Faktory ovplyvňujúce výmenný kurz

V globálnej ekonomike si nemožno predstaviť krajinu bez medzinárodného obchodu. Aby to bolo možné, menová jednotka ktoréhokoľvek štátu musí byť úmerná menám iných štátov. Mechanizmom merania hodnoty národnej meny v porovnaní s inými menami je výmenný kurz, ktorý je ovplyvnený mnohými faktormi.

Výmenný kurz – čo to je?

Výmenný kurz (alebo výmenný kurz) je mena jedného štátu meraná v národnej mene iného štátu. Ruský rubeľ, americký dolár, japonský jen sú príkladmi národných mien. Keď počujeme, že výmenný kurz dolára predstavoval N rubľov, ide o hodnotu ruského rubľa vyjadrenú v americkej národnej mene. Zobrazenie kurzu má praktický význam len k určitému dátumu. Na druhý deň, o týždeň či mesiac sa môže kurz výrazne zmeniť a táto informácia už stráca na aktuálnosti.

Faktory ovplyvňujúce výmenné kurzy

Výmenný kurz možno určiť dvoma spôsobmi: trhovým alebo netrhovým. V prvom prípade sa kurz tvorí na trhovom základe a závisí od ponuky a dopytu po mene. V druhom prípade je sadzba stanovená štátom na legislatívnom základe.

trhu

Výmenný kurz v trhových podmienkach je určený pomerom ponuky a dopytu po mene krajiny. Výmenný kurz ktorejkoľvek krajiny na svete je zvyčajne nastavený na 5 hlavných svetových mien, dlhodobo najstabilnejších. to:

• Americký dolár;
• euro;
• anglická libra šterlingov;
• japonský jen;
• Švajčiarsky frank.

Miesto, kde interagujú predajcovia a kupujúci meny, sa nazýva zmenáreň. Burza je miesto, kde sa podľa zákonov ponuky a dopytu tvorí najférovejšia cena, v našom prípade cena národnej meny.

Najväčšou zmenárňou v Ruskej federácii je Moskovská medzibanková menová burza (MICEX).

Ako sa na burze tvorí dopyt po národnej mene? Predpokladajme, že sa v krajine vytvorila priaznivá investičná klíma a zahraniční investori sú pripravení investovať svoj kapitál do otvorenia nových odvetví alebo rozvoja existujúcich. Na výrobu je potrebné nakúpiť stroje, zariadenia, nájsť priestory, vyplácať mzdy zamestnancom a platiť dane – všetko v národnej mene.

Na realizáciu tohto plánu prichádzajú investori na burzu s túžbou kúpiť národnú menu tejto krajiny. Dopyt po národnej mene sa zvyšuje, a preto sa zvyšuje aj výmenný kurz tejto meny.

Príklady zmien výmenného kurzu národnej meny X voči americkému doláru v závislosti od zmeny objemu ponuky dolára a národnej meny na devízovom trhu krajiny sú uvedené v tabuľke.

Kritériá	Príklad 1	Príklad 2	Príklad 3	Príklad 4	Príklad 5	Príklad 6
Objem ponuky Spojených štátov na devízovom trhu krajiny (v dolároch)	5 000 000	2 500 000	10 000 000	5 000 000	5 000 000	5 000 000
Objem ponuky národnej meny na devízovom trhu krajiny (X)	100 000 000	100 000 000	100 000 000	50 000 000	10 000 000	500 000 000
Výmenný kurz národnej meny voči americkému doláru (konvenčné jednotky)	dvadsať	40	desať	desať	2	100

banky

Ďalším faktorom ovplyvňujúcim výmenný kurz sú devízové ​​operácie bánk. Hlavnými spotrebiteľmi bankových služieb na nákup a predaj cudzej meny sme my, bežní občania. Nakupujeme tvrdú menu za:

• cesty do zahraničia;
• snažia sa chrániť svoje úspory pred infláciou;
• prevody peňazí do zahraničia.

Výmenný kurz komerčných bánk pre občanov sa líši od trhového kurzu aj od oficiálneho kurzu, ktorý stanovujú centrálne banky rôznych krajín.
Marža (rozdiel) medzi kurzami nákupu a predaja meny je zisk bánk z devízových obchodov. V Rusku sú pojmy „oficiálna sadzba“ a „trhová sadzba“ vo vzťahu k americkému doláru podobné, pretože oficiálny kurz amerického dolára stanovený Centrálnou bankou Ruska je určený na základe obchodovania s menou MICEX pre predchádzajúci deň.

Vzhľadom na vysoké náklady na predaj meny bankami a nízky nákupný kurz pre občanov je takmer zbytočné si ju kupovať, aby ste zarobili na zmenách výmenných kurzov.

Pomer oficiálneho výmenného kurzu rubľa a kurzu nákupu a predaja komerčných bánk je uvedený v tabuľke.

Oficiálny výmenný kurz amerického dolára voči rubľu	Nákupný kurz v amerických dolároch komerčnou bankou	predajný kurz v amerických dolároch komerčnou bankou
75,4	74	77,7

Obchodná rovnováha

Obchodná bilancia je rozdiel medzi celkovým vyjadrením tovarov dovezených do tuzemska (dovoz) a celkovým vyjadrením tovarov vyvezených do zahraničia (vývoz). V súlade s tým môže byť obchodná bilancia kladná (prevažuje export) alebo záporná (prevláda import). Obchodná bilancia je veľmi významným faktorom pri určovaní výmenného kurzu národnej meny. Príklad negatívnej obchodnej bilancie. Záporný zostatok 25 000 USD:

Vývoz, americké doláre	Dovoz, americké doláre
100 000	125 000

V krajinách s významným podielom exportu uhľovodíkov alebo iných komodít je kurz národnej meny priamo závislý od obchodnej bilancie (rozdiel medzi exportom a importom). Ak sa zvýši príjem v cudzej mene, zvýši sa aj výmenný kurz národnej meny. Pozoruhodným príkladom závislosti výmenného kurzu národnej meny od kolísania cien ropy na medzinárodnom trhu je výmenný kurz ruského rubľa voči americkému doláru.

Pri kladnej obchodnej bilancii

Pozitívna (alebo aktívna) obchodná bilancia vedie k zvýšeniu ponuky cudzej meny, najmä amerického dolára, na národnom trhu. V dôsledku toho pri konštantnom objeme ponuky národnej meny stúpa výmenný kurz národnej meny. Je to dobré pre exportérov a rozpočet krajiny, ale je to dobré pre ekonomiku ako celok a pre občanov krajiny? Nie Faktom je, že vysoký kurz rubľa (ak analyzujeme situáciu na príklade Ruska) je mimoriadne nevýhodný tak pre väčšinu obyvateľov krajiny, ako aj pre dovozcov. Vysoký výmenný kurz rubľa znamená zvýšenie nákladov na všetok dovážaný tovar. V krajinách ako Rusko, kam sa dováža významná časť tovaru každodennej potreby, je veľmi dôležité nájsť rovnováhu a udržať dolár v určitých medziach. Príklad pozitívnej obchodnej bilancie. Kladný zostatok 50 000 USD:

Vývoz, americké doláre	Dovoz, americké doláre
100 000	50 000

Čo určuje kurzy hlavných svetových mien?

Krajiny, ktorých meny patria medzi päť najstabilnejších mien na svete, sa výrazne líšia z hľadiska ekonomického objemu, geografického a sociálno-ekonomického postavenia. Preto je výmenný kurz národných mien ovplyvnený rôznymi faktormi.

americký dolár

Faktory ovplyvňujúce výmenný kurz amerického dolára možno rozdeliť do troch veľkých skupín:

1. Menová politika USA, ktorú vykonáva Federálny rezervný systém (FRS).
2. Udalosti súvisiace s vnútornou sociálno-ekonomickou a politickou situáciou v krajine. Medzi takéto ukazovatele patria napríklad údaje o raste HDP, indexy priemyselných a spotrebiteľských cien a mnohé ďalšie finančné ukazovatele. Politické procesy (napríklad voľby) alebo rozsiahle okolnosti vyššej moci (napríklad tragédia z 11. septembra 2001) priamo ovplyvňujú kurz amerického dolára.
3. Udalosti v zahraničnej politike (vojenské operácie USA v iných krajinách sveta, prevraty v krajinách produkujúcich ropu a pod.).

eur

Výmenný kurz eura voči hlavným svetovým menám ovplyvňujú:

1. Zmena úrokovej sadzby Európskou centrálnou bankou, t.j. kurz, za ktorý sa pripisujú európske komerčné banky.
2. Stav európskej ekonomiky – euro rastie, keď rastie ekonomika EÚ. To sa prejavuje v zmene makroekonomických ukazovateľov: rast HDP, pokles nezamestnanosti, rast indexov priemyselnej výroby a podnikateľskej aktivity.
3. Euro je spolu s americkým dolárom jedným z hlavných menových nástrojov pre investorov. Do istej miery je euro konkurentom dolára. Preto pri negatívnych zmenách dolára investori nakupujú euro a naopak.

GBP

Britská libra je treťou najviac obchodovanou a investovanou menou na svete. Na jeho priebeh vplývajú tieto faktory:

1. Domáce (inflácia, úroková miera a HDP Spojeného kráľovstva, obchodná bilancia).
2. Vonkajšie faktory sú ceny prírodných komodít (hlavne zemného plynu) a stav obchodu s USA, hlavným obchodným partnerom Spojeného kráľovstva.

japonský jen

Japonský jen je voľne zameniteľná mena, ktorej kurz sa na devízovom trhu určuje v súlade s ponukou a dopytom. Hlavné faktory, ktoré ovplyvňujú výmenný kurz jenu:

1. Devízové ​​intervencie Ministerstva financií Japonska.
2. Vojensko-politická situácia v krajinách ázijsko-pacifického regiónu.
3. Stav vecí najväčších japonských korporácií (Toyota, Honda, Canon atď.).
4. Prírodné katastrofy v Japonsku.

Švajčiarsky frank

Švajčiarska mena je jednou z najstabilnejších mien na svete. Dopyt po franku tradične stúpa počas obchodných vojen medzi krajinami. Výmenný kurz ovplyvňujú 2 hlavné faktory:

1. Politika švajčiarskej centrálnej banky.
2. Situácia vo svetovej politike a politike. Najväčší vplyv má situácia v eurozóne.

Rusko a rubeľ

Na rozdiel od 5 rezervných a najstabilnejších mien sveta sa ruský rubeľ nemôže pochváliť takouto stabilitou.

Napriek najpozitívnejším prognózam a pri zohľadnení všetkých možných faktorov pri predpovedaní výmenného kurzu rubľa sa v Rusku vždy môže vyskytnúť udalosť politickej, finančnej alebo sociálno-ekonomickej povahy, ktorá bude mať najnegatívnejší vplyv na stabilitu národného mena.

Pri prognózovaní alebo skôr predpovedaní výmenného kurzu rubľa voči hlavným svetovým menám sa však možno zamerať na množstvo faktorov, ktoré majú priamy vplyv na výmenný kurz rubľa. Tieto faktory zahŕňajú:

1. Ceny komodít. V prvom rade sú to ceny ruského zemného plynu a ropy na svetovom trhu. S poklesom cien ropy, s cieľom kompenzovať výpadok rozpočtových príjmov, je centrálna banka Ruska nútená vykonávať politiku znehodnocovania rubľa.
2. zahraničnopolitické faktory. Najnegatívnejší vplyv na kurz rubľa majú sankcie uvalené Spojenými štátmi a Európskou úniou.
3. vnútropolitické faktory. Politická nestabilita, neistota o budúcnosti medzi občanmi, kríza dôvery v bankový systém krajiny spôsobuje nárast objemu nákupov cudzej meny a pád rubľa.
4. Platby ruských spoločností zahraničným veriteľom alebo výplaty dividend. Spôsobiť zvýšenie dopytu po cudzej mene.
5. Nákup ruských federálnych pôžičkových dlhopisov denominovaných v amerických dolároch zahraničnými investormi.

Rovnovážny výmenný kurz

V procese oceňovania produktu sa stretávajú dva opačné prístupy: úlohou predajcu je predať ho čo najdrahšie, úlohou kupujúceho je kúpiť ho čo najlacnejšie. V bode, kde je veľkosť ponuky a dopytu rovnaká, sa dosiahne rovnovážna cena, t.j. taká cena, pri ktorej predajcovia nebudú mať nepredané tovary alebo služby a kupujúci vynaložia všetky finančné prostriedky na nákup potrebného tovaru (služby). ). Na devízovom trhu je možné vytvárať aj rovnovážny výmenný kurz. Ide o kurz národnej meny stanovený pri nulovej obchodnej bilancii, t. j. vtedy, keď sa hodnota vývozu a dovozu vyrovná. V súlade s tým objem ponuky a dopytu na devízovom trhu dosiahne svoju rovnováhu.

Aktuálne makroekonomické ukazovatele v Rusku a ich vzťah k výmennému kurzu rubľa

Závislosť ruskej ekonomiky na exporte uhľovodíkov je jedným z kľúčových problémov modernej ruskej ekonomiky. V kontexte klesajúceho dopytu po ruských energetických zdrojoch sa uvalenie sankcií na ruské spoločnosti a klesajúce ceny za barel ropy, ropy a plynu ešte zhoršili.

Podiel príjmov z ropy a zemného plynu na ruskom rozpočte v prvom polroku 2020 bol len 29 %.Ide o rekordný pokles príjmov z predaja ropy a plynu za posledných 20 rokov, keď podiel týchto príjmov na Ruský rozpočet sa pohyboval od 36 % do 51 %.

Podľa ubezpečení Ministerstva financií Ruskej federácie môže Rusko pre naakumulované finančné rezervy žiť pri takýchto cenách ropy ešte niekoľko rokov. Záchranou zo súčasného stavu je postupná devalvácia (depreciácia) rubľa voči americkému doláru a ostatným svetovým menám. Od 1. januára 2020 klesol výmenný kurz rubľa voči americkému doláru zo 61 rubľov na 75 rubľov. Je zrejmé, že v súčasných podmienkach nízkych cien ropy bude pád rubľa pokračovať: je to jeden zo spôsobov, ako kompenzovať pokles príjmovej časti ruského rozpočtu.

Predpovedanie výmenných kurzov

Presné predpovedanie výmenných kurzov je pomerne náročná úloha. Výmenný kurz ovplyvňuje mnoho faktorov rôzneho charakteru – ekonomické, finančné, politické, sociálne. Existujú však 3 hlavné spôsoby hodnotenia pohybu výmenných kurzov:

• matematický – založený na použití matematických modelov;
• expert – na základe posúdenia a záverov odborníkov z odvetvia;
• komplexný – kombinuje oba spôsoby.

centrálna banka

Nástrojom na udržanie finančnej a cenovej stability, ktorý funguje vo väčšine krajín bez ohľadu na štát, je centrálna banka. Centrálna banka v rôznych krajinách môže mať rôzne názvy (napríklad v USA tieto funkcie vykonáva Federálny rezervný systém). Centrálne banky majú vo svojom arzenáli rôzne mechanizmy ovplyvňovania výmenného kurzu: devízové ​​intervencie, emisiu peňazí a množstvo ďalších.

Menové intervencie

Devízová intervencia je spôsob zmeny výmenného kurzu národnej meny, ktorý používa centrálna banka. V závislosti od cieľov centrálnej banky vedú intervencie buď k znehodnoteniu národnej meny vo vzťahu k hlavným svetovým menám, alebo k jej zvýšeniu.

K intervenciám dochádza prostredníctvom aktívnej ponuky cudzej meny na devízovom trhu.

S cieľom znížiť infláciu a znížiť ceny dovážaného tovaru centrálna banka presadzuje politiku posilnenia národnej meny (depreciácie). Pri znehodnocovaní (zvyšovaní kurzu) meny nastáva opačný proces, ale zároveň rastú príjmy exportérov, čo je dôležité najmä pre exportne orientovanú ekonomiku.

Problém s peniazmi

Centrálna banka môže prostredníctvom emisie peňazí výrazne ovplyvniť výmenný kurz národnej meny. Emisia peňazí je uvádzanie do obehu bezhotovostných (najmä) a peňažných prostriedkov.

Bezhotovostná emisia sa zvyčajne vykonáva pôžičkami komerčným bankám, hotovosťou – spustením “tlačiarne”.

V Rusku sa cudzia mena získaná centrálnou bankou hromadí v zlate a devízových rezervách a používa sa na úpravu výmenného kurzu rubľa. Ak je potrebné zvýšiť hodnotu rubľa voči americkému doláru, centrálna banka začne aktívne predávať doláre nahromadené v rezervách.

Diskontná sadzba (sadzba refinancovania)

Refinančná sadzba je úroková sadzba, za ktorú centrálna banka požičiava komerčným bankám. Výmenný kurz je regulovaný centrálnou bankou vrátane použitia refinančného kurzu. Zvyšovaním alebo znižovaním diskontnej sadzby centrálna banka určuje množstvo voľnej hotovosti od bánk, čo priamo ovplyvňuje úroveň ponuky národnej meny na devízovom trhu.

Operácie súvisiace so záväzkami štátneho dlhu

Výmenný kurz rubľa je ovplyvnený dlhovým trhom krajiny. Investori, vrátane súkromných bánk, hodnotia a porovnávajú investičnú atraktivitu cudzej meny a záväzkov štátneho dlhu, pričom vyberajú najziskovejší investičný nástroj. V skutočnosti sú tieto dva investičné nástroje konkurentmi: keď úroveň návratnosti záväzkov štátneho dlhu klesá, investori prechádzajú do cudzej meny a naopak.

Vplyv digitálnych peňazí na svetové meny

Digitálne peniaze sú mena denominovaná v národnej mene a uložená iba na elektronických médiách. Príkladmi digitálnych peňazí sú Webmoney, PayPal, Yandex money a ďalšie elektronické platobné systémy. Virtuálne peniaze – kryptomeny – možno zaradiť do samostatnej kategórie. Kryptomeny sa vydávajú len na internete a nijako nesúvisia s peňažným systémom štátu, pretože sú nominované v iných jednotkách – bitcoinoch. Systém digitálnych peňazí nemá významný vplyv na výmenný kurz.

Vplyv iných faktorov

Výmenný kurz ovplyvňujú psychologické javy, vyššia moc a rôzne katastrofy. Psychologické faktory zahŕňajú dôveru verejnosti v určitú menu. Nárast dopytu po konkrétnej cudzej mene naznačuje nedostatok dôvery v národnú menu. V modernej globálnej ekonomike je výmenný kurz ovplyvnený mnohými rôznymi faktormi: ekonomickými, finančnými, sociálno-politickými a mnohými ďalšími. Tieto faktory spolu určujú hodnotu národnej meny. Výmenný kurz národnej meny, najmä ruského rubľa, sa priamo odráža v kvalite a životnej úrovni každého človeka žijúceho v Rusku.