REPO viðskipti í einföldum orðum, hvernig það virkar, hver er ávinningur samningsins

Hvað er endurkaupasamningur og hvernig virkar REPO samningur? Í fjármálaheiminum eru mörg mismunandi viðskipti, kaup, sala, skipti (viðskipti). Þar á meðal er REPO starfsemi (endurkaupasamningur), sem kveður á um skammtímalán og síðan endurkaup á fjáreignum. Slík viðskipti líkjast láni hjá veðlánabúð, aðeins þar fær lántaki ekki vexti af láninu, heldur gefur harðlaxaðan pening til að skila hlutnum sínum.
REPO er nauðsynlegur hlutur í heimi fjármálaskipta. Þökk sé þessari tegund viðskipta, finna milljónir kaupmanna um allan heim peninga til að kaupa verðbréf sem þeir líta á sem ávinning. Er svona auðvelt að ganga frá endurskoðunarsamningi, hvað þarf til þess og hvaða þætti þarf að taka með í reikninginn þegar samningur er gerður – allar gildrur verða birtar í þessari grein.

REPO aðgerð

REPO viðskipti eru samningur um sölu og kaup á fjáreignum með endurkaupaskyldu. Að jafnaði fara viðskipti fram á kvöldin og skila inn næsta morgun eða síðdegis. Með öðrum orðum, þetta er skammtímalán, með veði í formi fjáreigna: hlutabréf, skuldabréf. Kostir REPO eru þættir fyrir báðar hliðar viðskiptanna:

1. Seljandi , oftast kaupmaður, tekur á móti fénu án bankamála.
2. Kaupandinn , venjulega miðlari , fjárfestir á föstum vöxtum og lágmarksáhættu.

Í hvaða tilvikum er REPO aðgerðir beitt?

Fjárfestir gerir aðeins samning við lögaðila. Virkar oftast sem kaupandi: miðlari, banki, framkvæmdastjóri, söluaðili o.s.frv. Með nokkrum tegundum viðskipta verða skuldir nauðsyn. Að jafnaði er þetta:

1. Jaðarúttekt fjármuna er afturköllun peninga, þar sem hlutabréf og önnur verðbréf gegna stóru hlutverki.
2. Framlegðarviðskipti – stöðuflutningur.
3. Viðskipti á markaði með aðalumboðsmanni.

Hvernig virkar REPO samningur þegar peningar eru teknir út?

Margir lögaðilar lána peninga með því að taka skuldabréf, hlutabréf og önnur verðbréf. Peningarnir af láninu eru teknir inn á persónulegan reikning til einkanota. Hámarksfjárhæð sem veitt er einum einstaklingi er jöfn kostnaði við eitt verðbréf með upphaflegu áhættuhlutfalli – afslátt.

Viðskiptaaðferð

Strax í upphafi er gerður samningur sem er í tveimur hlutum: Á grundvelli þessa skjals færir seljandi fjáreignir til kaupanda, seljandi skuldbindur sig til að samþykkja þær á tilgreindum degi og greiða fyrirfram ákveðna upphæð.
Á þeim degi sem tilgreindur er í samningnum skilar fjárfestir hlutabréfunum til seljanda og greiðir þóknunina. Þóknunin getur verið frábrugðin stofnverði fjáreigna í kauphöllinni. REPO framkvæmir tvö viðskipti í einu: með verðbréf og framvirkan samning.

Flokkun á REPO viðskiptum – bein og öfug

Tvær tegundir viðskipta eru til í dag: beinar og andstæðar endurhverfur.

1. Bein endurkaupaviðskipti fela í sér: Sá sem fékk peningana að láni endurkaupir hlutabréf sín á tilgreindum degi.
2. Reverse REPOs eru verulega frábrugðnar fyrri viðskiptum – fjárfestirinn fær efni samningsins í bili og greiðir alla upphæðina fyrir það. Í lok viðskipta skilar hann pappírunum og fær umsamda upphæð.

Það eru nokkrar tegundir viðskipta eftir gildistíma:

1. Intraday – viðskiptin eiga sér stað á daginn.
2. Samningur um nóttina – samningur hefst einn daginn og lýkur þann næsta.
3. Gildir – gildistími viðskipta getur teygt sig í mánuð. Með þessari tegund gildir samningurinn fram að ákveðinni dagsetningu, hann hefur fasta dagsetningu fyrir síðasta hluta samningsins.
4. Opið – frestur til að framkvæma seinni hluta endurskoðunarsamningsins er ekki ákveðinn.

Til dæmis fór skilyrt kaupmaður sem þarfnast peninga inn í andstæða endurhverf. Lögaðili starfaði sem lánveitandi. 
Kaupmaðurinn lét selja 3.000 hluti fyrir 3 milljónir dala, jafnvel þó að þeir væru 3.500.000 dala virði. Byggt á REPO samningnum var gildistíminn ákveðinn í mánuð.
Eftir þennan tíma tekur kaupmaðurinn út hlutabréf sín og greiðir aukafjárhæð ofan á höfuðstólinn. Þar af leiðandi, mánuði síðar tók hann hlutabréf fyrir 3 milljónir 200 þúsund. 200 þúsund – hlutfallið sem hefur komið upp fyrir mánuðinn af notkun peninga miðlarans.Margir líkja endurhverfum við veðlánabúð. Lántaki selur líka dýran hlut og eftir mánuð skilar hann hlutnum sínum og greiðir vexti. Ef maður kemur ekki til að sækja pappíra, þá getur miðlarinn sem framkvæmdi REPO selt þá, alveg eins og þeir selja hluti í veðsölum. Hvernig bein og öfug REPO viðskipti virka – myndbandsskýring á endurkaupasamningnum: https://youtu.be/p8Lx2dIUUj4

Hvernig á að fá arð af veðsettum hlutabréfum?

Ef listi yfir þá sem eiga að fá arð er ákveðinn meðan á endurhverfunni stendur, þá renna allir peningarnir sem fást af arðinum að fullu til seljanda, því hann er opinber eigandi verðbréfanna, þó tímabundið. En lögin “Á verðbréfamarkaði” verndar seljendur hlutabréfa. Ef um er að ræða móttöku arðs af veðsettum hlutabréfum verður kaupandi að færa þetta fé til seljanda. Ef hann ákveður að geyma þau fyrir sjálfan sig mun upphæð endurkaupa á verðbréfum fara að lækka vegna ráðstöfunar arðs.

Á sama tíma hefur seljandi verðbréfa einnig ýmis bönn. Hann getur ekki tekið þátt í hluthafafundi á viðskiptatímabilinu og getur heldur ekki áfrýjað ákvörðunum þeirra og viðskiptum hlutafélagsins.

Hvað er REPO samningur, það sem fjárfestir og kaupmaður þurfa að vita: https://youtu.be/u38hZgb5dIo

Áhætta samkvæmt REPO samningi

Helsta hættan við framkvæmd slíkra viðskipta er misbrestur á að uppfylla seinni hluta samningsins. Stundum á seljandi hlutabréfa ekki nóg fé til að innleysa pappíra sína. Þá selur kaupandinn þær og endurheimtir tapið að fullu. Versta staðan fyrir kaupmenn er þegar seljandinn kemur aftur mánuði síðar með peninga og vexti og sá sem keypti eignasafnið hefur þegar selt það. Það kemur oft fyrir að báðir milliliðir viðskiptanna neita að uppfylla seinni hluta samningsins. Þetta gerist oft þegar hlutabréf hafa hækkað eða lækkað í verði. Vegna þessa er hætta á óstöðugleika á markaði, vegna þess að annar aðilinn neitar að standa við skuldbindingar sínar, vegna þess að samningurinn segir eina upphæð, og verðbréfin geta farið yfir þetta verð, eða þau fari að kosta óarðbært.

Hvernig á að draga úr áhættu

Það eru tvær leiðir til að draga úr áhættu: afslætti og iðgjöld. Afsláttur – mismunurinn á verði veðsettra hlutabréfa á markaði og peninganna sem tilgreindir eru í REPO samningnum. Í tilviki fjárfestisins í dæminu má sjá að bréfin eru mun meira virði en sú upphæð sem hann mun skila til miðlara með vöxtum. Þess vegna hefur hann hvata til að kaupa þessi hlutabréf aftur jafnvel á yfirverði. Þessi tegund afsláttar er kallaður „upphaflegur“. Stærð afsláttarins er reiknuð sem prósenta og fer beint eftir stöðugleika bréfanna. Ef kaupmaður hefur lofað stöðugum
bláum flögum, þá verður afsláttarprósentan lægri en hjá minna stöðugu fyrirtæki. Bótagjaldið er önnur leið til að vernda þig þegar þú gerir REPO viðskipti. Þetta eru peningar eða verðbréf sem kaupmaður millifærir til miðlara, eða öfugt, ef verð veðsettra verðbréfa hefur breyst verulega. Um er að ræða frjálsa framkvæmd á annarri ákvæði samningsins til að draga úr hættu á vanskilum.

Til að forðast málaferli og önnur vandamál er nauðsynlegt að mæla fyrir um viðbótarskyldur í REPO fyrir báða aðila ef verulegar breytingar verða á gengi hlutabréfa. Í þessu tilviki er þeim sem tóku þátt í viðskiptunum skylt að gera endurmat og á grundvelli þess breyta upphaflegu kaupverði eða aukagreiðslu. Þegar verð hlutabréfa hækkar er seljanda skylt að krefjast endurmats og viðbótarbóta vegna taps í peningum eða hluta hluta til að fá meiri ávinning. Sama á við um þá sem keyptu hlutabréf fyrir eigin peninga. Verði markaðshrun kemur í ljós að hann keypti ódýr blöð fyrir stórkostlegan pening og mun við endursölu ekki geta bætt upp tapið. Lögin vernda kaupendur fyrir slíkum málum og því eiga þeir rétt á að krefjast endurmats og skila peningum sínum til að bæta tjónið. Framlegðarframlög eru önnur aðferð til að verjast áhættu. Jafnframt greiðir annar aðilinn ótímabæra greiðslu þannig að hinn aðili geti ekki hafnað skuldbindingum á síðari hluta viðskipta. Í þessu tilviki er framlegð ekki fyrirframgreiðsla á lokahlutanum eða fyrirframgreiðsla.

REPO endurmat

Efri og neðri endurmatið verður að vera til staðar í REPO samningnum. Eigandi bréfanna hefur rétt til að framkvæma efra endurmat ef verð bréfanna fór upp fyrir leyfilegt mark.
Lægra endurmat getur aðeins sá sem keypti verðbréfin framkvæmt. Þetta gerist á því augnabliki þegar markaðurinn hrynur og verðbréfin missa verðmæti. Framlegðarhallinn verður að ná eða fara yfir leyfileg mörk. Í því tilviki getur kaupandi verðbréfanna krafist þess að seljandi endurgreiði kostnaðinn.

Áður en samningur er gerður eru aðilar sammála um á hvaða augnabliki verðvaxtarlínan og fall hans verður og reikna einnig út halla og umframframlegð.

Þegar tími kemur til endurmats koma báðir aðilar sér saman um frekari aðgerðir. Þeir mega ekki framkvæma endurmat, en gera aðra athöfn REPO viðskiptin á undan áætlun: einn selur hlutabréf og sá annar kaupir þau með vöxtum. Vextir verða gjörólíkir því sem tilgreint er í samningi og breytilegt frá vexti hlutabréfa. Eftir að endurhverf endursölusamningi er lokið geta aðilar gert nýjan samning þar sem tekið er tillit til nýs verðbréfaverðs og snemma lokunar viðskipta. Það er allt önnur hegðun þegar verð breytist og endurmat. Sá aðili sem hefur orðið fyrir mestu tjóni getur krafist greiðslu álagsframlags í formi hluta hlutafjár og reiðufjár. Ef greiðsla var innt af hendi í peningaeiningu, en ekki í verðbréfum, eru vextir innheimtir. Einnig er hægt að skila allri upphæðinni með vöxtum. Sama á við um verðbréf.

Endurmat á REPO samningi að fordæmi Seðlabankans

Við skulum skoða hvernig verðbréf eru endurmetin hjá Bank of Russia. Á gildistíma REPO samningsins endurmetur bankinn veðsett verðbréf á hverjum degi. Eftir endurmatið setur einingin efri og neðri mörk fyrir afslætti. Þökk sé þessum útreikningum ræðst verðið á milli verðbréfanna og heildarupphæðarinnar sem lántaki mun skila. Þökk sé þessu komast báðir aðilar undan skyldu til að greiða efnislegar skaðabætur. Hins vegar er Rússlandsbanki skylt að bæta tjón lántaka ef endurhverf endursölusamningi var lokið á uppboðinu og afslátturinn fór yfir efri mörkin. Fari afslátturinn yfir neðri mörkin skilar bankinn bótum í formi peninga. Ef endursölusamningurinn var gerður af aðilum sem ekki voru á skipulögðum uppboðum með fjölda sérkerfa, þá er bankanum ekki lengur skylt að greiða framlög í reiðufé. Í fyrsta lagi bætir hinn skuldsetti banki tjón lántaka með verðbréfum. Peningar eru aðeins gefnir út ef bankinn á ekki tilskilinn fjölda hluta. Það eru ýmsir kostir við slíkar endurgreiðslur sem ekki eru gerðar á uppboðum með Bloomberg kerfinu: Endurmat er framkvæmt af Rússlandsbanka, ekki sérstaklega fyrir hver viðskipti, heldur fyrir alla röð viðskipta sem banki Rússlands gerir á daginn.

Lögboðnir skilmálar REPO samningsins

Þegar samningur er gerður þurfa báðir aðilar að semja um nokkur skilyrði áður en samningur er gerður. Forsendur fyrir REPO eru:

1. Möguleiki á að endurmeta verðmæti verðbréfa . Nauðsynlegt er að setja þetta ákvæði inn í samninginn til að forðast atvik og frekari vandamál.
2. Réttarstaða beggja aðila sem eiga viðskipti . Við samningsgerð koma aðilar sér saman um hvort gerður verði almennur samningur, eða samningur hvors um sig í eigin nafni.

REPO í Rússlandi

Hlutabréf fjárfestingarsjóða, skírteini, pappírar, hlutabréf – allt sem hefur eitthvert verðmæti í kauphöllinni verða tæki til viðskipta í kauphöllinni. REPO er gert á milli einstaklings og lögaðila, ef hann er: miðlari, söluaðili, vörslufyrirtæki, greiðslujöfnunarfyrirtæki, lánastofnun. Tveir einstaklingar geta ekki átt viðskipti.
Meira um REPO við Bank of Russia í Moskvu kauphöllinni á https://www.moex.com/s968:
Í mörgum fjármálaviðskiptum eru REPO viðskipti. Þetta er skammtímalán þar sem veð eru gefin út, venjulega hlutabréf eða skuldabréf (verðbréf).

Dæmi um REPO viðskipti

Miðlarinn og sá sem tekur þátt í viðskiptum gerðu framvirkan REPO samning þann 23/09/2021. Í fyrri hluta viðskiptanna seldi kaupmaðurinn pakka með 1.000 hlutum í náttúruauðlindafyrirtæki til miðlara og fékk 300.000 rúblur fyrir þá. Verðið fyrir hvern hlut í fyrri hluta REPO var 300 rúblur. Í samningnum kemur fram að seljandi skuldbindur sig til að kaupa til baka hlutabréf sín 25.10.2021 fyrir 303.160 rúblur. Vextir fyrir hvern hlut í lok mánaðarins voru 3,16 rúblur. Fyrir vikið greiddi kaupmaðurinn aðeins 3.160 rúblur, eða 12% á ári. Þessi viðskipti eru bein, vegna þess að bréfin voru skilað af eiganda þeirra. Miðað við þetta dæmi er ljóst að viðskiptavinurinn seldi 1.000 hluti í tilteknu fyrirtæki sem metið var á 20% afslætti til að verjast verðhækkun. Tímabilið sem viðskiptin fóru fram 24.09 – 25.10. Á þessu tímabili var leiðrétting og fóru hlutabréf félagsins að kosta 309 rúblur á hlut þegar þann 28.09. Bankar í Rússlandi framkvæma þessar aðgerðir til að styðja við reiðufé í viðskiptabönkum. Til þess kallar Seðlabankinn REPO viðskipti vegna sölu og kaupa verðbréfa með skyldubundnum endurkaupum eða sölu á tilteknum degi. Til að framkvæma slík viðskipti er listi yfir hlutabréf á opinberu vefsíðu Seðlabankans sem eru tilbúin til tafarlausrar kaups / sölu í gegnum REPO. Það inniheldur einnig dagsetningar og niðurstöður slíkra viðskipta. tilbúið fyrir tafarlausa kaup/sölu í gegnum REPO. Það inniheldur einnig dagsetningar og niðurstöður slíkra viðskipta. tilbúið fyrir tafarlausa kaup/sölu í gegnum REPO. Það inniheldur einnig dagsetningar og niðurstöður slíkra viðskipta.
Allur listinn er fáanlegur á https://www.cbr.ru/hd_base/infodirectreporub/ Nú nota margir skammtíma REPO. Starfsemi fer fram í viðskiptum á markaði. Með hjálp þeirra opna fjárfestar og kaupmenn skortstöður og selja hlutabréf sem ekki tilheyra þeim. Miðlarinn fær einfaldlega fjárfestingarsafnið að láni í gegnum endurhverf og selur öll verðbréfin. Féð sem berast er ávaxtað í öðrum verðbréfum og þegar verð þeirra hækkar fær viðkomandi hagnað sinn, kaupir til baka seld verðbréf lántaka og skilar fjárfestingarsafninu til baka. Hrein hagnaður af auknum bréfum er áfram hjá kaupmanninum sem seldi bréfin.