Фактори кои влијаат на девизниот курс

Во глобалната економија, невозможно е да се замисли земја без меѓународна трговија. За да го направите ова, монетарната единица на која било држава мора да биде пропорционална со валутите на другите држави. Механизмот за мерење на вредноста на националната валута во споредба со другите валути е девизниот курс, на кој влијаат многу фактори.

Девизен курс – што е тоа?

Девизниот курс (или девизниот курс) е валута на една држава, мерена во националната валута на друга држава. Руската рубља, американскиот долар, јапонскиот јен се сите примери за национални валути. Кога ќе слушнеме дека курсот на доларот изнесува N рубљи, тоа е вредноста на руската рубља, изразена во американската национална валута. Прикажувањето на девизниот курс има практично значење само за одреден датум. Следниот ден, една недела или еден месец подоцна, девизниот курс може значително да се промени, а оваа информација веќе ја губи својата важност.

Фактори кои влијаат на девизните курсеви

Курсот може да се определи на два начина: пазарен или непазарен. Во првиот случај, стапката се формира на пазарна основа и зависи од понудата и побарувачката за валутата. Во вториот случај, стапката ја одредува државата на законодавна основа.

Пазар

Курсот во пазарни услови се одредува според односот на понудата и побарувачката за валутата на земјата. Курсот на која било земја во светот обично се поставува на 5 главни светски валути, најстабилни во подолг временски период. Тоа:

• Американски долар;
• евра;
• Англиска фунта;
• јапонски јен;
• швајцарски франк.

Местото каде што продавачите и купувачите на валута комуницираат се нарекува размена на валута. Размената е местото каде што, според законите на понудата и побарувачката, се формира најфер цена, во нашиот случај, цената на националната валута.

Најголемата размена на валута во Руската Федерација е Московската меѓубанкарска берза на валути (MICEX).

Како се формира побарувачката за националната валута на берзата? Да претпоставиме дека е создадена поволна клима за инвестирање во земјата и странските инвеститори се подготвени да го инвестираат својот капитал за да отворат нови индустрии или да ги развијат постојните. За производство, потребно е да се купат машини, опрема, да се најдат простории, да се исплаќаат плати на вработените и да се плаќаат даноци – сето тоа во национална валута.

За спроведување на овој план, инвеститорите доаѓаат на берзата со желба да ја купат националната валута на оваа земја. Побарувачката за националната валута се зголемува, а соодветно на тоа се зголемува и курсот на оваа валута.

Примери за промени на курсот на националната валута X во однос на американскиот долар во зависност од промената на обемот на понудата на доларот и националната валута на девизниот пазар на земјата се прикажани во табелата.

Критериуми	Пример 1	Пример 2	Пример 3	Пример 4	Пример 5	Пример 6
Обемот на понудата на САД на девизниот пазар на земјата (во долари)	5.000.000	2 500 000	10.000.000	5.000.000	5.000.000	5.000.000
Обемот на понудата на националната валута на девизниот пазар на земјата (X)	100 000 000	100.000.000	100.000.000	50.000.000	10.000.000	500.000.000
Курсот на националната валута во однос на американскиот долар (конвенционални единици)	дваесет	40	десет	десет	2	100

Банките

Девизното работење на банките е уште еден фактор кој влијае на девизниот курс. Главни потрошувачи на банкарски услуги за купопродажба на девизи сме ние, обичните граѓани. Ние купуваме цврста валута за:

• патувања во странство;
• обидувајќи се да ги заштитат своите заштеди од инфлација;
• правење трансфери на пари во странство.

Курсот на комерцијалните банки за граѓаните се разликува и од пазарниот и од официјалниот курс што го одредуваат Централните банки на различни земји.
Маржата (разликата) меѓу стапките на купување и продавање валута е добивката на банките од девизните трансакции. Во Русија, концептот на „официјална стапка“ и „пазарна стапка“ во однос на американскиот долар се слични, бидејќи официјалната стапка на американскиот долар, поставена од Централната банка на Русија, се одредува врз основа на тргувањето со валутата MICEX за претходниот ден.

Поради високите трошоци за продажба на валута од страна на банките и нискиот откуп на граѓаните, речиси е бесмислено да се купуваат за да се заработат пари од промените на девизните курсеви.

Односот на официјалниот девизен курс на рубљата и стапката на купопродажба на деловните банки е прикажан во табелата.

Официјалниот девизен курс на американскиот долар во однос на рубљата	Куповна стапка на американски долари од комерцијална банка	Продажна стапка на американски долари од комерцијална банка
75.4	74	77,7

Трговско салдо

Трговскиот биланс е разлика помеѓу вкупниот израз на стоки увезени во земјата (увоз) и вкупниот израз на стоки извезени во странство (извоз). Соодветно на тоа, трговскиот биланс може да биде позитивен (преовладува извозот) или негативен (доминира увозот). Трговскиот биланс е многу значаен фактор за одредување на курсот на националната валута. Пример за негативен трговски биланс. Негативно салдо од 25.000 долари:

Извоз, американски долари	Увоз, американски долари
100.000	125 000

Во земјите со значително учество во извозот на јаглеводороди или други стоки, курсот на националната валута директно зависи од трговскиот биланс (разликата помеѓу извозот и увозот). Доколку се зголеми приходот во странска валута, се зголемува и курсот на националната валута. Еклатантен пример за зависноста на курсот на националната валута од флуктуациите на цените на нафтата што се случуваат на меѓународниот пазар е курсот на руската рубља во однос на американскиот долар.

На позитивен трговски биланс

Позитивното (или активното) трговско салдо доведува до зголемување на понудата на девизи, главно американски долар, на националниот пазар. Како резултат на тоа, со постојан обем на понуда на националната валута, девизниот курс на националната валута расте. Ова е добро за извозниците и за буџетот на државата, но дали е добро за економијата во целина и за граѓаните на земјата? Бр. Факт е дека високиот девизен курс на рубљата (ако ја анализираме ситуацијата на примерот на Русија) е крајно неповолна и за мнозинството од населението во земјата и за увозниците. Високиот девизен курс на рубљата повлекува зголемување на цената на сите увезени стоки. Во земји како Русија, каде што се увезуваат значителен дел од секојдневните добра, многу е важно да се воспостави рамнотежа и да се задржи доларот во одредени граници. Пример за позитивен трговски биланс. Позитивно салдо од 50.000 долари:

Извоз, американски долари	Увоз, американски долари
100.000	50.000

Што ги одредува стапките на главните светски валути?

Земјите чии валути се меѓу петте најстабилни валути во светот значително се разликуваат во однос на економскиот обем, географската и социо-економската положба. Според тоа, на курсот на националните валути влијаат различни фактори.

американски долар

Факторите кои влијаат на девизниот курс на американскиот долар може да се поделат во три големи групи:

1. Монетарната политика на САД, спроведена од Федералниот резервен систем (ФРС).
2. Настани поврзани со внатрешната општествено-економска и политичка состојба во државата. Таквите показатели, на пример, вклучуваат податоци за растот на БДП, индексите на индустриските и потрошувачките цени и многу други финансиски показатели. Политичките процеси (на пример, изборите) или големите околности на виша сила (на пример, трагедијата од 11 септември 2001 година) директно влијаат на курсот на американскиот долар.
3. Настани во надворешната политика (воени операции на САД во други земји во светот, државни удари во земјите производители на нафта итн.).

евра

Курсот на еврото во однос на главните светски валути е под влијание на:

1. Промена на каматната стапка од страна на Европската централна банка, т.е. стапката по која се кредитираат европските комерцијални банки.
2. Состојба на европската економија – еврото расте кога економијата на ЕУ расте. Тоа се изразува со промена на макроекономските показатели: раст на БДП, намалување на невработеноста, пораст на индексите на индустриското производство и деловната активност.
3. Еврото е еден од главните валутни инструменти за инвеститорите, заедно со американскиот долар. До одреден степен, еврото е конкурент на доларот. Затоа, со негативни промени на доларот, инвеститорите го купуваат еврото, и обратно.

ГБП

Британската фунта е трета валута со најмногу тргување и инвестирање во светот. Следниве фактори влијаат на неговиот тек:

1. Домашни (инфлација, каматна стапка и БДП на ОК, трговски биланс).
2. Надворешни фактори се цените на природните стоки (главно природен гас) и состојбата на трговијата со САД, главниот трговски партнер на ОК.

јапонски јен

Јапонскиот јен е слободно конвертибилна валута, чија стапка се одредува на девизниот пазар во согласност со понудата и побарувачката. Главните фактори кои влијаат на девизниот курс на јенот:

1. Девизни интервенции на Министерството за финансии на Јапонија.
2. Воено-политичката состојба во земјите од азиско-пацифичкиот регион.
3. Состојбата на работите на најголемите јапонски корпорации (Тојота, Хонда, Канон, итн.).
4. Природни катастрофи во Јапонија.

швајцарски франк

Швајцарската валута е една од најстабилните валути во светот. Побарувачката за франкот традиционално се зголемува за време на трговските војни меѓу земјите. На девизниот курс влијаат 2 главни фактори:

1. Политиката на швајцарската централна банка.
2. Состојбата во светската политика и политика. Состојбата на работите во еврозоната има најголемо влијание.

Русија и рубљата

За разлика од 5-те резерви и најстабилни валути во светот, руската рубља не може да се пофали со таква стабилност.

И покрај најпозитивните прогнози и земајќи ги предвид сите можни фактори при предвидување на девизниот курс на рубљата, во Русија секогаш може да се случи настан од политичка, финансиска или социо-економска природа, што ќе има најмногу негативно влијание врз стабилноста на националниот валута.

Меѓутоа, кога се предвидува, или подобро кажано, се предвидува девизниот курс на рубљата во однос на главните светски валути, може да се фокусираме на голем број фактори кои имаат директно влијание врз девизниот курс на рубљата. Овие фактори вклучуваат:

1. Цените на стоките. Пред се, ова се цените на светскиот пазар за рускиот природен гас и суровата нафта. Со намалување на цената на нафтата, за да се компензира кусокот во буџетските приходи, Централната банка на Русија е принудена да води политика на депрецијација на рубљата.
2. надворешнополитички фактори. На курсот на рубљата најмногу негативно се одразуваат санкциите што ги воведоа САД и Европската унија.
3. внатрешно-политички фактори. Политичката нестабилност, неизвесноста за иднината кај граѓаните, кризата на довербата во банкарскиот систем на земјата предизвикува зголемување на обемот на купување девизи и пад на рубљата.
4. Плаќања од руски компании на странски доверители или исплата на дивиденди. Предизвика зголемување на побарувачката за девизи.
5. Купување од странски инвеститори на руски федерални заем обврзници деноминирани во американски долари.

Рамнотежен девизен курс

Во процесот на одредување на цените на производот, се судираат два спротивни пристапи: задачата на продавачот е да го продаде што е можно поскапо, задачата на купувачот е да го купи што е можно поевтино. На местото каде што големината на понудата и побарувачката се еднакви, ќе се постигне рамнотежна цена, т.е. таква цена по која продавачите нема да имаат непродадени стоки или услуги, а купувачите ќе ги потрошат сите финансиски ресурси за купување на потребните добра (услуги ). На девизниот пазар можно е да се формира и рамнотежен девизен курс. Ова е стапката на националната валута, поставена на нулта трговска рамнотежа, т.е. кога вредноста на извозот и увозот се изедначуваат. Соодветно на тоа, обемот на понудата и побарувачката на девизниот пазар ќе ја достигне својата рамнотежа.

Тековни макроекономски показатели во Русија и нивната врска со девизниот курс на рубљата

Зависноста на руската економија од извозот на јаглеводороди е еден од клучните проблеми на современата руска економија. Во контекст на намалената побарувачка за руски енергетски ресурси, дополнително се влошија воведувањето санкции против руските компании и падот на цените за барел нафта, нафта и гас.

Учеството на приходите од нафта и гас во рускиот буџет во првата половина на 2020 година изнесуваше само 29%.Ова е рекорден пад на приходите од продажбата на нафта и гас во изминатите 20 години, кога учеството на овие приходи во Рускиот буџет се движеше од 36% до 51%.

Според уверувањата на Министерството за финансии на Руската Федерација, Русија може да живее со такви цени на нафтата уште неколку години поради акумулираните финансиски резерви. Спас од сегашната ситуација е постепеното девалвирање (депрецијација) на рубљата во однос на американскиот долар и другите светски валути. Од 1 јануари 2020 година, курсот на рубљата во однос на американскиот долар падна од 61 рубља на 75 рубли. Очигледно, во сегашните услови на ниски цени на нафтата, падот на рубљата ќе продолжи: ова е еден од начините да се компензира падот на приходниот дел од рускиот буџет.

Прогнозирање на девизните курсеви

Точното прогнозирање на девизните курсеви е доста тешка задача. На девизниот курс влијаат многу фактори од различна природа – економски, финансиски, политички, социјални. Сепак, постојат 3 главни начини да се процени движењето на девизните курсеви:

• математички – врз основа на употреба на математички модели;
• експерт – врз основа на проценка и заклучоци на експерти во индустријата;
• комплекс – комбинирање на двата методи.

централната банка

Инструментот за одржување на финансиската и ценовната стабилност, кој функционира во повеќето земји без разлика на државата, е централната банка. Централната банка во различни земји може да има различни имиња (на пример, во Соединетите Држави, овие функции ги врши Федералниот резервен систем). Централните банки имаат во својот арсенал различни механизми за влијание врз девизниот курс: девизни интервенции, емисија на пари и ред други.

Валутни интервенции

Девизната интервенција е метод за промена на курсот на националната валута што го користи Централната банка. Во зависност од целите на Централната банка, интервенциите резултираат или со депрецијација на националната валута во однос на главните валути во светот, или со нејзино зголемување.

Интервенциите се случуваат преку активно снабдување со девизи на девизниот пазар.

За намалување на инфлацијата и намалување на цените на увезените стоки, Централната банка води политика за зајакнување на националната валута (депрецијација). Со депрецијацијата (зголемувањето на курсот) на валутата се случува обратен процес, но истовремено растат и приходите на извозниците, што е особено важно за извозно ориентирана економија.

Прашање за пари

Централната банка може значително да влијае на курсот на националната валута преку емисијата на пари. Емисијата на пари е пуштање во оптек на безготовински (главно) и парични средства.

Безготовинската емисија обично се врши со кредитирање на комерцијалните банки, готовина – со лансирање на „печатарска преса“.

Во Русија, странската валута стекната од Централната банка се акумулира во златни и девизни резерви и се користи за прилагодување на курсот на рубљата. Доколку е неопходно да се зголеми вредноста на рубљата во однос на американскиот долар, Централната банка почнува активно да ги продава доларите акумулирани во резервите.

Есконтна стапка (стапка на рефинансирање)

Стапката на рефинансирање е каматната стапка по која Централната банка им дава заеми на деловните банки. Девизниот курс е регулиран од Централната банка, вклучително и користење на стапката на рефинансирање. Со подигање или намалување на есконтната стапка, Централната банка го утврдува износот на слободните готовина од банките, што директно влијае на нивото на понудата на националната валута на девизниот пазар.

Операции поврзани со обврските за националниот долг

Курсот на рубљата е под влијание на должничкиот пазар на земјата. Инвеститорите, вклучително и приватните банки, ја оценуваат и споредуваат инвестициската атрактивност на девизните и државните должнички обврски, избирајќи ја најпрофитабилната инвестициска алатка. Всушност, овие два инвестициски инструменти се конкуренти: кога се намалува нивото на поврат на државните должнички обврски, инвеститорите одат во странска валута и обратно.

Влијанието на дигиталните пари врз светските валути

Дигиталните пари се валута деноминирана во националната валута и складирана само на електронски медиуми. Примери за дигитални пари се Webmoney, PayPal, Yandex money и други системи за електронско плаќање. Виртуелните пари – криптовалути – може да се класифицираат како посебна категорија. Криптовалутите се издаваат само на Интернет и на ниту еден начин не се поврзани со монетарниот систем на државата, бидејќи се номинирани во други единици – биткоини. Системот за дигитални пари нема значително влијание врз девизниот курс.

Влијание на други фактори

На девизниот курс влијаат психолошки појави, виша сила и разни катастрофи. Психолошките фактори ја вклучуваат довербата на јавноста во одредена валута. Зголемувањето на побарувачката за одредена странска валута укажува на недостаток на доверба во националната валута. Во современата глобална економија, девизниот курс е под влијание на многу различни фактори: економски, финансиски, општествено-политички и ред други. Овие фактори заедно ја одредуваат вредноста на националната валута. Курсот на националната валута, особено руската рубља, директно се рефлектира во квалитетот и стандардот на живеење на секој човек што живее во Русија.