO con la Banca di Russia alla Borsa di Mosca su https://www.moex.com/s968:
In molte transazioni finanziarie, ci sono transazioni REPO. Si tratta di un prestito a breve termine in cui vengono emesse garanzie collaterali, di solito azioni o obbligazioni (titoli).

Un esempio di operazione repo

Il broker e il trader hanno stipulato un’operazione di pronti contro termine il 23 settembre 2021. Nella prima parte della transazione, il commerciante ha venduto una quota con 1.000 azioni di una società di risorse naturali a un broker e ha ricevuto 300.000 rubli per loro. Il prezzo per ogni azione nella prima parte del REPO era RUB 300. L’accordo prevede che il venditore si impegna a riacquistare le sue azioni il 25/10/2021 per RUB 303.160. La percentuale per ogni azione alla fine del mese era di 3, 16 rubli. Di conseguenza, il commerciante ha pagato solo 3160 rubli, ovvero il 12% all’anno. Questa transazione è diretta, poiché le azioni sono state restituite dal loro proprietario. Sulla base di questo esempio, diventa chiaro che il cliente ha venduto 1000 azioni di una particolare società, con uno sconto del 20% per proteggersi dai picchi di prezzo. Il periodo in cui è stata effettuata l’operazione 24.09 – 25.10.Durante questo periodo, c’è stata una correzione e le azioni della società hanno iniziato a costare 309 rubli per azione già il 28 settembre. Le banche della Russia effettuano queste operazioni per supportare il denaro nelle banche commerciali. Per questo, la Banca Centrale chiama REPO un’operazione per la vendita e l’acquisto di titoli con un rimborso o una vendita obbligatoria a una data specifica. Per effettuare tale transazione sul sito web ufficiale della Banca centrale, c’è un elenco di azioni pronte per l’acquisto / vendita istantaneo tramite REPO. Contiene anche le date ei risultati di tali operazioni.pronto a comprare/vendere istantaneamente tramite REPO. Contiene anche le date ei risultati di tali operazioni.pronto a comprare/vendere istantaneamente tramite REPO. Contiene anche le date ei risultati di tali operazioni.
L’intero elenco può essere trovato su https://www.cbr.ru/hd_base/infodirectreporub/ Al giorno d’oggi, molte persone utilizzano transazioni repo a breve termine. Le operazioni sono effettuate in negoziazione sul mercato. Con il loro aiuto, investitori e trader vanno short e vendono azioni che non possiedono. Il broker presta semplicemente il portafoglio di investimento tramite repo e vende tutti i titoli. Il denaro ricevuto viene investito in altri titoli e quando il prezzo per questi aumenta, la persona realizza il proprio profitto, riacquista i titoli del mutuatario rivenduti e restituisce il portafoglio di investimento. L’utile netto delle azioni che sono aumentate rimane al trader che ha venduto le azioni.