Чинники, що впливають на курс валют

У світовій економіці неможливо уявити країну без міжнародної торгівлі. Для цього грошова одиниця будь-якої держави має бути порівнянна з валютами інших держав. Механізмом виміру вартості національної валюти порівняно з іншими валютами служить валютний курс, який впливає безліч чинників.

Курс валюти – що це?

Курс валюти (або валютний курс) – це валюта однієї держави, яка вимірюється в національній валюті іншої держави. Російський рубль, американський долар, японська єна – це приклади національних валют. Коли чуємо, що курс долара становив N рублів – це вартість російського рубля, виражена у національній валюті США. Відображення курсу валюти має практичне значення лише на певну дату. Наступного дня, через тиждень або місяць курс валюти може суттєво змінитись, і ця інформація вже втрачає свою актуальність.

Чинники, що впливають на курси валют

Валютний курс може визначатися двома шляхами: ринковим чи позаринковим. У першому випадку курс формується на ринковій основі та залежить від попиту та пропозиції на валюту. У другий випадок курс встановлюється державою на законодавчій основі.

Ринок

Валютний курс у ринкових умовах визначається співвідношенням попиту та пропозиції на валюту країни. Курс валюти будь-якої країни світу зазвичай встановлюється до 5 основних світових валют, найбільш стабільних протягом тривалого часу. Це:

• долар США;
• євро;
• англійський фунт стерлінгів;
• японська ієна;
• швейцарський франк.

Місце, де взаємодіють продавці та покупці валюти, називається валютною біржею. Біржа – це те місце, де за законами попиту та пропозиції формується найсправедливіша ціна, у нашому випадку – ціна на національну валюту.

Найбільша валютна біржа Російської Федерації – Московська Міжбанківська Валютна Біржа (ММВБ).

Як формується попит на національну валюту на валютній біржі? Припустимо, у країні створено сприятливий інвестиційний клімат та іноземні інвестори готові вкласти свій капітал для відкриття нових виробництв чи розвитку існуючих. Для виробництва необхідно придбати верстати, обладнання, знайти приміщення, виплатити зарплату співробітникам та сплатити податки – все у національній валюті.

Для цього плану інвестори приходять на біржу з бажанням купити національну валюту цієї країни. Попит на національну валюту збільшується – відповідно, зростає курс цієї валюти.

Приклади змін курсу національної валюти X до долара США залежно від зміни обсягу пропозиції долара та національної валюти на валютному ринку країни представлені у таблиці.

Банки

Валютно-обмінні операції банків – інший чинник, який впливає курс валют. Основними споживачами послуг банків із купівлі-продажу іноземної валюти є ми, пересічні громадяни. Ми купуємо вільно-конвертовану валюту для:

• поїздок за кордон;
• намагаючись уберегти свої нагромадження від інфляції;
• виконуючи грошовий переказ за кордон.

Обмінний курс комерційних банків громадян відрізняється як від ринкового курсу, і від офіційного курсу, який встановлюється Центральними Банками різних країн.
Маржа (різниця) між курсами купівлі та продажу валюти становить прибуток банків за валютними операціями. У Росії поняття «офіційний курс» та «ринковий курс» щодо долара США є аналогічними, тому що офіційний курс долара США, який встановлюється Центральним Банком Росії, визначається на основі валютних торгів ММВБ за минулий день.

Через високу вартість продажу валюти банками та низький курс купівлі громадянам купувати її заробітку на змінах курсів валюти, майже безглуздо.

Співвідношення офіційного курсу рубля та курсу купівлі-продажу комерційних банків наведено у таблиці.

Торговий баланс

Торговий баланс – це різниця між сумарним виразом ввезеного в країну товару (імпортом) та сумарним виразом вивезеного за кордон товару (експортом). Відповідно, торговельний баланс може бути позитивним (переважає експорт) або негативним (переважає імпорт). Торговий баланс – дуже важливий чинник у визначенні курсу національної валюти. приклад негативного торгового балансу. Негативне сальдо 25 000 доларів:

У країнах, значну частку експорту яких становлять вуглеводні чи інші сировинні товари, курс національної валюти безпосередньо залежить від сальдо торгового балансу (різниці між експортом і імпортом). Якщо виручка в іноземній валюті зростає, зростає і курс національної валюти на біржі. Яскравий приклад залежності курсу національної валюти від коливань цін на нафту, що відбуваються на міжнародному ринку, – це курс російського рубля до долара США.

Про позитивний торговий баланс

Позитивний (чи активний) торговельний баланс веде до збільшення пропозиції іноземної валюти, переважно – долара США, національному ринку. Як наслідок – за постійного обсягу пропозиції національної валюти відбувається зростання курсу національної валюти. Це добре для експортерів та бюджету країни, але чи добре це для економіки загалом і громадян країни? Ні. Справа в тому, що високий курс рубля (якщо розбирати ситуацію на прикладі Росії) вкрай невигідний як більшості населення країни, так імпортерів. Високий курс рубля тягне у себе збільшення вартості всіх товарів, що ввозяться. У таких країнах, як Росія, де значна частина товарів повсякденного попиту імпортуються, дуже важливо дотримуватись балансу і тримати курс долара в певних рамках. Приклад позитивного торговельного балансу. Позитивне сальдо 50 000 доларів:

Від чого залежить курс основних світових валют?

Країни, валюти яких входить до п’ятірки найбільш стійких валют світу, істотно відрізняються за обсягом економіки, географічним та соціально-економічним становищем. Тому курс національних валют впливають різні чинники.

Долар США

Чинники, що впливають курс долара США, можна розділити на три великі групи:

1. Грошова політика США, що проводиться Федеральною резервною системою (ФРС).
2. Події, пов’язані з внутрішнім соціально-економічним та політичним становищем у країні. До таких показників, наприклад, належать дані щодо зростання ВВП, індекси промислових та споживчих цін та багато інших фінансових показників. Безпосередньо на курс долара США впливають політичні процеси (наприклад, вибори) або масштабні форс-мажорні обставини (наприклад, трагедія 11 вересня 2001 р.).
3. Події у зовнішній політиці (військові дії США в інших країнах світу, перевороти в нафтовидобувних країнах тощо).

Євро

На курс євро до основних світових валют впливає:

1. Зміна відсоткової ставки Європейським центральним банком, тобто. ставки, за якою кредитуються європейські комерційні банки.
2. Стан економіки Європи – євро зростає, коли відбувається зростання економіки Євросоюзу. Виражається це зміні макроекономічних показників: зростання ВВП, зниження безробіття, підвищення індексів промислового виробництва та ділову активність.
3. Євро – один із основних валютних інструментів для інвесторів, поряд із доларом США. Якоюсь мірою євро є конкурентом долару. Тому, за негативних змін у курсі долара інвестори купують євро, і навпаки.

Фунт стерлінгів

Британський фунт – третя за обсягами торгівлі та валютних вкладень валюта світу. На її курс впливають такі чинники:

1. Внутрішньоекономічні (інфляція, відсоткова ставка та обсяг ВВП Великобританії, торговельний баланс).
2. Зовнішні чинники – ціни на природно-сировинні товари (переважно, природний газ) та стан торгівлі зі США – основним торговим партнером Великобританії.

Японська ієна

Японська ієна – це вільно-конвертована валюта, курс якої визначається на валютному ринку відповідно до попиту та пропозиції. Основні фактори, що впливають на курс ієни:

1. Валютні інтервенції Міністерства фінансів Японії.
2. Військово-політична обстановка у країнах азіатсько-тихоокеанського регіону.
3. Стан справ найбільших японських корпорацій (Toyota, Honda, Canon тощо).
4. Стихійні лиха біля Японії.

Швейцарський франк

Швейцарську валюту відносять до найстабільніших світових валют. Попит на франк традиційно зростає під час торгівельних воєн між країнами. На курс валюти впливає 2 основні фактори:

1. Політика швейцарського Центробанку
2. Ситуація у світовій політиці та політиці. Найбільший вплив має стан справ у Єврозоні.

Росія та рубль

На відміну від 5 резервних та найстійкіших валют світу, російський рубль подібною стабільністю похвалитися не може.

Незважаючи на найпозитивніші прогнози та облік усіх можливих факторів при прогнозуванні курсу рубля, в Росії завжди може статися подія, політичного, фінансового чи соціально-економічного характеру, яка позначиться негативним чином на стійкості національної валюти.

Однак при прогнозуванні, а краще сказати – передбаченні курсу рубля до основних світових валют, можна орієнтуватися на низку факторів, які мають прямий вплив на курс рубля. До таких факторів належить:

1. Ціни на сировинні товари. Насамперед це ціни на світовому ринку на російський природний газ і нафту-сирець. При зменшенні ціни на нафту для компенсації доходів бюджету, що випадають, Центральний Банк Росії змушений проводити політику зі зниження курсу рубля.
2. Зовнішньополітичні чинники. Санкції, введені США та Євросоюзом, найбільш негативно позначаються на курсі рубля.
3. Внутрішньополітичні чинники. Політична нестабільність, невпевненість у завтрашньому дні у громадян, криза довіри до банківської системи країни викликає зростання обсягів купівлі іноземної валюти та обвал курсу рубля.
4. Виплати вітчизняних підприємств іноземним кредиторам чи дивідендні виплати. Викликають збільшення попиту іноземну валюту.
5. Купівля іноземними інвесторами Облігацій федеральної позики Росії, номінованих у доларах США.

Рівноважний обмінний курс

У процесі формування ціни на товар стикаються два протилежні підходи: завдання продавця – максимально дорого його продати, завдання покупця – максимально дешево його купити. У точці, де величина попиту й пропозиції дорівнюватимуть, буде досягнуто рівноважна ціна, тобто така ціна, при якій у продавців не залишиться нереалізованих товарів чи послуг, а покупці витратять усі фінансові ресурси на придбання необхідних товарів (послуг). На валютному ринку також можливе формування рівноважного обмінного курсу. Це курс національної валюти, що встановлюється за нульового сальдо торговельного балансу, тобто коли вартісне вираження експорту та імпорту вирівняється. Відповідно, обсяг попиту та пропозиції на валютному ринку досягнуть своєї рівноваги.

Поточні макроекономічні показники в Росії та їх взаємозв’язок із курсом рубля

Залежність економіки Росії від вуглеводнів – одне з ключових проблем сучасної російської економіки. В умовах зниження попиту на російські енергоносії, запровадження санкцій щодо російських компаній та падіння цін за барель нафти нафтогазова залежність ще більше посилилася.

Частка нафтогазових доходів бюджету Росії у першому півріччі 2020 р. становила лише 29%.

Згідно з запевненнями Мінфіну РФ, Росія ще кілька років може жити за таких цін на нафту за рахунок накопичених фінансових резервів. Порятунком із ситуації є поступова девальвація(знецінювання) рубля щодо долара США та інших світових валют. З 1 січня 2020 року курс рубля до долара США впав з 61 рубля до 75 рублів. Очевидно, що в поточних умовах низьких цін на нафту падіння рубля продовжиться: це один із способів компенсувати зниження доходної частини бюджету Росії.

Прогнозування курсів валют

Точне прогнозування валютних курсів – досить складне завдання. На курс валюти звертають увагу багато чинників різного характеру – економічні, фінансові, політичні, соціальні. Однак, виділяють 3 основні способи оцінки руху валютних курсів:

• математичні – засновані на використанні математичних моделей;
• експертні – ґрунтуються на оцінці та висновках експертів у даній галузі;
• комплексні – що поєднують обидва методи.

центральний банк

Інструментом для підтримки фінансової та цінової стабільності, що діє у більшості країн незалежно від держави, є центральний банк. Центральний банк у різних країнах може мати різні назви (так, у США ці функції виконує Федеральна Резервна система). Центральні банки мають у своєму арсеналі різні механізми впливу на курс валюти: валютні інтервенції, грошову емісію та інших.

Валютні інтервенції

Валютні інтервенції – це спосіб зміни курсу національної валюти, який застосовує Центральний банк. Залежно від цілей, що стоять перед Центральним банком, внаслідок інтервенцій відбувається або зниження курсу національної валюти щодо основних валют світу, або його збільшення.

Інтервенції відбуваються шляхом активної пропозиції іноземної валюти на валютному ринку.

Для зниження рівня інфляції та зниження цін на імпортовані товари Центральним банком проводиться політика щодо зміцнення національної валюти (зниження курсу). При знеціненні (збільшенні курсу) валюти відбувається зворотний процес, але при цьому зростають доходи експортерів, що є особливо важливим для експортно-орієнтованої економіки.

Грошова емісія

Центральний банк може суттєво вплинути курс національної валюти з допомогою грошової емісії. Грошова емісія – це випуск грошовий обіг безготівкових (переважно) і готівкових коштів.

Безготівкова емісія виконується зазвичай шляхом кредитування комерційних банків, готівкова шляхом запуску «друкарського верстата».

У Росії куплена Центральним Банком іноземна валюта накопичується в золотовалютних резервах і використовується для коригування курсу рубля. За необхідності збільшити вартість рубля щодо долара США Центральний Банк починає активно продавати накопичені в резервах долари.

Облікова ставка (ставка рефінансування)

Ставка рефінансування – це процентна ставка, за якою ЦБ кредитує комерційні банки. Регулювання валютного курсу Центральним Банком відбувається, зокрема з використанням ставки рефінансування. Підвищуючи чи знижуючи облікову ставку, ЦБ визначає кількість вільних коштів у банків, що впливає рівень пропозиції національної валюти на валютному ринку.

Операції, пов’язані з національними борговими зобов’язаннями

На курс рубля впливає ринок боргових зобов’язань держави. Інвестори, в ролі яких можуть виступати, у тому числі й приватні банки, оцінюють та порівнюють інвестиційну привабливість іноземної валюти та державних боргових зобов’язань, обираючи найвигідніший інструмент для інвестування. Фактично, ці два інвестиційні інструменти є конкурентами: за зниження рівня прибутковості державних боргових зобов’язань інвестори йдуть у іноземну валюту, і навпаки.

Вплив цифрових фінансів на курси світових валют

Цифрові гроші – валюта, номінована в національній валюті та зберігається лише на електронному носії. Прикладами цифрових грошей є системи Webmoney, PayPal, Яндекс гроші та інші електронні платіжні системи. До окремої категорії можна віднести віртуальні гроші – криптовалюти. Криптовалюти випускаються тільки в мережі Інтернет і ніяк не пов’язані з валютною системою держави, тому що номінуються в інших одиницях – біткойнах. Істотного впливу система цифрових грошей на валютний курс не має.

Вплив інших факторів

На курс валют впливають явища психологічного характеру, форс-мажори та різні катастрофи. До психологічних факторів можна віднести довіру з боку населення до тієї чи іншої валюти. Збільшення попиту ту чи іншу іноземну валюту свідчить про брак довіри до національної валюти. У сучасній глобальній економіці на курс валют впливає безліч різних факторів: економічні, фінансові, соціально-політичні та інші. У комплексі ці чинники визначають вартість національної валюти. Курс національної валюти, зокрема – російського рубля, безпосередньо відображається на якості та рівні життя кожної людини, яка живе в Росії.