ប្រតិបត្តិការ REPO ជាពាក្យសាមញ្ញ របៀបដែលវាដំណើរការ តើអ្វីជាអត្ថប្រយោជន៍នៃកិច្ចព្រមព្រៀង

តើកិច្ចព្រមព្រៀងទិញយកមកវិញគឺជាអ្វី ហើយតើកិច្ចព្រមព្រៀង REPO ដំណើរការយ៉ាងដូចម្តេច? នៅក្នុងពិភពហិរញ្ញវត្ថុ មានប្រតិបត្តិការផ្សេងៗគ្នាជាច្រើន ការទិញ លក់ ការផ្លាស់ប្តូរ (ដោះដូរ)។ ក្នុងចំនោមពួកគេមានប្រតិបត្តិការ REPO (កិច្ចព្រមព្រៀងទិញវិញ) ដែលផ្តល់ប្រាក់កម្ចីរយៈពេលខ្លី បន្តដោយការទិញមកវិញនូវទ្រព្យសម្បត្តិហិរញ្ញវត្ថុ។ ប្រតិបត្តិការបែបនេះគឺស្រដៀងទៅនឹងប្រាក់កម្ចីនៅហាងបញ្ចាំដែរ មានតែនៅទីនោះអ្នកខ្ចីមិនទទួលបានការប្រាក់ពីប្រាក់កម្ចីទេ ប៉ុន្តែផ្តល់ប្រាក់ពិបាករកដើម្បីប្រគល់វត្ថុរបស់គាត់វិញ។
REPO គឺជាវត្ថុចាំបាច់នៅក្នុងពិភពនៃការផ្លាស់ប្តូរហិរញ្ញវត្ថុ។ សូមអរគុណចំពោះប្រតិបត្តិការប្រភេទនេះ ពាណិជ្ជកររាប់លាននាក់នៅជុំវិញពិភពលោកស្វែងរកប្រាក់ដើម្បីទិញមូលបត្រដែលពួកគេមើលឃើញថាជាអត្ថប្រយោជន៍។ តើវាងាយស្រួលណាស់ក្នុងការសន្និដ្ឋាន REPO អ្វីដែលត្រូវការសម្រាប់ការនេះ និងកត្តាអ្វីខ្លះដែលត្រូវយកមកពិចារណានៅពេលបង្កើតកិច្ចព្រមព្រៀង – ភាពលំបាកទាំងអស់នឹងត្រូវបានបង្ហាញនៅក្នុងអត្ថបទនេះ។

ប្រតិបត្តិការ REPO

ប្រតិបត្តិការ REPO គឺជាកិច្ចសន្យាសម្រាប់ការលក់ និងទិញទ្រព្យសកម្មហិរញ្ញវត្ថុដែលមានកាតព្វកិច្ចក្នុងការទិញយកមកវិញ។ តាមក្បួនប្រតិបត្តិការត្រូវបានអនុវត្តនៅពេលយប់ហើយការត្រឡប់មកវិញត្រូវបានធ្វើឡើងនៅព្រឹកបន្ទាប់ឬពេលរសៀល។ ម្យ៉ាង​ទៀត​នេះ​គឺ​ជា​កម្ចី​រយៈពេល​ខ្លី ដោយ​មាន​វត្ថុ​បញ្ចាំ​ក្នុង​ទម្រង់​ជា​ទ្រព្យ​សកម្ម​ហិរញ្ញវត្ថុ៖ ភាគហ៊ុន មូលបត្របំណុល។ គុណសម្បត្តិនៃ REPO គឺជាកត្តាសម្រាប់ភាគីទាំងពីរនៃប្រតិបត្តិការ៖

1. អ្នកលក់ ដែលភាគច្រើនជាពាណិជ្ជករ ទទួលបានមូលនិធិដោយគ្មានកាសែតក្រហម។
2. អ្នកទិញ ជាធម្មតា ឈ្មួញកណ្តាល វិនិយោគក្នុងអត្រាថេរ និងហានិភ័យតិចតួចបំផុត។

តើប្រតិបត្តិការ REPO ត្រូវបានអនុវត្តក្នុងករណីណាខ្លះ?

វិនិយោគិនបញ្ចប់កិច្ចព្រមព្រៀងតែជាមួយនីតិបុគ្គល។ ភាគច្រើនដើរតួជាអ្នកទិញ៖ ឈ្មួញកណ្តាល ធនាគារ អ្នកគ្រប់គ្រង អ្នកចែកបៀ។ល។ ជាមួយនឹងប្រភេទនៃការជួញដូរជាច្រើន បំណុលក្លាយជាតម្រូវការចាំបាច់។ តាមក្បួនមួយនេះគឺ:

1. ការ ដកប្រាក់ តិចតួចគឺជាការដកប្រាក់ ដែលភាគហ៊ុន និងមូលបត្រផ្សេងទៀតដើរតួនាទីយ៉ាងធំ។
2. ការជួញដូររឹម – ការផ្ទេរតំណែង។
3. ការជួញដូរ នៅលើទីផ្សារជាមួយភ្នាក់ងារកណ្តាល។

តើកិច្ចព្រមព្រៀង REPO ដំណើរការយ៉ាងដូចម្តេចនៅពេលដកប្រាក់?

នីតិបុគ្គលជាច្រើនផ្តល់ប្រាក់កម្ចីដោយយកមូលបត្របំណុល ភាគហ៊ុន និងមូលបត្រផ្សេងទៀត។ ប្រាក់ដែលបានមកពីប្រាក់កម្ចីត្រូវបានដកទៅក្នុងគណនីផ្ទាល់ខ្លួនសម្រាប់ការប្រើប្រាស់ផ្ទាល់ខ្លួន។ ចំនួនអតិបរមានៃប្រាក់ដែលបានផ្តល់ឱ្យមនុស្សម្នាក់គឺស្មើនឹងតម្លៃនៃសន្តិសុខម្នាក់ជាមួយនឹងអត្រាហានិភ័យដំបូង – ការបញ្ចុះតម្លៃ។

នីតិវិធីប្រតិបត្តិការ

នៅដើមដំបូង កិច្ចសន្យាមួយត្រូវបានគូរឡើង ដោយមានពីរផ្នែក៖ ដោយផ្អែកលើឯកសារនេះ អ្នកលក់ផ្ទេរទ្រព្យសម្បត្តិហិរញ្ញវត្ថុទៅឱ្យអ្នកទិញ អ្នកលក់ទទួលយកវានៅកាលបរិច្ឆេទដែលបានកំណត់ ហើយបង់ចំនួនដែលបានកំណត់ទុកជាមុន។
នៅកាលបរិច្ឆេទដែលបានបញ្ជាក់ក្នុងកិច្ចព្រមព្រៀង វិនិយោគិនប្រគល់ភាគហ៊ុនទៅអ្នកលក់វិញ ហើយទូទាត់សំណង។ ប្រាក់បំណាច់អាចខុសគ្នាពីតម្លៃដំបូងនៃទ្រព្យសកម្មហិរញ្ញវត្ថុនៅលើការផ្លាស់ប្តូរ។ REPO ធ្វើប្រតិបត្តិការពីរក្នុងពេលតែមួយ៖ ជាមូលបត្រ និងកិច្ចសន្យាទៅមុខ។

ចំណាត់ថ្នាក់នៃប្រតិបត្តិការ REPO – ដោយផ្ទាល់និងបញ្ច្រាស

ប្រតិបត្តិការពីរប្រភេទមានសព្វថ្ងៃនេះ៖ ដោយផ្ទាល់ និងបញ្ច្រាស។

1. ប្រតិបត្តិការ​ទិញ​វិញ ​ដោយ​ផ្ទាល់ ​បញ្ជាក់៖ អ្នក​ដែល​ខ្ចី​ប្រាក់​ធ្វើ​ការ​ទិញ​ភាគហ៊ុន​របស់​គាត់​វិញ​នៅ​ថ្ងៃ​កំណត់។
2. Reverse REPOs មានភាពខុសប្លែកគ្នាយ៉ាងខ្លាំងពីប្រតិបត្តិការមុន – វិនិយោគិនទទួលបានកម្មវត្ថុនៃកិច្ចសន្យានាពេលនេះ ហើយបង់ប្រាក់ពេញសម្រាប់វា។ នៅចុងបញ្ចប់នៃប្រតិបត្តិការ គាត់ប្រគល់ឯកសារមកវិញ ដោយទទួលបានចំនួនទឹកប្រាក់ដែលបានព្រមព្រៀង។

មានប្រតិបត្តិការជាច្រើនប្រភេទ តាមរយៈពេលសុពលភាព៖

1. Intraday – ប្រតិបត្តិការកើតឡើងក្នុងអំឡុងពេលថ្ងៃ។
2. កិច្ចព្រមព្រៀងពេញមួយយប់ – កិច្ចព្រមព្រៀងចាប់ផ្តើមមួយថ្ងៃ ហើយបញ្ចប់នៅថ្ងៃបន្ទាប់។
3. មាន សុពលភាព – រយៈពេលនៃប្រតិបត្តិការអាចមានរយៈពេលមួយខែ។ ជាមួយនឹងប្រភេទនេះ កិច្ចព្រមព្រៀងមានសុពលភាពរហូតដល់កាលបរិច្ឆេទជាក់លាក់មួយ វាមានកាលបរិច្ឆេទកំណត់សម្រាប់ផ្នែកចុងក្រោយនៃកិច្ចព្រមព្រៀង។
4. បើក – ថ្ងៃផុតកំណត់សម្រាប់ការប្រតិបត្តិផ្នែកទីពីរនៃ REPO មិនត្រូវបានកំណត់ទេ។

ឧទាហរណ៍ ពាណិជ្ជករតាមលក្ខខណ្ឌដែលត្រូវការប្រាក់បានបញ្ចូលទៅក្នុង REPO បញ្ច្រាស។ នីតិបុគ្គលបានដើរតួជាអ្នកផ្តល់ប្រាក់កម្ចី។ 
ពាណិជ្ជករមានភាគហ៊ុន 3,000 លក់ក្នុងតម្លៃ 3 លានដុល្លារ បើទោះបីជាពួកគេមានតម្លៃ 3,500,000 ដុល្លារក៏ដោយ។ ដោយផ្អែកលើកិច្ចសន្យា REPO រយៈពេលត្រូវបានកំណត់សម្រាប់មួយខែ។
បន្ទាប់ពីពេលនេះ ពាណិជ្ជករដកភាគហ៊ុនរបស់គាត់ ហើយបង់ចំនួនបន្ថែមពីលើប្រាក់ដើម។ ជាលទ្ធផលមួយខែក្រោយមកគាត់បានយកភាគហ៊ុនចំនួន 3 លាន 200 ពាន់។ 200 ពាន់ – ភាគរយដែលបានមកសម្រាប់ខែនៃការប្រើប្រាស់ប្រាក់របស់ឈ្មួញកណ្តាល។មនុស្សជាច្រើនប្រៀបធៀប repo ទៅនឹងហាងបញ្ចាំ។ អ្នក​ខ្ចី​ក៏​លក់​របស់​ថ្លៃ​មួយ​ដែរ ហើយ​បន្ទាប់​ពី​មួយ​ខែ​ត្រឡប់​របស់​គាត់​វិញ ដោយ​បង់​ការ​ប្រាក់។ ប្រសិនបើមនុស្សម្នាក់មិនមករកឯកសារទេ នោះឈ្មួញកណ្តាលដែលប្រតិបត្តិ REPO អាចលក់ពួកគេដូចដែលពួកគេលក់របស់នៅក្នុងហាងបញ្ចាំ។ របៀបដែលប្រតិបត្តិការ REPO ដោយផ្ទាល់ និងបញ្ច្រាសដំណើរការ – ការពន្យល់ជាវីដេអូស្តីពីកិច្ចព្រមព្រៀងទិញវិញ៖ https://youtu.be/p8Lx2dIUUj4

តើធ្វើដូចម្តេចដើម្បីទទួលបានភាគលាភលើភាគហ៊ុនដែលបានសន្យា?

ប្រសិនបើបញ្ជីនៃអ្នកដែលគួរទទួលបានភាគលាភត្រូវបានកំណត់ក្នុងអំឡុងពេល REPO នោះលុយទាំងអស់ដែលទទួលបានពីភាគលាភត្រូវទៅអ្នកលក់ទាំងស្រុង ពីព្រោះគាត់គឺជាម្ចាស់ភាគហ៊ុនផ្លូវការ ទោះបីជាបណ្តោះអាសន្នក៏ដោយ។ ប៉ុន្តែច្បាប់ “នៅលើទីផ្សារមូលបត្រ” ការពារអ្នកលក់ភាគហ៊ុន។ ក្នុងករណីទទួលបានភាគលាភពីភាគហ៊ុនដែលបានសន្យា អ្នកទិញត្រូវតែផ្ទេរប្រាក់នេះទៅឱ្យអ្នកលក់។ ប្រសិនបើគាត់សម្រេចចិត្តរក្សាទុកវាសម្រាប់ខ្លួនគាត់ នោះចំនួនទឹកប្រាក់នៃការទិញមូលបត្រនឹងចាប់ផ្តើមថយចុះដោយសារតែភាគលាភសមស្រប។

ជាមួយគ្នានេះ អ្នកលក់មូលបត្រក៏មានការហាមឃាត់មួយចំនួនផងដែរ។ គាត់មិនអាចចូលរួមក្នុងការប្រជុំរបស់ម្ចាស់ភាគហ៊ុនក្នុងអំឡុងពេលនៃប្រតិបត្តិការនេះ ហើយក៏មិនអាចប្តឹងតវ៉ាប្រឆាំងនឹងការសម្រេចចិត្ត និងប្រតិបត្តិការរបស់ក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនរួមគ្នាផងដែរ។

តើអ្វីទៅជាកិច្ចព្រមព្រៀង REPO អ្វីដែលអ្នកវិនិយោគ និងពាណិជ្ជករត្រូវដឹង៖ https://youtu.be/u38hZgb5dIo

ហានិភ័យក្រោមកិច្ចព្រមព្រៀង REPO

គ្រោះថ្នាក់ចម្បងក្នុងអំឡុងពេលដំណើរការប្រតិបត្តិការបែបនេះគឺការខកខានក្នុងការបំពេញផ្នែកទីពីរនៃកិច្ចសន្យា។ ពេលខ្លះអ្នកលក់ភាគហ៊ុនមិនមានថវិកាគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីប្តូរយកឯកសាររបស់គាត់ទេ។ បន្ទាប់​មក​អ្នក​ទិញ​លក់​ពួក​គេ​និង​សង​វិញ​យ៉ាង​ពេញលេញ​ការ​ខាត​បង់​។ ស្ថានភាពដ៏អាក្រក់បំផុតសម្រាប់ពាណិជ្ជករគឺនៅពេលដែលអ្នកលក់ត្រឡប់មកវិញមួយខែក្រោយមកជាមួយនឹងប្រាក់ និងការប្រាក់ ហើយអ្នកដែលទិញផលប័ត្របានលក់វារួចហើយ។ វាជារឿយៗកើតឡើងដែលអន្តរការីទាំងពីរនៃប្រតិបត្តិការបដិសេធមិនបំពេញផ្នែកទីពីរនៃកិច្ចសន្យា។ វាច្រើនតែកើតឡើងនៅពេលដែលភាគហ៊ុនឡើង ឬចុះតម្លៃ។ ដោយសារតែនេះ វាមានហានិភ័យនៃការប្រែប្រួលទីផ្សារ ដោយសារតែភាគីណាមួយនឹងបដិសេធមិនបំពេញកាតព្វកិច្ចរបស់ពួកគេ ពីព្រោះកិច្ចសន្យានិយាយថាចំនួនមួយ ហើយមូលបត្រអាចលើសពីតម្លៃនេះ ឬពួកគេនឹងចាប់ផ្តើមមានតម្លៃថោកដោយមិនមានផលចំណេញ។

វិធីកាត់បន្ថយហានិភ័យ

មានវិធីពីរយ៉ាងដើម្បីកាត់បន្ថយហានិភ័យ៖ ការបញ្ចុះតម្លៃ និងបុព្វលាភ។ ការបញ្ចុះតម្លៃ – ភាពខុសគ្នារវាងតម្លៃភាគហ៊ុនដែលបានសន្យានៅលើទីផ្សារ និងប្រាក់ដែលបានបញ្ជាក់នៅក្នុងកិច្ចព្រមព្រៀង REPO ។ ក្នុងករណីអ្នកវិនិយោគក្នុងឧទាហរណ៍នេះ វាអាចត្រូវបានគេមើលឃើញថាភាគហ៊ុនមានតម្លៃច្រើនជាងចំនួនដែលគាត់នឹងត្រលប់ទៅឈ្មួញកណ្តាលដោយការប្រាក់វិញ។ ដូច្នេះ គាត់​មាន​បំណង​ចង់​ទិញ​ភាគហ៊ុន​ទាំង​នេះ​ត្រឡប់​មក​វិញ ទោះ​បី​ជា​មាន​បុព្វលាភ​ក៏ដោយ។ ប្រភេទនៃការបញ្ចុះតម្លៃនេះត្រូវបានគេហៅថា “ដំបូង” ។ ទំហំនៃការបញ្ចុះតម្លៃត្រូវបានគណនាជាភាគរយ ហើយដោយផ្ទាល់អាស្រ័យលើស្ថិរភាពនៃភាគហ៊ុន។ ប្រសិនបើពាណិជ្ជករបានសន្យាជាមួយ
បន្ទះសៀគ្វីពណ៌ខៀវ ដែលមានស្ថេរភាពបន្ទាប់មកភាគរយបញ្ចុះតម្លៃនឹងតិចជាងក្រុមហ៊ុនដែលមានស្ថិរភាពតិច។ ថ្លៃសំណងគឺជាមធ្យោបាយមួយផ្សេងទៀតដើម្បីការពារខ្លួនអ្នកនៅពេលធ្វើប្រតិបត្តិការ REPO ។ នេះគឺជាប្រាក់ ឬមូលបត្រដែលពាណិជ្ជករផ្ទេរទៅឱ្យឈ្មួញកណ្តាល ឬផ្ទុយទៅវិញ ប្រសិនបើតម្លៃនៃមូលបត្រដែលបានសន្យាមានការផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងខ្លាំង។ នេះគឺជាការប្រតិបត្តិដោយឥតគិតថ្លៃនៃឃ្លាទីពីរនៃកិច្ចសន្យា ដើម្បីកាត់បន្ថយហានិភ័យនៃការខកខាន។

ដើម្បីជៀសវាងវិវាទ និងបញ្ហាផ្សេងទៀត ចាំបាច់ត្រូវចេញវេជ្ជបញ្ជាកាតព្វកិច្ចបន្ថែមនៅក្នុង REPO សម្រាប់ភាគីទាំងពីរ ក្នុងករណីមានការផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងខ្លាំងនៃតម្លៃភាគហ៊ុន។ ក្នុងករណីនេះ អ្នកដែលបានចូលទៅក្នុងប្រតិបត្តិការត្រូវមានកាតព្វកិច្ចធ្វើការវាយតម្លៃឡើងវិញ ហើយដោយផ្អែកលើមូលដ្ឋានរបស់វា ផ្លាស់ប្តូរតម្លៃទិញដើម ឬការទូទាត់បន្ថែម។ នៅពេលដែលតម្លៃភាគហ៊ុនឡើងថ្លៃ អ្នកលក់ត្រូវមានកាតព្វកិច្ចទាមទារឱ្យមានការវាយតម្លៃឡើងវិញ និងសំណងបន្ថែមសម្រាប់ការខាតបង់ជាសាច់ប្រាក់ ឬមួយផ្នែកនៃភាគហ៊ុន ដើម្បីទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍កាន់តែច្រើន។ ដូចគ្នានេះដែរអនុវត្តចំពោះអ្នកដែលបានទិញភាគហ៊ុនដោយប្រាក់ផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ពួកគេ។ នៅក្នុងព្រឹត្តិការណ៍នៃការដួលរលំទីផ្សារ វានឹងបង្ហាញថាគាត់បានទិញក្រដាសថោកសម្រាប់លុយដ៏អស្ចារ្យ ហើយនៅពេលដែលលក់បន្ត គាត់នឹងមិនអាចបង្កើតការខាតបង់របស់គាត់បានទេ។ ច្បាប់ការពារអ្នកទិញពីករណីបែបនេះ ហេតុដូច្នេះហើយ ពួកគេមានសិទ្ធិទាមទារឱ្យមានការវាយតម្លៃឡើងវិញ និងប្រគល់ប្រាក់របស់ពួកគេវិញ ដើម្បីទូទាត់សងការខូចខាត។ ការរួមចំណែករឹមគឺជាវិធីសាស្រ្តមួយផ្សេងទៀតនៃការការពារប្រឆាំងនឹងហានិភ័យ។ ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ ភាគីម្ខាងធ្វើការទូទាត់មុនកំណត់ ដូច្នេះភាគីម្ខាងទៀតមិនអាចបដិសេធកាតព្វកិច្ចលើផ្នែកទីពីរនៃប្រតិបត្តិការបានទេ។ ក្នុងករណីនេះ ការទូទាត់រឹមមិនមែនជាការដឹកជញ្ជូនមុនលើផ្នែកចុងក្រោយ ឬការទូទាត់ជាមុននោះទេ។

ការវាយតម្លៃ REPO

ការវាយតម្លៃខាងលើ និងខាងក្រោមត្រូវតែមានវត្តមាននៅក្នុងកិច្ចព្រមព្រៀង REPO ។ ម្ចាស់ភាគហ៊ុនមានសិទ្ធិធ្វើការវាយតម្លៃខ្ពស់ ប្រសិនបើតម្លៃនៃមូលបត្រឡើងខ្ពស់ជាងកម្រិតដែលអនុញ្ញាត។
ការវាយតម្លៃទាបអាចត្រូវបានអនុវត្តដោយបុគ្គលដែលបានទិញមូលបត្រប៉ុណ្ណោះ។ វាកើតឡើងនៅពេលទីផ្សារគាំង ហើយមូលបត្របាត់បង់តម្លៃរបស់វា។ ឱនភាពរឹមត្រូវតែឈានដល់ ឬលើសពីដែនកំណត់ដែលអាចអនុញ្ញាតបាន។ ក្នុងករណីនេះ អ្នកទិញមូលបត្រអាចទាមទារឱ្យអ្នកលក់សងថ្លៃដើមវិញ។

មុនពេលការបញ្ចប់នៃ REPO ភាគីបានយល់ព្រមលើពេលដែលបន្ទាត់នៃកំណើនតម្លៃ និងការធ្លាក់ចុះរបស់វា ហើយថែមទាំងគណនាឱនភាព និងរឹមលើសផងដែរ។

នៅពេលដែលពេលវេលាមកដល់សម្រាប់ការវាយតម្លៃឡើងវិញ ភាគីទាំងពីរបានឯកភាពគ្នាក្នុងសកម្មភាពបន្ថែមទៀត។ ពួកគេប្រហែលជាមិនអនុវត្តការវាយតម្លៃឡើងវិញទេ ប៉ុន្តែធ្វើប្រតិបត្តិការទីពីរនៃប្រតិបត្តិការ REPO មុនកាលវិភាគ៖ មួយលក់ភាគហ៊ុន ហើយទីពីរទិញពួកគេដោយការប្រាក់។ ការប្រាក់នឹងខុសគ្នាទាំងស្រុងពីអ្វីដែលបានបញ្ជាក់នៅក្នុងកិច្ចសន្យា ហើយនឹងប្រែប្រួលពីការកើនឡើងនៃភាគហ៊ុន។ បន្ទាប់ពីការបញ្ចប់នៃ REPO ភាគីអាចបង្កើតកិច្ចព្រមព្រៀងថ្មីមួយដោយគិតគូរពីតម្លៃថ្មីនៃមូលបត្រ និងការបិទប្រតិបត្តិការដំបូង។ មានអាកប្បកិរិយាខុសគ្នាទាំងស្រុងនៅពេលតម្លៃផ្លាស់ប្តូរ និងការវាយតម្លៃឡើងវិញ។ ភាគីដែលបានទទួលរងការខាតបង់ច្រើនបំផុតអាចទាមទារការទូទាត់នៃការរួមចំណែករឹមនៅក្នុងទម្រង់នៃចំណែកនៃភាគហ៊ុន និងសាច់ប្រាក់។ ប្រសិនបើការទូទាត់ត្រូវបានធ្វើឡើងជាឯកតារូបិយវត្ថុ ហើយមិនមែនជាមូលបត្រទេ នោះការប្រាក់ត្រូវបានគិតប្រាក់។ អ្នកក៏អាចត្រលប់មកវិញនូវចំនួនទឹកប្រាក់ទាំងមូលជាមួយនឹងការប្រាក់។ ដូចគ្នានេះដែរអនុវត្តចំពោះមូលបត្រ។

ការវាយតម្លៃឡើងវិញនៃកិច្ចព្រមព្រៀង REPO លើឧទាហរណ៍របស់ធនាគារកណ្តាល

សូមក្រឡេកមើលពីរបៀបដែលមូលបត្រត្រូវបានវាយតម្លៃឡើងវិញនៅធនាគារនៃប្រទេសរុស្ស៊ី។ ក្នុងអំឡុងពេលនៃកិច្ចព្រមព្រៀង REPO ធនាគារនឹងវាយតម្លៃឡើងវិញនូវមូលបត្រដែលបានសន្យាជារៀងរាល់ថ្ងៃ។ បន្ទាប់ពីការវាយតម្លៃឡើងវិញ អង្គភាពកំណត់ដែនកំណត់ខាងលើ និងខាងក្រោមសម្រាប់ការបញ្ចុះតម្លៃ។ សូមអរគុណចំពោះការគណនាទាំងនេះ តម្លៃរវាងមូលបត្រ និងចំនួនសរុបដែលអ្នកខ្ចីនឹងត្រឡប់មកវិញត្រូវបានកំណត់។ អរគុណចំពោះបញ្ហានេះ ភាគីទាំងពីរជៀសវាងកាតព្វកិច្ចបង់ថ្លៃខូចខាតសម្ភារៈ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយធនាគារនៃប្រទេសរុស្ស៊ីមានកាតព្វកិច្ចទូទាត់ការខាតបង់របស់អ្នកខ្ចីប្រសិនបើ REPO ត្រូវបានបញ្ចប់នៅឯការដេញថ្លៃហើយការបញ្ចុះតម្លៃលើសពីដែនកំណត់ខាងលើ។ ប្រសិនបើការបញ្ចុះតម្លៃលើសពីដែនកំណត់ទាប ធនាគារនឹងផ្តល់សំណងជាប្រាក់វិញ។ ប្រសិនបើ REPO ត្រូវបានបញ្ចប់ដោយអ្នកដែលមិននៅឯការដេញថ្លៃដែលបានរៀបចំដោយប្រើប្រព័ន្ធពិសេសមួយចំនួន នោះធនាគារនឹងលែងមានកាតព្វកិច្ចបង់វិភាគទានជាសាច់ប្រាក់ទៀតហើយ។ ជាដំបូង ធនាគារដែលជំពាក់បំណុលគេគ្របដណ្តប់ការខូចខាតរបស់អ្នកខ្ចីជាមួយនឹងមូលបត្រ។ លុយត្រូវបានចេញលុះត្រាតែធនាគារមិនមានចំនួនភាគហ៊ុនដែលត្រូវការ។ មានគុណសម្បត្តិមួយចំនួនចំពោះ REPOs បែបនេះដែលបានបញ្ចប់ការដេញថ្លៃដោយប្រើប្រាស់ប្រព័ន្ធ Bloomberg៖ ការវាយតម្លៃឡើងវិញត្រូវបានអនុវត្តដោយធនាគារនៃប្រទេសរុស្ស៊ីមិនដាច់ដោយឡែកពីគ្នាសម្រាប់ប្រតិបត្តិការនីមួយៗ ប៉ុន្តែសម្រាប់ប្រតិបត្តិការជាបន្តបន្ទាប់ដែលធ្វើឡើងដោយធនាគារនៃប្រទេសរុស្ស៊ីក្នុងអំឡុងពេលថ្ងៃ។

លក្ខខណ្ឌចាំបាច់នៃកិច្ចព្រមព្រៀង REPO

នៅពេលបញ្ចប់កិច្ចព្រមព្រៀង ភាគីទាំងពីរត្រូវចរចាលក្ខខណ្ឌមួយចំនួនមុននឹងបញ្ចប់កិច្ចព្រមព្រៀង។ តម្រូវការជាមុនសម្រាប់ REPO គឺ៖

1. លទ្ធភាពក្នុងការវាយតម្លៃឡើងវិញនូវតម្លៃនៃមូលបត្រ ។ ចាំបាច់ត្រូវបញ្ចូលប្រយោគនេះនៅក្នុងកិច្ចព្រមព្រៀង ដើម្បីជៀសវាងឧប្បត្តិហេតុ និងបញ្ហាបន្ថែមទៀត។
2. ស្ថានភាពផ្លូវច្បាប់នៃភាគីទាំងពីរដែលចូលទៅក្នុងប្រតិបត្តិការមួយ ។ នៅពេលបញ្ចប់កិច្ចព្រមព្រៀង ភាគីព្រមព្រៀងគ្នាថាតើកិច្ចព្រមព្រៀងទូទៅនឹងត្រូវបញ្ចប់ ឬកិច្ចព្រមព្រៀងដោយភាគីនីមួយៗក្នុងនាមខ្លួន។

REPO នៅប្រទេសរុស្ស៊ី

ភាគហ៊ុនមូលនិធិវិនិយោគ វិញ្ញាបនបត្រ ឯកសារ ភាគហ៊ុន – អ្វីគ្រប់យ៉ាងដែលមានតម្លៃមួយចំនួននៅលើផ្សារហ៊ុនក្លាយជាឧបករណ៍សម្រាប់ការជួញដូរនៅលើផ្សារហ៊ុន។ REPO ត្រូវបានសន្និដ្ឋានរវាងបុគ្គល និងនីតិបុគ្គល ប្រសិនបើវាជា៖ ឈ្មួញកណ្តាល ឈ្មួញកណ្តាល កន្លែងដាក់ប្រាក់ ក្រុមហ៊ុនទូទាត់ គ្រឹះស្ថានឥណទាន។ បុគ្គលពីរនាក់មិនអាចចូលទៅក្នុងប្រតិបត្តិការមួយ
បន្ថែមទៀតអំពី REPO ជាមួយធនាគារនៃប្រទេសរុស្ស៊ីនៅលើផ្សារហ៊ុនទីក្រុងម៉ូស្គូនៅ https://www.moex.com/s968:
នៅក្នុងប្រតិបត្តិការហិរញ្ញវត្ថុជាច្រើនមានប្រតិបត្តិការ REPO ។ នេះគឺជាប្រាក់កម្ចីរយៈពេលខ្លីដែលវត្ថុបញ្ចាំត្រូវបានចេញ ជាធម្មតាភាគហ៊ុន ឬសញ្ញាប័ណ្ណ (មូលបត្រ)។

ឧទាហរណ៍នៃប្រតិបត្តិការ REPO

ឈ្មួញកណ្តាល និងអ្នកពាក់ព័ន្ធក្នុងការជួញដូរបានចូលទៅក្នុងកិច្ចព្រមព្រៀង REPO ទៅមុខនៅថ្ងៃទី 09/23/2021។ ក្នុងអំឡុងពេលនៃផ្នែកដំបូងនៃប្រតិបត្តិការ ពាណិជ្ជករបានលក់កញ្ចប់មួយនៃ 1,000 ភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនធនធានធម្មជាតិទៅឱ្យឈ្មួញកណ្តាលហើយទទួលបាន 300,000 រូប្លិ៍សម្រាប់ពួកគេ។ តម្លៃសម្រាប់ភាគហ៊ុននីមួយៗនៅក្នុងផ្នែកដំបូងនៃ REPO គឺ 300 រូប្លិ៍។ កិច្ចព្រមព្រៀងនេះចែងថាអ្នកលក់នឹងទិញភាគហ៊ុនរបស់គាត់មកវិញនៅថ្ងៃទី 10/25/2021 ក្នុងតម្លៃ 303,160 រូប្លិ៍។ ការប្រាក់សម្រាប់ភាគហ៊ុននីមួយៗនៅចុងខែគឺ 3.16 រូប្លិ៍។ ជាលទ្ធផលពាណិជ្ជករបានចំណាយត្រឹមតែ 3,160 រូប្លិឬ 12% ក្នុងមួយឆ្នាំ។ ប្រតិបត្តិការនេះគឺដោយផ្ទាល់ ដោយសារតែភាគហ៊ុនត្រូវបានប្រគល់មកវិញដោយម្ចាស់របស់ពួកគេ។ ដោយផ្អែកលើឧទាហរណ៍នេះ វាច្បាស់ណាស់ថាអតិថិជនបានលក់ភាគហ៊ុនចំនួន 1,000 របស់ក្រុមហ៊ុនជាក់លាក់ដែលមានតម្លៃក្នុងការបញ្ចុះតម្លៃ 20% ដើម្បីការពារការឡើងថ្លៃ។ រយៈពេលដែលប្រតិបត្តិការត្រូវបានធ្វើឡើង 24.09 – 25.10 ។ ក្នុងអំឡុងពេលនេះមានការកែតម្រូវហើយភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនបានចាប់ផ្តើមមានតម្លៃ 309 rubles ក្នុងមួយហ៊ុនរួចទៅហើយនៅថ្ងៃទី 28.09 ។ ធនាគារនៃប្រទេសរុស្ស៊ីអនុវត្តប្រតិបត្តិការទាំងនេះដើម្បីគាំទ្រសាច់ប្រាក់នៅក្នុងធនាគារពាណិជ្ជ។ ដើម្បីធ្វើដូច្នេះ ធនាគារកណ្តាលហៅ REPO នូវប្រតិបត្តិការសម្រាប់ការលក់ និងទិញមូលបត្រជាមួយនឹងការទិញឡើងវិញជាកាតព្វកិច្ច ឬលក់នៅកាលបរិច្ឆេទដែលបានបញ្ជាក់។ ដើម្បីធ្វើប្រតិបត្តិការបែបនេះ មានបញ្ជីភាគហ៊ុននៅលើគេហទំព័រផ្លូវការរបស់ធនាគារកណ្តាល ដែលត្រៀមរួចជាស្រេចសម្រាប់ការទិញ/លក់ភ្លាមៗតាមរយៈ REPO ។ វាក៏មានកាលបរិច្ឆេទ និងលទ្ធផលនៃប្រតិបត្តិការបែបនេះផងដែរ។ រួចរាល់សម្រាប់ការទិញ/លក់ភ្លាមៗតាមរយៈ REPO។ វាក៏មានកាលបរិច្ឆេទ និងលទ្ធផលនៃប្រតិបត្តិការបែបនេះផងដែរ។ រួចរាល់សម្រាប់ការទិញ/លក់ភ្លាមៗតាមរយៈ REPO។ វាក៏មានកាលបរិច្ឆេទ និងលទ្ធផលនៃប្រតិបត្តិការបែបនេះផងដែរ។
បញ្ជីទាំងមូលមាននៅ https://www.cbr.ru/hd_base/infodirectreporub/ ឥឡូវនេះមនុស្សជាច្រើនប្រើ REPO រយៈពេលខ្លី។ ប្រតិបត្តិការត្រូវបានអនុវត្តនៅក្នុងការជួញដូរនៅលើទីផ្សារ។ ដោយមានជំនួយរបស់ពួកគេ វិនិយោគិន និងពាណិជ្ជករបើកមុខតំណែងខ្លីៗ ហើយលក់ភាគហ៊ុនដែលមិនមែនជាកម្មសិទ្ធិរបស់ពួកគេ។ ឈ្មួញកណ្តាលគ្រាន់តែខ្ចីផលប័ត្រវិនិយោគតាមរយៈ repo ហើយលក់មូលបត្រទាំងអស់។ លុយដែលទទួលបានត្រូវបានវិនិយោគលើមូលបត្រផ្សេងទៀត ហើយនៅពេលដែលតម្លៃរបស់វាកើនឡើង បុគ្គលនោះទទួលបានប្រាក់ចំណេញរបស់គាត់ ទិញមកវិញនូវមូលបត្រដែលបានលក់របស់អ្នកខ្ចី និងប្រគល់ផលប័ត្រវិនិយោគមកវិញ។ ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធពីភាគហ៊ុនកើនឡើងនៅតែមានជាមួយពាណិជ្ជករដែលបានលក់ភាគហ៊ុន។