Валюта бағамына әсер ететін факторлар

Әлемдік экономикада халықаралық саудасыз елді елестету мүмкін емес. Ол үшін кез келген мемлекеттің ақша бірлігі басқа мемлекеттердің валюталарына сәйкес болуы керек. Басқа валюталармен салыстырғанда ұлттық валютаның құнын өлшеу механизмі валюта бағамы болып табылады, оған көптеген факторлар әсер етеді.

Валюта бағамы – бұл не?

Валюта бағамы (немесе айырбас бағамы) – бір мемлекеттің басқа мемлекеттің ұлттық валютасымен өлшенетін ақша бірлігі. Ресей рублі, американдық доллар, жапон иені ұлттық валюталардың мысалдары болып табылады. Доллардың айырбас бағамы N рубльді құрағанын естігенде, бұл Ресей рублінің АҚШ ұлттық валютасында көрсетілген құны. Валюта бағамын көрсету тек белгілі бір күнге практикалық мағынаға ие. Келесі күні, бір апта немесе бір айдан кейін валюта бағамы айтарлықтай өзгеруі мүмкін және бұл ақпарат қазірдің өзінде өзектілігін жоғалтады.

Валюта бағамына әсер ететін факторлар

Валюта бағамын екі жолмен анықтауға болады: нарықтық немесе нарықтық емес. Бірінші жағдайда бағам нарықтық негізде қалыптасады және валютаға сұраныс пен ұсынысқа байланысты. Екінші жағдайда ставканы мемлекет заңнамалық негізде белгілейді.

Нарық

Нарық жағдайындағы валюта бағамы ел валютасына сұраныс пен ұсыныстың арақатынасымен анықталады. Дүние жүзіндегі кез келген елдің валюта бағамы әдетте 5 негізгі әлемдік валютаға белгіленеді, бұл ұзақ уақыт аралығындағы ең тұрақтысы. Ол:

• АҚШ доллары;
• еуро;
• ағылшын фунт стерлингі;
• жапон иені;
• Швейцариялық франк.

Валюта сатушылар мен сатып алушылардың өзара әрекеттесетін жері валюта айырбасы деп аталады. Биржа – сұраныс пен ұсыныс заңдарына сәйкес ең әділ баға, біздің жағдайда ұлттық валютаның бағасы қалыптасатын орын.

Ресей Федерациясындағы ең ірі валюта биржасы Мәскеу банкаралық валюта биржасы (МБВБ) болып табылады.

Валюта биржасында ұлттық валютаға сұраныс қалай қалыптасады? Елде қолайлы инвестициялық ахуал жасалып, шетелдік инвесторлар жаңа өндірістерді ашуға немесе жұмыс істеп тұрғандарын дамытуға өз капиталдарын салуға дайын делік. Өндіріс үшін машиналарды, жабдықтарды сатып алу, үй-жайларды табу, қызметкерлерге жалақы төлеу және салықтарды төлеу – барлығы ұлттық валютада қажет.

Бұл жоспарды жүзеге асыру үшін инвесторлар биржаға осы елдің ұлттық валютасын сатып алу ниетімен келеді. Ұлттық валютаға сұраныс артады, сәйкесінше бұл валютаның бағамы да өседі.

Елдің валюта нарығындағы доллар мен ұлттық валютаның ұсыныс көлемінің өзгеруіне байланысты Х ұлттық валютасының АҚШ долларына қатысты бағамының өзгеруінің мысалдары кестеде келтірілген.

Банктер

Банктердің валюталық операциялары валюта бағамына әсер ететін тағы бір фактор болып табылады. Шетел валютасын сатып алу-сату бойынша банктік қызметтердің негізгі тұтынушылары – біз, қарапайым азаматтар. Біз валютаны мыналар үшін сатып аламыз:

• шетелге сапарлар;
• өз жинақтарын инфляциядан қорғауға тырысу;
• шетелге ақша аударымдарын жасау.

Азаматтар үшін коммерциялық банктердің валюта бағамы нарықтық бағамнан да, әртүрлі елдердің Орталық банктері белгілейтін ресми бағамнан да ерекшеленеді.
Валютаны сатып алу және сату бағамдарының арасындағы маржа (айырма) банктердің валюталық операциялар бойынша пайдасы болып табылады. Ресейде АҚШ долларына қатысты «ресми бағам» және «нарықтық бағам» түсінігі ұқсас, өйткені Ресейдің Орталық банкі белгілеген АҚШ долларының ресми бағамы МКВС валюталық саудасы негізінде анықталады. алдыңғы күн.

Банктердің валютаны сату құнының жоғары болуына және азаматтар үшін сатып алу курсының төмен болуына байланысты айырбас бағамының өзгеруінен ақша табу үшін оны сатып алу мағынасыз дерлік.

Рубльдің ресми бағамы мен коммерциялық банктердің сатып алу-сату бағамының арақатынасы кестеде көрсетілген.

Сауда балансы

Сауда балансы елге әкелінетін тауарлардың жалпы көрінісі (импорт) мен шетелге шығарылған тауарлардың жалпы көрінісі (экспорт) арасындағы айырмашылық болып табылады. Тиісінше, сауда балансы оң (экспорт басым) немесе теріс (импорт басым) болуы мүмкін. Сауда балансы ұлттық валюта бағамын анықтауда өте маңызды фактор болып табылады. Теріс сауда балансының мысалы. Теріс сальдо $25 000:

Көмірсутектердің немесе басқа да тауарлардың экспортының айтарлықтай үлесі бар елдерде ұлттық валютаның бағамы тікелей сауда балансына (экспорт пен импорт арасындағы айырмашылық) байланысты. Шетелдік валютадағы түсім өссе, ұлттық валютаның бағамы да өседі. Ұлттық валюта бағамының халықаралық нарықта болып жатқан мұнай бағасының ауытқуына тәуелділігінің жарқын мысалы ресей рублінің АҚШ долларына қатысты бағамы болып табылады.

Оң сауда балансында

Оң (немесе белсенді) сауда сальдосы ұлттық нарықта шетел валютасының, негізінен АҚШ долларының ұсынысының ұлғаюына әкеледі. Нәтижесінде ұлттық валюта ұсынысының тұрақты көлемі кезінде ұлттық валютаның бағамы көтеріледі. Бұл экспорттаушылар мен ел бюджеті үшін тиімді, бірақ жалпы экономика мен ел азаматтары үшін тиімді ме? Жоқ. Өйткені, рубльдің жоғары бағамы (егер Ресей мысалында жағдайды талдасақ) ел тұрғындарының көпшілігі үшін де, импорттаушылар үшін де өте тиімсіз. Рубльдің жоғары бағамы импортталатын барлық тауарлар құнының өсуіне әкеледі. Күнделікті тауарлардың едәуір бөлігі импортталатын Ресей сияқты елдерде теңгерімді сақтау және долларды белгілі бір шектерде ұстау өте маңызды. Оң сауда балансының мысалы. $50 000 оң баланс:

Негізгі әлемдік валюталардың бағамын не анықтайды?

Валюталары әлемдегі ең тұрақты бес валютаның қатарына кіретін елдер экономикалық көлемі, географиялық және әлеуметтік-экономикалық жағдайы бойынша айтарлықтай ерекшеленеді. Сондықтан ұлттық валюталардың бағамына әртүрлі факторлар әсер етеді.

АҚШ доллары

АҚШ долларының бағамына әсер ететін факторларды үш үлкен топқа бөлуге болады:

1. АҚШ-тың ақша-несие саясаты, Федералдық резерв жүйесі (FRS) жүргізеді.
2. Елдегі ішкі әлеуметтік-экономикалық және саяси жағдайға байланысты оқиғалар. Мұндай көрсеткіштерге, мысалы, ЖІӨ өсімі, өнеркәсіптік және тұтыну бағаларының индекстері және басқа да көптеген қаржылық көрсеткіштер туралы мәліметтер жатады. Саяси процестер (мысалы, сайлау) немесе ауқымды форс-мажорлық жағдайлар (мысалы, 2001 жылғы 11 қыркүйектегі қайғылы оқиға) АҚШ долларының бағамына тікелей әсер етеді.
3. Сыртқы саясаттағы оқиғалар (АҚШ-тың әлемнің басқа елдеріндегі әскери операциялары, мұнай өндіруші елдердегі төңкерістері және т.б.).

еуро

Еуроның негізгі әлемдік валюталарға қатысты бағамына мыналар әсер етеді:

1. Еуропалық Орталық банктің пайыздық мөлшерлеменің өзгеруі, яғни. еуропалық коммерциялық банктерге несие беру мөлшерлемесі.
2. Еуропалық экономиканың жағдайы – ЕО экономикасы өскен кезде еуро өседі. Бұл макроэкономикалық көрсеткіштердің өзгеруінен көрінеді: ЖІӨ өсуі, жұмыссыздықтың төмендеуі, өнеркәсіптік өндіріс пен іскерлік белсенділік көрсеткіштерінің артуы.
3. Еуро АҚШ долларымен қатар инвесторлар үшін негізгі валюталық құралдардың бірі болып табылады. Белгілі бір дәрежеде еуро долларға бәсекелес болып табылады. Сондықтан доллардың теріс өзгерістерімен инвесторлар еуроны сатып алады және керісінше.

Фунт Стерлинг

Британдық фунт – әлемдегі ең көп сатылатын және инвестицияланған үшінші валюта. Оның жүруіне келесі факторлар әсер етеді:

1. Ішкі (инфляция, пайыздық мөлшерлеме және Ұлыбританияның ЖІӨ, сауда балансы).
2. Сыртқы факторлар табиғи шикізат бағасы (негізінен табиғи газ) және Ұлыбританияның негізгі сауда серіктесі АҚШ-пен сауда жағдайы.

Жапон иені

Жапон иені – еркін айырбасталатын валюта, оның бағамы валюта нарығында сұраныс пен ұсынысқа сәйкес анықталады. Иеннің айырбас бағамына әсер ететін негізгі факторлар:

1. Жапония қаржы министрлігінің валюталық интервенциялары.
2. Азия-Тынық мұхиты аймағы елдеріндегі әскери-саяси жағдай.
3. Жапондық ірі корпорациялардың (Тойота, Хонда, Канон және т.б.) жағдайы.
4. Жапониядағы табиғи апаттар.

Швейцариялық франк

Швейцария валютасы әлемдегі ең тұрақты валюталардың бірі болып табылады. Франкке сұраныс дәстүрлі түрде елдер арасындағы сауда соғысы кезінде өседі. Валюта бағамына екі негізгі фактор әсер етеді:

1. Швейцария Орталық банкінің саясаты.
2. Әлемдік саясат пен саясаттағы жағдай. Еуроаймақтағы жағдай ең көп әсер етеді.

Ресей және рубль

Әлемнің 5 резервтік және ең тұрақты валютасынан айырмашылығы, ресейлік рубль мұндай тұрақтылықпен мақтана алмайды.

Ең жағымды болжамдарға қарамастан және рубль бағамын болжау кезінде барлық ықтимал факторларды ескере отырып, Ресейде әрқашан саяси, қаржылық немесе әлеуметтік-экономикалық сипаттағы оқиға орын алуы мүмкін, бұл ұлттық тұрақтылыққа барынша теріс әсер етеді. валюта.

Дегенмен, рубльдің негізгі әлемдік валюталарға қатысты бағамын болжау кезінде, дәлірек айтқанда, рубль бағамына тікелей әсер ететін бірқатар факторларға назар аударуға болады. Бұл факторларға мыналар жатады:

1. Тауар бағалары. Біріншіден, бұл ресейлік табиғи газ бен шикі мұнайдың әлемдік нарықтағы бағасы. Мұнай бағасының төмендеуімен бюджет кірісіндегі тапшылықтың орнын толтыру үшін Ресейдің Орталық банкі рубльді құнсыздандыру саясатын жүргізуге мәжбүр.
2. сыртқы саяси факторлар. АҚШ пен Еуроодақ салған санкциялар рубль бағамына ең жағымсыз әсер етіп отыр.
3. ішкі саяси факторлар. Саяси тұрақсыздық, азаматтардың болашаққа деген сенімсіздігі, елдің банк жүйесіне деген сенім дағдарысы шетел валютасын сатып алу көлемінің ұлғаюына және рубльдің құлдырауына себеп болады.
4. Ресейлік компаниялардың шетелдік кредиторларға төлемдері немесе дивидендтер төлеуі. Шетел валютасына сұраныстың артуына себепкер болу.
5. Шетелдік инвесторлардың АҚШ долларымен ресейлік Федералдық қарыз облигацияларын сатып алуы.

Тепе-теңдік валюта бағамы

Тауарға баға белгілеу процесінде екі қарама-қарсы тәсіл соқтығысады: сатушының міндеті – оны барынша қымбатқа сату, сатып алушының міндеті – оны барынша арзан сатып алу. Сұраныс пен ұсыныстың шамасы тең болған кезде тепе-теңдік бағаға қол жеткізіледі, яғни сатушыларда сатылмаған тауарлар немесе қызметтер болмайды, ал сатып алушылар барлық қаржылық ресурстарды қажетті тауарларды (қызметтерді) сатып алуға жұмсайды. ). Валюта нарығында тепе-тең айырбас бағамын қалыптастыруға да болады. Бұл нөлдік сауда балансында белгіленген ұлттық валюта бағамы, яғни экспорт пен импорт құны теңескенде. Сәйкесінше валюта нарығындағы сұраныс пен ұсыныс көлемі тепе-теңдік деңгейіне жетеді.

Ресейдегі ағымдағы макроэкономикалық көрсеткіштер және олардың рубль бағамымен байланысы

Ресей экономикасының көмірсутектердің экспортына тәуелділігі қазіргі Ресей экономикасының негізгі мәселелерінің бірі болып табылады. Ресейлік энергетикалық ресурстарға сұраныстың төмендеуі жағдайында ресейлік компанияларға қарсы санкциялар мен мұнайдың, мұнай мен газдың барреліне бағаның төмендеуі одан әрі шиеленісе түсті.

2020 жылдың бірінші жартыжылдығында Ресей бюджетіндегі мұнай және газ кірістерінің үлесі небәрі 29%-ды құрады.Бұл соңғы 20 жылдағы мұнай мен газды сатудан түскен түсімдердің рекордтық құлдырауы. Ресей бюджеті 36%-дан 51%-ға дейін ауытқиды.

Ресей Федерациясының Қаржы министрлігінің сенімділігіне сәйкес, жинақталған қаржылық резервтердің арқасында Ресей мұнайдың мұндай бағасымен тағы бірнеше жыл өмір сүре алады. Қалыптасқан жағдайдан құтылу – рубльдің АҚШ долларына және басқа әлемдік валюталарға қатысты біртіндеп құнсыздануы (құнсыздануы). 2020 жылдың 1 қаңтарынан бастап рубльдің АҚШ долларына шаққандағы бағамы 61 рубльден 75 рубльге дейін төмендеді. Мұнай бағасының қазіргі төмен жағдайында рубльдің құлдырауы жалғаса беретіні анық: бұл Ресей бюджетінің кіріс бөлігінің төмендеуін өтеудің бір жолы.

Валюта бағамын болжау

Валюта бағамын дәл болжау – өте күрделі мәселе. Валюта бағамына әртүрлі сипаттағы көптеген факторлар әсер етеді – экономикалық, қаржылық, саяси, әлеуметтік. Дегенмен, валюта бағамдарының қозғалысын бағалаудың 3 негізгі әдісі бар:

• математикалық – математикалық модельдерді пайдалануға негізделген;
• сарапшы – сала мамандарының бағалауы мен қорытындыларына негізделген;
• күрделі – екі әдісті біріктіру.

орталық банк

Мемлекетке қарамастан көптеген елдерде жұмыс істейтін қаржылық және баға тұрақтылығын сақтау құралы орталық банк болып табылады. Әртүрлі елдердегі орталық банктің әртүрлі атаулары болуы мүмкін (мысалы, АҚШ-та бұл функцияларды Федералдық резервтік жүйе орындайды). Орталық банктердің өз арсеналында валюта бағамына әсер етудің әртүрлі механизмдері бар: валюталық интервенциялар, ақша эмиссиясы және басқалар.

Валюталық интервенциялар

Валюталық интервенция – Орталық банк қолданатын ұлттық валютаның бағамын өзгерту әдісі. Орталық банктің мақсаттарына байланысты интервенциялар ұлттық валютаның әлемнің негізгі валюталарына қатысты құнсыздануына немесе оның өсуіне әкеледі.

Интервенциялар валюта нарығында шетел валютасын белсенді түрде жеткізу арқылы жүзеге асады.

Инфляцияны төмендету және импорттық тауарлардың бағасын төмендету үшін Орталық банк ұлттық валютаны нығайту (құнсыздану) саясатын жүргізуде. Валютаның құнсыздануымен (айырбас бағамының өсуі) кері процесс жүреді, бірақ сонымен бірге экспорттаушылардың кірісі өседі, бұл әсіресе экспортқа бағытталған экономика үшін маңызды.

Ақша мәселесі

Орталық банк ақша эмиссиясы арқылы ұлттық валютаның бағамына айтарлықтай әсер ете алады. Ақша эмиссиясы – қолма-қол емес (негізінен) және қолма-қол ақшалай қаражаттарды айналысқа шығару.

Қолма-қол ақшасыз эмиссия, әдетте, коммерциялық банктерге несие беру арқылы, қолма-қол ақша – «баспа машинасын» іске қосу арқылы жүзеге асырылады.

Ресейде Орталық банк сатып алған шетел валютасы алтын-валюта резервтерінде жинақталады және рубль бағамын түзету үшін пайдаланылады. Рубльдің АҚШ долларына шаққандағы құнын көтеру қажет болса, Орталық банк резервте жинақталған долларды белсенді түрде сата бастайды.

Дисконт мөлшерлемесі (қайта қаржыландыру мөлшерлемесі)

Қайта қаржыландыру мөлшерлемесі – Орталық банк коммерциялық банктерге несие беретін пайыздық мөлшерлеме. Валюта бағамын Орталық банк реттейді, оның ішінде қайта қаржыландыру мөлшерлемесін пайдаланады. Есептік мөлшерлемені көтеру немесе төмендету арқылы Орталық банк банктерден бос ақша қаражаттарының көлемін анықтайды, бұл валюта нарығындағы ұлттық валютаның ұсыныс деңгейіне тікелей әсер етеді.

Мемлекеттік қарыз міндеттемелеріне байланысты операциялар

Рубль бағамына елдің қарыз нарығы әсер етеді. Инвесторлар, соның ішінде жеке банктер ең тиімді инвестиция құралын таңдай отырып, шетел валютасы мен мемлекеттік қарыз міндеттемелерінің инвестициялық тартымдылығын бағалайды және салыстырады. Іс жүзінде бұл екі инвестициялық құрал бәсекелес болып табылады: мемлекеттік қарыз міндеттемелері бойынша кірістілік деңгейі төмендеген кезде инвесторлар шетел валютасына түседі және керісінше.

Сандық ақшаның әлемдік валюталарға әсері

Цифрлық ақша – ұлттық валютада номинацияланған және тек электронды тасымалдағышта сақталатын валюта. Сандық ақшаның мысалдары Webmoney, PayPal, Yandex money және басқа да электрондық төлем жүйелері болып табылады. Виртуалды ақшаны – криптовалюталарды – жеке санатқа жатқызуға болады. Криптовалюталар тек Интернетте шығарылады және мемлекеттің ақша жүйесімен ешқандай байланысы жоқ, өйткені олар басқа бірліктерде – биткоиндермен ұсынылған. Цифрлық ақша жүйесі айырбас бағамына айтарлықтай әсер етпейді.

Басқа факторлардың әсері

Валюта бағамына психологиялық құбылыстар, форс-мажорлық жағдайлар және әртүрлі апаттар әсер етеді. Психологиялық факторларға халықтың белгілі бір валютаға деген сенімі жатады. Белгілі бір шетел валютасына сұраныстың артуы ұлттық валютаға деген сенімсіздікті көрсетеді. Қазіргі әлемдік экономикада валюта бағамына көптеген әртүрлі факторлар әсер етеді: экономикалық, қаржылық, әлеуметтік-саяси және басқа да бірқатар факторлар. Осы факторлар бірігіп ұлттық валютаның құнын анықтайды. Ұлттық валютаның, атап айтқанда ресей рублінің бағамы Ресейде тұратын әрбір адамның өмір сүру сапасы мен деңгейіне тікелей әсер етеді.